Σύμφωνα με την ενημερωμένη έκθεση της VIS Rating, η συνολική αξία των νέων εκδόσεων ομολόγων τον Μάιο έφτασε περίπου τα 66.000 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας απότομη αύξηση 35% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Αξίζει να σημειωθεί ότι όλες οι εκδόσεις ήταν ομόλογα ιδιωτικής τοποθέτησης. Συνολικά για τους πρώτους πέντε μήνες του 2025, ο όγκος εκδόσεων έφτασε τα 137.000 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας σημαντική αύξηση 79% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.
Οι τράπεζες παραμένουν ο ηγέτης της αγοράς, με εκδοθέντα ομόλογα αξίας άνω των 100 τρισεκατομμυρίων VND, που αντιπροσωπεύουν σχεδόν τα τρία τέταρτα της συνολικής αξίας. Τράπεζες όπως η MB καιη ACB σχεδιάζουν να εκδώσουν 30 τρισεκατομμύρια VND και 20 τρισεκατομμύρια VND αντίστοιχα φέτος.
Η δευτερογενής αγορά σημείωσε επίσης θετικές εξελίξεις, με τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών να φτάνει περίπου τα 5.800 δισεκατομμύρια VND - υψηλό επίπεδο σε σύγκριση με τον μέσο όρο για την περίοδο 2024-2025. Οι αποδόσεις των τραπεζικών ομολόγων με πιστοληπτική αξιολόγηση «μέτρια ή υψηλότερη» αυξήθηκαν επίσης ελαφρώς σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, υποδεικνύοντας τη συνεχιζόμενη προτίμηση των επενδυτών για τραπεζικά ομόλογα εν μέσω συνεχιζόμενων αβεβαιοτήτων στην αγορά.
Ωστόσο, σε αντίθεση με τη θετική απόδοση του τραπεζικού τομέα, ο τομέας των ακινήτων εξακολουθεί να αποτελεί κεντρικό σημείο ανησυχίας, καθώς η κατάσταση των καθυστερημένων πληρωμών ομολόγων καθίσταται ολοένα και πιο περίπλοκη. Μόνο τον Μάιο, η αγορά κατέγραψε τέσσερις πρώτες καθυστερημένες πληρωμές ομολόγων από τρεις εταιρείες. Αξίζει να σημειωθεί ότι όλα τα ομόλογα που εκδόθηκαν από εταιρείες που ανήκουν στον όμιλο Hung Thinh έχουν περιέλθει σε κατάσταση καθυστερημένης πληρωμής.
Αυτός ο κίνδυνος θα μπορούσε να συνεχίσει να εξαπλώνεται κατά την επόμενη περίοδο, καθώς τους τελευταίους έξι μήνες του 2025 θα λήξουν περίπου 474 ομόλογα, με συνολικό ανεξόφλητο χρέος έως 150.000 δισεκατομμύρια VND. Από αυτά, 148 ομόλογα με ανεξόφλητο χρέος 25.800 δισεκατομμυρίων VND βρίσκονται επί του παρόντος σε κατάσταση καθυστέρησης. Το πιο ανησυχητικό είναι ότι 26 άλλα ομόλογα που εκδίδονται από 15 εταιρείες ακινήτων διατρέχουν κίνδυνο πρώτης καθυστέρησης, με εκτιμώμενο συνολικό ανεξόφλητο χρέος περίπου 19.000 δισεκατομμυρίων VND.
Παρ 'όλα αυτά, η έκθεση σημείωσε επίσης ορισμένα θετικά σημάδια από την πλευρά της επίλυσης του χρέους. Έξι εταιρείες ακινήτων τον Μάιο αποπλήρωσαν συνολικά σχεδόν 5 τρισεκατομμύρια VND σε κεφάλαιο ληξιπρόθεσμων ομολόγων, σημειώνοντας απότομη αύξηση 480% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Ως αποτέλεσμα, το ποσοστό ανάκτησης κεφαλαίου σε ολόκληρη την αγορά αυξήθηκε από 30,7% σε 31,9%. Αρκετές εταιρείες όπως οι Summer Beach, Seaside Homes, Dai Hung και Vietnam Construction Corporation έχουν αποπληρώσει προληπτικά ή αναδιαρθρώνουν σταδιακά προβληματικά ομόλογα.
Ωστόσο, οι ειδικοί της VIS Rating πιστεύουν ότι ο πιστωτικός κίνδυνος παραμένει υψηλός για πολλές μη χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις, ιδίως στον τομέα των ακινήτων. Οι δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης, φερεγγυότητας και ρευστότητας παραμένουν χαμηλοί. Ένα μεγάλο ποσοστό εκδοτών δεν έχει ακόμη δημοσιοποιήσει πλήρως τα οικονομικά του δεδομένα, γεγονός που καθιστά ακόμη πιο δύσκολη την αξιολόγηση του κινδύνου.
Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/trai-phieu-bat-dong-san-chiu-ap-luc-dao-han/20250613025425618
Σχόλιο (0)