شرکت‌های پیشرو شتاب می‌گیرند و پایه سود کل گروه VN30 را افزایش می‌دهند

گروه VN30 محل تجمع کسب و کارهای متعلق به بزرگترین شرکت‌های خصوصی در ویتنام، مانند ماسان ، است. عکس: دوک تان

اعتبار حرف اول را می‌زند، سود بانکی همچنان در حال رشد است

بانک‌ها هنوز هم با ۱۴ بانک، بر VN30 تسلط دارند. بانک‌ها با مقیاس بزرگ خود، اغلب از نظر نتایج تجاری در صدر قرار دارند. در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵، گروه بانک‌های دولتی و بزرگترین بانک‌های خصوصی همچنان پیشتاز بودند. در میان ۱۰ شرکت سودآور، ۸ بانک به ترتیب سود شامل Vietcombank، VietinBank، VPBank، Techcombank، BIDV، MB، ACB و HDBank هستند.

«برادر بزرگ» ویتکام‌بانک همچنان با سود قبل از کسر مالیات ۱۱۲۳۹ میلیارد دانگ ویتنام در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵، که نسبت به سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۴، ۵ درصد افزایش یافته است، در صنعت و کل بازار پیشرو است. این بالاترین سود ویتکام‌بانک در ۲ سال گذشته است. در کل ۹ ماه، سود این بانک همچنان در موقعیت «منحصربه‌فرد» قرار داشت و به ۳۳۱۲۳ میلیارد دانگ ویتنام (۵ درصد افزایش) رسید.

همچنین VietinBank در سه ماهه سوم به سودی بیش از 10،000 میلیارد وند ویتنام دست یافت و سود قبل از کسر مالیات آن به 10،614 میلیارد وند ویتنام رسید. برخلاف Vietcombank، VietinBank در این سه ماهه رشد سود نسبتاً قوی داشت و نسبت به مدت مشابه 62 درصد افزایش یافت. این دومین سه ماهه متوالی است که این بانک به سودی بیش از 10،000 میلیارد وند ویتنام دست یافته است.

در کل صنعت بانکداری، هیچ بانکی هنوز به آستانه سود Vietcombank و VietinBank نرسیده است. در همان گروه از Big 4، سود BIDV در سه ماهه سوم تنها در رتبه پنجم قرار گرفت و سود قبل از کسر مالیات آن به 7594 میلیارد VND رسید. شکاف بین BIDV و دو بانک برتر در دوره 9 ماهه افزایش یافت، اگرچه هنوز در رتبه سوم صنعت قرار دارد و به 23632 میلیارد VND رسیده است.

دو بانک خصوصی، VPBank و Techcombank، هر دو در سه ماهه سوم از نظر سود از BIDV پیشی گرفتند. VPBank رشد سود تا 76.7 درصد را ثبت کرد و در این دوره به 9166 میلیارد وند رسید. این نتیجه ناشی از افزایش شدید درآمد خالص بهره 22 درصدی در مقایسه با مدت مشابه بود، در حالی که سود خالص حاصل از فعالیت‌های خدماتی و معاملات اوراق بهادار تجاری هر دو به شدت افزایش یافت.

در مقایسه با سه‌ماهه‌های تجاری قبلی، سه‌ماهه سوم VPBank یک موفقیت بزرگ بود. سود ثبت‌شده در بالاترین سطح از سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۲ قرار دارد.

در Techcombank، سود قبل از کسر مالیات در سه ماهه سوم اندکی افزایش یافت (14٪)، اما با 8250 میلیارد دونگ، این بانک سودآورترین دوره تجاری را در تاریخ خود ثبت کرد.

از سوی دیگر، گروه بانکی VN30 نیز دو بانک با نتایج عملیاتی نزولی را ثبت کرد، از جمله MB و SeABank. در حالی که MB سود قبل از کسر مالیات 7250 میلیارد وند را به دست آورد که اندکی 0.8 درصد کاهش یافته و در مقایسه با مدت مشابه می‌توان آن را ثابت در نظر گرفت، سود SeABank در مقایسه با مدت مشابه 24 درصد کاهش یافت و تنها 956 میلیارد وند به دست آورد. سود این بانک نه تنها کاهش یافت، بلکه در بین 5 کسب و کار برتر با کمترین سود در VN30 نیز قرار گرفت.

سود SeABank در مقایسه با سه ماهه اول سال به شدت کاهش یافته است، حتی تنها معادل ۲۲٪ از سود سه ماهه اول امسال. به لطف سود بالای بیش از ۴۳۰۰ میلیارد دانگ ویتنام در سه ماهه اول، که در ۹ ماه انباشته شده است، SeABank همچنان به رشد مثبت دست یافته و ۶۷۳۹ میلیارد دانگ ویتنام سود به دست آورده است.

