Billones de dongs inyectados en la economía: expertos analizan la trayectoria del flujo de caja

Según los expertos en datos de WiGroup, el crédito ha crecido fuertemente en los últimos dos años, especialmente en los últimos seis meses, con el principal impulso proveniente de los sectores inmobiliario y de la construcción.

El crédito se disparó recientemente, ¿adónde se fue el dinero? - Foto: Dibujo de IA

La información fue mencionada por el Sr. Tran Ngoc Bau, Director General de WiGroup Financial Economic Data Company, en el programa económico organizado por WiGroup en coordinación con Vietnambiz en la noche del 15 de julio.

Fuertes flujos de crédito hacia el sector inmobiliario: ¿de qué preocuparse?

El Sr. Tran Ngoc Bau dijo que en el primer semestre de este año, tanto el crecimiento económico como el crédito "explotaron".

Sin embargo, aún surgen muchas preocupaciones: ¿Por qué la economía crece bien pero el consumo de la gente no aumenta, o el crédito crece fuertemente pero las empresas aún tienen dificultades para acceder a préstamos?

"Si analizamos en profundidad los componentes del crecimiento económico, podemos ver que en los últimos cuatro trimestres, especialmente el más reciente, el crecimiento económico aún depende en gran medida de la inversión extranjera directa (IED) en el sector industrial y del sector público (gasto de inversión para el desarrollo y gasto ordinario)", analizó el Sr. Bau.

Mientras tanto, el resto de la economía, incluidos los hogares y el sector privado, no ha tenido una verdadera recuperación, lo que también explica por qué muchas personas no perciben una conexión clara entre las cifras de crecimiento económico y el crecimiento de sus propios ingresos.

Señor Tran Ngoc Bau

El Sr. Bau también señaló que desde principios de 2024 hasta ahora, la tasa de crecimiento del crédito vertido al sector productivo prácticamente se ha "estancado".

El crédito a los sectores de comercio, transporte y telecomunicaciones también se mantuvo estable en torno al 18-19%.

Por el contrario, el crédito se volcó en el consumo y el sector inmobiliario creció muy fuertemente, alcanzando niveles récord en muchos años.

Según el Sr. Bau, en un contexto de consumo difícil, es improbable que el crédito al consumo aumente considerablemente. Por lo tanto, el crecimiento del crédito proviene principalmente del sector inmobiliario.

Es evidente que el fuerte crecimiento del crédito en los últimos dos años, especialmente en los últimos seis meses, ha sido impulsado casi en su totalidad por los sectores inmobiliario y de la construcción. Mientras tanto, el sector industrial ha mantenido un ritmo de crecimiento lento durante todo el año. Esto es algo que debe reconocerse, ya que refleja un desajuste en los flujos de crédito, enfatizó el Sr. Bau.

También advirtió: «La preocupación por el flujo de crédito al sector inmobiliario en los últimos seis meses y un año generará riesgos para los precios inmobiliarios y para el sistema bancario en el futuro. Estas son preocupaciones del mercado, pero los responsables políticos o los gestores a veces tienen otras estrategias».

En esencia, anteriormente, hasta un 60% de la estructura de capital de deuda de las empresas inmobiliarias que cotizaban en la bolsa vietnamita provenía de la movilización de bonos. Actualmente, esta proporción es de tan solo entre el 30% y el 40%.

El valor total de los bonos en circulación en el sector inmobiliario también ha disminuido de casi 600 billones de VND a más de 100 billones de VND. Por lo tanto, al reducir el endeudamiento en bonos, tienen que recurrir a los bancos para reembolsar esa parte, comentó el Sr. Bau.

¿Se está acelerando la inflación de activos?

Al analizar más a fondo los motores del crecimiento, el Sr. Nguyen Hoang Linh, director de investigación de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), dijo que las políticas actuales de Vietnam se centran en gran medida en el lado de la oferta, especialmente en la mejora de la infraestructura de transporte y el aumento de la oferta inmobiliaria.

Sin embargo, cabe destacar que la oferta debe satisfacerse con la demanda. La demanda en la economía depende de los ingresos a largo plazo de las personas, lo que a su vez depende de la buena marcha de las empresas y de la expansión de la producción y los servicios, lo que a su vez genera una mayor contratación de personal, afirmó el Sr. Linh.

También comentó que si bien la inflación según el índice de precios al consumidor es baja en comparación con el plan del Gobierno , la inflación de activos muestra señales de aumentar rápidamente, especialmente en los precios de los inmuebles de vivienda.

Esto ha provocado que muchas personas no puedan comprar una casa a pesar de su necesidad. Cuando los precios de los bienes raíces suben, los alquileres también lo hacen, lo que eleva el costo de vida y genera una gran presión en la vida.

Respecto al impacto del tipo de cambio, el Sr. Linh afirmó que si este se ve sometido a una presión excesiva, la inflación se verá afectada. Sin embargo, en el cálculo del índice de precios al consumidor de Vietnam, la mayoría de los bienes importados solo tienen un impacto significativo en el sector petrolero.

En los últimos tiempos, los precios del petróleo se han mantenido bajos gracias a la desaceleración del crecimiento de la economía mundial y al suministro ininterrumpido. Por lo tanto, hasta la fecha, el efecto de contagio de los tipos de cambio a la inflación ha sido mínimo.

Binh Khanh

Fuente: https://tuoitre.vn/ca-trieu-ti-dong-bom-ra-kinh-te-chuyen-gia-phan-tich-duong-di-dong-tien-20250716101851599.htm