En programas anteriores de Financial Street , informamos sobre las reformas y las perspectivas de mejora del mercado bursátil vietnamita. En el último período de evaluación, la agencia de calificación FTSE Russell elevó oficialmente la categoría del mercado bursátil vietnamita de mercado fronterizo a mercado emergente secundario. Esta mejora constituye un hito importante en el desarrollo del mercado bursátil vietnamita en los últimos 25 años, creando grandes oportunidades para que Vietnam atraiga capital extranjero y se integre cada vez más profundamente en el sistema financiero internacional. Esto, considerado solo un nuevo comienzo, a largo plazo promoverá la construcción de un mercado de capitales transparente, moderno y desarrollado, convirtiéndose en un canal de movilización de capital eficaz para la economía , contribuyendo a la autonomía financiera nacional y a su integración internacional.
Al discutir este tema en el programa de entrevistas The Finance Street en VTV8, la Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Directora General Adjunta de VinaCapital Fund Management Company , uno de los grupos de inversión más prestigiosos de Vietnam, además de haber hecho muchas contribuciones al mercado de capitales y al mercado de valores de Vietnam en las últimas dos décadas, Evaluar, La modernización del mercado bursátil vietnamita es fundamental para el desarrollo económico del país. Esta modernización facilita la atracción de inversión extranjera indirecta proveniente de fondos activos e indexados, lo que proporciona recursos a las empresas para expandir su producción, mejorar su competitividad y su posicionamiento internacional.
Editor Khanh Ly: Como ha visto, el mercado bursátil vietnamita está experimentando un período de crecimiento sin precedentes, tanto en puntos como en liquidez, en un contexto de fuerte crecimiento económico. ¿Cuál es su evaluación al respecto?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Subdirectora General de VinaCapital Fund Management Company: Este es un resultado positivo que refleja los esfuerzos y las drásticas medidas del Gobierno, el Ministerio de Finanzas , la Comisión Estatal de Valores y los organismos pertinentes para desarrollar el mercado de capitales vietnamita y hacerlo cada vez más sostenible y transparente. La modernización de la infraestructura tecnológica del KRX, la emisión del Decreto 245/2025/ND-CP (que modifica y complementa el Decreto 115 que rige la Ley de Valores) y la Decisión 2014/QD-TTg que aprueba el Proyecto de Modernización del Mercado de Valores de Vietnam demuestran que Vietnam se ha centrado en la implementación simultánea de diversas soluciones para desarrollar el mercado de valores, creando condiciones más favorables para la participación de los inversores nacionales y extranjeros.
De hecho, el mercado bursátil vietnamita ha experimentado un crecimiento constante durante los últimos 25 años. Su rendimiento también ha sido superior al de muchos otros mercados bursátiles asiáticos en las últimas décadas. Además, la liquidez del mercado bursátil vietnamita lidera actualmente la ASEAN, con un volumen promedio diario de operaciones superior a los mil millones de dólares, y la calificación de Vietnam como mercado emergente secundario por parte del FTSE constituye un hito histórico importante en este proceso de desarrollo.
Editor Khanh Ly: Tras muchos esfuerzos, el FTSE ha elevado la calificación del mercado bursátil vietnamita a mercado emergente secundario. Como experto con amplia experiencia en el sector y con amplia experiencia en la mejora de la calificación en otros países, ¿qué importancia cree que tiene esta mejora para un mercado?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Subdirectora General de VinaCapital Fund Management Company: La modernización del mercado bursátil vietnamita es fundamental para el desarrollo económico del país. Esta modernización ayuda a atraer inversión extranjera indirecta de fondos activos e indexados, lo que proporciona recursos a las empresas para expandir su producción, mejorar su competitividad y su posicionamiento internacional. Los inversores institucionales no solo aportan capital, sino que también actúan como socios estratégicos, promueven la transparencia en la gobernanza, mejoran la eficiencia operativa y mantienen la confianza de los accionistas.
Además, la modernización contribuye a aumentar la profundidad del mercado bursátil, superando la situación actual, donde los inversores individuales representan el 90% de las transacciones. La participación de inversores institucionales, con flujos de capital estables, contribuirá a reducir las fluctuaciones del mercado, mejorando la sostenibilidad y la calidad de las transacciones. Su enfoque metódico de inversión y su análisis a largo plazo difunden el pensamiento fundamental de inversión, fundamental para el mercado vietnamita actual. Esto contribuye al desarrollo estable del mercado bursátil, apoya a las empresas en el logro de sus objetivos a largo plazo y, al mismo tiempo, fortalece la reputación financiera internacional de Vietnam.
La Sra. Nguyen Hoai Thu habla con el editor Khanh Ly en Financial Street.
Editor Khanh Ly: Entonces, para que el mercado de capitales se desarrolle de manera sostenible y atraiga más inversionistas nacionales y extranjeros, ¿qué debe hacer Vietnam para seguir mejorando el mercado en el futuro, después de haberlo modernizado?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, directora general adjunta de VinaCapital Fund Management Company: En mi opinión, para que el mercado de valores vietnamita se desarrolle de manera sólida y sostenible, es necesario resolver cuatro cuestiones principales.
En primer lugar, mejorar la calidad de los bienes en el mercado. Actualmente, la estructura de capitalización está desequilibrada, con un 60% concentrado en la banca y el sector inmobiliario. La tasa de acciones en libre circulación en muchas grandes empresas, especialmente las estatales, sigue siendo baja. Es necesario promover la privatización de las empresas estatales y fomentar las salidas a bolsa de empresas privadas de los sectores tecnológico, de consumo, sanitario e industrial para diversificar las oportunidades de inversión. Las empresas que cotizan en bolsa deben aplicar las normas internacionales de gobernanza y transparencia de la información, y adoptar la presentación de informes financieros conforme a las NIIF para aproximarse a los estándares globales.
