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| Der vietnamesische Aktienmarkt ist ein wichtiger mittel- und langfristiger Kapitalkanal für die Wirtschaft und Unternehmen. Foto: Le Toan |
KRX: Beginn der Ära des moderneren und effizienteren Handels
Der 28. Juli 2025 markiert offiziell den 25. Jahrestag der Gründung der Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse (HoSE) – ehemals Ho-Chi-Minh-Stadt-Wertpapierhandelszentrum. Die Eröffnung der ersten Handelssitzung ist ein historischer Moment für die Öffnung des vietnamesischen Aktienmarktes. Sie schafft einen wichtigen Beitrag zur sozialistisch orientierten Marktwirtschaft und trägt offiziell zur Innovation und Entwicklung des Landes bei.
Der wichtige Meilenstein, dem der Markt in letzter Zeit Aufmerksamkeit schenkte, ist die Einführung des neuen KRX-Informationstechnologiesystems. Der Modernisierungsprozess des Marktes rückt näher. Insbesondere wird das von HoSE investierte neue Informationstechnologiesystem am 5. Mai 2025 offiziell in Betrieb genommen und dürfte einen starken Wandel für den vietnamesischen Aktienmarkt mit sich bringen.
KRX kann dazu beitragen, die Transaktionsgeschwindigkeit und Abwicklungszeit zu erhöhen, den Weg für neue Handelsprodukte zu ebnen, die Transparenz und Systemsicherheit zu erhöhen und so das Vertrauen der Anleger, insbesondere der ausländischen Anleger, zu stärken und eine Grundlage dafür zu schaffen, dass der vietnamesische Aktienmarkt in die Liste der Marktverbesserungen aufgenommen wird.
Nach 25 Jahren hat die Börse dazu beigetragen, Millionen Milliarden VND für Entwicklungsinvestitionen zu mobilisieren und damit ihre Rolle als „Blutlinie“ der modernen Wirtschaft und als eine der wichtigsten Säulen des nationalen Finanzsystems neben dem Banken- und Versicherungssystem zu bekräftigen.
Finanzminister Nguyen Van Thang sagte, ein Vierteljahrhundert sei zwar nicht allzu lang, aber es sei eine Reise des mutigen und beharrlichen Aufbaus und der Entwicklung des vietnamesischen Aktienmarkts gewesen, von den Anfängen bis hin zu den Standards eines Marktes auf hohem Niveau in der Wirtschaft. Der vietnamesische Aktienmarkt hat in jeder Phase der wirtschaftlichen Entwicklung des Landes seine Rolle und seinen effektiven Beitrag unter Beweis gestellt und sich als wichtiger mittel- und langfristiger Kapitalkanal für die Wirtschaft und Unternehmen erwiesen.
„In der kommenden Zeit muss die Rolle des Aktienmarktes stark gefördert werden, indem er sich im Kontext des Eintritts des Landes in eine neue Entwicklungsphase bei der Mobilisierung wichtiger mittel- und langfristiger Kapitalressourcen für die Wirtschaft deutlicher zeigt“, erklärte Minister Nguyen Van Thang.
Ziel ist die Modernisierung des Marktes
Frau Mai Thanh, Vorstandsvorsitzende von REE (eines der ersten beiden börsennotierten Unternehmen), sagte, dass REE bereits viele Male erfolgreich Aktien an die Börse gebracht habe und dieses Kapital effektiv in Energieprojekte, darunter Wind- und Solarkraftwerke, investiert worden sei, was REE dabei geholfen habe, schnell in den Sektor der erneuerbaren Energien zu expandieren.
„Rückblickend auf die 25 Jahre seit der Börsennotierung sind wir stolz darauf, dass REE seine ursprünglichen Ziele und mehr erreicht hat – den Aufbau eines Governance-Systems nach internationalen Standards und die Wahrung seines guten Rufs bei Investoren, Partnern, Kunden und Mitarbeitern. Die anfänglichen Bedenken bei der Börsennotierung haben sich heute als Vorteile erwiesen“, sagte Frau Mai Thanh.
Vietnams Aktienmarkt strebt einen Aufschwung an. Das ist eine Chance für Unternehmen und Investoren.
Letzte Woche hat REE dem Premierminister das 10 GW REE Southern Offshore Wind Power Project vorgelegt, mit der Erwartung, es ab sofort bis 2040 umzusetzen. Das Projekt besteht aus drei Phasen und einer erwarteten Gesamtleistung von etwa 34.000 GWh/Jahr. Die Gesamtinvestition beträgt 35 bis 40 Milliarden USD. REE verpflichtet sich, 51 % des Gegenkapitals zu halten, die restlichen 49 % werden Partner zur Teilnahme einladen.
