El oro se está beneficiando de una serie de factores, entre ellos las continuas compras de los bancos centrales, los flujos de inversión procedentes de Asia, la constante demanda de los consumidores y la continua incertidumbre geopolítica .
Los precios del oro han aumentado alrededor de un 12% desde principios de año, superando a la mayoría de las demás clases de activos.
El oro se ha beneficiado de una serie de factores, entre ellos las continuas compras de los bancos centrales, los flujos de inversión procedentes de Asia, la constante demanda de los consumidores y la continua incertidumbre geopolítica.
De cara al futuro, la pregunta que se hacen ahora muchos inversores es si el repunte del oro puede continuar o ha comenzado a declinar.
El corazón del mercado financiero
El oro ha sido el foco de atención de los mercados financieros este año, rompiendo máximos históricos varias veces entre mediados de marzo y mediados de mayo.
Los precios del oro se negociaron por encima de los 2.300 dólares la onza durante la mayor parte del segundo trimestre de 2024, alcanzando un máximo histórico de 2.449,89 dólares la onza el 20 de mayo.
Sin embargo, el repunte del oro se ha estancado desde entonces debido a la incertidumbre sobre cuándo la Reserva Federal de Estados Unidos recortará las tasas de interés, después de que el banco mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en su reunión de junio.
La suspensión de las compras de oro por parte del Banco Popular de China (PBoC, el banco central) en mayo de 2024, que había apoyado la demanda de oro físico, es otro viento en contra para el metal precioso.
A pesar de las altas tasas de interés globales, con algunas excepciones, y de la fortaleza del dólar estadounidense, el metal precioso arrojó rendimientos de dos dígitos en muchas monedas en la primera mitad del año.
La relación entre el oro, las tasas de interés reales y el dólar estadounidense no es tan inestable como algunos participantes del mercado han especulado. De hecho, es probable que esta relación haya impedido que el oro siga subiendo. En el contexto actual, los factores negativos simplemente se han visto compensados por otros más dominantes.
¿A qué se debe el impresionante rendimiento del oro en los últimos seis meses? La respuesta es que el precio del oro se sustenta en las compras continuas de los bancos centrales, liderados por el Banco Popular de China (PBoC), las sólidas tendencias de inversión en Asia, la estabilidad de la demanda mundial de los consumidores y la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio y Europa.
Mantener el empuje
La demanda de los bancos centrales ha sido un impulsor importante de los movimientos del precio del oro en los últimos años.
Esta demanda ha contribuido al menos en un 10% al aumento del precio del oro en 2023 y alrededor del 5% al aumento del precio del oro desde principios de año.
Sin embargo, el PBoC ha mostrado una desaceleración en las compras de oro en los últimos meses, que culminó en mantener las reservas de oro sin cambios a fines de mayo de 2024.
Esto, combinado con ventas significativas, ha generado dudas sobre si la demanda de los bancos centrales podría disminuir durante el resto del año.
El Consejo Mundial del Oro (WGC) dijo que el año pasado, los bancos centrales compraron 1.037 toneladas de oro, la segunda mayor cantidad en la historia, después de un récord de 1.082 toneladas en 2022.
El porcentaje de bancos centrales que pronostican seguir aumentando sus tenencias de oro alcanzó su nivel más alto en al menos seis años, según la encuesta anual del WGC publicada a mediados de junio.
En concreto, la encuesta encontró que el 29% de los representantes de los bancos centrales dijeron que sus bancos planeaban aumentar las reservas de oro en los próximos 12 meses, el nivel más alto desde que comenzó la encuesta en 2018.
Los inversores asiáticos también han contribuido de manera importante al reciente aumento de los precios del oro, como lo demuestra la demanda de lingotes y barras de oro, los flujos hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF) y el mercado al contado.
Históricamente, los inversores asiáticos han tendido a comprar cuando los precios bajan, pero recientemente han seguido la tendencia. Así pues, si bien se mantienen los fundamentos para mantener el oro, la pregunta es si la pausa en las compras del Banco Popular de China animará a los inversores a corto plazo a obtener beneficios.
En términos de factores geopolíticos, los analistas predicen que las tensiones geopolíticas actuales en el Medio Oriente con la guerra entre Israel y Hamás, así como el conflicto entre Rusia y Ucrania, continuarán hasta 2024.
Hasta el momento, hay pocas señales de que los conflictos vayan a disminuir pronto. La polarización política, los conflictos armados y la erosión de la globalización han alimentado la inestabilidad económica . Los riesgos geopolíticos son particularmente difíciles de predecir y pueden surgir de los lugares más inesperados.
Sin embargo, lo cierto es que el precio del oro responde positivamente a las cuestiones geopolíticas, subiendo un 2,5 % por cada 100 puntos que aumenta el Índice de Riesgo Geopolítico (IRG). Se suele decir que los consumidores tienden a ser "aceptores de precios" en lugar de "creadores de precios".
A corto plazo, eso podría ser cierto. Pero la joyería y la tecnología representan más del 40% de la demanda anual de oro. Por lo tanto, los consumidores desempeñan un papel importante en impulsar, y a veces frenar, el aumento del precio del oro. Y suelen responder a dos factores principales: el precio y los ingresos.
En este caso, el reciente aumento brusco del precio del oro ha frenado la demanda en algunos mercados como India y China. Sin embargo, un crecimiento económico positivo podría contrarrestar parcialmente este efecto.
La posibilidad de que los metales preciosos superen la marca de los 3.000 dólares la onza parece remota.
Los analistas de JP Morgan dijeron que siguen siendo "positivos" sobre los precios del oro en el mediano plazo y ven el precio lateral del metal precioso como una "oportunidad de compra" para que los inversores a largo plazo acumulen más.
Los analistas de JP Morgan dijeron que pronostican que los precios del oro aumentarán entre un 8% y un 10% para fin de año y estarán en camino de alcanzar su precio objetivo de 2.600 dólares la onza para 2025.
Mientras los inversores buscan claridad sobre cuándo la Fed recortará las tasas de interés, las elecciones estadounidenses de noviembre probablemente añadirán volatilidad a los mercados, dicen los analistas.
El oro es conocido como un activo de cobertura preferido en tiempos de incertidumbre geopolítica y económica, prosperando en un entorno de tasas de interés bajas.
La mayoría de los analistas y comerciantes siguen siendo optimistas respecto del oro, pero dicen que la perspectiva de que el metal precioso supere los 3.000 dólares la onza parece improbable en este momento.
“No es que haya un factor específico que frene los precios del oro, pero 3.000 dólares la onza significarían otro 30% de aumento desde donde estamos ahora, lo cual es una cifra bastante grande considerando las fuertes ganancias que hemos visto en la primera mitad del año”, dijo Nikos Kavalis, director gerente de Metals Focus.
Con algunas excepciones, la economía mundial parece mostrar indicadores de crecimiento inestables, la inflación ha caído pero sigue siendo alta, lo que hace que los recortes de las tasas de interés sigan siendo sólo un plan.
Los analistas afirman que el precio actual del oro refleja claramente el pronóstico para el segundo semestre. En otras palabras, tras un buen impulso de crecimiento en el primer semestre, la tendencia actual del mercado sugiere que los precios del oro se mantendrán estables respecto a los niveles actuales durante el resto del año.
Sin embargo, las cosas rara vez salen como se prevén. Y la economía global, como el oro, parece estar esperando un catalizador.
Para el oro, el catalizador podría provenir de tasas de interés más bajas en las economías desarrolladas, que atraen flujos de inversión de Occidente, así como del apoyo de inversores que buscan protegerse contra los riesgos potenciales de los mercados de valores y las tensiones geopolíticas persistentes.
Por supuesto, las perspectivas para el oro no están exentas de riesgos. Una reducción significativa de la demanda de los bancos centrales o una fuerte toma de ganancias por parte de los inversores asiáticos podrían frenar los precios del oro. Sin embargo, por ahora, los inversores globales siguen beneficiándose del papel del oro en estrategias sólidas de asignación de activos.
Los analistas tienen diferentes pronósticos sobre los precios del oro en 2025. Sin embargo, en general son optimistas sobre el mercado de metales preciosos.
Lukman Leong, un analista de materias primas y divisas con sede en Yakarta, dijo que esperaba que el oro se negociara a 3.000 dólares la onza o más el próximo año debido a la fuerte demanda física, especialmente de China.
Mientras tanto, el analista de Traderindo, Wahyu Laksono, espera que el metal se negocie en el rango de $ 2,300 a $ 2,500 / onza en 2025, frente a su pronóstico anterior de $ 2,300 a $ 2,400 / onza.
“El oro se encuentra en una fase potencial de consolidación para formar un fondo antes del próximo repunte”, dijo el Sr. Laksono.
El pronóstico del precio del oro para 2025 de ANZ Research publicado a fines de junio mostró que el metal precioso se negociaría a un promedio de $ 2,593 la onza el próximo año, en comparación con una estimación de $ 2,493 la onza realizada en abril.
Sin embargo, el director de Laba Forexindo Berjangka, Ibrahim Assuaibi, tiene una previsión diferente para los precios del oro en 2025.
Se espera que los precios del oro caigan a 2.100 dólares la onza a medida que se alivien las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y Europa.
Sin embargo, el último pronóstico del precio del oro del Sr. Assuaibi para 2025 es superior a su estimación de febrero de 1.750-2.000 dólares la onza.
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Fuente: https://baolangson.vn/da-tang-cua-vang-chung-lai-co-hoi-de-mua-hay-dau-hieu-thoai-trao-5014092.html
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