Las acciones entran en un año clave de una nueva era

2025 es el último año del Plan de Desarrollo Económico para el período 2021-2025, un año crucial para una nueva era con planes de reforma integrales y también marca el 25 aniversario del funcionamiento oficial del mercado de valores vietnamita.

2025 es el último año del Plan de Desarrollo Económico para el período 2021-2025, un año crucial para una nueva era con planes de reforma integrales y también marca el 25 aniversario del funcionamiento oficial del mercado de valores vietnamita.

El sentimiento de los inversores está mejorando gracias a las expectativas de que el mercado de valores de Vietnam mejorará. Foto : Duc Thanh

Esperando la actualización del mercado

Al revisar el mercado de valores, el Dr. Ho Sy Hoa, director de investigación y consultoría de inversiones de DNSE Securities Joint Stock Company, dijo que el mercado de valores vietnamita ha hecho grandes avances y alcanzado muchos resultados notables en los últimos 25 años, promoviendo su papel como un importante canal de movilización de capital a mediano y largo plazo para la economía.

Durante el último cuarto de siglo, el índice VN ha alcanzado máximos continuos, llegando a 1.498,28 puntos a fines de 2021 y luchando dentro del pico de corto plazo de 1.300 puntos. Además, la liquidez del mercado mejoró significativamente y también estableció muchos récords nuevos en términos de valor y volumen comercial. Especialmente en 2021, el volumen comercial promedio por sesión alcanzó más de 21.593 mil millones de VND, con algunas sesiones comerciales superando los 45.000 mil millones de VND.

Después del período de Covid-19, el valor promedio de las transacciones fluctuó entre 20.000 y 21.000 billones de VND. Junto con el fuerte crecimiento del VN-Index, el valor de capitalización del mercado de valores ha aumentado drásticamente de forma continua desde 2019. A partir de 2021, el valor de capitalización cotizada alcanzó los 5,6 millones de billones de VND (equivalente al 92,7% del PIB), pero a finales de 2023 alcanzó los 240 mil millones de USD (equivalente al 56,4% del PIB).

Al discutir las oportunidades, el Sr. Ho Sy Hoa dijo que 2024 es un año crucial para mejorar el mercado en 2025, lo que marca los esfuerzos incansables del Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores para mejorar el mercado de valores vietnamita de un mercado fronterizo a un mercado emergente.

Actualmente, Vietnam ha cumplido con 7 de 9 criterios, los 2 criterios restantes son la falta de financiación previa y la gestión comercial fallida (basada en CCP, función central de compensación y liquidación para el mercado de valores) son 2 factores que se incluirán en el período de evaluación dentro de los próximos 6 a 9 meses de FTSE Russel. Respecto a la implementación del CCP, la Asamblea Nacional aprobó la Ley de Valores enmendada, que permite a la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) establecer una subsidiaria con la función de contraparte de compensación central (CCP) para el mercado de valores subyacente.

Si el mercado bursátil recibe una evaluación positiva del FTSE, basándose en la experiencia de los inversores internacionales, la probabilidad de que el mercado bursátil vietnamita mejore su calificación es bastante alta. Además, si mejora su calificación, el mercado vietnamita podría recibir 1000 millones de dólares de fondos de inversión pasivos y 5000 millones de dólares de fondos de inversión activos, comentaron los expertos de la DNSE.

Sin embargo, mirando directamente la realidad, el Sr. Hoa también se muestra cauteloso, ya que 2025 será un año difícil para la economía mundial y el mercado de valores. La economía mundial entró en un nuevo ciclo, con una tendencia de flexibilización de la política monetaria (reducción de las tasas de interés), cuando el nuevo presidente Donald Trump asumió oficialmente el cargo. Esto tendrá un profundo impacto en los mercados financieros mundiales, incluido el mercado de valores vietnamita.

Los fondos extranjeros siguen manteniendo posiciones a largo plazo, depositando su confianza en las acciones vietnamitas

El Sr. Petri Deryng, director del fondo de inversión finlandés PYN Elite Fund, reafirmó su creencia en las perspectivas optimistas del mercado bursátil vietnamita no solo en 2025, sino también en los próximos años con la perspectiva de "mantener fuerte".

