Τα ξένα κεφάλαια θα επιστρέψουν σύντομα στο χρηματιστήριο.

Οι ισχυροί παράγοντες που υποστηρίζουν την προσέλκυση εισροών ξένων κεφαλαίων πηγάζουν από την αφήγηση για αναβάθμιση της αγοράς και τους στόχους ανάπτυξης, σε συνδυασμό με ένα ολοκληρωμένο πρόγραμμα θεσμικών μεταρρυθμίσεων που επικεντρώνεται στην ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα.

Οι ισχυροί παράγοντες που προσελκύουν ροές ξένων κεφαλαίων.

Στις πρώτες χρηματιστηριακές συνεδριάσεις του Σεπτεμβρίου, η χρηματιστηριακή αγορά συνέχισε να καταγράφει καθαρές εκροές από ξένους επενδυτές.

Προηγουμένως, τον Αύγουστο, οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν επίσης έντονες πωλήσεις με καθαρή αξία πώλησης -42,7 τρισεκατομμύρια VND, σε αντίθεση με τις καθαρές αγορές +8,5 τρισεκατομμύρια VND τον Ιούνιο, ανεβάζοντας τις συνολικές καθαρές πωλήσεις από την αρχή του έτους σε 77,7 τρισεκατομμύρια VND.  

Η πίεση πωλήσεων τον Αύγουστο επικεντρώθηκε στους ακόλουθους τομείς: Ακίνητα (-16,2 τρισεκατομμύρια VND), Τραπεζικές συναλλαγές (-7,4 τρισεκατομμύρια VND), Βασικοί Πόροι (-5 τρισεκατομμύρια VND), Πληροφορική (-4,8 τρισεκατομμύρια VND) και Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες (-3,1 τρισεκατομμύρια VND).

Όσον αφορά συγκεκριμένες μετοχές, οι ξένοι επενδυτές πούλησαν κυρίως καθαρές μετοχές σε VIC (-13 τρισεκατομμύρια VND, κυρίως μέσω συμφωνιών), FPT (-5 τρισεκατομμύρια VND), HPG (-4,8 τρισεκατομμύρια VND), VPB (-2,5 τρισεκατομμύρια VND), SSI (-2,1 τρισεκατομμύρια VND), VHM (-1,7 τρισεκατομμύρια VND), CTG (-1,5 τρισεκατομμύριο VND), MBB (-1,2 τρισεκατομμύρια VND) και VCB (-1 τρισεκατομμύριο VND).  

Σχολιάζοντας αυτήν την κίνηση των κεφαλαιακών ροών, η SSI Securities δήλωσε ότι, στο πλαίσιο των παγκόσμιων κεφαλαιακών ροών που στρέφονται προς τις αγορές των ΗΠΑ και της Κίνας, σε συνδυασμό με τον δείκτη VN που έχει αυξηθεί κατά +32,7% τους πρώτους οκτώ μήνες του έτους, η αποκόμιση κερδών από ξένους επενδυτές είναι κατανοητή.  

Ωστόσο, η SSI επιβεβαιώνει ότι οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν θετικές. Ισχυροί υποστηρικτικοί παράγοντες πηγάζουν από την αφήγηση αναβάθμισης της αγοράς (FTSE και, μακροπρόθεσμα, MSCI) και τον στόχο διψήφιας αύξησης του ΑΕΠ τα επόμενα πέντε χρόνια, σε συνδυασμό με ένα ολοκληρωμένο πρόγραμμα θεσμικών μεταρρυθμίσεων που επικεντρώνεται στην ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα.

Δεδομένων αυτών των παραγόντων, η SSI αναμένει ότι η αγορά του Βιετνάμ θα καλωσορίσει σύντομα την επιστροφή των ξένων κεφαλαίων κατά την επόμενη περίοδο.

