El mercado del oro experimentó una notable fluctuación la semana pasada, impulsada por un evento político en Washington. La noticia de que el presidente Donald Trump planeaba destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, impactó inmediatamente los precios del oro, impulsando el metal precioso a su nivel más alto en más de dos semanas.
Este evento, si bien representa un hecho aislado, es una clara demostración del papel del oro como activo refugio. Cualquier incertidumbre, especialmente la que pudiera afectar la independencia de los bancos centrales o la estabilidad de la economía , tiende a aumentar el atractivo del oro.
Un año de dos mitades opuestas
El año 2025 comenzó como un sueño para los inversores en oro. Con un precio cercano a los 2600 USD/onza a principios de año, este metal precioso experimentó un avance espectacular, batiendo récords constantemente y llegando a superar los 3400 USD/onza. El principal factor impulsor provino del persistente temor a la inflación y la necesidad de encontrar un refugio seguro para los activos.
Sin embargo, la fiesta parecía haber terminado en abril. El ascenso meteórico se desaceleró y el mercado entró en un período que los expertos llaman "lateral".
“Preveo que el oro seguirá fluctuando lateralmente hasta que surja un nuevo catalizador”, declaró Brett Elliott, director de marketing de la Bolsa Americana de Metales Preciosos (APMEX). “El oro se ha cotizado en un rango de entre 3180 y 3440 dólares la onza desde abril. Ese rango se está estrechando y consolidando gradualmente, pero necesita un impulso real para pasar a la siguiente fase”.
Entonces, ¿de dónde vendrá ese impulso? La respuesta que la mayoría de los mercados esperan con ansias reside en la próxima decisión de la Fed sobre las tasas de interés.
Después de un comienzo impresionante en 2025, que llevó los precios del oro de 2.600 dólares a nuevos récords por encima de los 3.400 dólares la onza, el metal precioso ha entrado en una fase lateral en los últimos meses (Foto: Getty).
La hoja de ruta de la Fed para las tasas de interés: un punto de inflexión
El oro es un activo que no genera intereses. Esto significa que, cuando suben los tipos de interés, mantener oro se vuelve menos atractivo que depositar dinero en un banco o invertir en bonos que generan intereses. Por el contrario, cuando bajan los tipos de interés, el coste de oportunidad de mantener oro también disminuye, lo que hace que el metal precioso sea más atractivo para los inversores.
Por eso, todas las miradas están puestas en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de septiembre. Según la herramienta FedWatch de CME Group, existe un 87 % de probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales en su reunión de política monetaria de septiembre.
"El principal factor que podría impulsar los precios del oro al alza entre ahora y fin de año es la expectativa de que la Fed recorte las tasas de interés", dijo Chris Mancini, gestor de cartera de Gabelli Gold Fund.
Toda la atención se centra ahora en el informe del viernes sobre el Índice de Gasto de Consumo Personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Fed. Los economistas prevén que el índice haya subido un 2,6 % en julio, sin cambios respecto a junio. Si bien esta cifra sigue por encima del objetivo del 2 %, no se espera que sea lo suficientemente alta como para impedir que la Fed tome medidas.
"Creo que se necesitaría una cifra de inflación extremadamente alta para que la Fed retrase un recorte de tasas", comentó Jim Wyckoff, analista senior de Kitco Metals.
Si los datos del PCE resultan como se espera o inferiores, reforzarán aún más la creencia de que la Fed pronto flexibilizará la política monetaria, y ese será el "impulso" que el mercado del oro ha estado esperando.
2 escenarios para el futuro: ¿4.000 o 3.200 dólares?
Con las variables actuales, los expertos han delineado dos escenarios principales para los precios del oro desde ahora hasta finales de año.
Escenario optimista: Conquistar la marca de los 4.000 dólares la onza
Éste es el escenario que muchos analistas apuntan, con el requisito de que la Fed recorte las tasas de interés como está previsto.
“En un escenario optimista, creo que el oro podría alcanzar alrededor de 4.000 dólares la onza a finales de año”, predice Joshua Barone, gestor de patrimonio de Savvy Wealth, explicando que este escenario combina factores como la caída de las tasas de interés reales, una Reserva Federal más flexible, un dólar estadounidense más débil y mayores riesgos geopolíticos.
Cabe destacar que JP Morgan Research también pronostica que los precios del oro alcanzarán los 3.675 dólares la onza a finales de 2025 y podrían llegar a los 4.000 dólares la onza en el segundo trimestre de 2026.
El Sr. Barone también hizo una profunda observación, editada para mayor claridad: «El oro no necesita necesariamente una crisis para revalorizarse; solo necesita dinero real para abaratarse». En otras palabras, cuando los tipos de interés son inferiores a la inflación, el poder adquisitivo del papel moneda disminuye y los inversores automáticamente buscan el oro como reserva de valor.
Además, la incertidumbre geopolítica sigue siendo una baza. «Si hay una nueva crisis este otoño, el dinero podría volver al oro y hacer subir los precios», señaló el Sr. Elliott de APMEX.
Escenario pesimista: Regreso a la zona de los $3,200/onza
Por supuesto, nada es seguro. Aún existen factores que pueden lastrar los precios del oro.
“En un escenario pesimista, el precio del oro podría volver a rondar los 3200 dólares la onza para finales de año”, afirmó el Sr. Barone. Este escenario se produciría si: la inflación se mantiene más persistente de lo previsto, obligando a la Reserva Federal a mantener los tipos de interés altos durante más tiempo, el dólar estadounidense se fortalece y los rendimientos de los bonos a largo plazo se mantienen altos.
El Sr. Mancini también coincidió: “Si la economía estadounidense se recupera con fuerza, el mercado laboral es dinámico y la inflación se desacelera de forma convincente, esos son factores que pueden provocar la caída de los precios del oro”.
Los precios del oro en los próximos meses dependerán en gran medida de la tasa de interés de la Fed. El oro no genera intereses, por lo que cuando las tasas de interés suben, pierde su atractivo, pero cuando las tasas de interés bajan, el oro vuelve a brillar a los ojos de los inversores (Ilustración: Discovery Alert).
En general, el mercado del oro se encuentra en un delicado equilibrio. Los precios podrían dispararse si la Fed da luz verde a la flexibilización monetaria, pero también podrían verse presionados si los datos económicos presentan un panorama demasiado optimista.
Para los inversores que estén considerando invertir en oro, este es el momento de considerar cuidadosamente sus objetivos y estrategias. El oro físico, como los lingotes y las monedas, sigue siendo una sólida reserva de valor, pero conlleva costos de almacenamiento y no es tan líquido como los instrumentos financieros.
También existen formas más accesibles de invertir en oro, como las acciones de compañías mineras, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro o los contratos de futuros. Cada opción tiene sus propias ventajas y desventajas.
Sea cual sea el camino que elija, la diversificación es clave. El oro ha sido y siempre será un pilar importante de cualquier cartera, pero una estrategia sensata que no ponga todos los huevos en la misma canasta es clave para afrontar con éxito el volátil otoño que se avecina.
Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm
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