Der Markt befindet sich in einer Phase starker Differenzierung.

Trotz eines positiven Wochenstarts gab der Markt gegen Ende nach, da ungünstige Nachrichten über Unternehmen im Bereich der erneuerbaren Energien einen Ausverkauf bei einer Vielzahl von Aktien an allen drei Börsen auslösten, was zu starken Korrekturen der Aktienindizes führte.

Die Marktstimmung stabilisierte sich jedoch in der folgenden Sitzung, wodurch der VN-Index die Woche bei 1.138,1 Punkten und damit 1,6 % über der Vorwoche schloss. Der HNX-Index fiel hingegen um 0,7 % auf 225,8 Punkte, und der UPCoM-Index sank um 1,6 % auf 84,7 Punkte.

Die verhaltene Stimmung führte zu einem anhaltenden Liquiditätsrückgang. Der durchschnittliche Handelswert an den drei Börsen erreichte 17.943 Milliarden VND pro Sitzung, ein Rückgang von 5,8 % gegenüber der Vorwoche. Ausländische Investoren verkauften massiv, mit einem Nettoverkaufswert von insgesamt 390,2 Milliarden VND, was einer Verzehnfachung gegenüber der Vorwoche entspricht.

Konkret belief sich der an der HoSE, UPCoM und HNX verbuchte Nettoverkaufswert auf 372,6 Milliarden VND, 15,3 Milliarden VND bzw. 2,2 Milliarden VND.

Herr Nguyen Van Giap, Leiter der Investmentberatungsabteilung der VPS Securities Joint Stock Company, und Herr Nguyen Phuong Hieu, Berater der Abteilung für Einzelkunden, sind beide der Ansicht, dass der VN-Index mit hoher Wahrscheinlichkeit das Niveau von 1.200 Punkten halten wird und möglicherweise weitere Korrekturen erfahren wird, um diese Unterstützungszone zu konsolidieren.

Marktbewertung im vergangenen Jahr (Quelle: Fiintrade).

Reporter: Nach einer Woche mit schwankenden Kursen hat der VN-Index Anfang 2023 ein neues Hoch erreicht. Insgesamt legte er im ersten Halbjahr um 113 Punkte bzw. 11,3 % auf 1.130 zu. Die positive Marktdynamik geht mit einer deutlich verbesserten Liquidität einher, und auch die Zahl der neu eröffneten Anlegerkonten erreichte ein hohes Niveau. Wird sich dieser Trend im Juli fortsetzen? In welche Richtung wird sich der VN-Index Ihrer Meinung nach entwickeln?

Herr Nguyen Van Giap: Ausländische Investoren halten derzeit eine große Anzahl von Long-Kontrakten für Juli, während institutionelle und Eigenhändler weiterhin aktiv netto kaufen. Darüber hinaus hat aus technischer Sicht ein Marubozu-Candlestick vom 7. Juli die vorangegangenen Kursverluste vollständig kompensiert.

Alle genannten Faktoren lassen auf weitere Kursgewinne des VN-Index hoffen. Da das BIP-Wachstum im zweiten Quartal zudem 4 % überstieg, ist der Ausblick positiv, was auf weitere Zinssenkungen im nächsten Quartal hindeutet, um das 6-%-Ziel für dieses Jahr zu erreichen (für dieses Ziel müsste das Wachstum im dritten und vierten Quartal 8–9 % betragen).

Ein solches BIP-Wachstum ist meiner Meinung nach jedoch nahezu unmöglich zu erreichen. Daher gehe ich davon aus, dass es in diesem Jahr keinen Aufwärtstrend geben wird, sondern vielmehr eine anhaltende Seitwärtsbewegung mit großer Bandbreite.

Anleger sollten vorsichtig sein, denn Hochphasen sind oft unruhig, Tiefphasen hingegen ruhig. Bei explosionsartigen Marktanstiegen empfiehlt es sich, Käufe zu stoppen und das Aufwärtspotenzial der gehaltenen Aktien neu zu bewerten. Meiner Meinung nach könnte der Markt dieses Jahr 1.200 Punkte erreichen, allerdings wird es immer wieder zu Korrekturen kommen, da viele Aktien aktuell auf einem Niveau gehandelt werden, das dem VN-Index von 1.300 Punkten entspricht.

Herr Nguyen Phuong Hieu: Meiner Meinung nach spiegelt die aktuelle Situation die politischen Bemühungen der Regierung in den vergangenen sechs Monaten wider. Es ist deutlich erkennbar, dass Kapital wieder in den Aktienmarkt fließt und das Vertrauen der Anleger nach dem Vorfall im Oktober 2022 allmählich zurückkehrt.

