Immobilienmarkt für Fusionen und Übernahmen: Strategische Allianzen dominieren

Während in der Vergangenheit Fusionen und Übernahmen vor allem von inländischen Unternehmen aufgrund ihrer Landreserven und ihres finanziellen Potenzials dominiert wurden, treten nun ausländische Investoren auf den Plan und beschleunigen ihre Aktivitäten sowohl im Umfang als auch in ihrer Strategie.

Immobilien im Zentrum von Ho-Chi-Minh -Stadt. (Foto: Hong Dat/TTXVN)

Der Markt für Fusionen und Übernahmen (M&A) im vietnamesischen Immobiliensektor wird im Jahr 2025 einen deutlichen Wandel in der Investorenstruktur erleben.

Während die M&A-Aktivitäten früher von inländischen Unternehmen aufgrund ihrer Landressourcen und ihrer Finanzkraft dominiert wurden, treten ausländische Investoren nun als proaktive Kraft auf und beschleunigen sowohl in Bezug auf den Umfang als auch auf die Strategie.

In diesem Kontext findet eine Polarisierung statt: Es geht nicht mehr um das Spiel „Der Große frisst den Kleinen“, sondern vielmehr um eine Phase sorgfältiger Selektion und Filterung mit dem Ziel, Effizienz zu optimieren und den Nutzen zu teilen.

Ausländische Investoren beschleunigen ihre Investitionen, während inländische Investoren vorsichtig bleiben.

Laut der jüngsten Umfrage von CBRE Vietnam beliefen sich die ausländischen Kapitalzuflüsse in den Immobiliensektor in den letzten beiden Quartalen auf 24 % der gesamten ausländischen Direktinvestitionen (FDI) in Vietnam – eine Zahl, die das starke Interesse ausländischer Investoren widerspiegelt.

Insbesondere CapitaLand (Singapur) tätigte eine Investition in Millionenhöhe in den Teilbereich Hai Dang von Vinhomes Ocean Park 3 ( Hung Yen ).

Zuvor hatte die Gruppe bereits durch Großprojekte wie Lumi Hanoi und The Senique Hanoi eine Präsenz in Vietnam aufgebaut. CapitaLand kündigte zudem an, ihre Investitionen in den nächsten Jahren um 5 bis 7 Milliarden US-Dollar zu erhöhen und demonstrierte damit ihr langfristiges Vertrauen in den vietnamesischen Immobilienmarkt.

Ha Dong ist eines der Gebiete in Hanoi , das viele Investoren für die Entwicklung von Projekten wählen. (Foto: Tuan Anh/VNA)

Der Zufluss ausländischen Kapitals beschränkt sich nicht auf den Wohnungssektor; er hat sich auch auf Industrieimmobilien ausgeweitet. Ein schwedischer Investor hat Pläne zum Bau einer Produktionsanlage im Wert von 1 Milliarde US-Dollar in der Provinz Gia Lai angekündigt – ein Schritt, der eine Vision der Verknüpfung von Industrie-, Produktions- und Logistikimmobilienentwicklung verdeutlicht.

In der nördlichen Region hat die Kinh Bac Urban Development Corporation eine Partnerschaft mit der Trump Organization (USA) für ein exklusives Golfplatzprojekt in der Provinz Hung Yen geschlossen. Dieses Abkommen genießt hohes Ansehen aufgrund seines Markenwerts und seiner Umsetzungskompetenz und eröffnet ein mehrstufiges Verknüpfungsmodell zwischen Kapital, Technologie und internationalen Standards.

Im Gegensatz zur Dynamik ausländischer Investoren agieren einheimische Unternehmen jedoch weiterhin vorsichtig. Laut CBRE haben sich bis zu 60 % der einheimischen Unternehmen an keinen Fusionen und Übernahmen beteiligt, 39 % erwägen eine Verschiebung ihrer Investitionspläne und 21 % haben ihre Liquiditätsflüsse offiziell verzögert, um ihre finanzielle Sicherheit zu gewährleisten.

Als Gründe werden die Knappheit des Neuangebots, die geschwächte Kaufkraft und der anhaltende finanzielle Druck aus den Vorjahren genannt.

Beispielsweise wurden im zweiten Quartal 2025 in Ho-Chi-Minh-Stadt insgesamt nur etwa 1.000 Wohnungen und 74 Einfamilienhäuser zum Verkauf angeboten – ein historischer Tiefstand der letzten zehn Jahre. Trotz der von vielen Bauträgern eingeführten Fördermaßnahmen wie Preisnachlässen von bis zu 16 %, langfristiger Zinsstützung und kostenloser, hochwertiger Innenausstattung hat sich der Markt noch nicht erholt.

Ein führender Vertreter eines großen Unternehmens erklärte, dass Unternehmen in dieser Zeit ihren Cashflow wie ihr „Lebensblut“ schützen müssten. Finanzielle Schwierigkeiten, gepaart mit schleppenden Restrukturierungsfortschritten und Schuldendruck, veranlassen inländische Unternehmen dazu, sich zum Schutz ihrer Position zurückzuziehen.

„Große Fische“ verschlucken nicht so leicht „kleine Fische“.

Obwohl ausländische Investoren hinsichtlich der Kapitalströme die Oberhand haben, können sie den Immobilienmarkt nicht so einfach "übernehmen", wie es einige Befürchtungen zuvor vermuten ließen.

