آیا سرمایه‌گذاری در سهام می‌تواند سود تجاری را نجات دهد؟

با بهره‌گیری از بهبود قوی بازار سهام در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۴، مجموعه‌ای از شرکت‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار سودهای کلانی را گزارش کردند، اما آیا این راهی برای صرفه‌جویی در سود تجاری است؟

در چارچوب رشد بازار سهام در سه ماهه اول سال 2024، زمانی که شاخص VN با 13.6 درصد افزایش به 1284.09 واحد رسید، ارزش معاملات در بازار نسبت به سه ماهه قبل 23.3 درصد و نسبت به مدت مشابه 115.5 درصد افزایش یافت.

افزایش مداوم امتیازها و ارزش معاملات بازار، به طور نامحسوس به نفع همه فعالان بازار، از شرکت‌های اوراق بهادار گرفته تا سرمایه‌گذارانی که مستقیماً در بورس سرمایه‌گذاری می‌کنند، بوده است.

به ویژه برای گروهی از شرکت‌های متخصص در سرمایه‌گذاری که بخش بزرگی از سرمایه‌گذاری اوراق بهادار در کل دارایی‌ها را در اختیار دارند، تصویر سود حاصل از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار در سه‌ماهه اول سال 2024 بهبود یافته است.

اگر سال ۲۰۲۲ سال رکود بازار بود، کسب‌وکارهایی مانند شرکت گروه سرمایه‌گذاری IPA (کد IPA)، شرکت سرمایه‌گذاری تجاری SMC (کد SMC)، شرکت MHC (کد MHC)، شرکت سرمایه‌گذاری توسعه مسکن دا نانگ (کد NDN) همگی ضررهایی را ثبت کردند، اما در سال ۲۰۲۳ بازار بهبود یافت و سود دوباره شروع به بهبود کرد. نکته قابل توجه این است که در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۴، این گروه متشکل از ۴ شرکت، رشد چشمگیری در سود حاصل از بخش سرمایه‌گذاری اوراق بهادار داشتند.

بر این اساس، در سه ماهه اول سال 2024، شرکت سهامی سرمایه‌گذاری و بازرگانی SMC سود 179.41 میلیارد دانگ ویتنام را ثبت کرد که نسبت به مدت مشابه 759.2 درصد افزایش داشته است. سود حاصل از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار به تنهایی 316.81 میلیارد دانگ ویتنام بوده که 177 درصد از کل سود شرکت را تشکیل می‌دهد.

در واقع، شرکت سهامی خاص سرمایه‌گذاری و بازرگانی SMC تمام ۱۳.۱ میلیون سهم شرکت سهامی خاص نام کیم استیل (با کد NKG) را با قیمت اولیه ۸۹.۵ میلیارد دونگ ویتنامی فروخت و قیمت فروش از ۳۰۷.۸۵ میلیارد دونگ ویتنامی به ۳۲۰.۹۵ میلیارد دونگ ویتنامی رسید. در مورد ساختار دارایی‌ها، از ۳۱ مارس ۲۰۲۴، ارزش سرمایه‌گذاری اوراق بهادار شرکت سهامی خاص سرمایه‌گذاری و بازرگانی SMC به ۰ دونگ ویتنامی بازگشته و دیگر در سرمایه‌گذاری اوراق بهادار مشارکت نمی‌کند.

بنابراین، سود شرکت سرمایه‌گذاری و بازرگانی SMC عمدتاً از انحلال سهام NKG حاصل می‌شود، بنابراین دیگر تحت تأثیر تحولات بازار در سه ماهه بعدی قرار نخواهد گرفت و سود فقط از فعالیت‌های اصلی کسب‌وکار نوسان خواهد داشت.

به همین ترتیب، گروه سرمایه‌گذاری IPA در سه ماهه اول سال 2024 سود 104.85 میلیارد دونگ ویتنامی را در مقایسه با ضرر 136.15 میلیارد دونگ ویتنامی در مدت مشابه ثبت کرد که افزایش 241 میلیارد دونگ ویتنامی را نشان می‌دهد. علاوه بر سهم 130.94 میلیارد دونگ ویتنامی از سود حاصل از سرمایه‌گذاری‌های مشترک و شرکت‌های وابسته (عمدتاً به دلیل سود حاصل از شرکت سهامی اوراق بهادار VNDirect)، گروه سرمایه‌گذاری IPA همچنین هزینه‌های مالی مربوط به معکوس کردن ذخایر سرمایه‌گذاری اوراق بهادار را در مقایسه با مدت مشابه ذخیره‌گیری، 182.5 میلیارد دونگ ویتنامی کاهش داد.

در تاریخ 31 مارس 2024، گروه سرمایه‌گذاری IPA 10.91٪ از سرمایه شرکت Century Real Estate JSC (با کد CRE) را در اختیار دارد، ارزش سرمایه‌گذاری اولیه 928.4 میلیارد دونگ ویتنامی، ارزش بازار باقیمانده 454.4 میلیارد دونگ ویتنامی و ذخیره‌ای معادل 474 میلیارد دونگ ویتنامی (در ابتدای سال، 493.24 میلیارد دونگ ویتنامی) کنار گذاشته است.

