Los inversores en bonos necesitan más opciones para elegir.

El Sr. Phung Xuan Minh, presidente del Consejo de Administración de Saigon Ratings (la primera agencia nacional independiente de calificación crediticia autorizada por el Ministerio de Finanzas ), cree que las empresas emisoras de bonos deben tener una solvencia relativamente alta para que los inversores puedan evaluar el valor de los bonos y tengan más opciones para elegir.

El Sr. Phung Xuan Minh, presidente del Consejo de Administración de Saigon Ratings (la primera agencia nacional independiente de calificación crediticia autorizada por el Ministerio de Finanzas), cree que las empresas emisoras de bonos deben tener una solvencia relativamente alta para que los inversores puedan evaluar el valor de los bonos y tengan más opciones para elegir.

El Sr. Phung Xuan Minh, Presidente del Consejo de Administración de Saigon Ratings

¿Cómo prevé que evolucione el mercado de bonos en 2024?

Al comparar el volumen de emisiones de 2024 con el de 2022-2023, el mercado no ha experimentado un aumento significativo. Sin embargo, han surgido señales más positivas, ya que las empresas emisoras se están centrando más en la reestructuración empresarial, la implementación de proyectos con dificultades resueltas y el pago de deudas, entre otros fines, y están comenzando a captar nuevo capital para ello.

Otro indicador, distinto al de años anteriores, es que el número de empresas que emiten bonos en el mercado público ha aumentado ligeramente en comparación con las colocaciones privadas. Además, las empresas planean continuar con las evaluaciones de calificación crediticia como preparación para la captación de capital en el primer y segundo trimestre de 2025.

Basándome en estos indicios, creo que el período más difícil para los bonos ha pasado y que el mercado se está recuperando y estabilizando gradualmente, pero esta recuperación aún no es clara ni verdaderamente sostenible.

Según él, ¿cuál será la presión sobre el mercado de bonos en 2025?

Según nuestros datos, la presión para cumplir con los vencimientos en 2025 sigue siendo relativamente alta, similar a la de 2024, y se prevé que continúe en un nivel elevado durante 2026-2027. En 2024, muchas empresas lograron extender los plazos de amortización del capital e intereses de sus bonos, lo que incrementó la presión hasta 2025-2026. Esta cifra, junto con el valor de los bonos que vencen antes, genera una presión significativa sobre los vencimientos de los bonos durante este período.

El mercado de bonos se enfrenta actualmente a tres problemas principales.

En primer lugar, existe confianza en el mercado. Gracias a las políticas de los organismos reguladores y a las sanciones impuestas a los implicados en escándalos recientes, la confianza de los inversores se ha visto reforzada.

En segundo lugar, está la cuestión de la calidad de las editoriales. En realidad, las organizaciones editoriales están intentando recuperarse, pero su capacidad para superar las dificultades aún no es sólida; todavía se encuentran en la fase de "recuperación" para mantener su existencia.

En tercer lugar, está la cuestión de la calidad de la información proporcionada al mercado. Según la normativa legal, solo ciertas entidades están obligadas a obtener una calificación crediticia, lo que genera falta de transparencia y objetividad en dicha información. La proporción de entidades que requieren calificación crediticia en el mercado es baja en comparación con el número real de entidades que la emiten.

¿Cómo afectarán las nuevas regulaciones relativas a los bonos en la Ley de Valores modificada a la oferta y la demanda en el mercado de bonos corporativos en 2025?

La Ley de Valores modificada, una vez implementada, también deberá tener en cuenta el tiempo que tardará en surtir efecto en el mercado. Por lo tanto, las tendencias de oferta y demanda en el mercado necesitarán más tiempo para definirse con mayor claridad. Sin embargo, también tengo grandes expectativas respecto a esta nueva política desde diversas perspectivas.

En primer lugar, aumenta la seguridad de los inversores mediante activos colaterales, ya sean garantías bancarias o activos con calificación crediticia. En consonancia con la práctica internacional , esto implica transparencia informativa, lo que permite a los inversores determinar su propia tolerancia al riesgo.

En segundo lugar, la calidad de los inversores y emisores está mejorando gradualmente. A nivel mundial, la mayoría de las empresas con una calificación crediticia de 4 o superior son las que emiten bonos con éxito. En Vietnam, sin embargo, la atención se ha centrado principalmente en los tipos de interés, mientras que los factores de riesgo se han pasado por alto en gran medida. Los emisores deben tener una solvencia relativamente alta para que los inversores puedan evaluar el valor de los bonos, reducir el riesgo y disponer de una gama más amplia de opciones.

En tercer lugar, la percepción que tengan los inversores de las instituciones participantes como miembros del mercado contribuirá a mejorar la calidad del mismo.

En el mercado bursátil, muchos analistas expresan expectativas de que sectores con un fuerte potencial de crecimiento en 2025, incluido el inmobiliario, experimentarán un buen desempeño. ¿Tendrán las perspectivas de estos sectores un efecto positivo en el mercado de bonos?

El mercado inmobiliario muestra signos de recuperación, con diversos segmentos que se dinamizan gradualmente. Ante la presión para desembolsar fondos de inversión pública, los sectores que apoyan la construcción de bienes raíces e infraestructura también están retomando su actividad y aumentando progresivamente su necesidad de movilización de capital. Preveo que la recuperación económica tendrá un impacto en los sectores inmobiliario y de la construcción.

Tengo especial fe en las empresas relacionadas con la tecnología. Si bien su participación en el mercado aún es muy pequeña, de cara al futuro, con el ritmo de la transformación digital, la perspectiva de que corporaciones tecnológicas líderes a nivel mundial como NVIDIA lleguen a Vietnam y las políticas favorables, el sector tecnológico recibirá un mayor impulso. Esto generará una mayor necesidad de capital para que las empresas participen en los nuevos sectores tecnológicos.

Además, a medida que la economía se desarrolle, la producción y los negocios relacionados con la exportación progresarán positivamente, y sectores como la manufactura, la importación y exportación, los puertos y otros sectores también necesitarán emitir bonos para obtener financiación.

Fuente: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html