Der defensive Investmentfonds wartet auf seine Chance.

Die Strategien der Investmentfonds tendieren zu einem vorsichtigen Ansatz, wobei sie gleichzeitig eine proaktive Haltung beibehalten, um die sich aus der Krise ergebenden Chancen zu nutzen.

Umsichtig

Auf dem kürzlich stattgefundenen Vietnam Investment Forum 2025 erklärte Frau Thieu Thi Nhat Le, Generaldirektorin von UOB Asset Management (Vietnam), dass der Fonds derzeit eine defensive Anlagestrategie verfolgt. Grund dafür sei die anhaltende Unsicherheit, weshalb der Fonds Investitionen in Sektoren mit starkem Inlandspotenzial auf dem vietnamesischen Markt priorisiere und Investitionen in exportabhängigen Bereichen beschränke.

Wenn der Markt jedoch eine tiefgreifende Korrektur erfährt, wie beispielsweise den starken Rückgang Anfang April nach der Ankündigung der US-Vergeltungszölle, wird dies als Gelegenheit gesehen, in Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten und Wachstumsaussichten zu investieren. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund der Bemühungen der Regierung um öffentliche Investitionen und institutionelle Reformen mit dem Ziel eines BIP-Wachstums von 8 % in diesem Jahr.

„Die Anlagestrategie des Fonds konzentriert sich auf Unternehmen, die vorwiegend im Inland tätig sind, insbesondere solche, die von der strategischen Ausrichtung und den Prioritäten der Regierung, wie beispielsweise öffentlichen Investitionen, profitieren“, sagte Frau Thieu Thi Nhat Le.

Laut Frau Le gibt es vier Sektoren, die bei Investoren besondere Aufmerksamkeit auf sich ziehen: Bankwesen, Bauwesen und Baustoffe, Einzelhandel und Binnenkonsum sowie Immobilien.

Demnach dürfte der Bankensektor direkt vom angestrebten Kreditwachstum von 16 % im Jahr 2025 und der deutlich beschleunigten Auszahlung öffentlicher Investitionen profitieren. Der Bau- und Baustoffsektor wird voraussichtlich dank einer Reihe laufender Infrastrukturprojekte wachsen. Der Einzelhandel und der Binnenkonsum dürften trotz der Unsicherheiten im globalen Wirtschaftsumfeld weiterhin stark bleiben. Schließlich wird der Immobiliensektor in der kommenden Zeit vielversprechend sein, da die Regierung bestrebt ist, rechtliche Hürden für über 2.000 Projekte abzubauen und diesem Markt damit einen deutlichen Schub zu verleihen.

Hinzu kommen Unternehmen in den Bereichen Technologie und Logistik, Branchen, die sich flexibel an ein sich veränderndes Umfeld anpassen können.

Für Unternehmen mit ausländischen Direktinvestitionen (ADI), die derzeit rund 70 % des gesamten Exportumsatzes ausmachen, erwartet UOB Vietnam, dass diese Gruppe ihre Strategie nach den Ergebnissen der Handelsverhandlungen zwischen Vietnam und den USA anpassen wird. In den kommenden Monaten, sobald die konkreten Steuerrichtlinien bekannt gegeben werden, werden sie ihre Portfolios neu bewerten und gegebenenfalls umstrukturieren, wobei sie Exportgeschäften mit Wettbewerbsvorteilen Priorität einräumen.

Es zeigt sich, dass die Anleger ruhig bleiben und detaillierte Analysen der einzelnen Branchen durchführen, wenn der Markt stark auf internationale politische Maßnahmen reagiert.

Frau Duong Kim Anh, Investmentdirektorin der Vietcombank Fund Management Company (VCBF), erklärte, dass der Fonds stets an seiner fundamentalen Anlagestrategie festhält und Unternehmen mit solider Basis und hoher Wettbewerbsfähigkeit auswählt. Die VCBF wählt jedes Unternehmen anhand ihrer Anlagekriterien aus und verteilt die Ressourcen nicht nach Branchenanteilen. Selbst innerhalb derselben Branche können die Auswirkungen auf verschiedene Unternehmen erheblich variieren. Beispielsweise werden in der Textil- oder Fischindustrie einige Unternehmen, die stark vom US-Markt abhängig sind, kurzfristig Schwierigkeiten haben. Unternehmen hingegen, die ihre Märkte frühzeitig diversifiziert haben oder über spezialisierte Produktionskapazitäten verfügen, können trotz Schwankungen ihre Aufträge halten. Selbst bei hohen Zöllen bleiben einige Unternehmen hinsichtlich Preis und Qualität wettbewerbsfähig.

Unternehmen im Bereich der Industrieimmobilien sind ebenfalls indirekt betroffen, da ausländische Direktinvestitionen die Auswirkungen der Steuerpolitik tendenziell genauer beobachten. Die langfristigen Aussichten bleiben jedoch positiv, insbesondere für Industrieparks mit unbelasteten Flächen, die ESG-Standards (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) erfüllen.

„Diese Unternehmen werden als erste von der selektiven Rückkehr ausländischer Direktinvestitionen profitieren, die an Technologietransfer und Wertschöpfungsketten mit hoher Wertschöpfung gekoppelt sind. Für diese Unternehmen wird der Investitionsanteil nicht nur nicht sinken, sondern sogar erhöht werden“, betonte Frau Kim Anh.

Ausländisches Kapital ist unberechenbar.

Bereits im April hatten auf dem Investment Promotion Forum in den USA internationale Organisationen, Investmentbanken, Finanzkonzerne und Investmentfonds wie Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered usw. ihr Interesse an Investitionsmöglichkeiten in Vietnam in naher Zukunft bekundet.

Nach vier Monaten mit Nettoverkäufen kehrten ausländische Investoren im Mai tatsächlich ihre Strategie um und wurden zu Nettokäufern. Le Hoai Anh, CEO von Affinity Equity Partners, hält den Zufluss ausländischen Kapitals in den vietnamesischen Markt in den nächsten sechs bis zwölf Monaten für schwer vorhersehbar, insbesondere angesichts der hohen globalen Kapitalkosten. Da die Leitzinsen in vielen großen Volkswirtschaften weiterhin bei etwa 4,5 bis 5 % pro Jahr liegen, benötigen ausländische Investoren in Vietnam Renditen von bis zu 15 bis 20 %, um die Risiken, insbesondere das Wechselkursrisiko, angemessen auszugleichen. Obwohl die vietnamesische Wirtschaft viele positive Aspekte aufweist, sind auch die Chancen in anderen Märkten sehr attraktiv.

Laut Frau Thieu Thi Nhat Le werden die Kapitalflüsse großer Organisationen üblicherweise nach Regionen aufgeteilt und hängen stark von der Investitionsleistung der einzelnen Märkte ab.

Internationale Organisationen senken derzeit ihre Prognosen für das globale Wirtschaftswachstum. Vietnam bildet angesichts seiner relativ offenen Wirtschaft keine Ausnahme von diesem Trend. Die Zollpolitik betrifft alle Länder, die Handelsbeziehungen mit den Vereinigten Staaten unterhalten.

Unterdessen sind die Bewertungen in Vietnam nach der deutlichen Korrektur im April attraktiver geworden. Es ist jedoch noch zu früh für eine endgültige Einschätzung der Entwicklung der ausländischen Kapitalzuflüsse. Institutionelle Anleger beobachten die Verhandlungen zwischen den USA und Vietnam aufmerksam, nicht nur im Hinblick auf den Handel, sondern auch unter Berücksichtigung geopolitischer Faktoren.

Quelle: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html