Το απόγευμα της 20ής Οκτωβρίου, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έκλεισε τη συνεδρίαση σε κατάσταση πανικού. Η πίεση πώλησης εξαπλώθηκε και στα τρία χρηματιστήρια, με αποτέλεσμα ο δείκτης VN να υποχωρήσει κατά 94,76 μονάδες, που αντιστοιχεί σε 5,47%, στις 1.636,43 μονάδες, το χαμηλότερο επίπεδο από την αρχή του τρίτου τριμήνου. Ο δείκτης HNX υποχώρησε επίσης κατά 13,09 μονάδες (-4,74%) στις 263,02 μονάδες, ενώ ο δείκτης UPCoM έχασε 2,36 μονάδες (-2,09%) στις 110,31 μονάδες.

Η συνολική αξία συναλλαγών της αγοράς έφτασε σχεδόν τα 58.900 δισεκατομμύρια VND, ο όγκος συναλλαγών ξεπέρασε τα 1,96 δισεκατομμύρια μετοχές, ένα ασυνήθιστα υψηλό επίπεδο που δείχνει τεράστια ταμειακή ροή από μετοχές. Το εύρος της αγοράς ήταν απολύτως στραμμένο προς την πλευρά των πωλήσεων, με 150 μετοχές να κατακτούν το όριο, ενώ μόνο λιγότερες από 20 μετοχές σημείωσαν ελαφρά άνοδο.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, επρόκειτο για μια συστηματική συνεδρίαση ρευστοποίησης (συνθηκολόγησης), κατά την οποία ενεργοποιήθηκαν μαζικά οι κλήσεις περιθωρίου. Στα τελευταία 30 λεπτά της συνεδρίασης της ATC, η αγορά είδε εκατοντάδες μετοχές να καταρρέουν, ενώ πολλές μετοχές των κορυφαίων εταιρειών σημειώνουν μεγάλες εκπτώσεις ανεξαρτήτως τιμής.
Οι χρηματιστηριακές εταιρείες αναγκάστηκαν να ρευστοποιήσουν για να ανακτήσουν δάνεια, ενώ η ασθενής ζήτηση από τον βυθό προκάλεσε ανεξέλεγκτη πτώση των τιμών. Ο δείκτης VN30, που αντιπροσωπεύει τις μετοχές με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση, έχασε περισσότερες από 94 μονάδες, δείχνοντας ότι η πίεση ρευστοποίησης επικεντρώθηκε κυρίως στις μετοχές blue-chip και δεν αποτελούσε πλέον φαινόμενο στις μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης.

Ένας επικεφαλής μιας χρηματιστηριακής εταιρείας στην πόλη Χο Τσι Μινχ σχολίασε: «Όταν ο δείκτης μόχλευσης σε πολλούς λογαριασμούς φτάσει στο όριο του 50-60%, η απότομη πτώση των τιμών θα προκαλέσει ένα αλυσιδωτό φαινόμενο. Οι αυτόματες εντολές εκκαθάρισης θα προκαλέσουν ραγδαία πτώση των τιμών των μετοχών, δημιουργώντας μια σπείρα πανικού».
Οι περισσότεροι από τους βασικούς τομείς ήταν στο κόκκινο. Εκ των οποίων, οι τράπεζες και τα ακίνητα ήταν οι δύο ομάδες που υπέστησαν τη μεγαλύτερη ζημιά, με αποτέλεσμα την απότομη πτώση του δείκτη. Συγκεκριμένα, στον τραπεζικό όμιλο, υπήρχανοι SHB (-6,9%), VPB (-6,89%), MBB (-6,83%), CTG (-6,32%), TCB (-6,89%). Τα ακίνητα συνέχισαν να αποτελούν το «μάτι του κυκλώνα», με τις NVL (-6,93%), VHM (-4,46%), VRE (-6,95%), να οδηγούν σε απώλεια περίπου 15 μονάδων από τον δείκτη VN.