به طور کلی، صنعت بانکداری به طور کلی، بر اساس رشد بالای اعتبار، همچنان به رشد سود مثبت دست یافته است. طبق داده‌های بانک مرکزی، تا 30 اکتبر، اعتبار معوق کل سیستم در مقایسه با پایان سال 2024 حدود 15 درصد افزایش یافته است. انتظار می‌رود این رقم همچنان به شدت افزایش یابد و تا پایان امسال به 19 تا 20 درصد برسد.

کارشناسان SSI Securities گفتند که رشد اعتبار در نه ماه اول سال ۲۰۱۷ در بالاترین نرخ خود قرار دارد، در حالی که کیفیت دارایی‌ها نشانه‌های اولیه ثبات را نشان می‌دهد. با این حال، حاشیه سود خالص (NIM) در مقایسه با سه ماهه قبل همچنان در حال کاهش است که نشان دهنده فشار بر هزینه‌های تجهیز سرمایه و رقابت در نرخ بهره وام‌دهی است. نقدینگی نیز عامل قابل توجهی است، زیرا نسبت خالص وام به سپرده (LDR) بانک‌ها به ۱۰۰٪ افزایش می‌یابد که نشان دهنده نیاز به افزایش تجهیز سپرده‌ها در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ برای حمایت از رشد اعتبار است.

SSI دیدگاه مثبتی نسبت به صنعت بانکداری در سه ماهه چهارم 2025 و 2026 دارد. انتظار می‌رود چهار عامل اصلی به حمایت از شتاب رشد سود ادامه دهند، از جمله: رشد پایدار اعتبار، بهبود تدریجی کیفیت دارایی‌ها، نشانه‌های تثبیت مجدد NIM و بهبود قوی‌تر از بازیابی بدهی‌های معوق پس از اجرای رسمی قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد قانون مؤسسات اعتباری از 15 اکتبر 2025. SSI پیش‌بینی می‌کند که سود کلی صنعت از حدود 15٪ در سال 2025 به 18٪ در سال 2026 افزایش خواهد یافت.

انگیزه از رهبران کسب و کار خصوصی

علاوه بر گروه بانکی که به طور مداوم از نظر سود در صدر قرار دارد، شرکت‌های خصوصی پیشرو مانند Vingroup و Hoa Phat نیز وجود دارند.

گروه وین‌هومز (Vingroup) با سه شرکت وین‌هومز، وین‌هومز و وین‌کام ریتیل (Vincom Retail) در رتبه‌بندی VN30، سه جایگاه را در اختیار دارد. سود کل پس از کسر مالیات این سه شرکت در سه‌ماهه سوم به ۱۱,۱۶۵ میلیارد دانگ ویتنام رسید که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته کاهش یافته است. دلیل اصلی این کاهش، سود بالای وین‌هومز در همین دوره، بیش از ۱۰,۸۰۰ میلیارد دانگ ویتنام، بوده است.

طبق نتایج تجاری گروه VN30، در سه ماهه سوم سال 2025، تنها 5 شرکت رشد سود منفی داشتند و 1 شرکت ثابت ماند، بقیه نتایج رشد مثبت داشتند که از این تعداد، 8 شرکت به رشد سود بیش از 50 درصد دست یافتند. از نظر ارزش، کل سود قبل از کسر مالیات 30 شرکت بیش از 118000 میلیارد دانگ ویتنام بود که در مقایسه با سه ماهه سوم سال 2024 بیش از 14.4 درصد افزایش یافته است.

با این حال، سود ۹ ماهه این ۳ شرکت، روند نزولی را محدود کرده و کل سود قبل از کسر مالیات برای ۹ ماه اول به بیش از ۳۸۲۱۸ میلیارد دانگ ویتنام رسیده است که تنها ۳ درصد کاهش یافته است. علاوه بر Vinhomes که سال گذشته پایه سود بالایی داشت، Vingroup و Vincom Retail نیز رشد مثبتی را تجربه کردند. افزایش سود پس از کسر مالیات برای ۹ ماه اول امسال در مقایسه با مدت مشابه در سال ۲۰۲۴ به ترتیب ۳۴.۵ درصد و ۲۶ درصد بوده است.

نتایج تجاری این گروه در چارچوب گسترش مداوم سیستم Vingroup در بسیاری از زمینه‌ها حاصل شد. در جشن هشتادمین سالگرد روز ملی ویتنام، Vinhomes و شرکت مادر آن Vingroup به طور همزمان 6 پروژه کلیدی را در سراسر کشور افتتاح و شروع به ساخت کردند. انتظار می‌رود این مجموعه پروژه‌ها اقتصاد، زیرساخت‌ها، صنعت و گردشگری را در این مناطق تقویت کند.

در کنار آن، وین‌گروپ به طور مداوم فعالیت‌های خود را در زمینه‌های جدید بسیاری مانند انرژی، فولاد، سرگرمی گسترش می‌دهد... اخیراً، میلیاردر فام نات وونگ سرمایه‌ای را برای تأسیس شرکت سهامی وین‌اسپیس با تجارت تولید هواپیما، فضاپیما، حمل و نقل هوایی بار اختصاص داده است...

در کنار اجرای مداوم پروژه‌ها و گسترش عملیات به بسیاری از زمینه‌های جدید، وین‌گروپ همچنین در حال آماده‌سازی طرحی برای انتشار سهام جایزه برای افزایش سرمایه است. گروه میلیاردر فام نات وونگ قصد دارد طرحی را برای انتشار 2.85 میلیارد سهم جایزه با نسبت 1:1 به سهامداران ارائه دهد. در صورت اجرا، این بزرگترین معامله انتشار سهام جایزه در تاریخ بازار اوراق بهادار ویتنام خواهد بود. زمان اجرا در سه ماهه چهارم است. پس از انتشار موفقیت‌آمیز، سرمایه اولیه وین‌گروپ دو برابر خواهد شد و انتظار می‌رود به یک شرکت غیرمالی با بزرگترین سرمایه اولیه در بورس اوراق بهادار تبدیل شود.

هوآ فات جایگاه شرکت غیرمالی با بزرگترین سرمایه مجاز در بورس را در اختیار دارد. در دوره تجاری اخیر، گروه فولاد میلیاردر تران دین لانگ به سود قبل از مالیات ۴۶۲۸ میلیارد دانگ ویتنام دست یافت که در مقایسه با سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵، ۳۵.۶ درصد افزایش داشته است. هوآ فات گفت که در این سه ماهه، این گروه ۲.۸ میلیون تن فولاد خام تولید کرده است که در مقایسه با سه ماهه دوم ۱۴ درصد افزایش و در مقایسه با مدت مشابه در سال ۲۰۲۴، ۳۵ درصد افزایش داشته است. میزان فروش کلاف نورد گرم (HRC)، فولاد ساختمانی، فولاد با کیفیت بالا و شمش فولادی به ۲.۵ میلیون تن رسیده است که در مقایسه با سه ماهه قبل ۴ درصد کاهش و در مقایسه با مدت مشابه در سال ۲۰۲۴، ۲۱ درصد افزایش داشته است.

در 9 ماه اول سال، شرکت هوآ فات سود قبل از کسر مالیات 13440 میلیارد وند را ثبت کرد که افزایش 29.2 درصدی را نشان می‌دهد. سود پس از کسر مالیات به 11626 میلیارد وند رسید و 78 درصد از برنامه سود سالانه را محقق کرد.

هوآ فات بزرگترین تولیدکننده فولاد در جنوب شرقی آسیا است که بر توسعه محصولات فولادی با کیفیت بالا برای صنایع مهندسی مکانیک، خودروسازی، کشتی‌سازی و غیره تمرکز دارد. مشخص است که کل پروژه مجتمع تولید آهن و فولاد هوآ فات دونگ کوات ۲ در استان کوانگ نگای تکمیل شده است. این گروه با جدیت در حال اجرای پروژه کارخانه ریل فولادی و فولاد شکل‌دهی شده در دونگ کوات است که انتظار می‌رود در سال ۲۰۲۷ محصولات ریل فولادی تولید کند و به پروژه‌های کلیدی راه‌آهن در ویتنام خدمت‌رسانی کرده و به بازارهای بین‌المللی صادر کند.

علاوه بر Vingroup و Hoa Phat، گروه VN30 همچنین شرکت‌های متعلق به شرکت‌های خصوصی پیشرو در ویتنام، مانند FPT، Masan، Vietjet و Vinamilk را گرد هم می‌آورد.

در 9 ماه اول سال، VN30، 26 شرکت را با رشد سود قبل از مالیات مثبت در مقایسه با مدت مشابه ثبت کرد که از این تعداد، 5 شرکت بیش از 50 درصد رشد داشتند. کل سود قبل از مالیات 30 شرکت در 9 ماه اول به بیش از 354،600 میلیارد VND رسید که معادل 16 درصد افزایش است.

چشم‌انداز سود برای کل بازار همچنان مثبت است. به گفته کارشناسان Dragon Capital Securities (VDSC)، محرک‌های کلیدی مانند تحریک مصرف داخلی، تثبیت صادرات، افزایش سرمایه‌گذاری عمومی و رشد اعتبار همچنان از رشد سود شرکت‌های بورسی حمایت می‌کنند. VDSC تخمین می‌زند که کل سود بازار در سه ماهه چهارم سال 2025 حدود 26 درصد نسبت به سال گذشته افزایش خواهد یافت که سهم اصلی آن مربوط به املاک و مستغلات، بانکداری، خدمات مالی و گروه‌های غیرمالی است.

منبع: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-dau-tau-but-toc-nang-nen-loi-nhuan-ca-nhom-vn30-d430810.html