Welche „Waffen“ hat China für den Handelskrieg 2.0 mit den USA?

Bildunterschrift — Donald Trump hat angekündigt, auf aus China importierte Waren Zölle von bis zu 60 Prozent zu erheben. Foto: REUTERS/TTXVN

Im Sommer 2018, als der damalige Präsident Donald Trump einen Handelskrieg mit Peking begann, befand sich Chinas Wirtschaft auf einem starken Wachstumskurs. Es gibt sogar Gerüchte, dass das Land bald die USA überholen und zur größten Volkswirtschaft der Welt werden könnte.

Jetzt, zwei Monate vor Trumps Rückkehr ins Weiße Haus, ist die einstmals als große Herausforderung für Peking angesehene Situation deutlich kleiner geworden. Angesichts der Herausforderungen im Immobiliensektor, der Staatsverschuldung und der Deflation scheint China auf einen weiteren Handelskrieg schlecht vorbereitet zu sein. Aber der Schein kann trügen.

Bessere Vorbereitung

Dank eines besseren Verständnisses der Vorgehensweise des designierten US-Präsidenten sind Chinas Politiker tatsächlich besser gerüstet, um mit der realen Möglichkeit umzugehen, dass Trump sein Versprechen wahr macht und Zölle von bis zu 60 Prozent auf in die USA importierte Waren erhebt. Die Gegenmaßnahmen Pekings bestehen nach Ansicht von Ökonomen und Analysten aus einer Kombination aus Handelsdiversifizierung, gezielten Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen und der Unterstützung des Binnenkonsums.

„China bereitet sich schon seit geraumer Zeit auf diesen Tag vor“, sagte Dexter Roberts, Autor des Trade War Bulletin und Senior Fellow des Atlantic Council. „Die Vereinigten Staaten sind für ihr Handelsnetzwerk heute viel weniger wichtig (als sie es waren).“

Auch weil der erste Handelskrieg unter Präsident Joe Biden weitergeht, haben Peking und chinesische Unternehmen begonnen, ihre Handelsabhängigkeit von den USA aktiv zu verringern. Die Auswirkungen sind in den Handelsdaten deutlich zu erkennen und vollziehen sich mit atemberaubender Geschwindigkeit.

Erst kürzlich, im Jahr 2022, erreichte der bilaterale Handel zwischen den USA und China einen Rekordwert. Doch im vergangenen Jahr überholte Mexiko China und wurde zum größten Warenexporteur der Vereinigten Staaten. China hielt diese Position zwanzig Jahre lang, bevor die Exporte in die USA im vergangenen Jahr um 20 Prozent auf 427 Milliarden Dollar zurückgingen.

Laut Matthews Asia gingen im vergangenen Jahr knapp 30 Prozent der chinesischen Exporte in die reichen G7-Länder; im Jahr 2000 waren es noch 48 Prozent. Deshalb liegt Chinas Anteil an den weltweiten Exporten trotz geringerer Exporte in die USA derzeit bei 14 Prozent; vor Trumps ersten Zöllen lag er bei 13 Prozent.

„Wir sind in der Lage, mit den Auswirkungen externer Schocks umzugehen und ihnen zu widerstehen“, sagte Wang Shouwen, Chinas internationaler Handelsunterhändler und stellvertretender Handelsminister, Reportern auf einer Pressekonferenz am 22. November.

Analysten gehen davon aus, dass China als Vergeltungsmaßnahme kaum auf massive Maßnahmen wie den Verkauf amerikanischer Staatsanleihen (China ist der zweitgrößte Inhaber dieser Anleihen weltweit ) oder eine drastische Abwertung des Yuan zurückgreifen wird. Dieser hat in den vergangenen drei Jahren angesichts des nachlassenden Wachstums 12 Prozent seines Wertes gegenüber dem US-Dollar eingebüßt.

Gezielte Vergeltungsmaßnahmen

Liza Tobin, Wirtschaftsdirektorin beim Project for Exceptional Competitiveness, einer US-Forschungsgruppe, sagte, es werde mehr als nur einfache Vergeltungszölle geben. Stattdessen dürfte die Reaktion Pekings gezielter und asymmetrischer ausfallen.

„Sie üben Druck auf ausländische Unternehmen aus, die in China tätig sind, und sie können den Druck auf amerikanische Unternehmen erhöhen, indem sie sich gezielt die Ziele aussuchen, die sie aus dem chinesischen Markt drängen wollen“, sagte Frau Tobin.

Im September erklärte Peking, es ermittle gegen den Modehändler PVH Corp, dem auch Calvin Klein und Tommy Hilfiger gehören, weil dieser sich weigere, Baumwolle aus der Region Xinjiang zu beziehen. Dieser Schritt könnte zu Sanktionen gegen ein US-Unternehmen mit großen Geschäftsinteressen in China führen.

Im vergangenen Jahr durchsuchte die chinesische Polizei das Shanghaier Büro von Bain & Company, einer amerikanischen Unternehmensberatung. Chinesische Staatsmedien enthüllten später, dass Sicherheitsbehörden mehrere Büros des internationalen Beratungsunternehmens Capvision mit Sitz in Shanghai und New York durchsucht hätten.

Ökonomen gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit von Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen oder den US-Agrarsektor wesentlich höher sei als die Wahrscheinlichkeit, dass China als Reaktion darauf seine großen Bestände an US-Staatsanleihen veräußert. Denn der Markt für derartige Anleihen sei breit und liquide, und es gebe keinen Mangel an Käufern. Ein Verkauf dieser Produkte könnte auch Pekings eigenen Interessen schaden.

Ein schwächerer Yuan könnte den chinesischen Exporten ebenfalls zugutekommen, wenn Trump neue Zölle einführt. Analysten gehen jedoch davon aus, dass auch dieser Schritt nicht in Frage kommt.

„Die politischen Entscheidungsträger werden eine Abwertung wahrscheinlich nicht als gerechtfertigt ansehen und sich stattdessen für andere Schritte entscheiden“, sagte Sean Callow, leitender Devisenanalyst bei ITC Markets.

Eine plötzliche Abwertung im August 2015 habe für Turbulenzen an der Börse gesorgt, sagte er. In den letzten Monaten hat die chinesische Regierung angedeutet, dass sie das Vertrauen in ihren Aktienmarkt stärken möchte, sowohl bei inländischen Anlegern als auch um China der Welt als attraktiven Investitionsstandort zu präsentieren.

China möchte laut Callow außerdem, dass der Yuan von den Reservemanagern der Zentralbanken als glaubwürdige Alternative zum US-Dollar angesehen wird, insbesondere von jenen, die sich Sorgen über das Einfrieren russischer Vermögenswerte in den USA und Europa ab 2022 machen.

Fokus auf das Inland

Einige Ökonomen haben berechnet, dass Zölle auf US-Importe bei einem Zollsatz von 60 Prozent das Wirtschaftswachstum Chinas halbieren könnten (einer separaten Analyse des Peterson Institute zufolge würden die von Trump vorgeschlagenen Zölle den durchschnittlichen US-Haushalt zudem zusätzlich 2.600 Dollar pro Jahr kosten).

Doch China, ein Land mit 1,4 Milliarden Einwohnern, verfügt auch über einen riesigen inländischen Verbrauchermarkt, den das Land ansprechen kann.

„Die beste Antwort, die Peking auf die Zölle geben kann, ist eine Neuordnung der chinesischen Wirtschaft im Inland, indem es das Vertrauen der chinesischen Unternehmer wiederherstellt, die für 90 Prozent der städtischen Arbeitsplätze und den Großteil der Innovationen verantwortlich sind“, sagte Rothman. „Dies wird das Verbrauchervertrauen stärken, zu einem stärkeren Inlandsverbrauch führen und dazu beitragen, die Auswirkungen schwächerer Exporte in die USA abzufedern.“

Chinas Wirtschaft kämpft mit einer Vielzahl von Problemen. Nach einem Sommer mit düsteren Daten beschloss Präsident Xi Jinping in der letzten Septemberwoche endlich, ein dringend benötigtes Konjunkturpaket auf den Weg zu bringen, das sich größtenteils auf geldpolitische Maßnahmen konzentrierte. Weitere Maßnahmen wurden Anfang des Monats angekündigt.