Οι ομάδες τίτλων σημείωσαν επίσης έντονες πωλήσεις, όπως οι SSI (-6,99%), SHS (-9,85%), VIX (-6,9%), αντανακλώντας τους άμεσους κινδύνους από τις δραστηριότητες δανεισμού περιθωρίου και την ψυχολογία αποφυγής κινδύνου των επενδυτών. Εν τω μεταξύ, οι ομάδες τεχνολογίας πληροφοριών και βασικών καταναλωτικών αγαθών επηρεάστηκαν λιγότερο, με ορισμένους κωδικούς όπως οι FPT (-1,25%), VTP (+4,55%) να διατηρούν ακόμη μια ορισμένη ζήτηση.
Οι ξένοι επενδυτές απέσυραν σχεδόν 2.000 δισεκατομμύρια VND
Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, οι ξένοι επενδυτές πούλησαν καθαρά έως και 1.963,7 δισεκατομμύρια VND, το υψηλότερο επίπεδο από την αρχή του έτους. Ο όγκος πωλήσεων επικεντρώθηκε σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως οι SSI, VND, VCI, VRE, HPG, συμβάλλοντας στην αυξανόμενη πίεση προσφοράς. Ταυτόχρονα, ο τομέας αυτοδιαπραγμάτευσης των εταιρειών κινητών αξιών πούλησε επίσης καθαρά περισσότερα από 197 δισεκατομμύρια VND, κυρίως σε MSN, STB, FPT, VNM, VIC, δείχνοντας την τάση μείωσης των κινδύνων χαρτοφυλακίου των εγχώριων οργανισμών.
Ωστόσο, η επιλεκτική αγοραστική δύναμη από ορισμένα ξένα επενδυτικά κεφάλαια εξακολουθούσε να καταγράφεται σε καλούς θεμελιώδεις κωδικούς όπως οι VHM, VIC, DIG, DXG, MSN. Σύμφωνα με τον αναλυτή Le Minh Khoi (DNSE Research): «Αυτό αντικατοπτρίζει τη διαφοροποίηση των ροών ξένων κεφαλαίων. Ορισμένα κεφάλαια απέσυραν κεφάλαια για να αντισταθμίσουν τους κινδύνους, ενώ οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές εκμεταλλεύτηκαν την ευκαιρία να αγοράσουν blue-chips στο κάτω μέρος, όταν η αγορά ήταν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλημένη».
Οι επενδυτές πιστεύουν ότι η κατάρρευση στις 20 Οκτωβρίου δεν ήταν εντελώς απροσδόκητη. Προηγουμένως, ο δείκτης VN είχε επανειλημμένα αγγίξει τη ζώνη αντίστασης των 1.780 - 1.800 μονάδων, η οποία θεωρείται βραχυπρόθεσμη κορύφωση μετά από μια μακροπρόθεσμη ανοδική τάση. Η πίεση για αποκόμιση κερδών αυξήθηκε, ενώ η νέα ταμειακή ροή δεν ήταν αρκετά ισχυρή, καθιστώντας την αγορά ευάλωτη σε αρνητικά ψυχολογικά σοκ.
Όταν ο δείκτης έπεσε απότομα και ξεπέρασε τα επίπεδα στήριξης των 1.700 και στη συνέχεια των 1.650 μονάδων, ενεργοποιήθηκε μια σειρά από αυτόματες εντολές stop-loss και margin calls, δημιουργώντας μια «καταιγίδα sell-off». Η ρευστότητα αυξήθηκε ξαφνικά σε σχεδόν 59.000 δισεκατομμύρια VND, 1,5 φορές τον μέσο όρο των τελευταίων 10 συνεδριών, προκαλώντας εκτεταμένο πανικό.

