El mercado bursátil espera un avance en mayo

Pie de foto — Inversores con presión psicológica: efecto "Vender en mayo"

Esperando un avance

Aunque no ha habido mucha información positiva que afecte al mercado desde principios de mayo, en la primera sesión de negociación de la semana del 6 de mayo, el mercado de valores tuvo un fuerte aumento gracias a las acciones de los principales valores. En consecuencia, al final de la sesión de la tarde del 6 de mayo, el VN-Index aumentó 20,55 puntos, hasta 1.241,58 puntos; El índice HNX aumentó 4,56 puntos a 232,29 puntos. El volumen comercial total de todo el mercado alcanzó casi 1.001 millones de acciones, equivalente a un valor de liquidez total de VND 23.804,75 mil millones.

Sin embargo, en términos de la base de abril, el mercado tuvo un desempeño feroz con una fuerte caída del VN-Index desde 1.270 puntos al área de 1.180 puntos. La razón es que el mercado de valores vietnamita fue testigo de mucha información negativa. Una de ellas es la tensa presión cambiaria, que incide negativamente en el mercado monetario y bancario; Al mismo tiempo, promovió indirectamente el incansable impulso de ventas netas de los inversores extranjeros con un volumen de ventas adicional total de más de 5,1 billones de VND en todo el mercado en abril.

El hecho de que VN-Index perdiera la zona de 1.250 puntos provocó que el índice perdiera impulso para formar una tendencia alcista, pero la mayor demanda en la zona de 1.160 - 1.180 puntos también muestra que este es un punto de soporte confiable. Se espera que el índice fluctúe en el rango de precios de 1.150 - 1.250 puntos para acumularse nuevamente y este proceso durará después de la reciente caída.

En mayo, el mercado bursátil mundial aún tiene muchas variables que monitorear. Recientemente, la Reserva Federal estadounidense (Fed) decidió por quinta vez mantener los tipos de interés en el nivel actual y, pese a advertir que la inflación sigue siendo demasiado alta, esta institución también rechazó la posibilidad de subir los tipos de interés en junio.

Con esta decisión, el tipo de interés oficial estadounidense seguirá fluctuando entre el 5,25% y el 5,5%, su nivel más alto en 23 años, y se mantendrá desde julio de 2023. Esto también implica que los tipos de interés podrían no bajar tan pronto como se espera, lo que podría presionar los tipos de cambio internos.

Además, el gran flujo de dinero aún no ha regresado. Se puede observar que la diferenciación en el grupo de acciones de gran capitalización es bastante común, lo que demuestra que no hay consenso sobre la tendencia y que el momento para crear un fondo para finalizar la corrección actual tampoco está claro.

El jefe de estrategia de mercado de DSC, Nguyen Le Nguyen Vi, también dijo que aunque no hay más malas noticias en este momento, la absorción de información negativa anterior es suficiente para obligar al VN-Index a caer más profundamente que el antiguo mínimo de 1.170 puntos, debido a la falta de motivación para esperar una nueva ola de crecimiento. Por ejemplo, el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años ha roto la tendencia bajista de largo plazo desde 2022, lo que significa que la expectativa del mercado es que las tasas de interés tenderán a aumentar gradualmente en el próximo tiempo. A medida que aumentan las tasas de interés, los activos más riesgosos, como las acciones, se vuelven menos líquidos y las valoraciones del mercado de valores se vuelven menos atractivas.

En general, el Sr. Nguyen Le Nguyen Vi todavía mantiene la opinión de que la reciente caída es la mejor oportunidad de inversión en 2024, pero es necesario calcular cuidadosamente el punto de compra para ahorrar costos y tiempo. Con la base macroeconómica actual, DSC se inclina hacia el escenario de que VN-Index necesita más tiempo para equilibrarse y acumularse dentro del rango de aproximadamente 1.170 - 1.250 puntos; Se espera que la liquidez en HOSE se mantenga baja, entre VND 10.000 y 15.000 mil millones por sesión en las próximas semanas.

¿Se acerca “Vender en mayo”?

Si bien el mercado carece de información positiva, mayo aumenta la presión psicológica de los inversores sobre el efecto "Vender en mayo". La Sra. Nguyen Thi Thuy Linh, Directora de Análisis e Inversiones de An Binh Securities Company (ABS), comentó que el mercado de valores ha tenido una recuperación significativa en los primeros meses de 2024 y superó el pico de mediano plazo alcanzado a fines de septiembre de 2023 en la primera quincena de abril. Por lo tanto, el mercado se ha ajustado fuertemente después de aumentar durante suficiente tiempo y amplitud.