Σύμφωνα με το ανακοινωθέν πρόγραμμα, ο FTSE Russell θα δημοσιεύσει την ετήσια έκθεση FTSE Country Classification Report του Σεπτεμβρίου 2025 μετά το κλείσιμο της αγοράς των ΗΠΑ την Τρίτη 7 Οκτωβρίου 2025 (ισοδύναμο με 8 Οκτωβρίου 2025 ώρα Βιετνάμ).

Το Βιετνάμ βρίσκεται επί του παρόντος στη λίστα παρακολούθησης του FTSE και αξιολογείται από τον FTSE ως δυνητικά αναταξινομημένο από Frontier Market σε Δευτερογενή Αναδυόμενη Αγορά. Μια αναβάθμιση θα συνοδευόταν από θετική εισροή ξένων κεφαλαίων σε βιετναμέζικους τίτλους. Σύμφωνα με το πιο αισιόδοξο σενάριο που παρουσίασε η HSBC, η αναβάθμιση του FTSE θα μπορούσε να προσελκύσει έως και 10,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε ξένα κεφάλαια στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Οι νέοι κανονισμοί προσελκύουν ξένες επενδύσεις.

Η αγορά θα λάβει επίσης σημαντική ώθηση από την πολιτική. Πρόσφατα, στις 11 Σεπτεμβρίου 2025, η κυβέρνηση εξέδωσε το διάταγμα 245/2025/ND-CP, τροποποιώντας 89 άρθρα και καταργώντας σχετικό περιεχόμενο σε διάφορες ρήτρες και σημεία σε 22 άρθρα του διατάγματος 155/2020/ND-CP.  

Αυτό θεωρείται σημαντικό βήμα για την προσέλκυση ξένων επενδύσεων, την προστασία των επενδυτών, την ενίσχυση της διαφάνειας και της αποτελεσματικότητας στη διαχείριση και, ιδιαίτερα, την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων στην χρηματιστηριακή αγορά.

Το διάταγμα 245/2025/ND-CP επικεντρώνεται στην άρση των εμποδίων για τους ξένους επενδυτές, με τις διαδικασίες αναγνώρισης της ιδιότητας του επαγγελματία επενδυτή σε κινητές αξίες να προσαρμόζονται ώστε να συμμορφώνονται με τα ξένα νομικά έγγραφα, διευκολύνοντας τη συμμετοχή σε ιδιωτικές τοποθετήσεις.

Τα δικαιώματα των ξένων επενδυτών προστατεύονται επίσης σαφέστερα κατά την αγορά και πώληση μετοχών στο χρηματιστήριο.  

Με στόχο το άνοιγμα της πρόσβασης στην αγορά σε ξένους επενδυτές, το Διάταγμα τροποποιεί και καταργεί το σημείο ε, παράγραφος 1, του άρθρου 139 του Διατάγματος αριθ. 155/2020/ND-CP, με αποτέλεσμα να μην ορίζεται πλέον ότι η Γενική Συνέλευση των Μετόχων ή το Καταστατικό μιας δημόσιας εταιρείας μπορούν να αποφασίσουν για μέγιστο ποσοστό ξένης συμμετοχής χαμηλότερο από το επίπεδο που ορίζεται από το νόμο και τις διεθνείς δεσμεύσεις.

Για τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες που έχουν ανακοινώσει το μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας σύμφωνα με το σημείο ε, παράγραφος 1, άρθρο 139 του διατάγματος αριθ. 155/2020/ND-CP, μπορούν να συνεχίσουν να διατηρούν αυτόν τον δείκτη ή να τον αυξάνουν ώστε να προσεγγίσουν σταδιακά το επίπεδο που ορίζει ο νόμος.

Ταυτόχρονα, το Διάταγμα προσθέτει επίσης μια μεταβατική διάταξη που ορίζει την προθεσμία για τις δημόσιες εταιρείες να ολοκληρώσουν τη διαδικασία κοινοποίησης του μέγιστου ποσοστού ξένης ιδιοκτησίας (εντός 12 μηνών από την ημερομηνία έναρξης ισχύος του Διατάγματος αριθ. 245/2025/ND-CP), επειδή επί του παρόντος πολλές δημόσιες εταιρείες δεν έχουν ολοκληρώσει αυτήν τη διαδικασία, επομένως η αγορά δεν αντικατοπτρίζει με ακρίβεια το μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας στις δημόσιες εταιρείες.