Ένας εμπειρογνώμονας από την KBSV Securities Company σχολίασε: «Η αγορά διέρχεται μια φάση «απελευθέρωσης περιθωρίου». Όταν το επιτόκιο δανεισμού περιθωρίου είναι πολύ υψηλό, μια απότομη πτώση των τιμών είναι αναπόφευκτη για να εξισορροπήσει το σύστημα. Μετά από συνεδρίες όπως αυτή, η αγορά συνήθως χρειάζεται μερικές συνεδρίες συσσώρευσης για να απορροφήσει όλη την πιεσμένη προσφορά».
Τεχνικά, η απώλεια της ισχυρής ζώνης στήριξης των 1.650 μονάδων από τον δείκτη VN έχει ακυρώσει την βραχυπρόθεσμη τάση ανάκαμψης που αναμενόταν την περασμένη εβδομάδα. Σύμφωνα με τις εταιρείες ανάλυσης, εάν ο δείκτης δεν ανακάμψει στη ζώνη των 1.650-1.670 μονάδων στις επόμενες συνεδριάσεις, η πιθανότητα να επανέλθει σε νέο χαμηλό γύρω από τις 1.580-1.600 μονάδες είναι πολύ υψηλή.
Ο κ. Tran Quoc Binh, τεχνικός αναλυτής στην FiLi.vn, δήλωσε: «Πρόκειται για μια ισχυρή ρήξη τόσο στην τιμή όσο και στην ψυχολογία. Μια μείωση άνω του 5% σε μία συνεδρία είναι σπάνια στην αγορά του Βιετνάμ. Ωστόσο, η βαθιά προσαρμογή μπορεί να κάνει το επίπεδο τιμών πιο ελκυστικό για τις μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές».
Στο πλαίσιο των υψηλών κινδύνων, οι ειδικοί συνιστούν στους επενδυτές να διατηρούν μεγάλο δείκτη μετρητών, να αποφεύγουν τη χρήση περιθωρίου και να περιμένουν επιβεβαιωτικά σήματα επιστροφής των θεσμικών ταμειακών ροών. Για τους θεσμικούς επενδυτές, η τρέχουσα περίοδος μπορεί να είναι η κατάλληλη στιγμή για αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων, επιλογή μετοχών με σταθερά θεμελιώδη μεγέθη, χαμηλό χρέος και όφελος από πολιτικές δημόσιων επενδύσεων.
Ο κ. Nguyen Duc Nam, ανεξάρτητος εμπειρογνώμονας της αγοράς, παρομοίασε: «Η επένδυση σε μετοχές είναι σαν την κηπουρική, που απαιτεί υπομονή και πειθαρχία. Μετά τις καταιγίδες, το έδαφος γίνεται πιο εύφορο. Το πρόβλημα είναι ποιος έχει το θάρρος να μην παρασυρθεί από την αγορά σε μια στιγμή πανικού».
Αν και η απότομη πτώση στις 20 Οκτωβρίου προκάλεσε μεγάλες απώλειες σε πολλούς επενδυτές, οι ειδικοί δήλωσαν ότι αυτό ήταν επίσης ένα απαραίτητο βήμα καθαρισμού. Η βαθιά πτωτική τάση της αγοράς βοηθά στη μείωση της μόχλευσης, «ψύχει» την κερδοσκοπική ταμειακή ροή, δημιουργώντας έτσι μια πιο σταθερή βάση για τον επόμενο κύκλο ανάπτυξης.
Τα θετικά μακροοικονομικά σήματα, όπως ο ελεγχόμενος πληθωρισμός, τα χαμηλά επιτόκια και οι συνεχείς εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (ΑΞΕ), παραμένουν μεσοπρόθεσμοι παράγοντες στήριξης για τις βιετναμέζικες μετοχές. Εάν οι ξένοι επενδυτές μειώσουν σύντομα τις καθαρές πωλήσεις και οι αυτοαπασχολούμενοι επενδυτές επιστρέψουν στις καθαρές αγορές, η αγορά θα μπορούσε να διαμορφωθεί σε τεχνικό κατώτατο σημείο τον Οκτώβριο, προτού ανακάμψει ελαφρώς στις αρχές Νοεμβρίου.
Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm
Σχόλιο (0)