Banken werden zu „Chefs“ der Anleiheemission

Viele Banken haben derzeit sehr hohe Anleihewerte auf dem Markt – Foto: QUANG DINH

Den Prognosen zufolge wird sich das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte beschleunigen.

Beschleunigen Sie die Kreditaufnahme durch Anleihen

In jüngster Zeit, als der Wert der Anleiheemissionen von Immobilien tendenziell sank, verzeichneten die Banken bei der Mobilisierung über diesen Kanal ein sehr gutes Wachstum.

Frau Le Minh Anh, Analystin der Forschungsabteilung von MB Securities (MBS), sagte, dass die Banken von Jahresbeginn bis Mitte Juni den Immobiliensektor überholt hätten und mit rund 54.000 Milliarden VND zur Industriegruppe mit dem höchsten Emissionswert geworden seien, was einem Anstieg von 147 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspreche.

„Im Laufe des Monats kam es zu keinerlei Anleiheemissionen aus dem Immobiliensektor, während der Bankensektor 94 % des gesamten Emissionswerts ausmachte“, kommentierten die MBS-Experten.

Laut Frau Le Minh Anh ermutigen strengere Vorschriften zur Kapitalauszahlungsquote für mittel- und langfristige Kredite die Banken, mehr Anleihen auszugeben, um die Struktur der langfristigen Kapitalquellen zu ergänzen.

Darüber hinaus besteht für Banken in einem Niedrigzinsumfeld auch ein Anreiz, Anleihen zurückzukaufen und zu attraktiveren Zinssätzen auszugeben. Dies erklärt, warum Banken sowohl die führende Gruppe bei Neuemissionen als auch die Hauptgruppe beim Rückkauf ausgegebener Anleihen sind.

Nicht nur auf dem Primärmarkt, auch die Menge der über den Parkett gehandelten Sekundäranleihen von Banken stieg im Mai dramatisch an, nämlich um mehr als 80 % (im Vergleich zum Vormonat), und behauptete damit im Vergleich zu anderen Branchen eine attraktive Position.

Viele Analysten gehen davon aus, dass der Markt für Bankanleihen aufgrund der verbesserten Kreditsituation ein geschäftigeres Jahr als in den Vorjahren haben wird.

Herr Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der Fiingroup, schätzte, dass das Kreditwachstum in den ersten fünf Monaten dieses Jahres sehr niedrig war und am 15. Juni nur 3,8 % betrug. In der zweiten Jahreshälfte seien jedoch positivere Anzeichen zu erkennen gewesen.

Eine der Daten deutet auf einen starken Anstieg der Importe von Investitionsgütern hin. Da die Exporte im Zuge der wirtschaftlichen Erholung in wichtigen Märkten wieder anziehen, wird sich auch der Kapitalbedarf der produzierenden Unternehmen verbessern.

Um im Gesamtjahr 2024 ein Kreditwachstum von 15–16 % zu erreichen, benötigen Banken Kapital. Laut Herrn Thuan ist die Kapitalsicherheitsquote der Banken für dieses Kreditwachstumsziel jedoch noch immer niedrig. Daher ist die Ausgabe von Anleihen (Tier-2-Kapital) für Banken während der Wartezeit auf die Eigenkapitalerhöhung einfacher.

Umlaufwert: Milliarden VND – Quelle: Fiinratings – Grafik: N.KH.

Banken brauchen enormes Kapital

Herr Phan Duy Hung, Direktor von Visrating Analysis, sagte außerdem, dass die Banken die Ausgabe langfristiger Anleihen erhöhen müssten, um ihre Kapitalquellen zu ergänzen und die Kapitalsicherheit zu gewährleisten, damit sie die Vorschriften zu den operativen Sicherheitskennzahlen einhalten können.

Die Ausgabe von Anleihen zur Unterstützung des Kreditwachstums wird vor dem Hintergrund eines verlangsamten Einlagenwachstums aufgrund der sich verschlechternden Geschäftsbedingungen im Zeitraum 2021–2022 weiter gefördert.

