Chinas Konjunkturabschwung weckt Befürchtungen einer „Japanisierung“

Chinas Wirtschaft zeigt Anzeichen dafür, in eine Rezession zu geraten, die der japanischen nach dem Platzen der Immobilienblase ähnelt. Die Unsicherheit in der Wirtschaft und die Verbraucherausgaben werden durch den Bevölkerungsrückgang beeinträchtigt.

Kinh tế Trung Quốc giảm tốc, dấy nên nỗi lo về 'hiện tượng Nhật Bản hóa'

Chinas Wirtschaft kämpft angesichts der Gefahr einer Konjunkturabschwächung und einer „Japanisierung“ darum, wieder auf die Beine zu kommen. (Quelle: Reuters)

„Das Japanisierungsphänomen“

Auch nachdem die chinesische Regierung ihre Zero-Covid-Politik beendet hat, kämpft die Wirtschaft noch immer damit, wieder in Gang zu kommen.

„Seit dem Ende des Labor Day im Mai haben die Kunden den Gürtel enger geschnallt“, sagte ein Pekinger Restaurantbesitzer. Die Ausgaben pro Kunde sind von rund 400 Yuan im Frühjahr auf unter 300 Yuan (ca. 56 US-Dollar) und schließlich auf unter 42 US-Dollar gesunken.

Das Phänomen einer schwachen Nachfrage, die zu niedriger Inflation führt, weist Ähnlichkeiten mit der jahrzehntelangen wirtschaftlichen Stagnation Japans seit 1990 auf, die als „Japanisierungsphänomen“ bekannt ist.

„In China gibt es deutliche Anzeichen dieser ‚japanischen Krankheit‘“, sagte Yin Jianfeng, stellvertretender Generaldirektor des Nationalen Instituts für Finanzen und Entwicklung, einer staatlichen Denkfabrik.

Das Wachstum des chinesischen Verbraucherpreisindex (ohne Lebensmittel und Energie) verlangsamte sich im Juni auf 0,4 Prozent. Die Inflationsentwicklung der letzten Jahre ähnelt stark der in Japan in den 1990er Jahren.

Peking hat die Gefahr einer Deflation zurückgewiesen. Herr Yin betonte jedoch, dass sich China derzeit in einer deflationären Situation befinde, da der Verbraucherpreisindex (VPI) tendenziell höher liege als die tatsächliche Inflation.

Die chinesische Bevölkerung zeigt sich besorgt über die Entwicklung der Wirtschaft. Viele Verbraucher scheuen sich vor großen Anschaffungen wie Eigenheimen und Gebrauchsgütern. Junge Menschen müssen den Gürtel noch enger schnallen, da die Jugendarbeitslosigkeit bei über 20 Prozent liegt.

Geld liegt brach in chinesischen Banken, genau wie in Japan nach dem Platzen der Blase. Ende Juni 2023 überstiegen die Einlagen in China die Kredite um 48 Billionen Yuan (6,7 Billionen Dollar) – nach März die zweitgrößte Lücke seit Beginn der Aufzeichnungen.

In Japan hat die Bevorzugung des Sparens gegenüber dem Ausgeben eine Liquiditätsfalle geschaffen, die die Wirksamkeit der Geldpolitik bei der Stimulierung der Wirtschaft verringert.

Viele Gemeinsamkeiten

Chinas rapide sinkende Geburtenrate gleicht einer „Japanisierung“. Einige Experten prognostizieren, dass es in diesem Jahr weniger als acht Millionen Geburten geben wird – die Hälfte der Gesamtzahl der letzten fünf Jahre. Der ungebremste Rückgang wird letztlich zu einem gravierenden Arbeitskräftemangel und einem schrumpfenden Verbrauchermarkt führen.

In Zeiten wachsenden Bevölkerungswachstums nutzte das Land den Ausbau von Vermögenswerten wie Immobilien und Eisenbahnen als Wirtschaftsmotor. Da die Infrastruktur jedoch, insbesondere in Städten, einen gewissen Entwicklungsstand erreicht hat, nimmt ihre wachstumsfördernde Wirkung ab.

Yins Forschungsteam stellte fest, dass Chinas Investitionseffizienz im Jahr 2010 doppelt so hoch war wie die Japans und 20 % höher als die der USA, jedoch niedriger als die der USA Anfang der 2010er Jahre und Japans im Jahr 2019.

Auch wenn die massiven Ausgaben der Regierung die Erträge allmählich schmälern, verläuft der von Peking angestrebte Übergang von einer investitionsorientierten zu einer konsumorientierten Wirtschaft nur langsam.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert für China ein Wirtschaftswachstum von 4,5 Prozent im Jahr 2024 und von rund 3 Prozent im Jahr 2026.

Chinesische Politiker haben Japan nach der Immobilienblase genau untersucht.

„Sie haben sich darauf konzentriert, ein übermäßiges Platzen der Blase zu verhindern und die wirtschaftliche und finanzielle Stabilität zu wahren“, sagte Yasunari Ueno, Chefökonom bei Mizuho Securities. „Aber die Kosten dafür, Japans Lektion in Sachen Bevölkerungsentwicklung nicht zu lernen, sind enorm.“

[Anzeige_2]
Quelle