ادغام و تملک در سال ۲۰۲۵: فرصت‌های جدید از تجدید ساختار و استانداردهای پایداری

VTV.vn - ادغام و تملک در ویتنام در سال 2025 وارد چرخه جدیدی می‌شود که توسط ژئوپلیتیک و پایداری شکل گرفته است. سرمایه‌گذاران بر فناوری، ESG تمرکز می‌کنند و منتظر یک چارچوب قانونی روشن هستند.

موقعیت‌یابی استراتژیک و سلیقه‌های جدید: از ژئوپلیتیک تا فناوری سبز

بازار ادغام و اکتساب (M&A) ویتنام در حال تغییر ساختار قابل توجهی است، جایی که معاملات دیگر فقط انتقال دارایی نیستند، بلکه به ابزارهای استراتژیکی تبدیل شده‌اند که به کسب‌وکارهای داخلی کمک می‌کنند تا متنوع شوند، رقابت‌پذیری خود را افزایش دهند و در سطح جهانی گسترش یابند. یکی از نکات برجسته چرخه 2025، تغییر آشکار در ترجیحات سرمایه‌گذاران است که ناشی از محیط پایدار اقتصاد کلان و تغییرات جهانی است.

به گفته کارشناسان اقتصادی و مالی، ویتنام در حال به حداکثر رساندن مزایای ژئوپلیتیکی برجسته خود است و در روند تغییر زنجیره‌های تأمین به کشورهای با ثبات و دوست، به مقصدی ترجیحی تبدیل می‌شود. نکته قابل توجه این است که گزارش‌های مک‌کینزی و شرکا و نظرات کارشناسان تأکید می‌کند که ادغام عمیق و حفظ ثبات اقتصادی ویتنام، شرکت‌های چندملیتی را بر آن داشته است که ادغام و تملک را به عنوان سریع‌ترین راه برای ایجاد یا بهینه‌سازی زنجیره‌های تأمین در نظر بگیرند. این تغییر دیگر مانند معاملات دهه‌های گذشته به دسترسی به بازار مصرف داخلی محدود نمی‌شود، بلکه بر گسترش ظرفیت تولید و بهینه‌سازی عملیات (همانطور که در معاملات کوکویو-تین لانگ و SMA-بیبیکا مشاهده می‌شود) متمرکز شده است.

بازار ادغام و اکتساب (M&A) ویتنام در حال گذراندن یک مرحله بازسازی قابل توجه است.

در کنار آن، «اشتهای کوسه‌ها» اساساً تغییر کرده است. در حالی که بخش‌های سنتی مانند املاک و مستغلات، امور مالی و کالاهای مصرفی سریع‌الانتقال (FMCG) قبلاً غالب بودند، اکنون سرمایه به شدت به بخش‌های اقتصادی نوظهور سرازیر می‌شود. فناوری، انرژی‌های تجدیدپذیر و بخش‌هایی که استانداردهای ESG (محیط زیست، اجتماعی، حاکمیتی) را برآورده می‌کنند، مورد توجه قرار گرفته‌اند. به گفته خانم نگوین تی نگوک دونگ، مدیر عامل PwC ویتنام، سرمایه‌گذاران بزرگ جهانی اکنون ESG را به عنوان یک استاندارد اجباری، نه فقط یک امتیاز مثبت، می‌بینند. در عین حال، خانم دونگ تأکید کرد که فقدان یک استراتژی روشن ESG می‌تواند منجر به ارزش‌گذاری کمتر از حد واقعی دارایی‌های شرکت‌های هدف شود. این امر ناشی از سیاست‌های جهانی مانند مکانیسم تعدیل مرز کربن اتحادیه اروپا (CBAM) یا قانون کاهش تورم ایالات متحده (IRA) است که مشاغل صادراتی را مجبور به گذار به اقتصاد سبز می‌کند.

در بخش فناوری، ظهور معاملات مربوط به هوش مصنوعی (AI) و فناوری سبز، گامی جدید به جلو را نشان می‌دهد. شرکت‌های خارجی به دنبال استارتاپ‌ها یا کسب‌وکارهای ویتنامی هستند که قادر به ادغام فناوری پیشرفته در زنجیره‌های ارزش خود باشند. سرمایه‌گذاران داخلی نیز اعتماد و ظرفیت تازه‌ای را برای شرکت در معاملات بزرگ نشان می‌دهند و جایگاه کسب‌وکارهای محلی را در شکل‌دهی به بازار تأیید می‌کنند.

