«ترس» از اصلاح بازار سهام پس از یک سری افزایش‌های شدید

اکثر پیش‌بینی‌های شرکت‌های اوراق بهادار حاکی از آن است که با ادامه‌ی ثبت رکوردهای جدید توسط شاخص، بازار ناگزیر دچار نوسان خواهد شد.

بازار سهام اخیراً به شدت افزایش یافته است - عکس: کوانگ دین

در پایان معاملات هفته گذشته، شاخص VN با 10.69 واحد یا 0.65 درصد کاهش نسبت به نقطه مرجع، به 1630 واحد رسید. با این حال، در کل هفته، شاخص VN همچنان 45 واحد (معادل 2.84 درصد) نسبت به هفته قبل افزایش یافته است.

بازار سهام وارد منطقه «حساس» شد.

آقای فان تان نهات - رئیس دپارتمان استراتژی بازار شرکت اوراق بهادار SHS - گفت که روند بازار پس از عبور شاخص VN از اوج تاریخی خود در سال 2022، همچنان رو به رشد است.

با این حال، شاخص VN30 به شدت در حال افزایش است و به سمت محدوده ۱۸۰۰ واحدی حرکت می‌کند. این سطح قیمت برای VN30 در حال حاضر بسیار حساس است و نشان دهنده افزایش ۶۰ درصدی از پایین‌ترین نقطه خود در آوریل ۲۰۲۵ پس از انتشار اخبار تعرفه است.

یک متخصص SHS گفت: «ما مشاهده کرده‌ایم که تعداد قابل توجهی از سهام، پس از یک دوره رشد قوی، در معرض خطر تشکیل قله‌ها و پایان دادن به افزایش ناگهانی قیمت خود هستند.» در واقع، از نظر تاریخی، هرگز افزایش قیمت متوالی حدود ۶۰ درصدی برای شاخص VN یا VN30 بدون اصلاح قابل توجه وجود نداشته است.

بنابراین، کارشناسان SHS همچنان به عامل «لزوم احتیاط» اشاره می‌کنند. سرمایه‌گذاران باید تحولات فعلی بازار را از نزدیک زیر نظر داشته باشند. موقعیت‌های سفته‌بازی و ساختارهای پرتفوی باید پرتفوی را به دقت ارزیابی کرده و فروش سهام ضعیف‌شده را در نظر بگیرند.

همزمان، با ادامه روند صعودی شاخص VN، موقعیت‌های کوتاه‌مدت را کنترل کرده و جریان نقدی را به طور مناسب مدیریت کنید. سرمایه‌گذاران باید تخصیص معقولی از پرتفوی را حفظ کنند و سرمایه‌گذاری‌های خود را بر روی سهام با اصول بنیادی قوی، شرکت‌های پیشرو در بخش‌های استراتژیک و شرکت‌هایی با پتانسیل رشد اقتصادی برجسته متمرکز کنند.

کواچ آنه خان، تحلیلگر Vietcombank Securities (VCBS)، اظهار داشت که شاخص VN هفته گذشته همچنان در محدوده وسیعی نوسان داشت. حرکت صعودی این شاخص توسط سهام پیشرو در بخش بانکی و گروه سهام Vingroup تقویت شد.

جریان نقدی بازار پویایی و قاطعیت را نشان داد و به سرعت بین بخش‌ها در جستجوی فرصت‌های سودآوری جابجا شد. با این حال، کارشناسان VCBS خاطرنشان کردند که فشار سودآوری در جلسه معاملاتی پایانی هفته به ویژه در سهامی که قبلاً شاهد افزایش شدید بودند، به طور قابل توجهی افزایش یافت.

طبق گفته تیم تحلیل VCBS، نوسانات اجتناب‌ناپذیر هستند زیرا شاخص به سمت فتح سطوح قیمتی بالاتر در حرکت است.

بنابراین، آنها به سرمایه‌گذاران توصیه کردند که خرید سهامی که شتاب رشد قوی نشان داده‌اند را محدود کنند و باید سهامی را انتخاب کنند که نشانه‌هایی از جذب جریان نقدی و بازگشت از آخرین پایه انباشت را نشان می‌دهند تا افزایش نسبت را در این دوره در نظر بگیرند.

شاخص VN برای سال 2026، 1800 امتیاز را هدف قرار داده است.

به همین ترتیب، مرکز تحلیل سرمایه‌گذاری و مشاوره اوراق بهادار SSI (SSI Research) نیز نگران است که بازار ممکن است به دلیل افزایش فشار سودآوری پس از یک دوره حاشیه سود بالا در پایان ماه ژوئیه، با نوسانات کوتاه‌مدت مواجه شود.

با این حال، در بلندمدت، SSI Research همچنان انتظار دارد که شاخص VN در سال 2026 به سمت محدوده 1750 تا 1800 واحد حرکت کند. نیروی محرکه اصلی از بهبود قابل توجه رشد سود ناشی می‌شود که با بهبود بازار املاک و مستغلات و سرمایه‌گذاری عمومی پشتیبانی می‌شود.

علاوه بر این، فضای مطلوب نرخ بهره، کاهش تدریجی نگرانی‌ها در مورد خطرات تعرفه‌ای و به ویژه انتظار ارتقای بازار در ماه اکتبر، بیشتر به این امر کمک کرد.

موسسه تحقیقاتی SSI پیش‌بینی خود را برای رشد سود خالص پس از کسر مالیات (NPATMI) در سال 2025 برای کل بازار، 13.8 درصد حفظ کرده است که معادل رشد 15.5 درصدی نسبت به سال گذشته در نیمه دوم سال است، اگرچه ممکن است پس از پایان فصل گزارشگری مالی، تعدیل‌های جزئی وجود داشته باشد.

نسبت قیمت به درآمد (P/E) پیش‌بینی‌شده بازار از ۸.۸ برابر (۹ آوریل) به ۱۲.۶ برابر در ۶ آگوست افزایش یافته است، اما طبق گزارش SSI، این نسبت هنوز از میانگین ۵ ساله ۱۳ برابر و محدوده بالای ۱۵ تا ۱۷ برابر در اوج قبلی بازار پایین‌تر است.

برگردیم به موضوع

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm