Consejo Mundial del Oro: El oro podría subir hasta un 15% en la segunda mitad del año; es improbable que su precio baje.
En el informe Perspectivas del Oro a Mitad de Año 2025, publicado el 15 de julio de 2025, el Consejo Mundial del Oro (WGC) indicó que, durante el primer semestre del año, el oro aumentó un 26 % en dólares estadounidenses. La debilidad del dólar, los tipos de interés estables y la inestabilidad económica y geopolítica han impulsado notablemente la demanda de inversión en oro.
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Al comentar sobre las perspectivas del precio del oro para la segunda mitad del año, el WGC presentó 3 escenarios.
Según el escenario base, los precios del oro se mantendrán estables en la segunda mitad del año, con un aumento máximo del 5% suponiendo que las previsiones económicas y de mercado actuales sean precisas y que las condiciones macroeconómicas sean estables.
En un escenario de debilitamiento de la economía, crecientes presiones estanflacionarias, escalada de tensiones geopolíticas y mayor demanda de oro como activo refugio, los precios del oro aumentarán entre un 10% y un 15% en la segunda mitad del año.
Por el contrario, en un escenario donde se resuelvan los conflictos globales, los precios del oro caerán entre un 12 % y un 17 %. Sin embargo, el WGC considera improbable que esto ocurra en el contexto actual.
Una encuesta del WGC a 73 bancos centrales reveló que alrededor del 95% cree que los países seguirán aumentando sus reservas de oro el próximo año, y que las fuentes nacionales de oro se consideran una opción estratégica para lograr este objetivo.
En lugar de importar oro, lo que supone un alto coste en divisas, muchos países están optando por comprar oro directamente a minas nacionales. Según el Consejo Mundial del Oro (CMO), 19 de los 36 bancos centrales encuestados compran oro directamente a pequeñas minas artesanales en su propia moneda. Otros cuatro bancos están considerando esta opción.
Los expertos del WGC consideran que este enfoque es rentable y contribuye a reducir la presión sobre las reservas de divisas, ayudando a incrementar las reservas nacionales sin necesidad de gastar moneda extranjera, al tiempo que apoya el desarrollo de la industria minera de oro nacional. Además, genera empleos en el país e incrementa los ingresos presupuestarios.
Si bien países como Filipinas y Ecuador llevan años haciéndolo, un número creciente de bancos centrales ha comenzado a incrementar o está considerando comprar oro directamente en los mercados locales, según el informe del Consejo Mundial del Oro (CMO). El número de bancos centrales encuestados que compran oro directamente de minas nacionales ha aumentado significativamente desde el año pasado (solo 14 de los 57 bancos centrales encuestados en 2024 compraban oro a nivel nacional).
“Observamos una tendencia creciente en países africanos y latinoamericanos donde las pequeñas minas de oro han prosperado gracias a los altos precios del oro, y los bancos centrales están utilizando esta oferta para aumentar sus reservas”, afirmó Shaokai Fan, director global de bancos centrales del WGC. “Los bancos centrales de Colombia, Tanzania, Ghana, Zambia, Mongolia y Filipinas están utilizando ahora el oro nacional para incrementar sus reservas nacionales”.
En Ghana, la Autoridad Nacional del Oro ha firmado acuerdos con varias empresas mineras que las obligan a vender el 20 % de su producción al banco central. De igual manera, a partir de septiembre de 2024, el gobierno de Tanzania también ha emitido regulaciones que exigen a las empresas mineras y exportadoras de oro retener al menos el 20 % de su producción para venderla al banco central del país.
"Desatar" el mercado del oro
El plazo para que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) presentara al Primer Ministro el Proyecto de Decreto que modifica el Decreto 24/2012/ND-CP sobre la gestión del comercio de oro venció el 15 de julio. Empresas e instituciones de crédito esperan que el decreto modificado se publique pronto, lo que impulsará el mercado del oro.
¿El aumento de la oferta impulsa la demanda de inversión?
Una de las enmiendas importantes propuestas por el Proyecto de Decreto es la abolición del monopolio sobre los lingotes de oro y el monopolio sobre la importación de oro en bruto. En consecuencia, las empresas e instituciones de crédito que cumplan los requisitos podrán importar y producir lingotes de oro.
