«باز» برای شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی ثبت‌شده، انتظار کالاهای باکیفیت‌تر

(Chinhphu.vn) - بازار سهام با کالاهای متنوع، شفاف و باکیفیت وارد مرحله جدیدی شده است. انتظار می‌رود تشویق شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به پذیرش در بورس، منبع خوبی از سهام را ایجاد کند، جریان‌های سرمایه بین‌المللی را جذب کند و رقابت‌پذیری بازار را افزایش دهد.

کنفرانسی برای انتشار برخی از مطالب مربوط به فهرست‌بندی و ثبت معاملات سازمان‌های اقتصادی با سرمایه سرمایه‌گذاری خارجی - عکس: VGP/HT

تقاضا برای تنوع محصول

در تاریخ 9 دسامبر، کمیسیون اوراق بهادار دولتی (SSC) کنفرانسی را برای انتشار مقررات مربوط به ثبت و معامله سازمان‌های اقتصادی با سرمایه خارجی برگزار کرد.

وو تی چان فونگ، رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در سخنرانی خود در این کنفرانس گفت که سال ۲۰۲۵، بیست و پنجمین سال شکل‌گیری و توسعه بازار سهام ویتنام است که دو نقطه عطف مهم در آن وجود دارد: راه‌اندازی سیستم معاملاتی KRX و ارتقای ویتنام به یک بازار نوظهور ثانویه از ۸ اکتبر توسط FTSE.

به گفته خانم فونگ، این نتایج نشان دهنده تلاش‌های دولت و سازمان‌های مدیریتی در تکمیل نهادها، ارتقاء زیرساخت‌ها و استانداردسازی عملیات بازار است. کیفیت خدمات شرکت‌های اوراق بهادار، سازوکار تسویه و پایاپای و شفافیت شرکت‌های بورسی، همگی به طور قابل توجهی بهبود یافته‌اند.

با این حال، او تأکید کرد که ارتقا فقط آغاز کار است. چالش بزرگتر حفظ رتبه و توسعه عمیق بازار است که در آن تنوع بخشیدن به کالاهای فهرست شده یک الزام کلیدی است. کیفیت سهام، جذابیت جریان‌های سرمایه، به ویژه برای سرمایه‌گذاران خارجی را تعیین می‌کند.

در حال حاضر، ساختار کالایی همچنان بر بانکداری، امور مالی و املاک و مستغلات متمرکز است. انتظار می‌رود مشارکت شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی با زنجیره‌های تولید جهانی، «نسیم جدیدی» را برای بازار ایجاد کند. اگرچه تنها 10 شرکت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی برای تجارت فهرست یا ثبت شده‌اند، اما بسیاری از شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی باسابقه در ویتنام وجود دارند که واجد شرایط هستند و می‌خواهند سهام خود را به عموم عرضه کنند.

خانم فونگ معتقد است که تا زمانی که شرکت‌های ویتنامی مقررات را رعایت کرده و از نظارت پیروی کنند، دلیلی برای ورود آنها به بورس و حذف شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی وجود ندارد. مشارکت قوی‌تر بخش سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به متنوع‌تر شدن بازار از نظر صنایع و متعادل‌تر شدن ساختار شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس کمک خواهد کرد.

خانم وو تی چان فوئونگ - رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی در کنفرانس سخنرانی کرد - عکس: VGP/HT

رفع موانع قانونی برای ورود مطمئن شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به بورس اوراق بهادار

آقای تران تین دونگ، رئیس هیئت نظارت بر شرکت‌های سهامی عام (SSC)، با افزودن یک دیدگاه حقوقی، گفت که تعداد شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) که در بازار سهام ویتنام مشارکت دارند، هنوز بسیار محدود است و تعداد کل سهام آنها تنها حدود ۱.۲ میلیارد واحد است که معادل ۰.۱۷٪ از کل بازار است. در دوره‌ای که بازار وارد یک چرخه توسعه جدید می‌شود، ترویج فهرست کردن شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی عامل مهمی در کمک به تکمیل ساختار بازار و افزایش جذب جریان‌های سرمایه بین‌المللی محسوب می‌شود.

از نظر سیاست، ویتنام موضعی غیر تبعیض‌آمیز بین شرکت‌های داخلی و شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) اتخاذ می‌کند. این روحیه به وضوح در قطعنامه 50-NQ/TW در مورد بهبود نهادها برای جذب سرمایه‌گذاری خارجی و قطعنامه 68-NQ/TW در مورد توسعه اقتصاد خصوصی بیان شده است. از نظر قانونی، قانون اوراق بهادار 2019 و قانون اصلاحی 2024، مقررات یکسانی را در مورد شرکت‌های سهامی عام، بدون تمایز بر اساس منابع سرمایه یا ملیت شرکت، اعمال می‌کنند.