Angesichts der aktuellen Lage und sofern die vietnamesische Staatsbank das derzeit niedrige Zinsniveau beibehält und keine unerwarteten Marktentwicklungen eintreten, ist es sehr wahrscheinlich, dass der VN-Index seinen Aufwärtstrend fortsetzt und höhere Marken wie die Bereiche von 1.150 oder 1.200 Punkten erreicht. Korrekturen sind in diesem Aufwärtstrend jedoch unvermeidlich, um eine Überhitzung des Marktes und einen unkontrollierten Anstieg zu verhindern.

Reporter: Da die Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse bevorsteht, glauben Sie, dass die Ergebnisse des zweiten Quartals positiver ausfallen werden als die des eher schwachen ersten Quartals?

Herr Nguyen Van Giap: Meiner Meinung nach wird es im zweiten Quartal eine Verbesserung geben, da die Geldpolitik die Schuldenlast vieler Unternehmen verringern wird; und das aktuelle wirtschaftliche Umfeld wird vielen Sektoren die Möglichkeit geben, den Durchbruch zu schaffen.

Nach Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse wird sich zeigen, dass viele Unternehmen in diesem Jahr die niedrigsten Gewinnmargen erzielt haben. Sollten die Erwartungen jedoch zu hoch sein, sollten Anleger ihre Einschätzung überdenken, da, wie bereits erwähnt, das laufende Jahr generell weiterhin schwierig bleiben dürfte.

Herr Nguyen Van Giap, Leiter der Abteilung Investmentberatung, VPS Securities Joint Stock Company.

Herr Nguyen Phuong Hieu: Derzeit liegen zahlreiche Informationen zu den prognostizierten Geschäftsergebnissen vieler Unternehmen vor. Beispielsweise meldete BFC, ein Unternehmen der Düngemittelindustrie, im zweiten Quartal 2023 einen Gewinn, verglichen mit einem Verlust von 40 Milliarden VND im ersten Quartal 2023. Die Branche hat in diesem zweiten Quartal ihren Gewinn-Tiefpunkt erreicht.

Darüber hinaus deuten einige Sektoren auch auf eine Bodenbildung bei den Gewinnen hin. So weist beispielsweise die Stahlindustrie positive Geschäftsprognosen auf, da die Rohstoffpreise schneller sinken als die Verkaufspreise, die Nachfrage sich erholt und die Unternehmen Hochöfen wieder in Betrieb nehmen.

Daher ist meiner Meinung nach der Halbjahresfinanzberichtszeitraum 2023 für den Markt im Allgemeinen und insbesondere für die Sektoren, die mit der Fertigung und dem Export verbunden sind, recht positiv.

Reporter: Welche anderen Sektoren könnten Ihrer Meinung nach neben den derzeit prominenten Bereichen wie öffentlichen Investitionen und Baustoffen von Investoren gewählt werden, die voraussichtlich auch in Zukunft Investitionen anziehen werden?

Herr Nguyen Van Giap: Meiner Einschätzung nach werden sich die Bereiche Fischerei, Chemie und Transport in der kommenden Zeit stabil entwickeln. Der Fischereisektor wird stark von den gesunkenen Bankzinsen und -gebühren profitieren. Darüber hinaus wird das geplante Kreditpaket in Höhe von 10 Billionen VND zur Ankurbelung der Nachfrage und zur Unterstützung von Fischereibetrieben beim Rohstoffkauf von Züchtern sowie die Mehrwertsteuersenkung um 2 % diesem Sektor zugutekommen.

Die Schifffahrts- und Chemiebranche profitiert von kurzfristigen Nachrichten. Der Schiffsverkehr im Panamakanal ist aufgrund des niedrigen Wasserstands eingeschränkt, und die Auswirkungen von El Niño führen zu steigenden globalen Frachtraten. Auch die globalen Harnstoffpreise steigen aufgrund von Bränden in mehreren großen Chemieanlagen weltweit wieder an.

Dies ist eine Phase starker Marktdifferenzierung, in der viele Aktien wie VND aufgrund der riskanten „All-in“-Investition in Trung-Nam-Anleihen Rückschläge erleiden. Daher sollten Anleger derzeit auf fundamental solide Aktien setzen.

Herr Nguyen Phuong Hieu: Neben der Düngemittel- und Stahlbranche halte ich persönlich exportorientierte Sektoren wie Textilien, Meeresfrüchte und Holz kurzfristig ebenfalls für lohnende Investitionsmöglichkeiten. Die kontinuierlichen Zinssenkungen der vietnamesischen Staatsbank führen derzeit zu einem Anstieg des USD/VND-Wechselkurses und schaffen damit günstige Bedingungen für exportorientierte Branchen .

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-107-thi-truong-vao-giai-doan-phan-hoa-manh-a616374.html