Según explica el Banco Estatal, el límite anual de importación de oro será equilibrado por este organismo en función de la situación macroeconómica, los objetivos de gestión de la política monetaria, las reservas nacionales de divisas y la situación de importación y exportación de lingotes de oro y oro en bruto.
En declaraciones a la prensa, el Dr. Nguyen Minh Phong, experto en economía, afirmó que permitir la importación de oro en bruto es necesario. De hecho, la importación de oro no solo satisface la demanda de producción de lingotes, sino también la de joyería destinada a la exportación.
“Hace 20 años, las exportaciones de joyería de Tailandia superaron los 2.000 millones de dólares y en 2023 alcanzaron casi los 9.000 millones. El nivel y la capacidad de las empresas y orfebres vietnamitas no son inferiores. Sin embargo, durante mucho tiempo, la industria vietnamita de joyería de oro no ha podido importar materias primas para la producción, por lo que permitir la importación de oro en bruto es sumamente necesario”, afirmó el Sr. Phong.
Compartiendo la misma opinión, el Dr. Nguyen Tri Hieu, Director del Instituto de Investigación sobre el Desarrollo de los Mercados Financieros e Inmobiliarios Globales, afirmó que aumentar la oferta de oro "desatará" a las empresas.
Incrementar la oferta de oro podría incentivar la inversión en este metal, incluso generando una fiebre especulativa en momentos de fuertes alzas en el precio mundial. Sin embargo, a largo plazo, según el Sr. Hieu, eliminar el monopolio y permitir la importación de oro en bruto contribuirá a que el mercado sea más competitivo y estable. Además, aumentar la oferta de oro también ayudará a moderar los precios internos, reduciendo la diferencia con los precios internacionales. Asimismo, cuando el oro deje de ser escaso, la mentalidad especulativa y de acaparamiento disminuirá.
El proyecto de decreto modificado también mejora la transparencia en las transacciones de oro (identificando la identidad de los compradores; las transacciones de 20 millones de VND o más deben transferirse; registro obligatorio de los números de serie de los lingotes de oro en los documentos...). Esto ayudará a verificar el origen de las transacciones de oro, limitando el blanqueo de capitales y la corrupción a través del oro.
¡Cuidado con los suelos de oro!
Al comentar el Proyecto de Decreto Modificado, la Asociación de Empresas del Oro recomendó que el Banco Estatal investigue y desarrolle un marco legal y una hoja de ruta que permitan el despliegue de productos adicionales para respaldar la liquidez del mercado, tales como futuros de oro, certificados de oro y la bolsa nacional de oro...
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Según Huynh Trung Khanh, asesor principal del Consejo Mundial del Oro (WGC) en Singapur, Indonesia, Tailandia y Vietnam, la creación de una plataforma nacional de negociación de oro reducirá rápidamente la brecha entre los precios nacionales e internacionales del oro. Para un país con un alto consumo de oro como Vietnam, esto resulta indispensable.
Sin embargo, el Sr. Nguyen Minh Phong afirmó que la creación de una bolsa de oro debe realizarse con extrema cautela, ya que Vietnam ha aprendido una valiosa lección. Si no se controla adecuadamente, una bolsa de oro puede dar lugar a una especulación excesiva, provocando inestabilidad macroeconómica y dificultando especialmente el control de los tipos de cambio.
Por su parte, el Sr. Nguyen Tri Hieu comentó que la bolsa de oro contribuirá a que las transacciones sean más transparentes y que los precios se actualicen en tiempo real, en consonancia con las fluctuaciones del precio mundial del oro. Sin embargo, si se crea una bolsa de oro, debería ser exclusivamente una bolsa de oro físico y no debería permitir la negociación de certificados de oro debido al alto riesgo que esto implica.
Se sabe que en el Proyecto de Enmienda del Decreto, el organismo redactor no mencionó la bolsa de oro. El Banco Estatal indicó que, tras la publicación del decreto, revisará, modificará y complementará la normativa pertinente para crear las bases que permitan a los bancos comerciales ofrecer productos derivados del oro.
Cuando utilicen instrumentos derivados, las empresas llevarán la contabilidad de acuerdo con las regulaciones del Ministerio de Finanzas en la Circular 210/2009/TT-BTC, que guía la aplicación de las Normas Internacionales de Contabilidad sobre la presentación de estados financieros y la divulgación de información para instrumentos financieros en Vietnam.
El Banco Estatal coordinará con los organismos pertinentes la consideración de incluir el oro en la lista de materias primas negociables en la Bolsa de Productos Básicos, de conformidad con lo dispuesto en el Decreto 158/2006/ND-CP del Gobierno, de 28 de diciembre de 2006 (modificado y complementado). Asimismo, se estudiarán y regularán las operaciones de compraventa de oro a través de cuentas, en el marco de la creación de una Bolsa de Oro centralizada.
La Asociación de Empresas de Oro de Vietnam ha propuesto al Banco Estatal de Vietnam que estudie las modalidades de captación y préstamo de oro. Algunos bancos, como Agribank y BIDV, han propuesto que las entidades de crédito emitan Certificados de Propiedad de Oro a sus clientes sin necesidad de realizar transacciones físicas de oro. La entrega y recepción del oro se realizarán posteriormente según el acuerdo entre la entidad de crédito y el cliente, y se indicará claramente en el sello o certificado.
Sin embargo, según los expertos, el Banco Estatal no permitirá la movilización ni los préstamos de oro porque esto significaría "oroizar" la economía.
Respecto a los servicios de custodia de oro, el Banco Estatal dijo que ha recibido comentarios y que los estudiará y emitirá directrices, incluyendo la modificación y complementación de la Circular 02/2016/TT-NHNN de fecha 26 de febrero de 2016 sobre servicios de custodia de activos, cajas de seguridad y alquiler de cajas de seguridad de las instituciones de crédito.
Crecimiento del crédito, los bancos registran impresionantes beneficios
Muchos bancos anunciaron sus resultados comerciales del segundo trimestre de 2025 con colores brillantes, gracias al crecimiento del crédito que tuvo un impacto positivo en las ganancias.
Según el informe financiero publicado recientemente para el segundo trimestre de 2025, Kienlongbank registró una ganancia consolidada antes de impuestos de 565 mil millones de VND, lo que representa un aumento del 67,2 % con respecto al mismo período del año anterior. Esta es también la mayor ganancia trimestral del banco desde el primer trimestre de 2021. En los primeros seis meses de este año, la ganancia antes de impuestos del banco alcanzó los 921 mil millones de VND, un incremento del 67 % con respecto al mismo período de 2024, y representa casi el 67 % del plan de negocios para 2025 (1.379 mil millones de VND).
El crecimiento de las ganancias de Kienlongbank se debe al aumento de los ingresos y la reducción de los costos operativos. Al cierre del segundo trimestre, los activos totales del banco alcanzaron los 97.630 billones de VND, un 5,9% más que a principios de año. De estos, los préstamos a clientes superaron los 69.547 billones de VND, un 13,2% más. El saldo de morosidad de Kienlongbank al 30 de junio de 2025 fue de 1.366 billones de VND; el índice de morosidad sobre el total de la deuda pendiente disminuyó del 2,02% a principios de año al 1,96%. Al cierre del segundo trimestre, los depósitos de clientes de Kienlongbank alcanzaron los 73.174 billones de VND, un 15,2% más que a principios de año, el mayor crecimiento semestral en muchos años.
Los resultados comerciales de TPBank para los primeros 6 meses del año también tuvieron muchos aspectos positivos, con una ganancia antes de impuestos que se espera alcance más de 4.100 billones de VND, un aumento de más del 12% con respecto al mismo período del año anterior.
El beneficio positivo de TPBank en los primeros 6 meses del año se debe al crecimiento del crédito, que alcanzó casi el 11,7%, centrándose principalmente en la banca minorista, los inmuebles controlados y la financiación al consumo, áreas que generan elevados márgenes de beneficio neto.
Nam A Bank también acaba de anunciar sus resultados comerciales para los primeros 6 meses de 2025. En consecuencia, la ganancia antes de impuestos superó los 2.500 billones de VND, un aumento del 14% con respecto al mismo período de 2024. Estos resultados contribuyeron a que el ROE de Nam A Bank se mantuviera cerca del 20% y el ROA alcanzara el 1,5%.
A finales de junio de 2025, los activos totales del Banco Nam A alcanzaron casi 315 billones de VND, lo que supone un aumento de más del 30% con respecto a principios de año, marcando un avance en la escala de operaciones de este banco en sus 32 años de funcionamiento.
Anteriormente, tres bancos estatales, VietinBank, Agribank y Vietcombank, también anunciaron resultados comerciales preliminares para los primeros seis meses del año.
VietinBank anunció resultados positivos. En concreto, el crecimiento del crédito pendiente se estima en un 10% respecto a finales de 2024; el capital movilizado aumentó en más de un 9% respecto a finales de 2024; y el beneficio antes de provisiones para riesgos siguió creciendo en comparación con el mismo periodo de 2024. Numerosas firmas de análisis valoran positivamente el potencial de crecimiento de VietinBank en el futuro.
Para Agribank, el desempeño general del sistema durante el primer semestre del año fue bastante bueno en comparación con el mismo período del año anterior, el mejor tras cuatro años de implementación del plan de reestructuración vinculado a la gestión de la morosidad en el período 2021-2025. En consecuencia, durante el primer semestre, el capital movilizado de Agribank superó los 2,1 billones de VND; la cartera de préstamos ascendió a más de 1,85 billones de VND, cifra superior a la del mismo período de 2024. De estos últimos, los préstamos pendientes para el sector agrícola y rural superaron los 1,13 billones de VND, lo que representa más del 61 % de la cartera de préstamos de la economía.
De igual manera, Vietcombank cumplió de forma excelente e integral con todos sus objetivos comerciales, manteniendo su posición como banco líder en términos de calidad y eficiencia operativa. La estructura empresarial se orientó hacia la seguridad, la eficiencia y la sostenibilidad, con numerosos resultados sobresalientes durante el primer semestre de 2025. El Sr. Nguyen Thanh Tung, Presidente del Consejo de Administración de Vietcombank, informó que el total de activos del banco se estima en más de 2,1 billones de VND, lo que representa un aumento del 1,8 % con respecto a finales de 2024. Se estima que el saldo total de crédito pendiente para la economía aumentará en más del 5 % con respecto a finales de 2024. La estructura crediticia continúa evolucionando hacia la calidad, la eficiencia y la sostenibilidad.
El Banco Estatal de Vietnam (SBV) informó que al 30 de junio de 2025, el crédito en todo el sistema aumentó en casi un 10%, 2,5 veces más que en el mismo período de 2024, con una enorme cantidad de crédito inyectado a la economía.
El Sr. Pham Chi Quang, Director del Departamento de Política Monetaria (SBV), afirmó que para que la economía alcance un crecimiento del 8% este año y un crecimiento de dos dígitos en los años siguientes, el crédito es un motor indispensable. Se prevé que el crédito probablemente supere el objetivo del 16% para 2025. La inflación se controlará de acuerdo con dicho objetivo, por lo que existe una alta probabilidad de que se inyecte crédito a la economía este año. Sin embargo, según el Sr. Quang, el SBV también ejerce un control estricto para equilibrar el objetivo de inflación y la inyección de capital en la economía, por lo que considerará flexibilizar el margen de crédito para que los bancos tengan mayor capacidad de préstamo.
Los analistas afirman que no será difícil alcanzar el objetivo de crédito del 16% para 2025, lo que repercutirá positivamente en los beneficios bancarios. La morosidad se acelerará ligeramente cuando se legalice la Resolución n.º 42/2017/QH14 de la Asamblea Nacional sobre la implementación piloto de la liquidación de deuda incobrable de las entidades de crédito. Esto permitirá a los bancos reducir las provisiones para riesgos, disminuyendo así el déficit de beneficios, si bien los márgenes de interés netos se reducirán.