Experten zufolge ist die Ära vorbei, in der „große Akteure“ den Markt mit ihrer Finanzkraft dominierten. Der Immobilienmarkt für Fusionen und Übernahmen tritt in einen neuen Zyklus ein, in dem Kooperationsfähigkeit, juristische Expertise, Risikomanagement und langfristige Strategien zu Schlüsselfaktoren werden.

(Foto: Tuan Anh/VNA)

Tatsächlich wurden in den ersten sechs Monaten dieses Jahres mehrere Fusionen und Übernahmen durch einheimische Unternehmen verzeichnet. Ein Paradebeispiel ist die Übernahme eines fast 19.000 m² großen Projekts in Ho-Chi-Minh-Stadt durch die Bcons Group von Thuduc House.

Die Sun Group investierte in ein erstklassiges Grundstück im neuen Stadtgebiet Cau Giay (Hanoi), um dort den Sun Felia-Komplex zu entwickeln. Die Sunshine Group erwarb außerdem 55 Hektar Land von Xuan Cau Holdings in Van Giang, um das großangelegte Projekt Alluvia City zu realisieren.

Die Transaktion, bei der Phat Dat 80 % seiner Anteile am Projekt Thuan An 1-2 an einen ausländischen Investor mit langjähriger Erfahrung in Vietnam übertrug, ist ein besonders beispielhaftes Kooperationsmodell, von dem beide Seiten profitieren. Das vietnamesische Unternehmen behält das Land und die Nutzungsrechte, während der ausländische Partner Kapital, Technologie und internationale Entwicklungsstandards einbringt.

Frau Trang Bui, Generaldirektorin von Cushman & Wakefield Vietnam, erklärte, es sei für ausländische Unternehmen nicht einfach, den vietnamesischen Markt zu erobern. Das größte Hindernis sei nicht das Geld, sondern saubere Grundstücke und die Einhaltung der rechtlichen Bestimmungen.

Es ist derzeit äußerst schwierig, mehrere tausend Quadratmeter geräumtes Land im Herzen von Ho-Chi-Minh-Stadt zu finden – das Angebot ist seit drei Jahren nahezu zum Erliegen gekommen. Dies stellt jedoch einen erheblichen Vorteil für einheimische Unternehmen dar, da sie nicht nur über zahlreiche geräumte Grundstücke verfügen und die lokalen Bestimmungen kennen, sondern auch die Verfahren schneller abwickeln können. Dadurch können sie proaktiv Kapital beschaffen, anstatt sich passiv zu verkaufen.

Die Expertin Tran Thi Khanh Van teilt diese Ansicht und ist überzeugt, dass der aktuelle Trend nicht mehr darin besteht, dass „große Fische kleine Fische verschlingen“, sondern vielmehr darin, dass „kluge Fische sich mit starken Fischen verbünden“. Wenn einheimische Unternehmen Fusionen und Übernahmen strategisch nutzen, um ihre interne Stärke auszubauen, können sie das Blatt grundlegend wenden und sich nachhaltiger entwickeln.

Analysten sind sich auch einig, dass der Markt in eine „klare Konsolidierungsphase“ eintritt. Fusionen und Übernahmen sind nicht mehr weit verbreitet, sondern hochselektiv und konzentrieren sich auf Synergieeffekte zwischen den beiden Parteien in Bezug auf Finanzen, Marke, Technologie und Umsetzungsfähigkeiten.

Herr Vo Huynh Tuan Kiet, Direktor für Wohnimmobilienmarketing bei CBRE Vietnam, kommentierte: „Das ‚Spiel‘ gehört jetzt Investoren mit einer langfristigen Vision, klaren Strategien und praktischen operativen Fähigkeiten. Dies ist ein Wandel von opportunistischen zu strategischen Fusionen und Übernahmen.“

Vertreter von JLL Vietnam betonten außerdem, dass sich der Immobilienmarkt von einem Zustand der „Anhäufung von Land zum Halten von Vermögenswerten“ hin zu einer Phase der effizienten Nutzung jedes Quadratmeters Land durch Joint Ventures, Partnerschaften und mehrstufige Kooperationen wandelt.

Die Jahre 2024 bis 2026 werden voraussichtlich den Höhepunkt der Immobilien-M&A-Aktivitäten markieren, mit einem Anstieg sowohl der Transaktionsanzahl als auch des Investitionsvolumens. Experten zufolge hängt der Erfolg jedoch nicht nur von der Finanzkraft ab, sondern auch von der Kooperationsfähigkeit der beteiligten Parteien und der Entwicklung langfristiger Strategien.

In diesem sich wandelnden Umfeld bleiben einheimische Unternehmen nicht untätig. Wenn sie ihre inhärenten Vorteile wie unberührte Grundstücke, Marktkenntnisse und lokale Koordinationsfähigkeiten mit dem Kapital und der Technologie ausländischer Partner kombinieren können, dann sind Fusionen und Übernahmen kein Ausweg mehr, sondern ein Sprungbrett zur Verbesserung der eigenen Kompetenzen und zum Ausbau des Marktanteils.

Daher geht es auf dem Immobilienmarkt im Jahr 2025 nicht mehr um „Friss oder stirb“, sondern vielmehr um eine strategische Herausforderung der Zusammenarbeit, Vernetzung und Ressourcenoptimierung, um gemeinsam voranzukommen.

Quelle: https://baolangson.vn/thi-truong-mua-ban-sap-nhap-bat-dong-san-lien-ket-chien-luoc-len-ngoi-5055554.html