En mayo, el efecto “Vender en mayo” suele deberse a que el mercado ha entrado en un período de relativamente poca información, ya que la mayoría de las empresas han anunciado sus resultados comerciales del primer trimestre y sus planes para todo el año en la junta de accionistas, lo que se ha reflejado en los precios por adelantado.

Además, actualmente en EE.UU., el índice DJI también se encuentra en un estado de corrección a corto plazo en el contexto del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y del índice de fortaleza del dólar (DXY). Si esta situación se convierte en un ajuste a mediano plazo, podría afectar negativamente al mercado bursátil vietnamita.

Sin embargo, la Sra. Nguyen Thi Thuy Linh no valoró muy positivamente el escenario de Sell en mayo de este año debido a una serie de factores. En primer lugar, aunque los tipos de interés bancarios han mostrado señales de volver a aumentar, todavía se encuentran en mínimos históricos, lo que respalda mejores beneficios empresariales y ayuda al mercado bursátil a mantener su atractivo para los inversores.

En segundo lugar, el mercado se corrigió drásticamente en abril y está luchando por reequilibrarse. Finalmente, el conflicto entre Israel e Irán fue controlado, los precios mundiales del oro disminuyeron y las decisiones del Banco Estatal (SBV) de vender moneda extranjera y oro en el mercado ayudaron a enfriar el tipo de cambio y los precios internos del oro.

Sin embargo, el mercado bursátil aún no ha entrado en una fase de crecimiento real. Técnicamente, desde 2023 hasta la actualidad, el VN-Index está creando una zona de estructura horizontal con un rango de precios a mediano plazo de 200 - 240 - 260 puntos. Por lo tanto, en el corto plazo, las correcciones pueden ocurrir con amplia amplitud, especialmente con acciones que no tienen factores fundamentales de apoyo.

Con ese análisis general, en mayo ABS Research predice que el VN-Index fluctuará en el rango de 1.130 a 1.250 puntos. Los inversores pueden esperar un mínimo del mercado a corto plazo con repuntes a corto plazo, pero este será un período de negociación difícil.

Mientras tanto, según el Banco de Inversión Maybank, el mercado en mayo tendrá un mejor equilibrio en comparación con el fuerte período de ajuste del pasado mes de abril. Sin embargo, mayo también es un período de depresión informativa, el proceso de equilibrio y recuperación se llevará a cabo a un ritmo lento, no se excluye que todavía haya presión de toma de ganancias en las primeras etapas de mayo, por lo que el efecto "Vender en mayo" aún puede ocurrir.

Respecto al punto más bajo del VN-Index, la línea de precios puede tener una nueva prueba del área inferior anterior de 1,170 puntos y se espera que el nivel más alto en mayo sea el área de 1,235 puntos.

Respecto al análisis del mercado a corto plazo, la Sra. Nguyen Thi Thuy Linh dijo que los inversores necesitan evaluar si el VN-Index se ha ajustado en mayo y junio para decidir si comerciar o invertir. Por ahora, los inversores deberían adoptar una posición defensiva y operar a corto plazo hasta que aparezca una señal alcista a mediano plazo.

Los grupos industriales con perspectivas positivas en 2024 serán aquellos que se beneficien de las políticas gubernamentales, la situación macro, los precios de las materias primas, los ciclos de crecimiento o tengan sus propias historias... Las industrias con resultados comerciales para 2024 que se prevé que crezcan más que el mercado general incluyen: valores, banca, comercio minorista, parque industrial inmobiliario, caucho, materiales de construcción, exportaciones (productos acuáticos, piedras de construcción...), tecnología - telecomunicaciones...

Según la recomendación del Banco de Inversión Maybank, los inversores aún deben ser cautelosos y necesitarán más tiempo para que el sentimiento del mercado se "sienta estable" si hay algunos aumentos en las tasas de interés. Por lo tanto, una estrategia defensiva seguiría siendo la opción correcta. Pueden estar interesados los sectores de tecnología, comercio minorista, valores y banca.