Vicegobernador: El sector bancario tiene una gran demanda de personal especializado en seguridad informática.
El panorama cambiante del sector bancario está obligando al personal bancario a someterse a una transformación completa. Se estima que alrededor del 60% del personal bancario necesita recibir nueva formación.
En su intervención en el Foro "Recursos humanos bancarios ante la ola tecnológica", celebrado la mañana del 16 de julio, el vicegobernador del Banco Estatal, Pham Tien Dung, afirmó que el sector bancario se enfrenta a una transformación integral debido a la revolución 4.0. En consecuencia, actualmente más del 90% de las transacciones de los clientes se realizan a través de canales digitales, los servicios bancarios se prestan de forma automática y el volumen de transacciones supera los 100 millones diarios.
Con el aumento del número de transacciones y clientes, el personal bancario también tuvo que adaptarse. La mayoría de los bancos tuvieron que establecer un bloque especializado, el bloque de datos, similar al bloque de crédito.
“Muchos bancos están considerando los riesgos informáticos de forma similar a los riesgos crediticios. El sector bancario nunca ha tenido tanta necesidad de personal especializado en seguridad informática como ahora. Observamos que el panorama del sector bancario ha cambiado por completo, y el personal bancario debe adaptarse rápidamente a este cambio”, comentó el vicegobernador.
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| Vicegobernador Pham Tien Dung. |
Capital para empresas inmobiliarias: Los bonos se contraen, el crédito se expande.
En la primera mitad de este año, la emisión de bonos por parte de las empresas inmobiliarias se ralentizó, mientras que el crédito a las empresas inmobiliarias siguió aumentando con fuerza.
Casi 3,2 billones de VND se invirtieron en bienes raíces
El Banco Estatal de Vietnam (SBV) informó que a finales de junio de 2025, el volumen de crédito de toda la economía alcanzó los 17,2 millones de billones de VND, de los cuales el crédito para el sector inmobiliario representó el 18,47%, o aproximadamente 3,18 millones de billones de VND, que se destinó principalmente a inversores, mientras que la demanda de préstamos para vivienda se recuperó lentamente.
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El Dr. Le Xuan Nghia, experto en economía, afirmó que el elevado precio de las viviendas genera indecisión entre los compradores, convirtiendo el mercado inmobiliario en un terreno fértil para la especulación, tanto de inversores como de bancos. Por ello, el crédito se destina principalmente a empresas inmobiliarias, en lugar de utilizarse para la compra de viviendas como en el período anterior.
Según el análisis de los expertos, el crédito para el sector inmobiliario ha aumentado considerablemente debido a muchos motivos.
En primer lugar, la recuperación del mercado inmobiliario hace que los bancos tengan más confianza a la hora de conceder préstamos y facilita los trámites.
En segundo lugar, se han resuelto los problemas legales, lo que facilita el acceso al capital para muchos inversores.
En tercer lugar, el mercado de bonos aún no ha superado las dificultades: las condiciones de emisión son estrictas, los tipos de interés son altos, mientras que los tipos de interés de los préstamos bancarios son razonables y las condiciones de endeudamiento son más flexibles que antes, lo que provoca que los inversores tiendan a recurrir a los canales de crédito.
El Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, declaró que en el primer semestre de este año, la emisión de bonos aumentó un 72,3% con respecto al mismo período del año anterior, pero que el 75% del valor total emitido correspondió al sector bancario. Los bonos inmobiliarios representaron tan solo unos 33 billones de VND, una cifra inferior a la del año pasado.
Este experto cree que el aumento del crédito inmobiliario se debe a que, recientemente, muchos proyectos han completado sus trámites legales, lo que facilita el acceso al crédito. Las empresas inmobiliarias son lentas a la hora de emitir nuevos bonos, pero se apresuran a recomprar los existentes antes de su vencimiento. Esto se debe a que los tipos de interés de los bonos emitidos anteriormente son altos, por lo que los inversores se apresuran a que venzan para reducir la carga de intereses.
