Der jüngste Bericht von VIS Rating zeigt, dass das Volumen der Neuemissionen von Anleihen im ersten Quartal 2025 25.000 Milliarden VND erreichte, was einem Rückgang von 12 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.
In den vergangenen fünf Jahren entfielen auf das erste Quartal typischerweise nur etwa 10 % der gesamten jährlichen Emissionen, was die saisonalen Auswirkungen des Unternehmensanleihenmarktes widerspiegelt.
Der Unterschied bei der Emission von Unternehmensanleihen im ersten Quartal 2025 besteht darin, dass der Wert der Neuemissionen der niedrigste der letzten fünf Jahre ist, hauptsächlich aufgrund fehlender individueller Emissionsaktivitäten. Konkret wurden im Quartal nur zwei Emissionen im Wert von 2.000 Milliarden VND angekündigt.
Im Gegenteil: Die Ausgabe öffentlicher Unternehmensanleihen erreichte im ersten Quartal dank des Beitrags von Banken und Wertpapierfirmen einen Wert von 23.130 Milliarden VND, was einem Anstieg von 68 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht und der höchste Wert der letzten fünf Jahre ist.
Nach Angaben der Vietnam Bond Market Association kauften emittierende Unternehmen seit Jahresbeginn bis zum 28. März Anleihen im Wert von 21.979 Milliarden VND vor Fälligkeit zurück, was einem Rückgang von 1,5 % gegenüber 2024 entspricht. Der Immobiliensektor ist die führende Industriegruppe und macht etwa 52,6 % des Gesamtwerts der vorzeitigen Rückkäufe aus (entsprechend etwa 11.563 Milliarden VND).
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| Aktueller Stand der verspäteten Zahlung von Kapital und Zinsen auf Unternehmensanleihen. |
Im ersten Quartal 2025 kam es zu drei neuen Zahlungsperioden für Verzugszinsen von drei Emittenten, die erstmals Zahlungsverzug verzeichneten. Die Verzugsanleihen der Long Thanh Cement Company und der R&H Group spiegeln die schwierige finanzielle Lage wider, da beide Unternehmen im Zeitraum 2022–2023 aufgrund von Herausforderungen in ihren Kerngeschäftsbereichen Zement und Resortimmobilien kontinuierlich Verluste verzeichneten.
Die verbleibende aufgeschobene Anleihe, die von der Tracodi Construction Company ausgegeben wurde, gehört zu fünf Anleihen, die im Zusammenhang mit dem BCG-Ökosystem vom Handel ausgesetzt sind.
Bis zum Ende des ersten Quartals 2025 beliefen sich die ausstehenden Unternehmensanleihen auf dem Markt auf 1.262 Billionen VND, ein Anstieg von 4,9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Auf Banken entfielen 41,7 % und auf Wohnimmobilien 30,3 % des Gesamtwerts der ausstehenden Anleihen.
Die Gesamtmarkt-Ausfallquote blieb Ende März 2025 stabil bei 14,6 %, da es keine größeren Schwankungen gab.
Sieben von 22 Anleihen mit Fälligkeit im April 2025 weisen ein schwaches Kreditprofil auf, bei drei davon kommt es zu verspäteten Zinszahlungen.
Im ersten Quartal 2025 zahlten 17 Emittenten den überfälligen Kapitalbetrag in Höhe von 8.081 Milliarden VND teilweise oder vollständig zurück (ein Anstieg von 83 % gegenüber dem gleichen Zeitraum).
Zu den Einheiten mit dem höchsten Zahlungswert gehören No Va Real Estate Investment Group Company, Ninh Thuan Energy Industry Joint Stock Company und Saigon Glory.
Die Einziehungsquote überfälliger Hauptschulden stieg von Ende 2024 um 2,7 % auf 28,2 % bis zum Ende des ersten Quartals 2025.
Quelle: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-quy-i2025-thap-nhat-5-nam-rieng-phat-hanh-ra-cong-chung-tang-toi-68-d262521.html
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