Laut Daten von Visrating haben Banken im Jahr 2023 Anleihen im Wert von 196 Billionen VND ausgegeben, deutlich mehr als die 104 Billionen VND im Jahr 2019. Die Banken nutzten dieses Kapital hauptsächlich zur Unterstützung langfristiger Kredite und hielten sich dabei an die vorgeschriebenen Quoten: Sie kontrollierten den Anteil des kurzfristigen Kapitals an mittel- und langfristigen Krediten unter 30 % und das Verhältnis von Krediten zu Einlagen bei 85 %.

Nach Schätzungen von Visrating wird die Bankenbranche in den nächsten drei Jahren Tier-2-Anleihen im Wert von über 283 Billionen VND begeben. Demnach werden rund 55 % der neuen Tier-2-Anleihen von staatlichen Banken ausgegeben, da deren Tier-2-Kapital deutlich reduziert wird.

Vereinfacht ausgedrückt müssen Banken neue Tier-2-Kapitalanleihen ausgeben, um die abgewerteten Anleihen zu ersetzen und die Kapitalausstattung zu erhöhen, solange das Tier-2-Eigenkapital 100 % des Tier-1-Eigenkapitals (das hauptsächlich aus Stammkapital, Rücklagen und nicht ausgeschütteten Gewinnen besteht) nicht übersteigt.

Außerordentlicher Professor Dr. Vo Dai Luoc, ehemaliger Direktor des Instituts für Weltwirtschaft undPolitik , sagte, dass Bankanleihen im Vergleich zu vielen anderen Branchen, insbesondere dem Immobiliensektor, als relativ sicher gelten. Obwohl Kreditinstitute Anleihen mit relativ langen Laufzeiten von etwa drei bis fünf Jahren und Zinssätzen von fünf bis sechs Prozent ausgeben, sind sie daher immer noch attraktiv für Investoren.

Der Experte ist der Ansicht, dass die Ausgabe langfristiger Anleihen im aktuellen Niedrigzinsumfeld für Banken sinnvoll sei. So könnten Banken das Risiko erhöhter Kapitalkosten bei tendenziell wieder steigenden Zinsen begrenzen.

Was die Auswirkungen auf den Gesamtmarkt betrifft, so hat die Emissionsoffensive der Bankengruppe zur Erholung des Anleihemarktes beigetragen, nachdem zahlreiche Verstöße zu einem Vertrauensverlust geführt hatten. Herr Luoc ist jedoch der Ansicht, dass der Anleihenmarkt von anderen Sektoren, einschließlich der Immobilienbranche, stärker gefördert werden müsse. Obwohl dieser Markt hauptsächlich ein Spielfeld für Banken ist, wurde seine Wirkung als Kapitalbeschaffungskanal noch nicht voll ausgeschöpft, was zu einem Spillover-Effekt im Prozess der wirtschaftlichen Erholung führt.

Darüber hinaus erinnerte der Experte die Anleger daran, dass sie sich bei Anleihen aller Organisationen, einschließlich Banken, der Risiken von Zahlungsverzug und anderen Verpflichtungen voll bewusst sein müssen.

Unternehmensanleihen „wackeln“ vor Wechselkursen und Zinsen

Der vietnamesische Markt für Unternehmensanleihen steht vor erheblichen Herausforderungen, da sowohl der USD/VND-Wechselkurs als auch die Sparzinsen in letzter Zeit gestiegen sind.

Laut Aufzeichnungen hat der vietnamesische Dong seit Jahresbeginn gegenüber dem US-Dollar um rund 5 % an Wert verloren. Bei Geschäftsbanken erreichte der USD-Kurs im Verkauf 25.473 VND, während er auf dem freien Markt erstmals die Marke von 26.000 VND überschritt und damit einen neuen Rekordwert erreichte.

Gleichzeitig zeigen auch die Sparzinsen wieder steigende Tendenz. Laut Daten der Wigroup stiegen die Zinsen für 12-Monats-Renditen von 4,6 Prozent Ende Februar auf 4,8 Prozent Ende Juni.

Experten von Finratings warnen, dass dieser Trend die Risiken für Unternehmensanleihen mit variablem Zinssatz erhöhen könnte. Im Gegenteil, er könnte Unternehmen dazu bewegen, vermehrt langfristige Anleihen mit festem Zinssatz auszugeben.

Quelle: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm