Koordinierung der Fiskal- und Geldpolitik zur Förderung des Wachstums

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Zeitliche Flexibilität

Bei der Regierungssitzung im Juni 2023 forderte Premierminister Pham Minh Chinh, den Wachstumszielen eine höhere Priorität einzuräumen und drei Wachstumstreiber (Investitionen, Export, Konsum) zu fördern, die mit makroökonomischer Stabilität und der Sicherung des Lebens der Menschen verbunden sind, um so Bedingungen für die wirtschaftliche Entwicklung zu schaffen.

Auf der Regierungskonferenz mit den Kommunen im ersten Halbjahr 2023 herrschte zudem weitgehende Einigkeit darüber, die Geldpolitik von der bisherigen „strengen“ und „starren“ Steuerung hin zu einer „flexibleren und lockereren“ zu verändern. Die zeitnahe Anpassung soll den dringenden Anforderungen gerecht werden, Liquiditäts- und Kreditengpässe zu beseitigen, die wirtschaftliche Erholung zu fördern, Produktion und Wirtschaft auszubauen und der Realität gerecht zu werden.

Dr. Can Van Luc, Chefökonom des BIDV und Mitglied des Nationalen Finanz- und Geldpolitikbeirats, sagte: „Um das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen und zu unterstützen, ist eine angemessene Anpassung der Geldpolitik erforderlich. Trotz Lockerung müssen wir flexibel bleiben, um das Ziel der makroökonomischen Stabilisierung zu gewährleisten. Nur durch eine stärkere Abstimmung mit anderen Politikbereichen, einschließlich der Fiskalpolitik, der Auszahlung öffentlicher Investitionsmittel und der Verbesserung des Investitions- und Geschäftsumfelds, können wir die erfolgreiche Umsetzung der gesetzten Ziele sicherstellen.“

Unternehmen benötigen Kapital, um in Produktion und Geschäft zu investieren. Foto: Luong Bang.

Der Delegierte der Nationalversammlung, Phan Duc Hieu, ständiges Mitglied des Wirtschaftsausschusses der Nationalversammlung, erklärte: „Als wir die Resolution 43/2022/QH15 über die Fiskal- und Geldpolitik zur Unterstützung des von der Nationalversammlung veröffentlichten sozioökonomischen Erholungs- und Entwicklungsprogramms verfassten, gingen wir davon aus, dass fast alle sozioökonomischen Aktivitäten ausgesetzt würden. Vor diesem Hintergrund ist klar, dass die Geldpolitik sehr wirkungslos sein wird. Es ist angebracht, eine restriktive Geldpolitik und eine lockere Fiskalpolitik zu verfolgen.“

Mittlerweile hat sich das Umfeld grundlegend verändert. Arbeitsmarkt, Produktion und Wirtschaft haben sich teilweise erholt, doch die Unternehmen kämpfen weiterhin mit Kapital- und Cashflow-Problemen. Zweitens hat sich unser fiskalischer Spielraum im Vergleich zu früher verändert. Daher sind politische Anpassungen angebracht.

Wir haben uns auf ein Kernprinzip und eine Formel für die Steuerung geeinigt und diese entwickelt. Diese basieren auf makroökonomischer Stabilität und der Kombination und Koordinierung von Fiskal- und Geldpolitik. Wenn wir über eine solche Formel verfügen und sich die Variablen für unsere Steuerung in jeder Phase ändern, schafft dies deutlich mehr Spielraum für schnellere Entscheidungen.

Dabei muss jedes Problem in einem bestimmten Zeitraum viele verschiedene Variablen kombinieren. „Wir haben diese Formel entwickelt, um die langfristige Perspektive zu berücksichtigen, denn eine koordinierte Fiskal- und Geldpolitik löst nicht nur das unmittelbare Problem“, erklärte Herr Phan Duc Hieu.

Trockene Felder werden bewässert

In seiner Bewertung der bisherigen Umstellung der Geldpolitik von „streng und fest“ auf „flexibel und locker“ kommentierte Dau Anh Tuan, stellvertretender Generalsekretär und Leiter der Rechtsabteilung der Vietnam Federation of Commerce and Industry (VCCI), dass diese „den aktuellen Anforderungen sehr angemessen und auf die Bedürfnisse abgestimmt“ sei.

„Ich stelle mir das so vor, weil die Felder trocken sind und die Regierung versucht, Wasserquellen zu schaffen, um diese Felder zu bewässern. Denn Geschäftsaktivitäten brauchen Kapital, und Kapital ist für Unternehmen dasselbe wie für den Anbau von Feldfrüchten, das Wasser braucht. Wenn Wasser fehlt, kann sich die Landwirtschaft nicht entwickeln, und Unternehmen ohne Kapital geraten mit Sicherheit in Schwierigkeiten“, verglich Herr Tuan.

Betrachtet man das gesamte Jahr 2022, so stellt man fest, dass der Kapitalfluss für Unternehmen mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert ist. Vor allem der Kapitalfluss aus Anleihen ist schwierig. Nach einer Boomphase, die teilweise auf mangelnde Kontrolle zurückzuführen war, haben wir uns angepasst, was zu einem Einfrieren und Schwierigkeiten bei der Mobilisierung von langfristigem Kapital aus Anleihen führte.

Inzwischen gab es weitere Schwierigkeiten auf dem Weltmarkt: Die Bestellungen gingen zurück, der Geschäftsbetrieb war schwierig, die Zinssätze für Bankkredite waren sehr hoch... Es gab eine Zeit, in der die Zinssätze bei mehreren hundert Prozent lagen, was einen normalen Geschäftsbetrieb erschwerte, ganz zu schweigen von der Vermögensbildung und Entwicklung.

„Daher konzentriert sich die aktuelle Lösung auf die Geldpolitik, um die Zinssätze zu senken und die Geldmenge zu erhöhen, damit Unternehmen leichter Kapital aufnehmen können. Unserer Meinung nach ist dies eine sehr geeignete und notwendige Politik“, erklärte Herr Tuan.

Luong Bang

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