Στην πραγματικότητα, το μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας των εισηγμένων εταιρειών έχει δημοσιοποιηθεί δημόσια και έχει δημοσιευτεί με διαφάνεια στον ιστότοπο της εταιρείας και στο χρηματιστήριο. Συγκεκριμένα, η Εταιρεία Αποθετηρίων Κεφαλαιαγοράς του Βιετνάμ (VSDC) ενημερώνει και δημοσιεύει καθημερινά στον ιστότοπό της το μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας και το υφιστάμενο ποσοστό ξένων επενδυτών σε κάθε εισηγμένη εταιρεία, ώστε οι επενδυτές να μπορούν να είναι ενήμεροι και να πραγματοποιούν συναλλαγές.

Η διαδικασία έκδοσης κωδικών συναλλαγών σε ξένους επενδυτές έχει επίσης απλοποιηθεί. Το διάταγμα αριθ. 245/2025/ND-CP έχει συντομεύσει τη διαδικασία για την VSDC να αποστέλλει ηλεκτρονικά επιβεβαιώσεις κωδικών συναλλαγών (ESTC) στα μέλη-θεματοφύλακες, επιτρέποντας στα μέλη-θεματοφύλακες να ειδοποιούν τους ξένους επενδυτές εντός μίας εργάσιμης ημέρας από την παραλαβή των πληροφοριών δήλωσης από το μέλος-θεματοφύλακα, χωρίς να χρειάζεται να υποβάλουν έντυπα έγγραφα όπως πριν. Έτσι, σύμφωνα με τους νέους κανονισμούς, οι ξένοι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιούν συναλλαγές αμέσως μετά την παραλαβή των ESTC, σύμφωνα με τη διεθνή πρακτική.

Επιπλέον, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ εξέδωσε επίσης την Εγκύκλιο αριθ. 03/2025/TT-NHNN με ημερομηνία 29 Απριλίου 2025 και την Εγκύκλιο αριθ. 25/2025/TT-NHNN με ημερομηνία 31 Αυγούστου 2025, οι οποίες τροποποιούν και συμπληρώνουν πολλούς κανονισμούς για την απλούστευση των διαδικασιών ανοίγματος λογαριασμών έμμεσων επενδύσεων κεφαλαίου και λογαριασμών πληρωμών για ξένους επενδυτές, τη μείωση του χρόνου και του κόστους πρόσβασης στην αγορά, τη βελτίωση της πρόσβασης και της κυκλοφορίας των κεφαλαίων και στοχεύουν στην αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ σε μια νέα αγορά.

Επιπλέον, το Διάταγμα προσθέτει επίσης μια διάταξη που επιτρέπει στις ξένες εταιρείες διαχείρισης επενδυτικών κεφαλαίων σε κινητές αξίες που επενδύουν στην αγορά κινητών αξιών του Βιετνάμ να λάβουν δύο κωδικούς διαπραγμάτευσης κινητών αξιών για τη βελτιστοποίηση της εσωτερικής διαδικασίας διαχείρισης και παρακολούθησης, διαχωρίζοντας τις δραστηριότητες ανάλογα με τον τύπο (ιδιόκτητη διαπραγμάτευση, διαχείριση συναλλαγών πελατών) της ξένης εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων. Αυτό χρησιμεύει ως βάση για την εφαρμογή του μοντέλου Λογαριασμού Διαπραγμάτευσης Ominibus (OTA) σύμφωνα με τις διεθνείς πρακτικές.

Πηγή: https://baodautu.vn/von-ngoai-se-som-quay-lai-voi-thi-truong-chung-khoan-d383920.html