با این حال، به گفته آقای دانگ، شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی هنگام آماده شدن برای پذیرش در بورس، باید به الزامات فنی مانند تبدیل مدل عملیاتی خود، مدیریت سهام سرمایه‌گذاران خارجی، شرایط انتقال و تعهدات افشای اطلاعات توجه کنند. شرکت‌هایی که عرضه اولیه عمومی (IPO) انجام می‌دهند، باید مطابق با بخشنامه 19/2025/TT-BTC، مقررات مربوط به گزارش‌های حسابرسی سرمایه مجاز را رعایت کنند. شرکت‌ها هنگام ثبت نام به عنوان یک شرکت سهامی عام یا ثبت نام برای تجارت، مواد 32، 33 و 34 قانون اوراق بهادار را اعمال می‌کنند.

در این کنفرانس، نمایندگان آژانس مدیریت به بسیاری از سوالات عملی کسب و کارها پاسخ دادند. هوانگ ون تو، نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، گفت که قانون اوراق بهادار یک چارچوب کلی است، اما شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی که مایل به دسترسی به بازار هستند، باید مقررات اضافی را در قوانین تخصصی، به ویژه فرمان ۳۱ در مورد صنایع محدود برای سرمایه‌گذاران خارجی، در نظر بگیرند. به ویژه در بخش املاک و مستغلات، نسبت مالکیت خارجی باید بر اساس هر نوع کسب و کار تعیین شود، نه بر اساس یک کد صنعتی واحد.

آقای تو تأکید کرد: «اگر قانون آن را محدود نکند، سرمایه‌گذاران خارجی می‌توانند تا ۱۰۰٪ مالکیت داشته باشند.» و توصیه کرد که کسب‌وکارها هنگام مواجهه با موارد پیچیده با وزارت ساخت و ساز مشورت کنند.

از منظر سرمایه‌گذاری، خانم بویی تو توی، معاون مدیر اداره سرمایه‌گذاری خارجی، گفت که قانون سرمایه‌گذاری فعلی به وضوح شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی را تعریف می‌کند: تا زمانی که سرمایه‌گذاران خارجی سرمایه خود را ارائه دهند، آنها به عنوان سازمان‌های اقتصادی با سرمایه سرمایه‌گذاری خارجی شناخته می‌شوند. در مواردی که سرمایه‌گذاران خارجی بیش از 50٪ سرمایه را در اختیار دارند یا فعالیت‌های تجاری را کنترل می‌کنند، این موضوع به دلیل نوسانات مداوم سرمایه، هر از گاهی تعیین می‌شود. او بر اصل برابری بین شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و شرکت‌های داخلی، به جز بخش‌های امنیتی، دفاعی یا صنایعی که طبق تعهدات بین‌المللی در فهرست بخش‌های محدود قرار دارند، تأکید کرد.

برخی از پروژه‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی از دهه ۱۹۹۰، شرایط انتقال یا جبران خسارت را در زمان ثبت در بورس دارند که باید به دقت بررسی شوند تا حقوق سرمایه‌گذاران تضمین شود و از خطرات قانونی جلوگیری شود. این موارد خاص هستند و نیاز به رویکردی متناسب با ماهیت هر پروژه دارند.

نمایندگان بورس اوراق بهادار شهر هوشی مین (HOSE) نیز دستورالعمل‌های زیادی برای کسب‌وکارها ارائه دادند. طبق HOSE، پرونده‌های پذیرش باید صورت‌های مالی حسابرسی‌شده دو سال گذشته را داشته باشند و نیازی به تطابق سال مالی با سال تقویمی ندارند. برای ادغام، تلفیق یا فعالیت‌های تجدید ساختار، کسب‌وکارها باید مفاد فرمان ۱۵۵ و ۲۴۵، به‌ویژه معیارهای مربوط به ارزش معاملات و زمان ثبت را مقایسه کنند.

کمیسیون اوراق بهادار دولتی در مورد استثنا در گزارش حسابرسی اعلام کرد که اصل کلی این است که گزارش باید به طور کامل پذیرفته شود، اما اگر این استثنا بر شرایط عرضه تأثیر نگذارد، شرکت همچنان می‌تواند پس از دریافت تأیید از یک حسابرس مستقل، عرضه اولیه عمومی را انجام دهد. تبدیل شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به مدل شرکت سهامی خاص مطابق با قانون شرکت‌ها و فرمان ۱۲۵، مطابق با شرکت‌های داخلی، انجام می‌شود.

آقای مین

‎

منبع: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm