سهام خرده فروشی در بحبوحه کاهش هزینه خانوارهای ویتنامی، تفاوت چشمگیری را نشان می‌دهد.

روند صعودی نه جلسه‌ای بازار سهام از پایان نوامبر ۲۰۲۵ متوقف شده است. بخش خرده‌فروشی و کالاهای مصرفی نیز با فشار نزولی قابل توجهی روبرو شده است. این امر واگرایی درون این صنعت را پس از تقریباً یک سال فعالیت، بیش از پیش برجسته کرده است.

سهام بخش خرده فروشی واگرایی شدیدی را نشان می دهد - عکس: کوانگ دین

سهام بخش خرده‌فروشی و مصرف‌کننده قطبی شده‌اند و شرکت‌ها داستان‌های متفاوتی را روایت می‌کنند.

اگرچه شاخص VN به بالاترین حد خود نزدیک می‌شود، سهام بخش خرده‌فروشی و مصرف‌کننده هنوز تصویر واقعاً مثبتی را در کل بازار ایجاد نکرده‌اند.

این گروه تنها به تعداد کمی از سهام با عملکرد فوق‌العاده اشاره کردند، در حالی که اکثر آنها هنوز عقب مانده بودند یا حتی رشد منفی را تجربه می‌کردند.

گروه شرکت‌هایی که رشد چشمگیری داشتند شامل MWG - Mobile World Investment Corporation و PET - PetroVietnam General Services Corporation بودند که هر دو سودی بیش از شاخص VN (+37.9%) ثبت کردند.

در مقابل، سهامی مانند HAX - شرکت سهامی خدمات خودرو Hang Xanh و PNJ - شرکت سهامی جواهرات Phu Nhuan، تضاد کاملی ایجاد می‌کنند.

به طور خاص، سهام MWG با چندین عامل امیدوارکننده تقریباً 40 درصد افزایش یافته است: زنجیره‌های Mobile World و Dien May Xanh در حال برنامه‌ریزی برای عرضه اولیه سهام هستند، در حالی که Bach Hoa Xanh در حال تسریع گسترش خود به شمال است.

در همین حال، سهام PET 39.2 درصد افزایش یافت. سرمایه‌گذاران روی حراج 24.9 میلیون سهم PET توسط PVN با قیمت اولیه 36500 دونگ ویتنامی برای هر سهم در 11 دسامبر تمرکز کرده‌اند که یک سهامدار استراتژیک جدید را "آشکار" خواهد کرد.

پس از گروه پیشرو، سهام‌هایی مانند MSN (+10%)، DGW (+4.8%) و FRT (+4.1%) به افزایش خود ادامه دادند اما تأثیر قابل توجهی نداشتند.

در همین حال، برخی از کسب‌وکارها با رشد منفی مواجه هستند. با وجود افزایش رشد در پایان نوامبر 2025، سهام TLG تین لانگ از ابتدای سال 2025 همچنان 1.7 درصد کاهش یافته است. نوسانات قابل توجه در قیمت سهام TLG پس از انتشار خبری مبنی بر اینکه شرکت کوکویو (ژاپن) قصد دارد بیش از 4700 میلیارد دانگ ویتنام را برای خرید سهام اکثریت TLG هزینه کند، رخ داد.

شاید بیشترین آسیب را بخش توزیع خودرو دیده باشد که سهام HAX تا 37.2 درصد کاهش یافته است. در رتبه بعدی CTF شرکت City Auto قرار دارد که آن هم 8.2 درصد کاهش یافته است.

خانوارها پس‌انداز را در اولویت قرار می‌دهند.

این نوسانات نه تنها از درون خود کسب‌وکارها، بلکه از روندهای کلی خانوارها نیز ناشی می‌شود.

به گفته مایکل کوکالاری، اقتصاددان ارشد VinaCapital، نرخ پس‌انداز خانوارهای ویتنامی پس از کووید-۱۹ به ۳۰ درصد از درآمدشان افزایش یافته است. درآمد قابل تصرف ۶ تا ۷ درصد افزایش یافته، اما مخارج در سال ۲۰۲۵ تنها ۵ درصد افزایش یافته است. این نشان می‌دهد که مردم پس‌انداز را در اولویت قرار داده و خریدهای غیرضروری را محدود کرده‌اند.

در واقع، رشد مصرف‌کننده در سال ۲۰۲۵ تا حد زیادی توسط گردشگری بین‌المللی، به ویژه بازگشت گردشگران چینی، هدایت خواهد شد که تقریباً ۱ درصد از رشد کلی بازار خرده‌فروشی را تشکیل می‌دهد.

آقای کوکالاری پیش‌بینی می‌کند که تا اواسط سال ۲۰۲۶، با پایان یافتن چرخه انباشت مالی، قدرت خرید جدید می‌تواند به طور قابل توجهی بهبود یابد.

از منظری دیگر، آقای نگوین آنه خوآ، مدیر تحلیل و تحقیق در شرکت سهامی اوراق بهادار اگریبانک (اگریسکو)، خاطرنشان کرد که بلایای طبیعی پایان سال باعث شده است که بسیاری از خانوارها بودجه خود را برای بازیابی پس از طوفان در اولویت قرار دهند، که منجر به تمایز بین گروه‌های مختلف سهام مرتبط مانند کالاهای مصرفی، مصالح ساختمانی و بیمه خواهد شد.

تجدید ساختار - فهرست شدن: نیروی محرکه جدید برای صنعت؟

با توجه به اینکه قدرت خرید داخلی برای بازیابی به زمان نیاز دارد، تجدید ساختار یا عرضه اولیه معاملات به جذابیت‌های اصلی تبدیل شده است.

یک معامله قابل توجه در آینده، PET است که در آن PVN نزدیک به 25 میلیون سهم را به حراج می‌گذارد. اگر یک سرمایه‌گذار استراتژیک جدید ظهور کند، مدل تجاری PET نیز ممکن است تغییر کند.

این موضوع همچنین توجه TLG را به خود جلب کرده است، زیرا شریکی از ژاپن در آن حضور دارد. انتظار می‌رود این امر به گسترش همکاری در تحقیق و طراحی کمک کند و کیفیت محصول را هم در داخل و هم در سطح بین‌المللی ارتقا دهد.

در همین حال، MSN نیز در حال آماده شدن برای انتقال سهام MCH خود - Masan Consumer Holdings JSC - به HoSE است و قصد دارد آن را در HoSE فهرست کند. یکی از اهداف تعیین شده توسط رهبری MSN، گنجاندن MCH در شاخص‌های معتبری مانند VN30 است.

آقای بویی ون هوی، مدیر تحقیقات سرمایه‌گذاری در FIDT، ارزیابی کرد که موج عرضه اولیه سهام و واگذاری‌ها تازه مرحله جدیدی را آغاز کرده است. علاوه بر تحولات مثبت در بخش خصوصی، واگذاری شرکت‌های دولتی نیز توجه را به خود جلب کرده است.

آقای هوی گفت: «واگذاری در زمان و مکان مناسب به دولت کمک می‌کند تا منابع سرمایه‌گذاری شده را برای تخصیص مجدد به پروژه‌های کلیدی زیرساختی بازیابی کند.»

با این حال، مهمترین عامل، کیفیت اجرا است. اگر فرآیند واگذاری-سرمایه‌گذاری از نظر روش‌های ارزش‌گذاری، شفافیت اطلاعات و حمایت از حقوق سهامداران اقلیت به خوبی آماده شده باشد، سرمایه‌گذاران آن را به عنوان یک فرصت واقعی، نه فقط یک معامله انتقال داخلی، خواهند دید.

بازگشت به موضوع

فروتنی را بیاموزید

منبع: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm