Circunspecto
Presente en el reciente Foro de Inversión de Vietnam 2025, la Sra. Thieu Thi Nhat Le, Directora General de UOB Asset Management (Vietnam) JSC, explicó que el Fondo actualmente opta por una estrategia defensiva. Esto se debe a que el Fondo reconoce la persistencia de numerosos factores de inestabilidad, priorizando la inversión en sectores con una sólida presencia interna en el mercado vietnamita, al tiempo que limita la inversión de capital en áreas directamente afectadas por las exportaciones.
Sin embargo, cuando el mercado experimenta una corrección profunda, como la caída a principios de abril tras el anuncio de EE. UU. de su política fiscal recíproca, se percibe como una oportunidad para desembolsar capital a empresas con sólidas bases y perspectivas de crecimiento. Especialmente en el contexto del impulso gubernamental a la inversión pública y la reforma institucional, con el objetivo de alcanzar un crecimiento del PIB del 8 % este año.
“La estrategia de inversión del Fondo se centra en las empresas que operan principalmente a nivel nacional, especialmente aquellas que se benefician de la orientación estratégica y las prioridades del Gobierno, como la inversión pública”, afirmó la Sra. Thieu Thi Nhat Le.
Según la Sra. Le, hay cuatro grupos industriales que están recibiendo especial atención por parte de los inversores, entre ellos: banca y construcción, materiales de construcción, consumo minorista y doméstico, y bienes raíces.
En consecuencia, se espera que el sector bancario se beneficie directamente del objetivo de crecimiento del crédito del 16% en 2025, y se está impulsando con fuerza el avance del desembolso de la inversión pública. Se prevé que el sector de la construcción y los materiales de construcción crezca gracias a una serie de proyectos clave de infraestructura en ejecución. En cuanto a los sectores minorista y de consumo doméstico, el poder adquisitivo interno se mantiene positivo, a pesar de la incertidumbre derivada del entorno económico mundial. Finalmente, el sector inmobiliario será un sector con potencial en el futuro próximo, ya que el Gobierno se esfuerza por eliminar los obstáculos legales para más de 2.000 proyectos, lo que generará un impulso significativo para este mercado.
Además, hay empresas en los sectores de tecnología y logística, industrias que tienen la capacidad de adaptarse con flexibilidad en un entorno cambiante.
En el caso de las empresas con inversión extranjera directa (IED), que actualmente representan alrededor del 70 % del volumen total de exportaciones, UOB Vietnam prevé un ajuste estratégico tras los resultados de las negociaciones comerciales entre Vietnam y Estados Unidos. En los próximos meses, cuando se anuncien políticas fiscales específicas, se reevaluará la cartera y podría reasignarse para priorizar a las empresas exportadoras que aún mantienen una ventaja competitiva.
Se puede observar que cuando el mercado reacciona fuertemente a las políticas internacionales, los inversores mantienen la calma y realizan análisis específicos para cada industria.
La Sra. Duong Kim Anh, Directora de Inversiones de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), informó que el Fondo siempre se adhiere a la estrategia básica de inversión, seleccionando empresas con una base sólida y alta competitividad. VCBF selecciona cada empresa que cumple con los criterios de inversión en lugar de asignarla según la proporción de la industria de arriba a abajo. Dentro de una misma industria, el nivel de influencia de las empresas puede ser muy diferente. Por ejemplo, en la industria textil o pesquera, hay empresas que dependen en gran medida del mercado estadounidense y enfrentarán dificultades a corto plazo. Por el contrario, hay empresas que han diversificado sus mercados tempranamente o tienen una capacidad de producción especial, y aún pueden mantener los pedidos a pesar de las fluctuaciones. Incluso con impuestos elevados, algunas empresas aún pueden competir en términos de precio y calidad.
Las empresas del sector inmobiliario de parques industriales también se ven afectadas indirectamente, ya que los flujos de capital de la IED tienden a observar con mayor claridad el impacto de las políticas fiscales. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas, especialmente para los parques industriales con fondos de suelo limpio que cumplen con los estándares ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo).
Este será el primer grupo de empresas que se beneficiará cuando el capital de la IED regrese de forma selectiva, vinculado a la transferencia de tecnología y a las cadenas de valor. Para estas empresas, no solo no debería reducirse la proporción, sino que también debería considerarse aumentar la proporción de inversión, enfatizó la Sra. Kim Anh.
El capital extranjero es impredecible
Anteriormente, en abril, en el Foro de Promoción de Inversiones en EE.UU., organizaciones internacionales, bancos de inversión, grupos financieros y fondos de inversión como Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered, etc. expresaron interés en oportunidades de inversión en Vietnam en el futuro.
De hecho, tras cuatro meses consecutivos de ventas netas, en mayo los inversores extranjeros optaron por compras netas. El Sr. Le Hoai Anh, director ejecutivo de Affinity Equity Partners Fund, comentó que las entradas de capital extranjero al mercado vietnamita en los próximos seis a doce meses son muy difíciles de predecir, especialmente en el contexto de los elevados costos de capital a nivel mundial. Dado que el tipo de interés base en muchas de las principales economías se mantiene en torno al 4,5-5 % anual, los inversores extranjeros necesitarán una rentabilidad de hasta el 15-20 % en Vietnam para compensar los riesgos, especialmente los del tipo de cambio. Si bien la economía vietnamita presenta muchos puntos fuertes, las oportunidades en otros mercados también son muy atractivas.
Según la Sra. Thieu Thi Nhat Le, los flujos de capital de las grandes organizaciones a menudo se asignan por región y dependen en gran medida del rendimiento de las inversiones de cada mercado.
Actualmente, las organizaciones internacionales están reduciendo sus perspectivas de crecimiento económico global. Vietnam no es la excepción, ya que nuestra economía es bastante abierta. Las políticas arancelarias afectan a todos los países que mantienen relaciones comerciales con Estados Unidos.
Mientras tanto, el nivel de valoración en Vietnam se ha vuelto más atractivo tras la fuerte corrección de abril. Sin embargo, aún es prematuro hacer una evaluación definitiva de la tendencia de los flujos de capital extranjero. Los inversores institucionales siguen de cerca las negociaciones entre Estados Unidos y Vietnam, no solo en lo que respecta al comercio, sino también a factores geopolíticos.
Fuente: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
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