Además, la mayoría de las demás compañías de valores también recomiendan que, durante este período, los inversores se centren en reestructurar sus carteras cuando el mercado se recupere después de la reciente corrección profunda; Al mismo tiempo, reducir la proporción de acciones, participando solo en alrededor del 20 - 30% del valor del activo neto (NAV) cuando el flujo de caja del mercado todavía es débil como lo es ahora.

Otra estrategia a considerar es comprar buenas acciones a valoraciones razonables para disfrutar de dividendos en efectivo y perspectivas de apreciación futura de precios. Estos negocios tienen líneas de negocio estables, menos afectadas por los ciclos económicos .

La Bolsa de Valores de la Ciudad de Ho Chi Minh (HOSE) informó que en abril de 2024, el valor de capitalización de las acciones en HOSE alcanzó más de 4,92 millones de billones de VND, un 5,8% menos en comparación con el mes anterior.

En términos de puntuaciones, al final de la última sesión de negociación de abril de 2024, VN-Index alcanzó los 1.209,52 puntos, VNAllshare alcanzó los 1.243,09 puntos y VN30 alcanzó los 1.240,5 puntos, bajando un 5,8%, un 5,3% y un 4,4% respectivamente en comparación con el final de marzo de 2024. Sin embargo, en comparación con el final de 2023, los índices aumentaron un 7%, un 7,7% y un 9,6% respectivamente.

En abril, a excepción del índice de la industria de tecnología de la información (VNIT) y el índice de la industria de bienes de consumo (VNCOND) que registraron tasas de crecimiento del 5% y 2,1% respectivamente, los demás índices industriales registraron disminuciones, como la industria de bienes raíces (VNREAL) que bajó un 9,4%, la industria de energía (VNENE) que bajó un 6,7% y la industria industrial (VNIND) que bajó un 6,7% en comparación con marzo de 2024.

La liquidez del mercado de valores también registró una disminución en abril, con un volumen comercial promedio (VV) de más de 843 millones de acciones/día y un valor comercial promedio (VV) de más de 21,374 mil millones de VND/día; disminuyó un 16,3% en volumen y un 19,3% en valor promedio en comparación con marzo de 2024.

En lo que respecta al comercio de warrants cubiertos (CW), la liquidez del mercado de CW en abril de 2024 registró un volumen de comercio promedio de más de 59,3 millones de CW/día con un valor de comercio promedio de VND 45,6 mil millones/día; lo que corresponde a una disminución del 10,3% en volumen y una disminución del 26,4% en valor promedio respecto a marzo de 2024.

El volumen y el valor comercial de los certificados ETF continúan creciendo. El volumen comercial promedio alcanzó los 11,33 millones de ETF, lo que equivale a un valor comercial promedio de más de 271,1 mil millones de VND, un 38,4% más en volumen y un 26,6% más en valor promedio en comparación con marzo de 2024.

En cuanto a las transacciones de inversores extranjeros, el valor comercial total de los inversores extranjeros en abril de 2024 alcanzó más de 89.397 mil millones de VND, lo que representa más del 11% del valor comercial total de compra y venta de todo el mercado. Los inversores extranjeros realizaron ventas netas durante el mes por un valor de más de 3,211 billones de VND.

En términos de tamaño del mercado, al 26 de abril de 2024, había 568 valores listados y negociados en HOSE, incluidos 398 códigos de acciones, 4 certificados de fondos cerrados, 15 certificados de fondos ETF y 151 códigos de warrants cubiertos con un volumen total de valores listados de más de 157 mil millones de valores.

El valor de capitalización de las acciones en HOSE alcanzó más de VND 4,920 billones, un 5,8% menos en comparación con marzo de 2024 y más del 8,07% en comparación con fines de 2023, lo que representa más del 94% del valor de capitalización total de las acciones cotizadas en todo el mercado y equivalente al 48,2% del PIB en 2023 (PIB a precios corrientes).

Con respecto a las actividades de cotización, en abril de 2024, en HOSE, hay 1 nuevo código de acciones de certificado de fondo ETF listado y puesto oficialmente en negociación del Fondo ETF KIM GROWTH VN DIAMOND, código de acciones FUEKIVND.

A finales de abril de 2024, había 39 empresas con una capitalización de más de mil millones de dólares en HOSE, de las cuales 2 empresas tenían una capitalización de más de 10 mil millones de dólares, a saber, Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam (VCB) y Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development of Vietnam (BID).

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