رفع تنگناهای قانونی برای معاملات میلیارد دلاری.

اگرچه بازار ادغام و تملک ویتنام با فرصت‌های بزرگی روبرو است، اما چالش‌هایی از نظر چارچوب قانونی و شفافیت همچنان موانعی هستند که باید بر آنها غلبه کرد تا راه برای معاملات چند میلیارد دلاری هموار شود.

مسئله اصلی، تجدید ساختار بدهی و واگذاری دارایی‌ها در بخش‌های درگیر، به ویژه املاک و مستغلات و امور مالی، است. تأخیر در این فرآیند، فرصت‌هایی را برای سرمایه‌گذاران قوی از نظر مالی ایجاد کرده است تا دارایی‌ها را با قیمت‌های معقول خریداری کنند. با این حال، پیش‌نیاز تسهیل این معاملات، شفافیت سیاست‌ها است.

انتظار می‌رود قانون اصلاح‌شده زمین، «تقویت‌کننده سیاست» قابل توجهی باشد و به افزایش شفافیت و ساده‌سازی رویه‌های مربوط به زمین و ارزیابی آن کمک کند. مایکل پیرو، مدیرعامل هندوچینا کپیتال، خاطرنشان کرد که ایجاد یک سازوکار شفاف برای ارزیابی زمین، همراه با پرداختن به مسائل مربوط به تغییرات در کاربری زمین، برای به حداقل رساندن خطرات قانونی برای خریداران و فروشندگان بسیار مهم است.

شفافیت در حاکمیت شرکتی، رعایت مقررات ESG و توانایی رعایت استانداردهای بین‌المللی از عوامل تعیین‌کننده هستند.

با این حال، بسیاری از کارشناسان اقتصادی نیز در مورد «خلأهای قانونی» هشدار می‌دهند. اگرچه این قانون تصویب شده است، اما تأخیر در صدور اسناد راهنمای دقیق یا هماهنگی ناکارآمد بین سطوح اداری در فرآیند اجرا، سرعت معاملات را کاهش داده است. دکتر لی مین فیو، وکیل بنیانگذار وکلای LMP، خاطرنشان کرد که این عدم هماهنگی، سرمایه‌گذاران را با عدم اطمینان مواجه می‌کند و زمان بررسی دقیق و تکمیل معامله را طولانی‌تر می‌کند.

علاوه بر این، هدف ویتنام برای ارتقاء بازار سهام خود (که انتظار می‌رود تا سال ۲۰۲۶ تحت نظارت FTSE Russell به یک بازار نوظهور ثانویه تبدیل شود) الزامات بیشتری را برای حاکمیت شرکتی مطرح می‌کند. خانم وو تی چان فونگ، رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، تأکید کرد که شفافیت در حاکمیت، رعایت مقررات ESG و توانایی رعایت استانداردهای بین‌المللی، نه تنها برای ارتقاء، بلکه برای جذابیت کسب‌وکارها برای سرمایه‌گذاران استراتژیک جهانی نیز از عوامل حیاتی هستند.

ادغام و اکتساب در ویتنام در سال ۲۰۲۵ فقط مربوط به جریان سرمایه نیست، بلکه مربوط به تحول کیفی است. بازار خواستار آن است که کسب‌وکارهای ویتنامی از طریق بازسازی، پذیرش فناوری و ایجاد قابلیت‌های مدیریتی مطابق با استانداردهای بین‌المللی، به‌ویژه ESG، از موقعیت «دنباله‌رو» به موقعیت «رهبر» تغییر کنند. ترکیب مزایای ژئوپلیتیکی و تلاش‌ها برای بهبود چارچوب قانونی، نیروی محرکه دوگانه‌ای برای بازار ادغام و اکتساب ویتنام خواهد بود تا رکوردهای جدیدی را در یک چرخه رشد پایدار ایجاد کند.

منبع: https://vtv.vn/ma-nam-2025-van-hoi-moi-tu-tai-cau-truc-va-tieu-chuan-ben-vung-100251209222357836.htm