2025 müssen die Wechselkurse genau im Auge behalten

Der CEO von AFA Capital schätzte, dass die ungünstigen Faktoren zum Jahresende abnehmen werden. Volatilität – Geschwindigkeit und Vietnam sind die drei Vs, auf die Anleger im Jahr 2025 achten müssen.

Der CEO von AFA Capital schätzte, dass die ungünstigen Faktoren zum Jahresende abnehmen werden. Volatilität – Geschwindigkeit und Vietnam sind die drei Vs, auf die Anleger im Jahr 2025 achten müssen.

Herr Nguyen Minh Tuan, CEO AFA Capital

Teilen Sie im WeTalk-Programm „Was soll 2025 investiert werden?“ Bei einer von der Vietnam Wealth Advisors Community (VWA) am Morgen des 11. Januar organisierten Veranstaltung kam Herr Nguyen Minh Tuan, CEO von AFA Capital, zu der Einschätzung, dass die globale Makroökonomie im Jahr 2025 aufgrund der protektionistischen Politik von Präsident Donald Trump, der Handelsspannungen undder politischen Instabilität, die die globale Lieferkette und die Investitionen erschüttert haben, mit großer Unsicherheit konfrontiert sein wird. Industrieländer wie Europa und China werden voraussichtlich mit zahlreichen Herausforderungen konfrontiert sein. Auch für die Zentralbanken wird für 2025 ein Jahr der Divergenz prognostiziert.

Der Anlagestrategiebericht von AFA Capital weist auf drei Vs hin, die drei Hauptthemen entsprechen, darunter Volatilität – Geschwindigkeit und Vietnam. Herr Tuan betonte insbesondere, dass sich Anleger im Jahr 2025 an starke Schwankungen gewöhnen müssten, was einen erhöhten Bedarf an Portfoliomanagement erfordere. Laut Herrn Tuan wird die US-Finanz- und Handelspolitik die Welt künftig prägen, sobald Trump am 20. Januar offiziell sein Amt antritt.

AFA Capital bietet drei Szenarien für Zölle unter einer Trump 2.0-Regierung an. Im Basisszenario werden die USA nach Abschluss der Untersuchung mit einer Wahrscheinlichkeit von 55 % auf alle chinesischen Waren eine Steuer von 25 % erheben, auf Kanada und Mexiko von 25 % und auf Volkswirtschaften mit erhöhten Handelsdefiziten aufgrund von Handelsverlagerungen weg von China (einschließlich Vietnam) von 10 %. In diesem Szenario bleiben die Exporte Vietnams positiv, ziehen aber Handelsverschiebungen an. Im negativen Szenario hingegen beträgt der auf chinesische Waren angewandte Zollsatz mit einer Wahrscheinlichkeit von 45 % 60 % und auf Waren aus begünstigten Ländern 20 %. Die Exporte Vietnams könnten aufgrund der hohen Zölle und eines Rückgangs der Gesamtnachfrage infolge des Handelskriegs negativ beeinflusst werden.

Wirtschaftslandschaft im Jahr 2025

Gleichzeitig muss im Jahr 2025 das Tempo der Geldpolitik der einzelnen Länder überdacht werden. Es wird erwartet, dass die US-Wirtschaft wächst, die Inflation jedoch wieder ansteigen wird.

Herr Tuan ist davon überzeugt, dass die Fed die Zinsen über einen langen Zeitraum hoch halten kann. Dies geht insbesondere aus einer kürzlichen Erklärung des Fed-Vorsitzenden hervor, der auch betonte, dass der Kurs in unsicheren Zeiten verlangsamt werden müsse.

Es wird erwartet, dass die großen Zentralbanken im DXY-Korb voneinander abweichen.

Unterdessen wird Europa die Zinsen weiterhin drastisch senken, um das Wachstum anzukurbeln. Chinas Erholung verlief langsam und wurde durch die zunehmende Handelsunsicherheit hart getroffen. Der Haupttrend wird daher weiterhin eine Entspannung sein. Um eine starke Abwertung des CNY zu vermeiden, wird sich China allerdings eher auf die Senkung der Mindestreservequote als auf eine Senkung der Zinssätze konzentrieren. Da die Fed die Zinsen voraussichtlich langsamer senken wird als andere große Zentralbanken, prognostizieren Experten von AFA Capital, dass der US-Dollarindex (DXY) in der ersten Hälfte des Jahres 2025 einen hohen Wert erreichen wird.

In Bezug auf den dritten Faktor – Vietnam – schätzte Herr Tuan ein, dass der Wechselkurs auch im ersten Quartal 2025 noch immer ein Thema sei, dem höchste Aufmerksamkeit gewidmet werden müsse. Da die aktuelle Politik Auswirkungen auf die Gesamtnachfrage habe, werde der Faktor Trump 2.0 Auswirkungen auf Importe, Exporte und Wechselkurse haben. Gleich zu Beginn des Jahres kam es zu einigen Einsätzen der Devisenreserven zur Steuerung der Wechselkurse. Laut Herrn Tuan werden die Zinssätze wahrscheinlich nicht niedrig bleiben und die Wechselkurse stehen immer noch unter großem Druck. Der Spielraum der Geldpolitik zur Stützung des Wechselkurses wird immer geringer. Die Geldpolitik steht weiterhin vor der Aufgabe, Wechselkurse und Zinsen wie in den Jahren 2023 und 2024 ins Gleichgewicht zu bringen. Dies könnte zu einem Anstieg der Marktzinsen führen, auch wenn der operative Zinssatz nicht steigt. Im Hinblick auf die Investitionstätigkeit ist mit einer Förderung öffentlicher Investitionen zu rechnen. Mittlerweile gibt es Anzeichen einer Rückkehr privater Investitionen, diese liegen jedoch nur noch bei der Hälfte ihres Niveaus vor der Pandemie.

Da es das letzte Jahr des Fünfjahresplans 2021–2025 ist und viele Erwartungen hinsichtlich des BIP und der Aufwertung des Aktienmarktes bestehen, prognostiziert der CEO von AFA Capital, dass das Jahr 2025 „zunächst schlecht und schließlich gut“ sein wird. Der Druck durch die Wechselkurse wird in der ersten Hälfte des Jahres 2025 anhalten, wobei Vietnams Devisenreserven nach dem Verkauf von Interventionsbeträgen im Wert von 2 Milliarden USD Ende 2024 bei etwa 80 Milliarden USD ( entsprechend 2,4 Monaten Importen) verbleiben. Wenn die Devisenreserven sinken, wird dies die Interventionsmöglichkeiten der Staatsbank verringern. Ein Vertreter von AFA Capital wies jedoch darauf hin, dass sich die ungünstigen Faktoren zum Jahresende abgeschwächt hätten.

Quelle: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html