Las fusiones y adquisiciones en Vietnam cambian los roles: los inversores extranjeros buscan valor, las empresas nacionales buscan impulso.

Mientras los inversores extranjeros refuerzan sus estándares para buscar activos de calidad, muchas empresas nacionales aceleran las fusiones y adquisiciones (M&A) para expandir sus ecosistemas y fortalecer sus competencias clave. Este cambio de roles entre ambos grupos está generando un nuevo impulso en el mercado, obligando a las empresas vietnamitas a ser más transparentes y profesionales para aprovechar las oportunidades.

Las fusiones y adquisiciones en Vietnam están entrando en un período de "valoración real - valor real".

Según el Sr. Tamotsu Majima, Director Sénior de RECOF Corporation (Japón), la mayoría de las empresas japonesas aún mantienen una estrategia cautelosa y a largo plazo al participar en fusiones y adquisiciones en Vietnam. Priorizan dedicar tiempo a investigar el mercado, analizar los modelos de negocio, los márgenes de beneficio y los riesgos antes de tomar una decisión. El proceso lleva más tiempo, pero a cambio, la calidad de la transacción está garantizada.

Expertos e inversores compartieron conocimientos sobre oportunidades de fusiones y adquisiciones en el foro M&A 2025.

Este enfoque refleja claramente la filosofía de los inversores japoneses: no buscar acuerdos rápidos, sino priorizar la adecuación estratégica y el compromiso a largo plazo. La adquisición de Thien Long por parte de Kokuyo por más de 27.600 millones de yenes es un claro ejemplo. Las empresas japonesas optan por invertir en marcas sólidas, una base sólida y una posición de liderazgo para expandir su ecosistema en el Sudeste Asiático, en consonancia con su posicionamiento del mercado vietnamita como motor de crecimiento regional.

Según Majima, el atractivo de Vietnam no reside sólo en su crecimiento, sino también en su capacidad de crear sinergias regionales, ya que muchas empresas japonesas consideran a Vietnam como una "pieza estratégica" en la cadena de valor del Sudeste Asiático.

Si bien los inversores extranjeros suelen ser cautelosos, las empresas nacionales ven las fusiones y adquisiciones como una herramienta para una rápida expansión, la superación de ciclos difíciles o la creación de nuevas ventajas competitivas. El Sr. Dang Van Thanh, presidente de TTC, cree que las fusiones y adquisiciones son un principio de mercado y que las empresas vietnamitas deben estar siempre preparadas para recibir capital extranjero, así como buscar proactivamente oportunidades de adquisición para expandir sus operaciones.

El Sr. Thanh afirmó que TTC había llevado a cabo anteriormente una serie de transacciones importantes en la industria azucarera, como la adquisición de Bourbon Tay Ninh , Bien Hoa Sugar y HAGL Sugar, lo que ayudó a construir una base de suministro de materia prima a gran escala.

Según el Sr. Thanh, las fusiones y adquisiciones no deberían ocurrir únicamente cuando el mercado es favorable. En muchos casos, las empresas deben elegir el momento adecuado para comprar o vender y optimizar los beneficios para los accionistas. "Si las condiciones son desfavorables, las empresas también deberían considerar las fusiones y adquisiciones para proteger su valor", enfatizó.

Cabe destacar que TTC también señaló que muchas empresas vietnamitas han comenzado a centrarse en los criterios ESG y la transformación verde, factores que son cada vez más importantes a los ojos de los inversores internacionales.

El Sr. Dang Van Thanh, presidente de TTC, comentó: "Debemos elegir el momento adecuado para las fusiones y adquisiciones".

A diferencia de TTC, GELEX basa su estrategia de fusiones y adquisiciones en el fortalecimiento de su ecosistema. Según el Sr. Nguyen Hoang Long, subdirector general de GELEX, el grupo solo selecciona operaciones que realmente complementen sus segmentos de infraestructura, producción industrial y bienes raíces industriales.

