Bonos corporativos agosto 2024: Disminuye la tasa de morosidad, pero el vencimiento es de alto riesgo

DNVN - Un informe de VIS Rating muestra que la tasa de bonos corporativos morosos disminuyó ligeramente a fines de agosto en comparación con el mes anterior, pero en septiembre el valor total de los bonos con vencimiento alcanzó los 24,5 billones de VND, más alto que los 18,1 billones de VND del mes anterior.

La tasa de morosidad disminuyó al 14,9%.

Según el Informe de Visión General del Mercado de Bonos Corporativos de agosto de 2024, publicado recientemente por la Compañía Anónima de Calificación Crediticia de Inversión de Vietnam (Vis Rating), en agosto, un bono corporativo con un valor nominal total de 450 mil millones de VND anunció un retraso en el pago de intereses del primer cupón. Este bono fue emitido por Novaland Group en agosto de 2020 con un vencimiento a 3 años, y su fecha de vencimiento se pospuso un año en julio de 2023. Sin embargo, en julio de 2024, se extendió hasta agosto de 2025.

El monto total de bonos recientemente morosos emitidos desde principios de año hasta finales de agosto de 2024 fue de 12,7 billones de VND. La tasa de morosidad acumulada a finales de agosto de 2024 disminuyó ligeramente, situándose en el 14,9 %, en comparación con el 15,1 % del mes anterior. Aproximadamente el 63 % del valor acumulado de los bonos morosos provino del sector inmobiliario residencial, con una tasa de morosidad acumulada del 31 %.

También en agosto, 13 emisores de bonos morosos de los sectores inmobiliario residencial, minorista y agrícola reembolsaron un total de 2,4 billones de VND de capital a sus tenedores. Tras los pagos parciales, la deuda restante en bonos morosos de este grupo de emisores asciende a 8,5 billones de VND.

VIS Rating pronostica que, dentro de los próximos 12 meses, aproximadamente el 18% de los 245 billones de VND en bonos que vencen corren el riesgo de incumplir los pagos del capital.

La mayoría de los pagos de capital vencidos de bonos corporativos en agosto de 2024 involucraron a la Sociedad Anónima de Importación y Exportación de Productos y Materiales Agropecuarios (CAJIMEX). CAJIMEX emitió bonos en 2020 con vencimiento en diciembre de 2026, pero posteriormente incumplió el pago de intereses del cupón por primera vez en 2023. Para agosto de 2024, CAJIMEX completó la recompra de todos los bonos según lo acordado con los tenedores.

De los 567 bonos morosos emitidos desde 2022, 63 han pagado la totalidad del capital e intereses a sus tenedores, y 294 están en proceso de reestructuración. La tasa de recuperación de estos bonos morosos aumentó al 20,8% a finales de agosto.

Los bonos corporativos que están a punto de vencer conllevan un alto riesgo.

Según un informe de VIS Rating, el valor total de los bonos con vencimiento alcanzó los 24,5 billones de VND en septiembre, superior a los 18,1 billones de VND del mes anterior. VIS Rating prevé que, de los bonos con vencimiento en septiembre de 2024, 1,8 billones de VND corren el riesgo de incumplir el pago del capital, y la mayoría ya ha incumplido el pago de intereses.

Se estima que, durante los próximos 12 meses, el 18% de los 245 billones de VND en bonos con vencimiento corren el riesgo de incumplir el principal. De estos, el 76% del valor de los bonos de alto riesgo pertenece a empresas de los sectores inmobiliario residencial y de la construcción.

En cuanto a las nuevas emisiones, en agosto, el volumen de bonos aumentó a 57,7 billones de VND, frente a los 46,8 billones de VND de julio. Los bancos comerciales emitieron un total de 51,3 billones de VND, lo que continúa representando la mayor parte de las nuevas emisiones.

De los bonos emitidos por los bancos en agosto de 2024, el 40% eran bonos subordinados elegibles para capital de nivel 2, emitidos por el Banco Comercial de Acciones Conjuntas de Vietnam para la Industria y el Comercio, el Banco Comercial de Tien Phong, el Banco de Vietnam para la Agricultura y el Desarrollo Rural, el Banco Comercial Loc Phat, el Banco Comercial de Desarrollo de la Ciudad de Ho Chi Minh y el Banco de Inversión y Desarrollo de Vietnam.

Estos bonos de nivel 2 tienen un vencimiento promedio de 8,1 años y tasas de interés que oscilan entre el 5,5 % y el 7,6 % durante el primer año. Otros bonos son bonos sin garantía con vencimiento a 3 años y tasas de interés fijas que oscilan entre el 5,2 % y el 7,7 %.

Del total de 272,7 billones de VND en nuevas emisiones desde principios de año, 23 ofertas públicas representaron 39,1 billones de VND.

Thu An

Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902