REE ist ein Pionier in wichtigen Politikbereichen wie der Umwandlung in Aktien, der Ausgabe internationaler Anleihen und der Börsennotierung und möchte auch weiterhin im Bereich der erneuerbaren Energien eine Vorreiterrolle einnehmen. „REE möchte bei dieser großen Aufgabe erneut die Führung übernehmen. Wir hoffen, dass die Regierung uns diese Aufgabe wie zuvor anvertraut und wir alle unsere Ressourcen – Finanzen, Personal, Technologie – bündeln, um die uns von der Regierung übertragene große Verantwortung erfolgreich zu erfüllen“, sagte der Vorstandsvorsitzende von REE bei der Veranstaltung.
Meilenstein beim Aufbau der Grundlage für die nationale Finanzautonomie
In jüngster Zeit hat die Regierung zahlreiche bahnbrechende Maßnahmen zur Förderung des Wirtschaftswachstums und des Aktienmarkts vorgeschlagen. Die beiden wichtigsten Maßnahmen sind die Regierungsresolution 86/NQ-CP zur Entwicklung des Kapitalmarkts und die Entscheidung 1726/QD-TTg des Premierministers zur Strategie für die Entwicklung des Aktienmarkts bis 2030. Darüber hinaus wurden zwei wichtige Resolutionen zur Wirtschaftsentwicklung erlassen: die Resolution 57-NQ/TW zu Durchbrüchen in Wissenschaft, Technologie, Innovation und nationaler digitaler Transformation und die Resolution 68-NQ/TW zur privaten Wirtschaftsentwicklung.
Herr Don Lam, CEO und Gründungsgesellschafter der VinaCapital Group, bezeichnete dies als einen strategischen Wandel – von der Anziehung ausländischer Investitionen hin zur Förderung inländischer Ressourcen und zur Schaffung von Bedingungen für die Entwicklung inländischer Unternehmen. Die Resolution 68-NQ/TW ist ein wichtiger Meilenstein und unterstreicht das große Potenzial der Privatwirtschaft für das Wachstum des Landes.
Der Kapitalmarkt – insbesondere der Aktienmarkt – spielt bei der Verwirklichung des oben genannten Ziels eine äußerst wichtige Rolle. Daher ist die Schaffung günstiger Bedingungen für die Entwicklung inländischer Investmentfonds ein Schlüsselfaktor für die wirksame Mobilisierung inländischer Finanzmittel, die schrittweise Verringerung der Abhängigkeit von ausländischem Kapital und die Annäherung an das Ziel einer nachhaltigen nationalen Finanzautonomie.
Die Aufwertung ist ein wichtiger Meilenstein, aber nicht das endgültige Ziel. Laut Don Lam zielt die Marktentwicklung auf das übergeordnete Ziel ab, eine Grundlage für die finanzielle Autonomie des Landes zu schaffen.
Vina Capital ist jedoch auch der Ansicht, dass der Markt noch einige Einschränkungen aufweist, die überwunden werden müssen. Seit 2019 gab es keinen herausragenden Börsengang (IPO), der ausreichte, um dem Markt einen Durchbruch zu verschaffen.
In der Marktstruktur machen die beiden Sektoren Finanzen und Immobilien etwa 60 % der Kapitalisierung aus. Um mit dem weltweiten Entwicklungstrend Schritt zu halten, benötigt der Aktienmarkt repräsentativere Sektoren, die die Vielfalt der Wirtschaft widerspiegeln, wie Hochtechnologie und Fertigung.
Vietnams Aktienmarkt befindet sich in der Blüte seiner Transformation. Er ist mit den gleichen Faktoren behaftet wie in Nachbarländern wie Südkorea, Malaysia, Thailand und Singapur. Der Markt, der etwa 60 Prozent des BIP ausmacht, hat seinen Durchbruch von einem Markt erreicht, der 100 Prozent des BIP ausmacht. „Ich glaube, Vietnam wird diese Marke bald erreichen“, sagte Don Lam.
Obwohl jedes Land unterschiedliche Prioritäten und Wendepunkte hat, kann Vietnam vor allem die Förderung von Börsengängen und Aktienverkäufen sowie die Diversifizierung von Anlageprodukten lernen. In Vietnam machen Privatanleger 85 % der täglichen Transaktionen aus, während in Industrieländern institutionelle Anleger eine Schlüsselrolle spielen. Die Förderung inländischer institutioneller Anleger ist ein wichtiger Faktor für die nachhaltige Entwicklung des Marktes, da sie die treibende Kraft bei der Entwicklung und Einführung neuer Finanzprodukte sein werden.
Auch die Infrastruktur ist ein Bereich, in dem der Aktienmarkt große Unterstützung bieten kann. Angesichts eines Kapitalbedarfs von mehreren Milliarden US-Dollar für Straßen-, Eisenbahn-, Seehafen-, Luftfahrt- und Energieprojekte ist es unmöglich, sich allein auf den Staatshaushalt oder ausländische Investitionen zu verlassen. Auch REITs – im Ausland sehr beliebte Immobilienfonds – sollten für die Entwicklung in Vietnam in Betracht gezogen werden.
- Herr Trinh Hoai Giang, Generaldirektor der Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC)
In den letzten 25 Jahren hat Vietnam einen bedeutenden Wandel durchgemacht: Von einem Land, das auf der Weltkarte des Aktien- und Wertpapiermarktes nahezu unbekannt war, gilt es heute als wichtiger Markt in Südostasien. Meiner Meinung nach ist der wichtigste Fortschritt die Entwicklung einer Kultur und eines Corporate-Governance-Mechanismus, der Unternehmen hilft, stärker zu werden und an regionalen und globalen Märkten teilzunehmen.
HSC war schon immer ein Unternehmen, das die Marktentwicklung in den Vordergrund stellt. Wir konzentrieren uns auf vier Hauptbereiche unserer Bemühungen.
Die erste besteht darin, die Anzahl der Waren zu erhöhen, d. h. die Anzahl der börsennotierten Unternehmen auf dem Markt zu erhöhen, um die Breite des Marktes zu erweitern.
Der zweite Aspekt ist das Bestreben, die Markttiefe zu erhöhen, also den Wert der Transaktionen zu steigern. Wir beteiligen uns an der Entwicklung von Indizes und Produkten wie Derivaten und Optionsscheinen – diese Produkte selbst wirken sich auf den zugrunde liegenden Markt aus. In den letzten Jahren haben wir uns auch am ETF-Markt beteiligt – einem stark wachsenden passiven Anlagetrend. Anfangs war der Kapitalfluss in ETFs gering, doch in letzter Zeit hat er sich zu einem großen Trend auf dem Anlagemarkt entwickelt.
Drittens geht es um das Recht. Wir beteiligen uns an der Entwicklung gesetzlicher Regelungen. Kürzlich hat HSC zum Börsengang und zur Notierung beigetragen, um Vietnam für mehr neue Unternehmen zu gewinnen und zum Wertpapierrecht beizutragen.
Viertens fördern wir Marktinformationen. Wir beteiligen uns an der Entwicklung internationaler Rechnungslegungsstandards und einer transparenten Unternehmensführung.
All diese Bemühungen zielen darauf ab, Vietnam zu einem Markt zu machen, in dem internationale Investoren leicht ein- und aussteigen und vom Markt profitieren können, ohne dass inländische Investoren in Schwierigkeiten geraten. Dies wirkt sich positiv auf den gesamten Markt aus.
Umdenken in Richtung nachhaltige Entwicklung
– Frau Ha Thu Thanh, Vorsitzende des Vorstands des Vietnam Institute of Directors (VIOD)
Der Vorteil des Markteintritts liegt in der Umstellung der Denkweise vom numerischen Wachstum auf eine nachhaltige Entwicklung, die nichtfinanzielle Faktoren berücksichtigt. Unternehmen haben keine andere Wahl, als sich an die Vorschriften zu halten und so die nächste Stufe zu erreichen: über die Einhaltung von Vorschriften hinaus zu bewährten Praktiken.
Wir erwarten, dass sich der vietnamesische Aktienmarkt nach der Aufwertung zum Schwellenland weiter entwickeln wird. Wir haben gerade am ASEAN-Finanzforum teilgenommen, bei dem auch die Corporate Governance bewertet wurde. In diesem Jahr hat Vietnam gemäß dem vom Premierminister genehmigten Fahrplan große Fortschritte bei der Verbesserung seiner Bewertung erzielt und strebt nun die durchschnittliche Bewertung innerhalb der ASEAN an.
Wir gehen davon aus, dass börsennotierte Unternehmen Corporate Governance als Maßnahme zur Wertsteigerung ihrer Vermögenswerte in der ASEAN-Anlageklasse nutzen werden. Wichtig ist zu verstehen, dass das Ranking eines Unternehmens in der ASEAN-Anlageklasse nicht vom Wachstum der Unternehmenszahlen, sondern vom Niveau der Corporate Governance abhängt. Daher wird Corporate Governance für Unternehmen zu einem neuen Ziel, um parallel zum Marktaufwertungsprozess voranzukommen.
Quelle: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-buoc-chuyen-de-vuon-minh-d343815.html
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