El índice VN en 2024 solo cotizará en el rango de 1.200 a 1.300 puntos, pero la visión de PYN Elite Fund es mantener el objetivo a largo plazo del índice VN en 2.500 puntos. Este objetivo se basa en un fuerte crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa en los próximos 2-3 años, pero en lugar de centrarse en el crecimiento de los beneficios, los inversores prestan más atención a los riesgos de ajuste. El sentimiento del mercado se ve afectado por el dólar, la posibilidad de imponer aranceles por parte del nuevo presidente de Estados Unidos y la creciente retirada neta de inversores extranjeros del mercado vietnamita.

Actualmente, la capitalización de mercado total de las bolsas de valores de Vietnam (HoSE, HNX y UPCoM) representa alrededor del 57% del PIB proyectado para 2025. Según PYN Elite, este es un nivel razonable y el mercado de valores de una economía de rápido crecimiento como Vietnam puede alcanzar fácilmente una valoración de casi el 100% del PIB.

Al comentar los factores que afectarán al mercado el próximo año, el Sr. Petri Deryng dijo que el primer factor notable es que el crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa continúa manteniéndose en una dirección positiva. Creemos que los factores que han preocupado recientemente a los inversores ya no serán un gran problema. La atención del mercado se centrará en el sólido crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa y en la extremadamente atractiva valoración del mercado, afirmó el director de PYN Elite.

Uno de los principales motores del crecimiento de la economía de Vietnam es la inversión y el comercio internacionales. Las exportaciones de Vietnam a Estados Unidos aumentaron un 132% durante el primer mandato de Donald Trump. Por lo tanto, no habrá un cambio demasiado grande en la posición de Vietnam en la exportación de bienes al mercado global en general y al mercado estadounidense en particular durante el próximo segundo mandato del Sr. Donald Trump.

Más cauteloso sobre las perspectivas del mercado, el Sr. Michael Kokalari, director de Análisis Macroeconómico e Investigación de Mercado de VinaCapital, dijo que 2025 podría ser un año volátil para el mercado de valores vietnamita, porque en la primera mitad del año, el crecimiento del PIB podría desacelerarse y el VND se vería afectado. Sin embargo, este analista también cree que ambas posibilidades podrían revertirse a finales de año y eso supone una fuerte aceleración.

El Sr. Michael Kokalari expresó su expectativa de que el dinero extranjero regresará al mercado de valores vietnamita en 2025, cuando esté claro que el presidente Donald Trump no apuntará a Vietnam, en gran parte gracias a la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa del 13% en 2024 al 17% en 2025.

Además, la valoración del mercado sigue siendo atractiva, con un ratio P/E adelantado de 12x, 1 desviación estándar inferior al promedio de 10 años del VN-Index y un 20% inferior a la valoración de pares regionales como Malasia, Tailandia, Indonesia y Filipinas.

El experto de VinaCapital también señaló que el crecimiento que espera este fondo en 2025 se basa en parte en la recuperación del mercado inmobiliario residencial, que pasará de un crecimiento de las ganancias básicas del 9% en 2024 al 20% en 2025. Esto respaldará el crecimiento de las ganancias de los bancos cuando los préstamos hipotecarios aumenten con las actividades de desarrollo inmobiliario. El gran peso del sector bancario en el VN-Index impulsará significativamente el crecimiento total del índice incluso si las ganancias del sector bancario aumentan modestamente.

En el mercado, el sentimiento de los inversores está mejorando gracias a las crecientes expectativas de que el mercado vietnamita pasará a la categoría de mercado emergente, ya que ha cumplido casi todos los criterios de FTSE para su consideración.

El año 2025 promete ser un momento importante para el mercado de valores vietnamita. En un contexto global volátil, la preparación cuidadosa de las agencias reguladoras, la fuerte participación de inversores extranjeros y el potencial de mejoras del mercado ofrecen grandes oportunidades para el crecimiento sostenible. Sin embargo, para aprovechar al máximo estas ventajas, el mercado necesita mantener estabilidad, transparencia y eficiencia en su funcionamiento, y debe estar siempre preparado para responder a los riesgos potenciales, creando así buenas oportunidades para que el mercado de valores logre un avance más fuerte.

Fuente: https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html