Las acciones entran en un año clave de una nueva era

2025 es el último año del Plan de Desarrollo Económico para el período 2021-2025, un año crucial para una nueva era con planes de reforma integrales y también marca el 25 aniversario del funcionamiento oficial del mercado de valores vietnamita.

2025 es el último año del Plan de Desarrollo Económico para el período 2021-2025, un año crucial para una nueva era con planes de reforma integrales y también marca el 25 aniversario del funcionamiento oficial del mercado de valores vietnamita.

La confianza de los inversores mejora gracias a las expectativas de una mejora en la calificación del mercado bursátil vietnamita. Foto : Duc Thanh

Esperando la actualización del mercado

Al evaluar el mercado de valores, el Dr. Ho Sy Hoa, director de investigación y consultoría de inversiones de DNSE Securities Joint Stock Company, dijo que el mercado de valores vietnamita ha logrado grandes avances y muchos resultados notables en los últimos 25 años, promoviendo su papel como un importante canal de movilización de capital a mediano y largo plazo para la economía.

Durante el último cuarto de siglo, el índice VN ha alcanzado máximos de forma continua, alcanzando los 1498,28 puntos a finales de 2021, aunque se encuentra en la zona de máximos a corto plazo de 1300 puntos. Además, la liquidez del mercado ha mejorado significativamente y ha alcanzado numerosos récords en términos de valor y volumen de negociación. En particular, en 2021, el volumen de negociación promedio por sesión superó los 21.593 billones de VND, con algunas sesiones que superaron los 45 billones de VND.

Tras la pandemia de COVID-19, el valor promedio de las transacciones fluctuó entre 20 y 21 billones de VND. Junto con el sólido crecimiento del Índice VN, la capitalización bursátil experimentó un marcado aumento continuo a partir de 2019. En 2021, la capitalización bursátil alcanzó los 5,6 billones de VND (equivalente al 92,7 % del PIB), pero a finales de 2023 alcanzó los 240 mil millones de USD (equivalente al 56,4 % del PIB).

Al discutir las oportunidades, el Sr. Ho Sy Hoa dijo que 2024 es un año crucial para mejorar el mercado en 2025, lo que marca los esfuerzos incansables del Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores para mejorar el mercado de valores vietnamita de un mercado fronterizo a un mercado emergente.

Actualmente, Vietnam cumple con 7 de 9 criterios. Los dos criterios restantes, la falta de prefinanciación y la gestión fallida de las operaciones (basada en la CCP, la función de compensación centralizada del mercado de valores), son dos factores que se incluirán en el período de evaluación del FTSE Russell en los próximos 6 a 9 meses. En cuanto a la implementación de la CCP, la Asamblea Nacional aprobó la Ley de Valores modificada, que permite a la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) establecer una filial con la función de contraparte de compensación centralizada (CCP) para el mercado de valores subyacente.

Si el mercado bursátil recibe una evaluación positiva del FTSE, basándose en la experiencia de los inversores internacionales, la probabilidad de que el mercado bursátil vietnamita mejore su calificación es bastante alta. Además, si mejora su calificación, el mercado vietnamita podría recibir 1000 millones de dólares de fondos de inversión pasivos y 5000 millones de dólares de fondos de inversión activos, comentaron los expertos de la DNSE.

Sin embargo, considerando la realidad, el Sr. Hoa también se muestra cauteloso respecto a que 2025 será un año difícil para la economía y el mercado bursátil mundiales. La economía mundial está entrando en un nuevo ciclo, con una tendencia a la flexibilización de la política monetaria (reducción de los tipos de interés), cuando el nuevo presidente Donald Trump asuma oficialmente el cargo. Esto tendrá un profundo impacto en los mercados financieros mundiales, incluido el mercado bursátil vietnamita.

Los fondos extranjeros siguen manteniendo posiciones a largo plazo, depositando su confianza en las acciones vietnamitas

El Sr. Petri Deryng, director del fondo de inversión finlandés PYN Elite Fund, reafirmó su creencia en las perspectivas optimistas del mercado bursátil vietnamita no solo en 2025, sino también en los próximos años con la perspectiva de "mantener fuerte".

El índice VN en 2024 solo cotizará entre 1200 y 1300 puntos, pero el Fondo Elite PYN mantiene su objetivo a largo plazo de 2500 puntos. Este objetivo se basa en un sólido crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa en los próximos 2-3 años, pero en lugar de centrarse en el crecimiento de los beneficios, los inversores prestan más atención a los riesgos de ajuste. El sentimiento del mercado se ve afectado por el dólar estadounidense, la posibilidad de que el nuevo presidente estadounidense imponga aranceles y la creciente retirada neta de inversores extranjeros del mercado vietnamita.

Actualmente, la capitalización de mercado total de las bolsas de valores de Vietnam (HoSE, HNX y UPCoM) representa alrededor del 57% del PIB proyectado para 2025. Según PYN Elite, este es un nivel razonable y el mercado de valores de una economía de rápido crecimiento como Vietnam puede alcanzar fácilmente una valoración de casi el 100% del PIB.

Al comentar sobre los factores que afectarán al mercado el próximo año, el Sr. Petri Deryng afirmó que el primer factor destacable es que el crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa se mantiene en una dirección positiva. "Creemos que los factores que han preocupado recientemente a los inversores ya no serán un gran problema. La atención del mercado se centrará en el sólido crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa y en la extremadamente atractiva valoración del mercado", declaró el director de PYN Elite.

Uno de los principales motores del crecimiento económico vietnamita es la inversión y el comercio internacionales. Las exportaciones vietnamitas a Estados Unidos aumentaron un 132 % durante el primer mandato de Donald Trump. Por lo tanto, la posición de Vietnam en la exportación de bienes al mercado global en general y al mercado estadounidense en particular no experimentará grandes cambios durante el próximo segundo mandato de Donald Trump.

Más cauteloso sobre las perspectivas del mercado, el Sr. Michael Kokalari, Director de Análisis Macroeconómico e Investigación de Mercado de VinaCapital, afirmó que 2025 podría ser un año volátil para el mercado bursátil vietnamita, ya que el crecimiento del PIB podría desacelerarse en el primer semestre y el VND podría verse afectado. Sin embargo, este analista también indicó que ambas posibilidades podrían revertirse para finales de año, lo que representaría una fuerte aceleración.

El Sr. Michael Kokalari expresó su expectativa de que el dinero extranjero regresará al mercado de valores vietnamita en 2025, cuando esté claro que el presidente Donald Trump no apuntará a Vietnam, en gran parte gracias a la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa del 13% en 2024 al 17% en 2025.

Además, la valoración del mercado sigue siendo atractiva, con un ratio P/E adelantado de 12x, 1 desviación estándar inferior al promedio de 10 años del VN-Index y un 20% inferior a la valoración de pares regionales como Malasia, Tailandia, Indonesia y Filipinas.

El experto de VinaCapital también afirmó que el crecimiento que este fondo prevé para 2025 se basa en parte en la recuperación del mercado inmobiliario residencial, que pasará del 9% de crecimiento de las ganancias básicas en 2024 al 20% en 2025. Esto impulsará el crecimiento de las ganancias de los bancos cuando los préstamos hipotecarios aumenten con las actividades de desarrollo inmobiliario. La gran participación del sector bancario en el VN-Index impulsará significativamente el crecimiento total del índice, incluso si las ganancias del sector bancario aumentan modestamente.

En el mercado, el sentimiento de los inversores está mejorando gracias a las crecientes expectativas de que el mercado vietnamita pasará a la categoría de mercado emergente, ya que ha cumplido casi todos los criterios de FTSE para su consideración.

El año 2025 promete ser un momento clave para el mercado bursátil vietnamita. En un contexto global volátil, la cuidadosa preparación de los organismos reguladores, la sólida participación de los inversores extranjeros y el potencial de mejoras del mercado ofrecen grandes oportunidades para el desarrollo sostenible. Sin embargo, para aprovechar al máximo estas ventajas, el mercado necesita mantener la estabilidad, la transparencia y la eficiencia en sus operaciones, estando siempre preparado para responder a los riesgos potenciales, creando así buenas oportunidades para que el mercado bursátil logre un avance más sólido.

Fuente: https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html