جلسه سیاستگذاری بانک مرکزی اروپا نزدیک است: بازار به طور غیرمنتظره‌ای روی افزایش نرخ بهره شرط‌بندی می‌کند.

انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا (ECB) در آخرین نشست خود در سال جاری نرخ بهره را بدون تغییر در ۲ درصد حفظ کند، اما بازارهای مالی به سمت احتمال افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ تغییر جهت داده‌اند.

پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که نرخ بهره در نشست پایان سال بدون تغییر باقی خواهد ماند.

انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا (ECB) در آخرین نشست سیاست پولی خود در سال 2025 که پنجشنبه این هفته برگزار می‌شود، نرخ بهره را بدون تغییر در 2 درصد حفظ کند. این چهارمین بار متوالی خواهد بود که این نهاد نرخ بهره را تغییر نمی‌دهد، در حالی که شواهد فزاینده‌ای وجود دارد که نشان می‌دهد سیاست پولی فعلی "در وضعیت خوبی" قرار دارد.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اخیراً چندین بار این پیام را تکرار کرده و انتظارات بازار را بیشتر تقویت کرده است. آخرین داده‌های اقتصادی نیز از این تصمیم پشتیبانی می‌کنند. به طور خاص، اقتصاد منطقه یورو در سه ماهه سوم 0.3 درصد رشد کرد که به طور قابل توجهی بالاتر از پیش‌بینی بانک مرکزی اروپا بود. در عین حال، تورم پایداری بیشتری نسبت به آنچه قبلاً تخمین زده می‌شد، نشان داد.

نرخ بهره سیاستی بانک مرکزی اروپا طی سال‌ها - منبع: ECB/Reuters.

پیش‌بینی تورم و چشم‌انداز اقتصادی

نکته کلیدی این جلسه این است که بانک مرکزی اروپا برای اولین بار پیش‌بینی تورم خود را برای سال ۲۰۲۸ منتشر خواهد کرد. اقتصاددانان انتظار دارند که این رقم به هدف ۲ درصدی یا کمی بالاتر بازگردد. اگر این پیش‌بینی به حقیقت بپیوندد، استدلال بانک مرکزی اروپا مبنی بر اینکه کاهش تورم در دو سال آینده موقتی است، تقویت خواهد شد.

علاوه بر این، پیش‌بینی‌های تورم برای سال ۲۰۲۷ ممکن است به دلیل به تعویق افتادن اجرای سیستم جدید تجارت انتشار گازهای گلخانه‌ای توسط اتحادیه اروپا (EU) تا سال ۲۰۲۸، به سمت پایین اصلاح شوند. با این حال، برخی از تحلیلگران معتقدند که پیش‌بینی‌های تورم برای امسال و ۲۰۲۶ ممکن است به سمت بالا اصلاح شوند. خانم لاگارد همچنین از احتمال افزایش پیش‌بینی رشد اقتصادی منطقه یورو خبر داد.

رشد اقتصادی و تورم در منطقه یورو و پیش‌بینی‌های بانک مرکزی اروپا - منبع: ECB/Reuters.

بازار در حال تغییر استراتژی شرط‌بندی خود برای سال ۲۰۲۶ است.

بزرگترین تغییر در بازارهای مالی این است که معامله‌گران دیگر انتظار ندارند که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را در سال آینده کاهش دهد. در عوض، آنها با احتمال حدود 30 درصد شرط می‌بندند که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را قبل از پایان سال 2026 افزایش خواهد داد. این تغییر در کمی بیش از یک هفته رخ داده است.

اظهارات ایزابل اشنابل، یکی از سیاست‌گذاران تندرو در بانک مرکزی اروپا، در این تغییر نقش داشت. او اظهار داشت که اقدام بعدی می‌تواند افزایش نرخ بهره باشد، اگرچه این اتفاق به این زودی‌ها رخ نخواهد داد. با این حال، مقامات بانک مرکزی اروپا عموماً موافقند که نرخ بهره برای آینده‌ای قابل پیش‌بینی در سطوح فعلی خود باقی خواهد ماند.

عوامل مؤثر بر سیاست‌های آینده

زمان اقدام بعدی بانک مرکزی اروپا به عوامل مختلفی بستگی دارد، از جمله:

• تأثیر برنامه محرک مالی آلمان بر رشد اقتصادی
• عملکرد یورو که امسال ۱۳ درصد افزایش یافته است.
• فشار برای کاهش تورم از افزایش قیمت انرژی و موج کالاهای ارزان از چین ناشی می‌شود.

مسائل دیگری مانند جنگ در اوکراین و تغییرات در رهبری بانک مرکزی اروپا نیز تحت نظر هستند، اما انتظار نمی‌رود که در کوتاه‌مدت تأثیر ناچیزی بر سیاست پولی داشته باشند. اکنون بازار بیشتر علاقه‌مند است بداند چه کسی پس از پایان دوره ریاست جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در ماه مه 2026، جایگزین او خواهد شد.

تبلیغات

منبع: https://baonghean.vn/ecb-sap-hop-chinh-sach-thi-truong-bat-ngo-dat-cuoc-tang-lai-suat-10315351.html