Aunque el aumento de precios de los apartamentos en Hanói se ha ralentizado, no hay indicios de que vaya a disminuir, ya que muchos apartamentos de reciente apertura tienen precios de entre 120 y 150 millones de VND/m². Los elevados precios de la vivienda dificultan el acceso al crédito para los compradores con necesidades reales de vivienda.
Actualmente, los tipos de interés de los préstamos hipotecarios en los bancos comerciales son del 6-7% anual durante el primer año y variables en los años siguientes (alrededor del 10% anual). Esto sigue suponiendo una carga para los compradores de vivienda, mientras que el paquete de préstamos para vivienda social de 145 billones de VND permanece sin vender debido a la escasez de oferta.
El Sr. Nguyen Xuan Bac, Subdirector del Departamento de Crédito para Sectores Económicos (SBV), declaró que, desde el lanzamiento del programa, el SBV ha anunciado en seis ocasiones reducciones en las tasas de interés de los préstamos, pasando del 8,7% anual para inversionistas y del 8,2% para compradores de vivienda, al 6,4% anual para inversionistas y al 5,9% anual para compradores de vivienda. Sin embargo, el volumen de desembolsos actual solo alcanza los 4.094 billones de VND. La principal razón de la lentitud en los desembolsos es la escasez de oferta. Además, el SBV también registró que, según los inversionistas, 28 de los 103 proyectos de vivienda en curso no requieren financiamiento.
El capital seguirá fluyendo con fuerza hacia el sector inmobiliario y las infraestructuras.
En un informe reciente, los analistas de SSI Research señalaron que el principal motor del crecimiento del crédito en el segundo semestre de 2025 y 2026 dependerá del sector inmobiliario y de infraestructura. Estas son también dos áreas que reciben cada vez mayor atención política, en consonancia con los esfuerzos del Gobierno por estimular la demanda interna y mantener el dinamismo del crecimiento económico en el contexto de las fluctuaciones globales actuales.
Según el equipo de investigación, el mercado inmobiliario de Vietnam ha mostrado signos de recuperación temprana desde 2024, impulsado por avances legales y un fuerte aumento en la oferta de apartamentos nuevos (un 91 % interanual). Los precios de los inmuebles en los principales centros urbanos, especialmente en Hanói y Ciudad Ho Chi Minh, se han recuperado. Los mercados locales también están atrayendo la atención, gracias a las fusiones provinciales y los proyectos de desarrollo de infraestructura. Las bajas tasas de interés seguirán impulsando la confianza de los compradores y respaldando la liquidez del mercado a corto plazo.
En declaraciones a la prensa, el director de un banco comercial privado afirmó que, durante el primer semestre de este año, los préstamos inmobiliarios fueron el sector de mayor crecimiento en la estructura de la cartera del banco.
Mientras tanto, para los bancos comerciales estatales, el crédito para infraestructura ha crecido notablemente. El presidente del Consejo de Administración de Vietcombank, Nguyen Thanh Tung, informó que al 30 de junio de 2025, el crédito total del sistema Vietcombank alcanzó los 1,6 billones de VND, lo que representa un aumento del 11,1 % con respecto a finales de 2024.
“Durante los primeros seis meses del año, el banco ha patrocinado de forma independiente o ha actuado como punto focal para la concesión de créditos a numerosos proyectos importantes. En el futuro, Vietcombank seguirá proporcionando nueva financiación con altos valores crediticios para muchos proyectos clave, grandes proyectos que desempeñan un papel importante en el fomento del crecimiento socioeconómico a nivel local y nacional”, compartió el Sr. Tung.
El Gobierno ha reafirmado su firme compromiso de desembolsar el 100% del plan de inversión pública para 2025. Se prevé que una serie de proyectos de inversión pública a gran escala impulsen el crecimiento del crédito, no solo en el segundo semestre de 2025, sino también a medio plazo.
Aunque el crédito está creciendo con fuerza (a finales de junio de 2025, el crédito en todo el sistema aumentó 2,5 veces más rápido que en el mismo período del año anterior), especialmente el crédito inmobiliario, los expertos consideran que la liquidez y los tipos de interés se mantienen estables. La falta de liquidez y las subidas de tipos de interés solo se producen a nivel local, no a gran escala.
Otra razón por la que los bancos tienen más confianza en otorgar préstamos es que la Asamblea Nacional aprobó la Ley que modifica y complementa varios artículos de la Ley de Instituciones de Crédito, que se espera que entre en vigor el 15 de octubre de 2025, otorgando a los bancos el derecho a embargar garantías cuando los clientes incumplen sus obligaciones de pago.
La competencia por la cuota de mercado se intensifica cuando se elimina el margen de crédito.
El Banco Estatal de Vietnam (SBV) impondrá estrictas medidas de control de riesgos si se elimina el margen de crédito, con una hoja de ruta que dependerá de la capacidad de cada banco para cumplir los criterios, lo que significa que cambiará el panorama de la cuota de mercado del crédito bancario.
¿Qué bancos se benefician al reducir el margen de crédito?
Respecto a la directiva del Primer Ministro de eliminar la herramienta administrativa de "margen de crédito", el Sr. Do Bao Ngoc, Subdirector General de Kien Thiet Securities Company, afirmó que la eliminación de dicha margen contribuye a que Vietnam se acerque a los estándares internacionales, en consonancia con el objetivo de modernizar el mercado financiero. "Más importante aún, la eliminación de la margen de crédito obliga a los bancos comerciales a incrementar su responsabilidad y autonomía. En consecuencia, en lugar de 'solicitar margen', los bancos comerciales deben decidir sobre el aumento del crédito en función de su solidez financiera y su capacidad de gestión de riesgos", comentó el Sr. Ngoc.
Para los bancos comerciales, la reducción del límite de crédito les permitirá ser más proactivos en la elaboración de planes crediticios, optimizando así sus beneficios, sobre todo durante la temporada alta de demanda de capital a finales de año. Se prevé que el mercado bursátil también se beneficie indirectamente de una mayor flexibilidad en el flujo de crédito, lo que facilitará la expansión de las operaciones empresariales.
Sin embargo, para evitar repetir el error, los expertos afirman que se necesitan mecanismos eficaces de control. De lo contrario, al eliminarse el margen de crédito, este fluirá masivamente hacia el sector inmobiliario, los bancos competirán con los tipos de interés, aumentará la morosidad y se producirá inestabilidad macroeconómica, lo que afectará al objetivo del Gobierno de un crecimiento rápido pero sostenible.
Según el Dr. Pham The Anh, director de la Facultad de Economía de la Universidad Nacional de Economía, el Banco Estatal de Vietnam solo puede eliminar la línea de crédito tras completar y publicar un sistema de criterios para garantizar la seguridad del sistema, basado en los estándares internacionales de gestión de riesgos bancarios y seguridad del capital (Basilea III). Por consiguiente, cualquier banco que cumpla al 100% con los criterios podrá eliminar por completo su línea de crédito. Los bancos que no cumplan con las condiciones verán limitado su crédito a los límites apropiados.
De hecho, desde principios de este año, el Banco Estatal eliminó el mecanismo de crédito para un grupo de bancos (bancos extranjeros, bancos de riesgo compartido, bancos cooperativos e instituciones de crédito no bancarias). Actualmente, dicho mecanismo solo se mantiene para los bancos comerciales nacionales.
El Sr. Le Thanh Tung, miembro del Consejo de Administración de VietinBank, afirmó que la reducción del margen de crédito es una tendencia inevitable. Actualmente, el Banco Estatal cuenta con una normativa bastante armonizada en materia de gestión de riesgos y está modificando varias regulaciones para ayudar a los bancos a cumplir con los estándares internacionales de gestión de riesgos (como Basilea III). Estas son herramientas que el Banco Estatal puede aplicar para obligar a los bancos comerciales a incrementar su capital si desean aumentar la oferta de capital en la economía.
Lo más probable es que el Banco Estatal no pueda eliminar el límite de crédito este año. Sin embargo, cuando esto ocurra, el panorama de la cuota de mercado crediticia de los bancos cambiará. «Eliminar el mecanismo del límite de crédito beneficiará a los bancos con sólidas reservas de capital, ya que tendrán mayor capacidad para expandir sus préstamos», evaluó un analista de SSI Research.