En segundo lugar, fortalecer la supervisión del cumplimiento de la ley y manejar estrictamente los actos de manipulación de los precios de las acciones para fortalecer la confianza de los inversores nacionales y extranjeros.
En tercer lugar, tras la mejora de la calificación del FTSE Russell, el mercado bursátil vietnamita debe aspirar a una mejora de la calificación del MSCI. Esto requiere flexibilizar los límites a la participación extranjera en sectores que no requieren restricciones e implementar un mecanismo de contraparte central (CCP), que sustituya la solución temporal del 100% de margen, para atraer flujos de capital institucional a largo plazo.
En cuarto lugar, mantener la estabilidad macroeconómica, un factor que Vietnam ha logrado con éxito y que es muy valorado por los inversores internacionales. Mantener esta base es necesario para garantizar el desarrollo sostenible del mercado bursátil, apoyar a las empresas para que alcancen sus objetivos a largo plazo y mejorar su posición financiera internacional.
Editor Khanh Ly: Como acaba de comentar, el mercado de capitales no solo es una herramienta para impulsar el crecimiento, sino también un pilar para alcanzar objetivos sostenibles a largo plazo, lo que requiere capital y el apoyo de fondos de inversión. ¿Cómo evalúa el desarrollo actual de los inversores en Vietnam?
Sra. Nguyen Hoai Thu, Analista Financiera Analista (CFA), Directora General Adjunta de VinaCapital Fund Management Company: El mercado de capitales de Vietnam desempeña un papel importante en el impulso del crecimiento económico y la consecución del objetivo de desarrollo sostenible a largo plazo para las empresas. Sin embargo, el volumen de inversores en Vietnam se encuentra actualmente en sus primeras etapas de desarrollo, especialmente si se considera la participación de inversores institucionales y su profesionalismo.
Actualmente, los inversores individuales representan hasta el 90 % del valor diario de las operaciones, con una cuenta promedio de tan solo unos cientos de millones de VND, y carecen de recursos para asignar el capital eficazmente (conocimiento, experiencia, tiempo, etc.). En comparación con mercados bursátiles como el tailandés (los inversores individuales representan aproximadamente el 40 %), Vietnam aún depende en gran medida de pequeños inversores no profesionales. Esto demuestra que el mercado aún no ha alcanzado la madurez, donde los inversores institucionales desempeñan un papel fundamental.
La industria de fondos de inversión, un pilar importante, gestiona tan solo un 6% del PIB, una cifra muy inferior a la de otros países de la región. El número de personas que invierten en certificados de fondos es inferior al 0,5% de la población, en comparación con el 20-50% en otros mercados asiáticos. Si bien algunos fondos de capital variable (como los fondos de renta variable gestionados por VinaCapital) han logrado un crecimiento impresionante (20-22% anual), la escala de la industria de fondos aún es demasiado pequeña, lo que muestra un gran potencial de crecimiento, pero también refleja la difícil etapa inicial de desarrollo.
Para alcanzar la madurez, Vietnam necesita aumentar la escala y la proporción de inversores institucionales, mejorar el profesionalismo y fomentar la participación de fondos de inversión para asignar capital de manera más efectiva, en línea con los objetivos de capital a largo plazo de las empresas, reduciendo así la dependencia del sistema bancario y ayudando a la economía a desarrollarse de manera sostenible.
Editor Khanh Ly: En el contexto de los desarrollos económicos mundiales y el fuerte crecimiento económico de Vietnam junto con políticas innovadoras en la era actual de desarrollo, ¿cómo se desarrollará el mercado de capitales de Vietnam en el próximo tiempo, en su opinión?
Sra. Nguyen Hoai Thu, CFA, Directora General Adjunta de VinaCapital Fund Management Company: Creemos que con la gestión económica activa del Gobierno, podemos lograr un crecimiento del PIB del 7% - 8% en el largo plazo, lo que también es una base sólida para que el mercado de valores se desarrolle fuertemente en el futuro.
Además de crecer en escala, debemos aspirar a construir una base para la autonomía financiera nacional, incluido el desarrollo de la fortaleza interna de las empresas vietnamitas para que se vuelvan fuertes, transparentes en su gestión y alcancen estándares internacionales.
Creemos que en el próximo tiempo, el mercado de capitales se desarrollará positivamente en varias direcciones, en primer lugar, a través de avances en el marco legal y el desarrollo de nuevos productos, ayudando al mercado a ponerse al día con las tendencias globales y contribuyendo a diversificar las oportunidades de inversión para los inversores.
En segundo lugar, la industria de fondos se fortalecerá con el apoyo de diversas soluciones sincronizadas, como la educación financiera masiva para mejorar los conocimientos y las habilidades de los inversores, fomentar la formación de hábitos de inversión a largo plazo y la acumulación de activos mediante fondos abiertos en lugar de la especulación a corto plazo. El desarrollo de fondos abiertos, ETF y fondos de pensiones voluntarios también contribuirá a la creación de capital institucional a largo plazo en el país, reduciendo así la dependencia de los flujos de capital a corto plazo del exterior.
Además, cada vez más instituciones financieras internacionales como fondos indexados, fondos de pensiones y fondos soberanos extranjeros están interesados en Vietnam gracias a las fuertes perspectivas de crecimiento de la economía.
Editor Khanh Ly: ¡Gracias por la información anterior!
Fuente: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
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