ETF-Fonds plant nach starkem Gewinn den Kauf einer großen Menge an FTS-Aktien

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Die Aktien der FPT Securities Joint Stock Company werden weiterhin zum höchsten Wert der Branche gehandelt, werden aber dennoch dem VNM ETF-Fonds hinzugefügt und können mehr als 3 Millionen neue Aktien kaufen.

Die Bewertung der FTS-Aktie ist nicht günstig

Im Gegensatz zum leichten Anstieg und Seitwärtstrend der Aktien in letzter Zeit sind die FTS-Aktien der FPT Securities Joint Stock Company kontinuierlich stark gestiegen und zu einem Phänomen auf dem HoSE-Parkett geworden. Vom 21. August 2023 bis zum 8. März 2024 stieg der Aktienkurs von FTS um 95,1 %, von 30.400 VND auf 59.300 VND/Aktie. Der VN-Index hingegen legte im gleichen Zeitraum nur leicht um 5,7 % auf 1.247,35 Punkte zu.

Nach einem starken Anstieg werden die FTS-Aktien unter Berücksichtigung der KGV-Bewertung mit dem 28,6-Fachen gehandelt und liegen damit über dem Durchschnitt der sechs mit hoher Liquidität am Parkett notierten Aktien der Wertpapiergruppe (18,74-Fachen). Wenn wir die Gruppe der Wertpapierfirmen mit ähnlicher Vermögensgröße wie die FPT Securities Joint Stock Company betrachten, wie etwa Bao Viet Securities Joint Stock Company (Code BVS) und Rong Viet Securities Joint Stock Company (Code VDS), dann ist die Bewertung der FTS-Aktie viel höher (die beiden oben genannten Aktien liegen beim 11,93-Fachen bzw. 13,82-Fachen).

Somit ist FTS nach einem Anstieg von fast 7 Monaten zu einer hoch bewerteten Aktie in der Wertpapiergruppe geworden, obwohl es die gleiche Größe wie die kleine und mittlere Wertpapiergruppe hat und gleichzeitig eine viel höhere Bewertung behält als große Unternehmen wie SSI Securities Corporation (Code SSI), VNDirect Securities Corporation (Code VND), Ho Chi Minh City Securities Corporation (Code HCM)...

Tatsächlich gibt es zum rasanten Wachstum der FTS-Aktien nicht viele Informationen, die Veränderungen stützen oder einen neuen Boom des Geschäfts erwarten lassen. Im Jahr 2023 verzeichnete das Unternehmen einen Gesamtumsatzanstieg von 11 % auf 944,17 Milliarden VND, der Vorsteuergewinn stieg um 22,7 % auf 541,9 Milliarden VND und erfüllte 129 % des Gewinnplans von 420 Milliarden VND im Jahr 2023. Im Jahr 2024 plant das Unternehmen einen Rückgang mit einem Umsatz von 845 Milliarden VND, ein Rückgang von 8,29 %, der Vorsteuergewinn wird voraussichtlich 420 Milliarden VND betragen, ein Rückgang von 17,65 % im Vergleich zur Umsetzung im Jahr 2023.

Zum 31. Dezember 2023 stieg die Vermögensgröße der FPT Securities Joint Stock Company im Vergleich zum Jahresanfang um 55,7 %, was einem Anstieg von 2.946,7 Milliarden VND auf 8.234,7 Milliarden VND entspricht. Davon sind Kredite in Höhe von 5.394,1 Milliarden VND das wichtigste Vermögen, was 65,5 % des Gesamtvermögens entspricht. Die erfolgswirksam erfassten Finanzanlagen (FVTPL) beliefen sich auf 1.349,3 Milliarden VND und machten 16,4 % der Gesamtaktiva aus. Die liquiden Mittel beliefen sich auf 1.253,4 Milliarden VND, was 15,2 % des Gesamtvermögens entspricht …

Tatsächlich handelt es sich bei den Krediten hauptsächlich um Wertpapiermaklergeschäfte bei der Kreditvergabe für den Margin-Handel sowie um Verkaufsvorschussgeschäfte. Im Gegenteil, die FVTPL-Vermögenswerte bestehen hauptsächlich aus 348,2 Milliarden VND, die in Aktien der Song Hong Garment Joint Stock Company (Code MSH) investiert sind, 474,2 Milliarden VND in Staatsanleihen , 120 Milliarden VND in Bankanleihen und 403,8 Milliarden VND in Festgeldern und Einlagenzertifikaten.

Mit Ausnahme des MSH-Aktienhandels besteht der Großteil des Vermögens der FPT Securities Joint Stock Company aus Wertpapiermaklern, die Lombardkredite vergeben und Verkaufserlöse an Anleger auszahlen, die auf dem Markt in Wertpapiere investieren. Was die Umsatzstruktur betrifft, so verzeichneten Brokerage und Margin-Lending im Jahr 2022 einen Umsatz von 928,3 Milliarden VND, was 109,2 % des Gesamtumsatzes entspricht; Im Jahr 2023 wurden 740,6 Milliarden VND verzeichnet, was 78,4 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Daher ist die FPT Securities Joint Stock Company von der Entwicklung des Aktienmarktes und insbesondere von der Marktliquidität abhängig.

ETF wird rund 195,5 Milliarden VND für den Kauf von FTS-Aktien ausgeben

Entgegen den Befürchtungen, dass der Kurs der FTS-Aktie steigen könnte, haben die Anleger Angst vor Risiken und beschränken ihre Käufe, doch der Indexfonds hat sich entschlossen, eine große Menge an FTS-Aktien zu kaufen. Gemäß der Ankündigung der Überprüfungsliste für das erste Quartal 2024 am 9. März 2024 wird MarketVector Indexes FTS-Aktien zum MarketVector Vietnam Local Index hinzufügen – dem Referenzindex für den VNM ETF Fund.

Dementsprechend prognostiziert BSC Research auf Grundlage von Daten vom 8. März 2024, dass während dieser Überprüfung FTS-Aktien zusammen mit weiteren 3.296.733 Aktien des VNM ETF Fund erworben werden könnten. Basierend auf dem Schlusskurs vom 8. März von 59.300 VND/Aktie müsste der Indexfonds also etwa 195,5 Milliarden VND aufwenden, um fast 3,3 Millionen FTS-Aktien zu kaufen.

Untersuchungen zufolge handelt es sich bei VNM-ETF-Fonds um Indexfonds, die auf quantitativen Kriterien und einer passiven Anlageform basieren. Die Aktienauswahlkriterien basieren auf Liquidität, Marktkapitalisierung und Streubesitz (verbleibende Eigentumsquote ausländischer Investoren). Die Tatsache, dass die Kriterien für die Aktienauswahl ausschließlich auf quantitativen Kriterien basieren und es keine Ausnahmen für „heiße Aktien“ gibt, führt dazu, dass Indexfonds häufig „heiße Aktien“ kaufen, deren Kurse dann oft stark fallen.

Ende 2015 wurden beispielsweise HHS-Aktien nach einer Reihe starker Kursanstiege in den VNM ETF aufgenommen, doch dann begann ein langfristiger Rückgang, und am 16. September 2016 lag ihr Kurs nur noch bei 3.050 VND/Aktie, also 74,4 % unter dem Höchststand vom 27. Oktober 2015. Anfang 2018 nahm der MSCI Frontier Markets Index Fund nach einer Erfolgssträhne ROS-Aktien in sein Portfolio auf, doch dann stürzten auch die Aktien ab.

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Quelle