La caída del VN-Index a principios de abril lastra las ganancias de Vietcap Securities

Las actividades de comercio por cuenta propia enfrentan dificultades a medida que el VN-Index se desploma

Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI) acaba de anunciar sus resultados del segundo trimestre de 2025, con una disminución del 38% en las ganancias antes de impuestos en comparación con el mismo período del año anterior. En consecuencia, los ingresos operativos del segundo trimestre de 2025 superaron los 1.163 billones de VND, un aumento del 25% en comparación con el segundo trimestre de 2024. Este crecimiento se debió principalmente a las actividades de corretaje, préstamos e inversión. Sin embargo, al explicar la disminución de las ganancias en el último trimestre, el Sr. Doan Minh Thien, subdirector general de VCI, explicó que los gastos operativos también aumentaron un 61%.

A pesar del crecimiento registrado en los ingresos, la evolución desfavorable del mercado ha afectado significativamente los resultados comerciales. En concreto, en el segundo trimestre de 2025, el Índice VN disminuyó continuamente en abril de 2025, pasando de 1313 puntos a 1073. Esto ha provocado un aumento del 61 % en los costes del segundo trimestre, afirmó el líder de VCI.

La caída a principios de abril ejerció una fuerte presión sobre la confianza del mercado, afectando la liquidez y las actividades de inversión. Las pérdidas por la venta de activos financieros registradas en resultados (FVTPL) ascendieron a 645.000 millones de VND, 3,4 veces más que en el mismo período del año anterior. Incluyendo las ganancias de esta actividad, Vietcap Securities (VCI) registró una pérdida neta de 65.000 millones de VND por activos financieros FVTPL, mientras que en el mismo período obtuvo una ganancia de casi 261.000 millones de VND.

Con costos que aumentaron en más de 361 mil millones de VND durante el mismo período, la ganancia antes de impuestos de VCI disminuyó en 132 mil millones de VND, lo que equivale a una disminución de más del 38% en comparación con el segundo trimestre de 2024.

Resultados comerciales del segundo trimestre de Vietcap Securities - Fuente: Estados financieros

En los primeros seis meses del año, VCI reportó una ganancia antes de impuestos de casi 567 mil millones de VND. Para 2025, VCI se fijó un objetivo de ingresos de 4.325 mil millones de VND, lo que representa un aumento de más del 15 %. Se espera que los gastos aumenten solo un 9 %. Por lo tanto, según el plan, la ganancia antes de impuestos objetivo es de 1.420 mil millones de VND, un aumento del 30 % con respecto al año anterior. En comparación con el plan, esta compañía de valores ha alcanzado actualmente aproximadamente el 40 % del objetivo anual.

Ponga su cartera a la defensiva: aumente el peso de los bonos, reduzca el de las acciones

Al cierre del segundo trimestre de 2025, los activos totales de Vietcap Securities se habían reducido a 21.898 billones de VND, lo que marca el segundo trimestre consecutivo de contracción tras alcanzar su máximo a finales de 2024, cuando el valor de los activos superó los mil millones de dólares por primera vez (aproximadamente 26.600 billones de VND). En cuanto a la estructura de capital, VCI ha reducido drásticamente los préstamos bancarios a corto plazo. El ratio de endeudamiento se redujo de más del 51% a principios de año al 43% al cierre del segundo trimestre de 2025.

Los préstamos de margen no han variado mucho y aún representan una gran proporción de los activos totales, con más de 11.300 billones de VND asignados a este rubro. Mientras tanto, la cantidad de dinero (excluyendo depósitos bancarios) ha disminuido drásticamente, de más de 4.700 billones de VND a 472.000 millones de VND. Al mismo tiempo, en el primer semestre del año, VCI ha ajustado significativamente su cartera de inversiones.

El valor total de las inversiones en bonos no cotizados del grupo de activos financieros FPTVL aumentó en 713.500 millones de VND al cierre del segundo trimestre de 2025. Por el contrario, el grupo de activos financieros disponibles para la venta (AFS) disminuyó en casi 300.000 millones de VND. En total, el valor de los bonos en la cartera de inversión aumentó en más de 400.000 millones de VND. Los depósitos a plazo en bancos también aumentaron en 335.000 millones de VND, pasando de 598.000 millones de VND a 933.000 millones de VND.

Por el contrario, VCI ha reducido su inversión en acciones. Se vendieron muchas acciones significativamente. El valor de la inversión en acciones de KDH (según el precio de compra) ha disminuido en más de 349 mil millones de VND en comparación con principios de año; al mismo tiempo, el valor de mercado de la inversión en este mercado también se ha reducido aproximadamente a la mitad. El valor de la inversión según el precio de compra de las acciones de STB ha disminuido en 150 mil millones de VND, mientras que el de FPT ha disminuido en aproximadamente 263 mil millones de VND. Mientras tanto, la compañía ha aumentado su inversión mediante la compra de nuevas acciones de PNJ (casi 80 mil millones de VND) y el desembolso de 168 mil millones de VND adicionales en acciones de MBB.

La cartera reestructurada muestra también la orientación más defensiva de esta compañía de valores al aumentar la proporción de activos de bajo riesgo como bonos y depósitos, al tiempo que se deshace de algunos valores en el contexto de fuertes fluctuaciones del mercado.

Fuente: https://baodautu.vn/cu-lao-doc-dau-thang-4-cua-vn-index-keo-lui-loi-nhuan-chung-khoan-vietcap-d334929.html