هشدار بزرگ پس از سبقت نقره از طلا در رقابت صعودی ۲۰۲۵

قیمت نقره به بالاترین حد خود در چند دهه اخیر رسیده و از ۵۴ دلار در هر اونس عبور کرده است که تقریباً ۸۰ درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته و بسیار بیشتر از افزایش تقریباً ۶۰ درصدی طلا است. اما آیا این افزایش قیمت پایدار است؟ هشدار بزرگی صادر شده است.

یک شمش نقره ۱ کیلوگرمی در بوداپست، مجارستان. عکس: گتی ایمیجز

سایت مشاوره اقتصادی مالی تریدینگ اکونومیکس در ۱۷ اکتبر اعلام کرد که به دلیل عرضه محدود جهانی و تقاضای قوی برای دارایی‌های امن، قیمت نقره در همان روز در اوج تاریخی خود یعنی بیش از ۵۴ دلار در هر اونس باقی ماند.

به گزارش تریدینگ اکونومیکس، پس از آنکه دو بانک منطقه‌ای آمریکایی، زیونز بنکورپ و وسترن الاینس، مشکلات وام‌دهی مربوط به اتهامات کلاهبرداری را اعلام کردند و نگرانی‌هایی را در مورد خطرات گسترده در بازار اعتبار ایجاد کردند، بازارها متزلزل شدند.

تشدید تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین، تعطیلی طولانی مدت دولت آمریکا و افزایش انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره از سوی فدرال رزرو (Fed) نیز تقاضا برای فلزات گرانبها را تقویت کرد.

خطرات ژئوپلیتیکی و نگرانی‌ها در مورد افزایش هزینه‌های دولت و بدهی‌های عمومی، جریان‌های امن سرمایه‌گذاری را بیشتر تقویت کرده است.

نقره نیز در پی یک رکود تاریخی در لندن، جایی که کمبود نقدینگی باعث افزایش تقاضا برای نقره در سطح جهانی شد، افزایش قیمت داشت.

تقاضا از سوی هند، کمبود عرضه را تشدید کرده و برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک را مجبور به تعلیق ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نقره کرده است.

از نظر تاریخی، قیمت نقره و طلا همگام با هم حرکت کرده‌اند. با این حال، نقره امسال عملکرد بهتری داشته است. از ابتدای سال تاکنون، طلا حدود ۶۰ درصد و نقره ۸۰ درصد افزایش قیمت داشته‌اند که این امر نقره را به دومین فلز گرانبها از نظر بیشترین افزایش قیمت (پس از پلاتین که حدود ۸۴ درصد افزایش قیمت داشته است) تبدیل می‌کند.

افزایش سریع قیمت نقره باعث ایجاد یک «فشار کوتاه مدت» شد، زیرا معامله‌گرانی که روی کاهش قیمت نقره شرط‌بندی کرده بودند، مجبور شدند با قیمت‌های بالاتر خرید کنند یا هزینه‌های گزافی برای اجاره نقره بپردازند که باعث افزایش قیمت‌ها شد. روزنامه هندی «اکونومیک تایمز» گزارش داد که این تلاش، باعث افزایش قیمت و افزایش هزینه قرض گرفتن نقره فیزیکی شد.

تحلیلگران گلدمن ساکس هشدار می‌دهند که اگرچه روند صعودی نقره قوی است، اما این فلز گرانبها بسیار بی‌ثبات است و ریسک نزولی بیشتری نسبت به طلا دارد، چرا که برخلاف طلا، طلا فاقد پشتوانه بانک مرکزی است.

در همین حال، طلا به مقدار زیادی توسط بانک‌های مرکزی نگهداری می‌شود و پایه تقاضای پایداری را ایجاد می‌کند. نقره فاقد این پشتوانه نهادی است و بیشتر تحت تأثیر تقاضای صنعتی مانند تولید سلول‌های خورشیدی قرار دارد.

طلا در نمایشگاه دویچه بوندس بانک در فرانکفورت، آلمان. عکس: AFP/TTXVN

طلا حدود ۱۰ برابر کمیاب‌تر و ۸۰ برابر ارزشمندتر از نقره در هر اونس است، که آن را برای اهداف ذخیره سازی کاربردی‌تر می‌کند. بانک‌ها هنگام مدیریت ذخایر بر ارزش به جای حجم تمرکز می‌کنند، از این رو طلا را ترجیح می‌دهند.

بازار طلا همچنین حدود نه برابر بزرگتر از بازار نقره است. اندازه کوچکتر آن به این معنی است که قیمت نقره واکنش بسیار قوی‌تری به جریان‌های سرمایه‌گذاری و تغییرات موجودی نشان می‌دهد.

بانک‌ها در میان‌مدت خوش‌بین هستند، به طوری که بانک آمریکا پیش‌بینی می‌کند نقره تا سال ۲۰۲۶ می‌تواند به ۶۵ دلار در هر اونس برسد، در حالی که گلدمن ساکس معتقد است اگر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو سرمایه‌گذاران بیشتری را به سمت این فلز گرانبها جذب کند، قیمت‌ها همچنان افزایش خواهند یافت.

سرمایه‌گذاران به دقت نقره را زیر نظر دارند. نوسانات کوتاه‌مدت اجتناب‌ناپذیر است، اما تقاضای بلندمدت از سوی سرمایه‌گذاران امن و کاربران صنعتی همچنان از قیمت‌ها حمایت خواهد کرد.

نقره مانند نسخه «تندتر» طلا عمل می‌کند. وقتی ریسک‌های اقتصادی افزایش می‌یابد، نقره اغلب عملکرد بهتری دارد زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال امنیت هستند.

با این حال، با توجه به عدم حمایت بانک‌های مرکزی، در صورت تغییر احساسات بازار، نقره نیز می‌تواند شاهد اصلاح شدید باشد. حتی خروج اندک سرمایه‌گذاری می‌تواند باعث کاهش سریع قیمت‌ها و کاهش کمبود عرضه فعلی در لندن شود.

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/canh-bao-lon-sau-khi-bac-vuot-vang-trong-cuoc-dua-tang-gia-nam-2025-20251017145342853.htm