Circunspecto
En su intervención en el reciente Foro de Inversión de Vietnam 2025, la Sra. Thieu Thi Nhat Le, Directora General de UOB Asset Management (Vietnam), explicó que el Fondo está aplicando actualmente una estrategia defensiva. Esto se debe a que el Fondo reconoce la persistencia de numerosas incertidumbres, priorizando las inversiones en sectores con un fuerte potencial interno dentro del mercado vietnamita, al tiempo que limita las inversiones en áreas directamente afectadas por las exportaciones.
Sin embargo, cuando el mercado experimenta una corrección profunda, como la fuerte caída a principios de abril tras el anuncio estadounidense de aranceles de represalia, se considera una oportunidad para invertir en empresas con fundamentos sólidos y perspectivas de crecimiento. Esto es especialmente cierto en el contexto del impulso del gobierno a la inversión pública y las reformas institucionales, con el objetivo de alcanzar un crecimiento del PIB del 8% este año.
«La estrategia de inversión del Fondo se centra en las empresas que operan principalmente en el país, especialmente aquellas que se benefician de la dirección estratégica y las prioridades del Gobierno, como la inversión pública», afirmó la Sra. Thieu Thi Nhat Le.
Según Le, hay cuatro sectores que están atrayendo especial atención por parte de los inversores: la banca, la construcción y los materiales de construcción, el comercio minorista y el consumo doméstico, y el sector inmobiliario.
En consecuencia, se espera que el sector bancario se beneficie directamente del objetivo de crecimiento del crédito del 16% en 2025 y de la fuerte aceleración del desembolso de la inversión pública. Se prevé que el sector de la construcción y los materiales de construcción crezca gracias a una serie de proyectos clave de infraestructura actualmente en marcha. Mientras tanto, se espera que el sector minorista y de consumo doméstico se mantenga sólido, a pesar de la incertidumbre del entorno económico mundial. Finalmente, el sector inmobiliario será un sector prometedor en el próximo período, ya que el gobierno se esfuerza por eliminar los obstáculos legales para más de 2.000 proyectos, lo que generará un impulso significativo para este mercado.
Además, hay empresas en los sectores de tecnología y logística, industrias que son capaces de adaptarse con flexibilidad a un entorno cambiante.
En el caso de las empresas con inversión extranjera directa (IED), que actualmente representan alrededor del 70 % de la facturación total de las exportaciones, UOB Vietnam espera que este grupo ajuste su estrategia tras los resultados de las negociaciones comerciales entre Vietnam y Estados Unidos. En los próximos meses, cuando se anuncien políticas fiscales específicas, reevaluarán y posiblemente reasignarán sus carteras, priorizando a las empresas exportadoras que aún mantienen una ventaja competitiva.
Se puede observar que, cuando el mercado reacciona fuertemente a las políticas internacionales, los inversores mantienen la calma y realizan un análisis detallado de cada industria.
La Sra. Duong Kim Anh, Directora de Inversiones de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), afirmó que el Fondo siempre se adhiere a su estrategia de inversión fundamental, seleccionando empresas con una base sólida y alta competitividad. VCBF selecciona cada empresa con base en sus criterios de inversión, en lugar de asignar recursos según las proporciones de la industria de arriba a abajo. Incluso dentro de una misma industria, el impacto de las diferentes empresas puede variar significativamente. Por ejemplo, en las industrias textil o pesquera, algunas empresas que dependen en gran medida del mercado estadounidense enfrentarán dificultades a corto plazo. Por el contrario, las empresas que han diversificado sus mercados desde el principio o poseen capacidades de producción especializadas pueden mantener los pedidos a pesar de las fluctuaciones. Incluso con aranceles elevados, algunas empresas mantienen su competitividad en términos de precio y calidad.
Las empresas del sector inmobiliario industrial también se ven afectadas indirectamente, ya que los flujos de IED tienden a observar con mayor atención el impacto de las políticas fiscales. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas, especialmente para los parques industriales con terrenos limpios y que cumplen con los estándares ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo).
"Este será el primer grupo de empresas que se beneficiará cuando los flujos de IED regresen de forma selectiva, vinculados a la transferencia de tecnología y a las cadenas de valor. Para estas empresas, la proporción de inversión no solo no disminuirá, sino que se considerará un aumento", enfatizó la Sra. Kim Anh.
El capital extranjero es impredecible.
Anteriormente, en abril, en el Foro de Promoción de Inversiones en Estados Unidos, organizaciones internacionales, bancos de inversión, corporaciones financieras y fondos de inversión como Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered, etc., expresaron interés en oportunidades de inversión en Vietnam en el futuro cercano.
De hecho, tras cuatro meses consecutivos de ventas netas, los inversores extranjeros cambiaron de postura y se convirtieron en compradores netos en mayo. El Sr. Le Hoai Anh, director ejecutivo de Affinity Equity Partners, cree que la entrada de capital extranjero al mercado vietnamita durante los próximos 6 a 12 meses es difícil de predecir, especialmente dado el elevado coste global del capital. Con los tipos de interés de referencia en muchas de las principales economías manteniéndose en torno al 4,5-5 % anual, los inversores extranjeros requerirán rendimientos de hasta el 15-20 % en Vietnam para compensar adecuadamente los riesgos, en particular el riesgo cambiario. Si bien la economía vietnamita presenta muchos puntos fuertes, las oportunidades en otros mercados también son muy atractivas.
Según la Sra. Thieu Thi Nhat Le, los flujos de capital de las grandes organizaciones suelen asignarse por región y dependen en gran medida del rendimiento de las inversiones de cada mercado.
Actualmente, las organizaciones internacionales están reduciendo sus perspectivas de crecimiento económico mundial. Vietnam no es la excepción a esta tendencia, dada su economía relativamente abierta. Las políticas arancelarias afectan a todos los países que mantienen relaciones comerciales con Estados Unidos.
Mientras tanto, las valoraciones en Vietnam se han vuelto más atractivas tras la fuerte corrección de abril. Sin embargo, aún es prematuro hacer una evaluación definitiva de las tendencias de entrada de capital extranjero. Los inversores institucionales siguen de cerca las negociaciones entre Estados Unidos y Vietnam, no solo en materia comercial, sino también en lo que respecta a factores geopolíticos.
Fuente: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
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