Der Wechselkurs muss im Jahr 2025 genau überwacht werden.

Der CEO von AFA Capital schätzte ein, dass sich die ungünstigen Faktoren gegen Ende des Jahres abschwächen würden. Volatilität, Umlaufgeschwindigkeit und Vietnam sind drei V-förmige Faktoren, auf die Anleger im Jahr 2025 achten sollten.

Der CEO von AFA Capital schätzte ein, dass sich die ungünstigen Faktoren gegen Ende des Jahres abschwächen würden. Volatilität, Umlaufgeschwindigkeit und Vietnam sind drei V-förmige Faktoren, auf die Anleger im Jahr 2025 achten sollten.

Herr Nguyen Minh Tuan, CEO von AFA Capital

In einem Vortrag im Rahmen des WeTalk-Programms „Was investieren im Jahr 2025?“, das am Morgen des 11. Januar von der Vietnam Wealth Advisors (VWA) Community organisiert wurde, schätzte Nguyen Minh Tuan, CEO von AFA Capital, die globale makroökonomische Lage im Jahr 2025 als erheblich unsicher ein. Grund dafür seien die protektionistische Politik von Präsident Donald Trump, Handelsspannungen und politische Instabilität, die globale Lieferketten und Investitionen erschüttert hätten. Industrieländer wie Europa und China stünden vor zahlreichen Herausforderungen. Zudem werde 2025 voraussichtlich ein Jahr deutlicher Divergenzen zwischen den Zentralbanken sein.

Der Anlagestrategiebericht von AFA Capital hebt drei „V“ hervor, die drei Hauptthemen entsprechen: Volatilität, Umlaufgeschwindigkeit und Vietnam. Darin betont Herr Tuan, dass sich Anleger im Jahr 2025 an hohe Volatilität anpassen müssen, was ein noch effektiveres Portfoliomanagement erfordert. Laut Herrn Tuan werden die US-amerikanischen Fiskal- und Handelspolitiken die zukünftige Welt ab dem Tag von Trumps offiziellem Amtsantritt am 20. Januar prägen.

AFA Capital präsentiert drei Szenarien zu Zöllen unter der zweiten Amtszeit von Trump. Im Basisszenario (55 % Wahrscheinlichkeit) würden die USA nach einer Untersuchung einen Zoll von 25 % auf alle chinesischen Waren, 25 % auf Waren aus Kanada und Mexiko sowie 10 % auf Waren aus Ländern erheben, die aufgrund der Verlagerung des Handels weg von China ein erhöhtes Handelsdefizit verzeichnen (einschließlich Vietnam). In diesem Szenario blieben Vietnams Exporte günstig und würden gleichzeitig Handelsverlagerungen anziehen. Im Negativszenario (45 % Wahrscheinlichkeit) hingegen würde der Zoll auf chinesische Waren 60 % und auf Waren aus begünstigten Ländern 20 % betragen. Vietnams Exporte könnten durch hohe Zölle und einen Rückgang der Gesamtnachfrage infolge des Handelskriegs negativ beeinflusst werden.

Wirtschaftslandschaft im Jahr 2025

Gleichzeitig wird das Jahr 2025 eine Neubewertung des Tempos der Geldpolitik in verschiedenen Ländern erfordern. Für die US-Wirtschaft wird zwar ein Wachstum erwartet, doch dürfte die Inflation zurückkehren.

Herr Tuan glaubt, dass die Fed die Zinssätze möglicherweise über einen längeren Zeitraum hoch halten wird, insbesondere da der Fed-Vorsitzende kürzlich betonte, dass ein langsameres Tempo notwendig sei, wenn der weitere Weg ungewiss sei.

Es wird erwartet, dass die wichtigsten Zentralbanken im DXY-Währungskorb unterschiedliche Wege gehen werden.

Unterdessen wird Europa seine aggressiven Zinssenkungen zur Ankurbelung des Wachstums fortsetzen. Chinas Erholung verläuft schleppend und wird stark von zunehmender Handelsunsicherheit beeinträchtigt. Daher dürfte der Haupttrend weiterhin eine Abschwächung der Geldpolitik sein. China wird sich jedoch eher auf die Senkung des Mindestreservesatzes als auf die Senkung der Zinssätze konzentrieren, um eine deutliche Abwertung des Yuan zu vermeiden. Da die US-Notenbank (Fed) die Zinssätze tendenziell langsamer senkt als andere große Zentralbanken, prognostizieren Experten von AFA Capital, dass der US-Dollar-Index (DXY) in der ersten Hälfte des Jahres 2025 hoch bleiben wird.

Bezüglich des dritten Faktors – Vietnam – schätzte Herr Tuan ein, dass der Wechselkurs im ersten Quartal 2025 weiterhin eine entscheidende Rolle spielen wird. Da die aktuelle Politik die Gesamtnachfrage beeinflusst, wird der „Trump 2.0“-Faktor Exporte, Importe und den Wechselkurs beeinflussen. Bereits zu Jahresbeginn wurden Devisenreserven zur Wechselkurssteuerung eingesetzt. Laut Herrn Tuan sind niedrige Zinsen unwahrscheinlich, und der Wechselkurs wird weiterhin unter erheblichem Druck stehen. Die Geldpolitik wird daher zunehmend weniger Spielraum haben, um den Wechselkurs zu stützen. Ähnlich wie in den Jahren 2023 und 2024 wird die Geldpolitik weiterhin mit dem Gleichgewicht zwischen Wechselkursen und Zinssätzen ringen. Dies könnte zu höheren Marktzinsen führen, selbst wenn der Leitzins nicht angehoben wird. Im Bereich der Investitionen wird mit einem Anstieg der öffentlichen Investitionen gerechnet. Die privaten Investitionen zeigen zwar Anzeichen einer Erholung, liegen aber erst bei der Hälfte des Niveaus vor der Pandemie.

Da das letzte Jahr des Fünfjahresplans 2021–2025 ansteht und hohe Erwartungen an das BIP-Wachstum sowie eine mögliche Aufwertung des Aktienmarktes bestehen, prognostiziert der CEO von AFA Capital für 2025 ein Jahr „anfänglicher Herausforderungen mit anschließendem Erfolg“. Der Wechselkursdruck wird in der ersten Jahreshälfte 2025 anhalten, da Vietnams Devisenreserven nach dem Interventionsverkauf von 2 Milliarden US-Dollar Ende 2024 bei rund 80 Milliarden US-Dollar ( entspricht 2,4 Monatsimporten) liegen werden. Niedrige Devisenreserven schränken die Interventionsmöglichkeiten der vietnamesischen Zentralbank ein. Der Vertreter von AFA Capital wies jedoch darauf hin, dass sich die ungünstigen Faktoren gegen Ende des Jahres abschwächen werden.

Quelle: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html