Mantén los “frenos” seguros al retirar la “barrera” de crédito.
Durante mucho tiempo, la reserva de crédito ha sido una herramienta eficaz que permite al Banco Central controlar fácilmente la oferta monetaria. Su principal limitación radica en que crea un mecanismo de solicitud y concesión de crédito, lo que provoca congestión en el flujo de capitales, distorsiona el mercado y dificulta las oportunidades de negocio para los bancos comerciales. Por lo tanto, si bien los expertos apoyan la eliminación de la reserva de crédito, advierten que los riesgos aumentarán cuando el mercado ya no cuente con una «barrera» segura, lo que obligará al Banco Central a implementar herramientas de monitoreo más eficaces.
El Sr. Phan Linh, director ejecutivo de TechProfit Joint Stock Company, afirmó que si se elimina el margen de crédito sin herramientas de control alternativas, los bancos competirán por otorgar préstamos para maximizar sus ganancias, y el capital fluirá fácilmente hacia áreas de riesgo como el sector inmobiliario y los valores. En ese caso, podrían regresar la presión inflacionaria y las fluctuaciones cambiarias, y se formarían fácilmente burbujas de activos. "Eliminar el margen de crédito es la tendencia correcta, pero debe ir acompañada de una disciplina y supervisión gerencial suficientemente sólidas. De lo contrario, existe un riesgo real de regresar a un período de crédito excesivo", advirtió el Sr. Linh.
Según SSI Research, el Banco Estatal de Vietnam ha emitido un borrador de circular sobre CAR, actualizando las nuevas regulaciones en los estándares de Basilea III (2017) y está solicitando comentarios de los bancos.
Sin embargo, dado el estado actual de la salud del sistema bancario, que presenta marcadas diferencias, resulta difícil establecer un "freno" para evitar la congestión del mercado y, al mismo tiempo, fomentar la salud de los bancos.
Por no hablar de que, incluso aplicando las normas de Basilea II y Basilea III, controlar el crecimiento del crédito sin herramientas que permitan "margen de maniobra" será muy difícil, especialmente cuando el sistema todavía cuenta con muchos bancos débiles.
En declaraciones a la prensa a principios de esta semana, el Sr. Pham Chi Quang, Director del Departamento de Política Monetaria (SBV), afirmó que el mecanismo de margen de crédito se ha aplicado desde 2012, cuando el crecimiento del crédito en todo el sector fue muy acelerado (en algunos años aumentó hasta un 54%), algunas entidades de crédito estuvieron al borde de la quiebra, los tipos de interés del mercado aumentaron y los bancos se vieron inmersos en una espiral de competencia desleal. Aún hoy persisten las consecuencias de aquel crecimiento desmedido. Por lo tanto, la eliminación del margen de crédito debe ajustarse a las condiciones específicas de Vietnam. «En el futuro, el SBV estudiará y evaluará cuidadosamente el impacto de esta política para poder eliminar por completo el margen de crédito», declaró el Sr. Quang.
Mientras tanto, según expertos internacionales, para implementar la actual política monetaria multiobjetivo y eliminar el margen de crédito sin causar consecuencias como la competencia en las tasas de interés de los depósitos y un crecimiento desmesurado del crédito, el Banco Estatal debe ser altamente proactivo, especialmente en la gestión de las tasas de interés.
Fuente: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-ram-ro-bao-lai-coi-troi-cho-vang-co-khien-cau-dau-tu-tang-vot-d335761.html
![[Foto] El primer ministro Pham Minh Chinh asiste al Congreso de Emulación Patriótica del Ministerio de Asuntos Exteriores para el período 2025-2030.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/10/1762762603245_dsc-1428-jpg.webp)
![[Foto] El primer ministro Pham Minh Chinh asiste al Foro Empresarial Anual de Vietnam](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/10/1762780307172_dsc-1710-jpg.webp)
![Transición de Dong Nai OCOP: [Artículo 3] Vinculación del turismo con el consumo de productos OCOP](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/10/1762739199309_1324-2740-7_n-162543_981.jpeg)
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