بازار سهام رونق داشته و قیمت سهام CRE به شدت بهبود یافته است و این به گروه سرمایه‌گذاری IPA کمک کرده است تا ذخایر را کاهش دهد، ذخایر انجام شده در سه ماهه‌های قبلی را معکوس کند و گزارش سود تلفیقی را به سود بازگرداند.

با این حال، برای فعالیت‌های سرمایه‌گذاری در سهام CRE، گروه سرمایه‌گذاری IPA هیچ نشانه‌ای از افزایش/کاهش سرمایه‌گذاری ندارد، پرتفوی را بدون تغییر نگه داشته و عمدتاً فقط دارایی‌ها را بر اساس دوره‌های گزارش‌دهی تجدید ارزیابی می‌کند. بنابراین، اگرچه سود/زیان بر اساس قیمت سهام فهرست‌شده در بورس نوسان می‌کند، جریان نقدی گروه سرمایه‌گذاری IPA تحت تأثیر فعالیت‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار فوق قرار نمی‌گیرد.

شرکت‌هایی مانند شرکت سرمایه‌گذاری توسعه مسکن دانانگ (Danang Housing Development Investment JSC) و شرکت سرمایه‌گذاری MHC (MHC JSC) در بازسازی و سرمایه‌گذاری مطابق با امواج بازار کاملاً فعال هستند.

در نها دا نانگ، در سه ماهه اول سال 2024، سود در مقایسه با مدت مشابه 69.4 درصد کاهش یافت و به 32.5 میلیارد دانگ رسید. فعالیت‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار به تنهایی سودی معادل 27.84 میلیارد دانگ ثبت کردند که 85.7 درصد از کل سود را تشکیل می‌دهد.

نتایج کسب و کار سرمایه‌گذاری اوراق بهادار دانانگ هاوس نوسانات شدیدی داشت. در سال 2022، زمانی که بازار سقوط کرد، دانانگ هاوس ضرر 162.97 میلیارد دونگ دانگ را ثبت کرد؛ در سال 2023، به سود 18.24 میلیارد دونگ دانگ بازگشت و در سه ماهه اول سال 2024، سود 27.84 میلیارد دونگ دانگ کسب کرد.

نکته قابل توجه این است که تا تاریخ 31 مارس 2024، بانک دانانگ هاوس 393.7 میلیارد دانگ ویتنام در اوراق بهادار سرمایه‌گذاری کرده بود که 30.2 درصد از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد.

به طور مشابه، در مورد شرکت سهامی خاص MHC، سود در سه ماهه اول سال 2024 با افزایش 43.02 میلیارد دونگ ویتنامی به 6.26 میلیارد دونگ ویتنامی رسید (در همین دوره 36.76 میلیارد دونگ ویتنامی ضرر داشت). از این میزان، سود حاصل از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار 13.18 میلیارد دونگ ویتنامی ثبت شد که 211 درصد از کل سود این دوره را تشکیل می‌دهد. تا 31 مارس 2024، MHC 249.6 میلیارد دونگ ویتنامی در بازار سهام سرمایه‌گذاری کرد که 34.1 درصد از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد.

به گفته کارشناسان، در مورد نها دا نانگ و MHC، با سبد سهامی که بیش از 30 درصد از کل دارایی‌های آن در اوراق بهادار سرمایه‌گذاری شده است، و در عین حال سهام بازار را نیز در اختیار دارد، انتظار می‌رود که این امر همچنان تحت تأثیر شدید قرار گیرد، زمانی که بازار سهام از پایان مارس 2024 تاکنون نشانه‌هایی از کاهش را نشان می‌دهد.

در واقع، سرمایه‌گذاری‌های سهام اغلب تحت تأثیر حرکات بازار قرار می‌گیرند، بنابراین بازده می‌تواند بسته به دوره گزارش‌دهی و سبد سرمایه‌گذاری، به طرز چشمگیری افزایش یا کاهش یابد.

آقای لام ون ون، نماینده صندوق سرمایه‌گذاری ECI Capital، اظهار داشت که بازار سهام به طور مداوم در نوسان است، بر ارزش دارایی‌های شرکت‌ها تأثیر گذاشته و خواهد گذاشت. برای شرکت‌های خارج از صنعت، استفاده بیش از 30٪ از دارایی‌ها برای سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار، منجر به مشکل دشواری در ایجاد ثبات در نتایج تجاری در مقایسه با شرکت‌هایی می‌شود که تنها بر فعالیت‌های اصلی کسب‌وکار با نسبت ناچیزی از سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار تمرکز دارند.

منبع: https://baodautu.vn/dau-tu-co-phieu-lieu-co-cuu-loi-nhuan-cho-doanh-nghiep-d215473.html