Anleihen einiger Industriekonzerne verschwinden vom Markt

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Viele Industriekonzerne verschwinden vom Markt für Unternehmensanleihen

Den Aufzeichnungen zum Markt für Unternehmensanleihen zufolge war die erste Julihälfte noch recht trüb; auf dem Markt wurden 14 Anleihen mit einem Gesamtemissionswert von 11.332 Milliarden VND ausgegeben.

Davon wurden nur 412 Milliarden VND an Anleihen von einem Immobilienunternehmen (Hung Thinh Phat General Development Joint Stock Company) ausgegeben und 20 Milliarden VND an Anleihen kamen aus dem Wertpapiersektor (Petroleum Securities Joint Stock Company). Die restlichen Anleihen im Wert von 10.900 Milliarden VND wurden vom Bankensektor ausgegeben, was 96 % des gesamten Emissionswerts entspricht.

Bei den Emissionszinssätzen liegen Immobilien-Unternehmensanleihen mit 12 %/Jahr weiterhin auf dem höchsten Niveau, gefolgt von Öl- und Gas-Papieren mit 8,9 %/Jahr. In der Bankengruppe gehört die Anleihe mit dem höchsten Zinssatz der HDBank mit 7,47 %/Jahr, bei anderen Banken liegen die durchschnittlichen Zinssätze bei 5–7 %/Jahr.

Insbesondere sind seit Anfang Juli Anleihen einiger Industriekonzerne nahezu vom Markt verschwunden. Anleihen von Produktions-, Handels- und Dienstleistungsunternehmen sind nach Angaben der Emissionsorganisationen nahezu nicht vorhanden. Nur 432 Milliarden VND stammten von einem Immobiliengeschäft und einer Wertpapierfirma, der Rest waren allesamt Bankanleihen.

Seit Jahresbeginn dominierten Bankanleihen stets den Markt. Daten der Corporate Bond Market Association (VBMA) zeigen, dass in den ersten sechs Monaten des Jahres Bankanleihen 57,4 % des gesamten Emissionswerts ausmachten, Immobilienanleihen nur knapp 31 % des Emissionswerts, der Rest waren Anleihen aus anderen Sektoren.

Die Maßnahmen der Banken zur Steigerung der Anleiheemission angesichts der gegenwärtig niedrigen Zinsen helfen den Kreditinstituten, ihre Kapitalsicherheitsquoten zu konsolidieren und ihre mittel- und langfristige Kapitalausstattung zu erweitern, um den Kapitalbedarf für das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte zu decken und so das von der Staatsbank gesetzte Kreditwachstumsziel zu erreichen.

Für eine Markterholung ist es notwendig, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen

Neben der Förderung von Neuemissionen kauften die Banken auch aktiv Anleihen vor Fälligkeit zurück; im ersten Halbjahr wurden Anleihen im Wert von 38.366 Milliarden VND zurückgekauft. Durch den Rückkauf von Anleihen vor Fälligkeit erhalten Banken mehr Spielraum für die Ausgabe neuer Anleihen mit Laufzeiten von über fünf Jahren, um das zur Einhaltung der Kapitalsicherheitsvorschriften erforderliche Kapital aufzustocken.

In anderen Branchen haben in jüngster Zeit zahlreiche Unternehmen Schritte unternommen, um mit den Anleihegläubigern über eine Verlängerung oder Verschiebung der Tilgungszahlungen sowie über die Änderung von Rückkaufplänen zu verhandeln und so den unmittelbaren Zahlungsdruck zu verringern.

Dieser Plan verschafft den Unternehmen weiterhin mehr Zeit, sich auf die Bewältigung von Produktions- und Geschäftsschwierigkeiten sowie auf den Ausgleich des Cashflows zur Schuldentilgung zu konzentrieren. Dies gilt insbesondere für die Immobiliengruppe, deren Schuldentilgungsfähigkeit angesichts der langsamen Erholung des Immobilienmarktes noch immer gering ist.

Der Wirtschaftsexperte Dr. Nguyen Tri Hieu kommentierte kürzlich in seiner allgemeinen Einschätzung des Marktes für Unternehmensanleihen, dass es sich bei den seit Jahresbeginn ausgegebenen Anleihen überwiegend um Bankanleihen mit hoher Liquidität handele. Andere TPDN, insbesondere Immobilienunternehmen, befinden sich weiterhin in einer Stagnation.

Damit sich der Markt erholen und stabil entwickeln kann, ist es laut Dr. Nguyen Tri Hieu am wichtigsten, das Marktvertrauen und das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen. Die vom Experten vorgeschlagene Lösung besteht insbesondere darin, dass alle Unternehmensanleihen einer Bonitätsbewertung unterzogen werden müssen, damit die Anleger eine Grundlage haben, um die Schuldentilgungsfähigkeit der Emittenten zu beurteilen und nicht nur die Bonitätsbewertung für große Anleiheemissionen, wie in Dekret 65 vorgeschrieben.
„Wenn uns das gelingt, können wir das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen und sie wieder auf den Anleihenmarkt locken“, sagte Dr. Nguyen Tri Hieu.

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Quelle: https://laodong.vn/kinh-doanh/trai-phieu-mot-so-nhom-nganh-bien-mat-tren-thi-truong-1368940.ldo