GELEX prioriza las empresas líderes o líderes del mercado que se alinean con su visión de desarrollo a largo plazo. Simultáneamente, el grupo emplea una doble estrategia: fusiones y adquisiciones, junto con salidas a bolsa selectivas. El objetivo de la emisión de acciones no es una desinversión a corto plazo, sino ampliar la escala financiera y aumentar el control sobre las empresas que inician su fase de crecimiento.

Desde la perspectiva de GELEX, la fase posterior a la fusión y adquisición es tan importante como la transacción misma: las empresas deben reestructurarse, integrarse y operar de manera eficiente para convertir la operación en un crecimiento real.

A pesar de sus diferentes puntos de partida, las tres perspectivas apuntan a una tendencia común: las fusiones y adquisiciones disminuirán en cantidad, pero aumentarán en calidad, con un enfoque en empresas con alta transparencia, modelos de negocio claros y capacidad para generar un flujo de caja estable. Esto también indica que Vietnam está entrando en un nuevo ciclo de fusiones y adquisiciones más estratégico, profesional y estrechamente vinculado a los objetivos de desarrollo a largo plazo de las empresas.

Las empresas nacionales toman la iniciativa, mientras que las grandes corporaciones optimizan sus ecosistemas.

Además de los puntos en común, las empresas también señalaron diferencias que reflejan con precisión el funcionamiento del mercado de fusiones y adquisiciones. Según el Sr. Tamotsu Majima, las empresas japonesas que RECOF asesora siempre consideran a Vietnam como un mercado estratégico, pero establecen estándares muy altos: deben comprender a fondo el modelo de negocio, realizar evaluaciones de valoración razonables y ser capaces de prever el potencial de crecimiento.

La razón de la lentitud del proceso de fusiones y adquisiciones radica en su renuencia a aceptar los riesgos de las bajas valoraciones o la falta de transparencia. Los datos de RECOF muestran que Vietnam cuenta actualmente con solo 2.000 empresas japonesas en funcionamiento, significativamente menos que Tailandia (6.000), lo que indica un amplio margen de crecimiento. Esto también demuestra que los inversores japoneses buscan "piezas estratégicas", no tendencias a corto plazo.

El Sr. Seck Yee Chung, socio gerente del bufete de abogados Baker McKenzie, modera la sesión de debate "La nueva posición de Vietnam en los flujos globales de inversión y fusiones y adquisiciones".

Mientras tanto, la perspectiva del Sr. Dang Van Thanh es más pragmática. Enfatiza que las empresas vietnamitas deben atreverse a comprar y vender en el momento oportuno. Esto se debe a que las fusiones y adquisiciones son una estrategia para expandir el mercado y una oportunidad para mejorar los estándares de gestión y atraer capital extranjero. TTC lo ha demostrado con una serie de grandes operaciones, que han ayudado a reestructurar la industria azucarera y a expandir el ecosistema del grupo.

El Sr. Thanh también señaló que los empresarios deben saber cómo "comprar el futuro", aceptar los costos de oportunidad y buscar una estrategia de beneficio mutuo con sus socios internacionales.

GELEX presenta otro caso: M&A vinculada a ventaja competitiva de largo plazo; priorizando sectores donde GELEX tiene potencial de liderar, como industria e infraestructura, combinado con una IPO para expandir recursos.

El grupo considera que el sector energético presenta un alto riesgo y, por lo tanto, no es su enfoque actual; en cambio, la infraestructura y el sector inmobiliario industrial son los pilares del crecimiento. GELEX también enfatiza que los factores posteriores a las fusiones y adquisiciones son decisivos para el valor, incluyendo la reestructuración, la digitalización de datos y el mantenimiento de altos estándares de gobernanza.

La imagen superior muestra que los inversores extranjeros son cautelosos, pero están dispuestos a invertir grandes cantidades en activos de calidad. Mientras tanto, las empresas vietnamitas son cada vez más proactivas en fusiones y adquisiciones, y las grandes corporaciones centran sus estrategias en la construcción de ecosistemas sostenibles.

Todo esto converge en una tendencia clara: Vietnam está entrando en una fase de fusiones y adquisiciones de alta calidad, menos numerosas pero más sofisticadas, donde las empresas deben poseer capacidades genuinas, transparencia y una estrategia real para aprovechar las oportunidades.

Fuente: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm