«ترس» از اصلاح بازار سهام پس از یک سری افزایش‌های شدید

بیشتر پیش‌بینی‌های شرکت‌های اوراق بهادار می‌گوید که با ادامه‌ی روند شکستن اوج شاخص، بازار ناگزیر متزلزل خواهد شد.

بازار سهام اخیراً به شدت افزایش یافته است - عکس: کوانگ دین

در پایان هفته گذشته، شاخص VN-Index با 1630 واحد کاهش 10.69 واحدی معادل 0.65 درصد نسبت به مرجع، معاملات خود را به پایان رساند. با این حال، هفته گذشته، شاخص VN-Index نسبت به هفته قبل از آن نیز 45 واحد (معادل 2.84 درصد) افزایش یافت.

سهام وارد منطقه «حساس» شد

آقای فان تان نهات - رئیس دپارتمان استراتژی بازار شرکت اوراق بهادار SHS - گفت که روند بازار پس از عبور شاخص VN از اوج تاریخی خود در سال 2022، همچنان رو به رشد است.

با این حال، VN30 به شدت در حال افزایش است و به سمت منطقه قیمتی حدود ۱۸۰۰ واحد حرکت می‌کند. این در حال حاضر یک منطقه قیمتی بسیار حساس VN30 است که مربوط به افزایش ۶۰ درصدی از پایین‌ترین منطقه قیمتی در آوریل ۲۰۲۵ پس از انتشار اخبار تعرفه‌ها است.

کارشناسان SHS گفتند: «ما می‌بینیم که بسیاری از کدها پس از یک دوره رشد قوی، در معرض خطر رسیدن به اوج هستند و به روند افزایش ناگهانی و قوی قیمت پایان می‌دهند.» در واقع، در طول تاریخ، هرگز افزایش قیمت متوالی با افزایش قوی حدود ۶۰ درصدی شاخص VN و VN30 بدون اصلاح قوی وجود نداشته است.

بنابراین، کارشناسان SHS همچنان به عامل «لزوم احتیاط» اشاره می‌کنند. سرمایه‌گذاران باید تحولات فعلی بازار را از نزدیک زیر نظر داشته باشند. موقعیت‌های سفته‌بازی و ساختارهای پرتفوی باید پرتفوی را به دقت ارزیابی کرده و فروش سهام ضعیف‌شده را در نظر بگیرند.

همزمان، موقعیت‌های کوتاه‌مدت را کنترل کنید و همچنین جریان نقدی را به طور معقول بچرخانید، زمانی که روند صعودی شاخص VN همچنان حفظ می‌شود. سرمایه‌گذاران نسبت معقولی را حفظ می‌کنند، اهداف سرمایه‌گذاری را به سمت کدهایی با اصول خوب، پیشرو در صنایع استراتژیک و رشد برجسته اقتصاد هدایت می‌کنند.

تحلیلگر Quach Anh Khanh - Vietcombank Securities (VCBS) - اظهار داشت که شاخص VN هفته گذشته همچنان در محدوده وسیعی نوسان داشت. حرکت صعودی این شاخص با رهبری سهام بانکی و سهام Vingroup تقویت شد.

جریان نقدی در بازار، هیجان و عزم راسخ را نشان داد و به سرعت بین گروه‌های صنعتی مختلف برای جستجوی فرصت‌های سودآوری در گردش بود. با این حال، کارشناسان VCBS گفتند که فشار سودآوری در پایان هفته به ویژه در سهامی که قبلاً به شدت افزایش یافته بودند، به طور قابل توجهی افزایش یافت.

طبق تحلیل VCBS، وقتی شاخص در حال حرکت به سمت فتح نقاط بالاتر است، نوسانات اجتناب‌ناپذیر هستند.

بنابراین، آنها به سرمایه‌گذاران توصیه کردند که خرید سهامی که شتاب رشد قوی نشان داده‌اند را محدود کنند و باید سهامی را انتخاب کنند که نشانه‌هایی از جذب جریان نقدی و بازگشت از آخرین پایه انباشت را نشان می‌دهند تا افزایش نسبت را در این دوره در نظر بگیرند.

شاخص VN برای سال 2026، 1800 امتیاز را هدف قرار داده است.

به همین ترتیب، مرکز تحلیل سرمایه‌گذاری و مشاوره اوراق بهادار SSI (SSI Research) نیز نگران است که بازار ممکن است به دلیل افزایش فشار سودآوری پس از یک دوره حاشیه سود بالا در پایان ماه ژوئیه، با نوسانات کوتاه‌مدت مواجه شود.

با این حال، در بلندمدت، SSI Research همچنان انتظار دارد که شاخص VN در سال 2026 به سمت محدوده 1750 تا 1800 واحد حرکت کند. نیروی محرکه اصلی از بهبود قابل توجه رشد سود ناشی می‌شود که با بهبود بازار املاک و مستغلات و سرمایه‌گذاری عمومی پشتیبانی می‌شود.

علاوه بر این، فضای مطلوب نرخ بهره، نگرانی‌ها در مورد خطرات تعرفه‌ای به تدریج در حال کاهش است، به خصوص انتظارات از ارتقای بازار در ماه اکتبر.

موسسه تحقیقاتی SSI پیش‌بینی خود را برای رشد سود خالص پس از کسر مالیات (NPATMI) در سال 2025 برای کل بازار، 13.8 درصد حفظ کرده است که معادل رشد 15.5 درصدی نسبت به سال گذشته در نیمه دوم سال است، اگرچه ممکن است پس از پایان فصل گزارشگری مالی، تعدیل‌های جزئی وجود داشته باشد.

ارزش‌گذاری P/E آتی بازار از ۸.۸ برابر (۹ آوریل) به ۱۲.۶ برابر در ۶ آگوست افزایش یافته است، اما طبق SSI، این نسبت هنوز از میانگین ۵ ساله ۱۳ برابر و محدوده بالای ۱۵ تا ۱۷ برابر در اوج قبلی بازار پایین‌تر است.

بازگشت به موضوع

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm