Μια σειρά από εισηγμένες εταιρείες ισχυρίστηκαν ότι ανακάλυψαν μια αέναη «μηχανή εκτύπωσης χρημάτων» χρησιμοποιώντας εταιρικά μετρητά για να αγοράσουν Bitcoin ή άλλα ψηφιακά tokens και αμέσως οι τιμές των μετοχών τους εκτοξεύτηκαν, ακόμη και περισσότερο από την αξία των tokens που αγόρασαν.
Τα διακριτικά (tokens) στην Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) είναι η βασική μονάδα μήκους κειμένου, η οποία μπορεί να περιλαμβάνει σημεία στίξης και κενά και να διαφέρει ανάλογα με τη γλώσσα. Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των διακριτικών (tokens), τόσο πιο ολοκληρωμένη είναι η έξοδος. Η μετατροπή δεδομένων όπως κείμενο, εικόνες, ηχητικά αποσπάσματα και βίντεο σε διακριτικά ονομάζεται «διακριτοποίηση».
Αυτό είναι ένα «σενάριο» που ξεκίνησε ο Michael Saylor. Ο Saylor μετέτρεψε την εταιρεία του, Strategy, σε ένα εισηγμένο στο χρηματιστήριο όχημα διακράτησης Bitcoin. Και κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2025, η στρατηγική ήταν επιτυχημένη, με πάνω από εκατό διαφορετικές εταιρείες να ακολουθούν την πορεία του Saylor.
Αυτές οι εταιρείες, γνωστές ως «ψηφιακά θησαυροφυλάκια» (DAT), έχουν γίνει μια από τις πιο δημοφιλείς τάσεις στις δημόσιες αγορές. Οι μετοχές τους έχουν εκτοξευθεί, προσελκύοντας μια σειρά από μεγάλα ονόματα, από τον συνιδρυτή της Paypal, Peter Thiel, μέχρι την οικογένεια του προέδρου των ΗΠΑ, Donald Trump.
Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η SharpLink Gaming, της οποίας η τιμή της μετοχής αυξήθηκε κατά περισσότερο από 2.600% σε λίγες μόνο ημέρες αφότου η εταιρεία ανακοίνωσε ότι θα μετατοπίσει το επιχειρηματικό της μοντέλο από τα παραδοσιακά τυχερά παιχνίδια, πουλώντας μετοχές για να αγοράσει μια μεγάλη ποσότητα tokens Ethereum.
Ωστόσο, είναι δύσκολο να εξηγηθεί γιατί τα tokens αποκτούν μεγαλύτερη αξία απλώς και μόνο επειδή κατέχονται από μια εισηγμένη εταιρεία. Και τότε το τρένο αρχίζει να εκτροχιάζεται, αργά στην αρχή αλλά στη συνέχεια όλο και πιο γρήγορα.
Στην περίπτωση της SharpLink, η τιμή της μετοχής έχει μειωθεί κατά 86% από το υψηλότερο σημείο της, με αποτέλεσμα ολόκληρη η εταιρεία να αξίζει λιγότερο από τα ψηφιακά tokens που κατέχει. Η εταιρεία διαπραγματεύεται πλέον περίπου 0,9 φορές την αξία των Ether που κατέχει.
Μια άλλη εταιρεία, η Greenlane Holdings, έχει δει την τιμή της μετοχής της να μειώνεται κατά περισσότερο από 99% φέτος, παρά το γεγονός ότι κατέχει περίπου 48 εκατομμύρια δολάρια σε BERA tokens. Η Alt5 Sigma, η οποία υποστηρίζεται από την οικογένεια Τραμπ, έχει δει την τιμή της μετοχής της να μειώνεται κατά περίπου 86% από την κορύφωσή της τον Ιούνιο του 2025.
Οι επενδυτές έχουν συνειδητοποιήσει ότι αυτές οι συμμετοχές δεν παράγουν μεγάλη απόδοση πέρα από το ότι απλώς «κάθονται πάνω σε ένα σωρό χρήματα» και γι' αυτό οι αποτιμήσεις τους έχουν συρρικνωθεί, δήλωσε ο Fedor Shabalin, αναλυτής της B. Riley Securities.
Σύμφωνα με συγκεντρωτικά στοιχεία, η μέση τιμή μετοχής των εταιρειών DAT που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ και τον Καναδά έχει μειωθεί κατά 43% φέτος. Εν τω μεταξύ, η τιμή του Bitcoin έχει μειωθεί μόνο κατά περίπου 6% από την αρχή του έτους.
Η μεταβλητότητα αυτών των μετοχών μπορεί εν μέρει να εξηγηθεί από το τεράστιο ποσό δανεισμού που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση των αγορών κρυπτονομισμάτων.
Η Strategy έχει συγκεντρώσει κεφάλαια μέσω μιας σειράς σύνθετων χρηματοοικονομικών μέσων, όπως μετατρέψιμα ομόλογα και προνομιούχες μετοχές, για να αγοράσει Bitcoin, κατέχοντας σε κάποιο σημείο πάνω από 70 δισεκατομμύρια δολάρια σε Bitcoin. Σύμφωνα με τον κ. Shabalin της B. Riley, ο όμιλος εταιρειών DAT έχει συγκεντρώσει περισσότερα από 45 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος για να αγοράσει tokens.
Μέχρι σήμερα, η Strategy και όλες οι άλλες εταιρείες είναι υπεύθυνες για την πληρωμή τόκων και μερισμάτων επί αυτών των χρεών, ένα πρόβλημα επειδή τα κρυπτονομίσματα που κατέχουν σε μεγάλο βαθμό δεν δημιουργούν ταμειακή ροή.
Η μεγαλύτερη ανησυχία τώρα είναι ότι οι εταιρείες DAT θα αναγκαστούν να πουλήσουν τα κρυπτονομίσματα που διαθέτουν, κάτι που θα ωθήσει την τιμή των tokens χαμηλότερα, ξεκινώντας μια καθοδική πορεία.
Η κατάρρευση της DAT απείλησε να επεκταθεί σε ευρύτερες αγορές, καθώς οι traders χρησιμοποίησαν μόχλευση, αναγκάζοντάς τους να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία για να καλύψουν τα περιθώρια κέρδους. Προς το παρόν, τα προβλήματα έχουν σχεδόν σταματήσει τη ροή νέων εταιρειών που υιοθετούν τη στρατηγική και την άνθηση στις κεφαλαιαγορές που κάποτε τροφοδοτούσε.
Υπάρχουν ενδείξεις ότι θα μπορούσε να λαμβάνει χώρα δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A), με τις πιο πολύτιμες εταιρείες DAT να εξαγοράζουν μικρότερες εταιρείες που έχουν αποτίμηση κάτω από τα περιουσιακά τους στοιχεία.
Ο Ross Carmel, συνεργάτης στη Sichenzia Ross Ference Carmel, αναμένει ότι η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών στον τομέα των DAT θα αυξηθεί ραγδαία ήδη από το 2026, με στόχο την αντιμετώπιση πιθανών αντιξοοτήτων. Ο κ. Carmel δήλωσε ότι ο κλάδος είναι πιθανό να δει περισσότερες δομημένες συναλλαγές τίτλων, «για να παρέχει στους επενδυτές καλύτερους μηχανισμούς προστασίας από πτώσεις σε αυτές τις συμφωνίες».
Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-sup-do-cua-cac-kho-bac-tai-san-ky-thuat-so-20251208133326637.htm
Σχόλιο (0)