Actualmente, muchos bancos tienen un valor muy grande de bonos en circulación en el mercado - Foto: QUANG DINH
Se proyecta que el crecimiento del crédito se acelerará en la segunda mitad de este año.
Acelerar el endeudamiento mediante bonos.
Recientemente, si bien el sector inmobiliario ha tendido a disminuir el valor de las emisiones de bonos, los bancos han registrado un muy buen crecimiento en la recaudación de fondos a través de este canal.
Según la Sra. Le Minh Anh, analista del departamento de investigación de MB Securities (MBS), desde principios de año hasta mediados de junio, el sector bancario ha superado al inmobiliario para convertirse en la industria con el mayor valor de emisión, alcanzando aproximadamente 54.000 billones de VND, un aumento del 147% en comparación con el mismo período del año pasado.
"Durante el mes, hubo una ausencia total de emisiones de bonos del sector inmobiliario, mientras que el sector bancario representó el 94% del valor total de la emisión", comentó un experto en MBS.
Según la Sra. Le Minh Anh, las regulaciones más estrictas sobre la proporción de capital desembolsado para préstamos a mediano y largo plazo alientan a los bancos a emitir más bonos para complementar su estructura de capital a largo plazo.
Además, en un entorno de bajas tasas de interés, los bancos también tienen incentivos para recomprar y emitir bonos con tasas de interés más atractivas. Esto explica por qué los bancos son tanto los principales emisores de nuevos bonos como los principales recompradores de bonos previamente emitidos.
No sólo en el mercado primario, sino también el volumen de bonos bancarios secundarios negociados a través de la bolsa se disparó en mayo, aumentando más de 80% (en comparación con el mes anterior), manteniendo su atractiva posición frente a otros sectores.
Muchos analistas coinciden en que los bonos bancarios tendrán un año más activo que los años anteriores a medida que mejora el crédito.
El Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente de Fiingroup, evaluó que el crecimiento del crédito en los primeros cinco meses de este año fue muy bajo, con tan solo un 3,8% al 15 de junio. Sin embargo, en el segundo semestre se han observado señales más positivas de mejora.
Uno de los indicadores clave es el fuerte aumento del valor de las importaciones de materiales de producción. A medida que las exportaciones repunten gracias a la recuperación económica en los mercados clave, las necesidades de capital de las empresas manufactureras mejorarán.
Para lograr un crecimiento del crédito del 15-16% durante todo 2024, los bancos necesitan capital. Sin embargo, según el Sr. Thuan, el ratio de adecuación de capital actual de los bancos aún es insuficiente para este objetivo de crecimiento del crédito. Por lo tanto, a la espera de un aumento del capital social, la emisión de bonos (capital de nivel 2) es una actividad más viable para los bancos.
Valor circulante: mil millones de VND - Fuente: Fiinratings - Gráficos: N.KH.
El banco necesita una enorme cantidad de capital.
El Sr. Phan Duy Hung, director de análisis de Visrating, también cree que los bancos necesitarán aumentar la emisión de bonos a largo plazo para complementar el capital y garantizar la adecuación del capital para cumplir con las regulaciones sobre ratios de seguridad operativa.
La emisión de bonos para apoyar el crecimiento del crédito se vio impulsada aún más por la desaceleración del crecimiento de los depósitos debido al deterioro de las condiciones comerciales durante 2021-2022.
Según datos de Visrating, los bancos emitieron 196 billones de VND en bonos en 2023, una cifra significativamente superior a los 104 billones de VND emitidos en 2019. Los bancos utilizaron principalmente este capital para respaldar préstamos a largo plazo, cumpliendo con los requisitos regulatorios: mantener la proporción de capital a corto plazo utilizado para préstamos a mediano y largo plazo por debajo del 30% y la proporción de préstamos a depósitos en el 85%.
Según las estimaciones de Visrating, el sector bancario emitirá más de 283 billones de VND en bonos de capital de nivel 2 durante los próximos tres años. Aproximadamente el 55 % de estos nuevos bonos de capital de nivel 2 serán emitidos por bancos estatales, ya que su capital de nivel 2 se reducirá significativamente.
En resumen, los bancos tendrán que emitir nuevos bonos de capital de nivel 2 para reemplazar los bonos que han sido deducidos y aumentar su adecuación de capital, siempre que el capital de nivel 2 no exceda el 100% del capital de nivel 1 (que consiste principalmente en capital estatutario, reservas y ganancias no distribuidas).
El profesor asociado Vo Dai Luoc, exdirector del Instituto de Economía y Política Mundial, afirmó que, en comparación con muchos otros sectores, especialmente el inmobiliario, los bonos bancarios se consideran relativamente seguros. Por lo tanto, aunque las entidades crediticias emiten bonos con vencimientos relativamente largos, de entre 3 y 5 años, y tasas de interés del 5-6%, siguen atrayendo a los inversores.
El experto considera que la emisión de bonos a largo plazo en el actual entorno de bajas tasas de interés es adecuada para los bancos. En consecuencia, pueden mitigar el riesgo de un aumento en los costos de capital, dado que las tasas de interés vuelven a subir.
En cuanto al impacto en el mercado en general, el impulso a la emisión de bonos en el sector bancario contribuyó a la recuperación del mercado de bonos tras numerosas infracciones que erosionaron la confianza. Sin embargo, el Sr. Luoc cree que el mercado de bonos necesita una mayor promoción por parte de otros sectores, incluido el inmobiliario. Si se mantiene principalmente como un campo de juego para los bancos, la eficacia de este canal de movilización de capital no se materializará plenamente y no generará un efecto dominó en el proceso de recuperación económica.
Además, el experto recordó a los inversores que en el caso de los bonos emitidos por cualquier institución, incluidos los bancos, es necesario ser plenamente conscientes de los riesgos de un posible impago y otros compromisos.
Los bonos corporativos son volátiles debido a los tipos de cambio y las tasas de interés.
El mercado de bonos corporativos vietnamitas enfrenta desafíos importantes debido a que el tipo de cambio USD/VND y las tasas de interés de ahorro han aumentado recientemente.
Según informes, el dong vietnamita se ha depreciado aproximadamente un 5% frente al dólar estadounidense desde principios de año. En los bancos comerciales, el precio de venta del dólar estadounidense alcanzó los 25.473 VND, mientras que en el mercado libre, esta cifra superó los 26.000 VND por primera vez, estableciendo un nuevo récord.
Simultáneamente, los tipos de interés de los préstamos de ahorro también han comenzado a mostrar indicios de un nuevo aumento. En concreto, el tipo de interés a 12 meses aumentó del 4,6 % a finales de febrero al 4,8 % a finales de junio, según datos de Wigroup.
Los expertos de Fiinratings advierten que esta tendencia podría aumentar los riesgos de los bonos corporativos con tipos de interés variables. Sin embargo, a la inversa, también podría ser un incentivo para que las empresas incrementen la emisión de bonos a largo plazo con tipos de interés fijos.
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Fuente: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm
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