شرکت فولاد تین لن همچنان از مهلت‌های تعیین‌شده برای درخواست‌های سرمایه عقب می‌ماند

دائماً در حال برنامه‌ریزی برای جذب سرمایه برای اجرای پروژه‌های املاک و مستغلات و تکمیل سرمایه در گردش است، اما شرکت فولاد تین لن نمی‌تواند این کار را انجام دهد، زیرا قیمت سهام پایین‌تر از ارزش اسمی است و نتایج تجاری دوباره بهبود نیافته است.

پس از عدم موفقیت در عرضه 102.1 میلیون سهم به قیمت 10،000 وند ویتنام به ازای هر سهم در سال 2022، شرکت سهامی گروه فولاد تین لن (کد TLH) همچنان قصد دارد سهام خود را در سال 2023 به سهامداران عرضه کند. به طور خاص، این شرکت قصد دارد سهام خود را با نسبت 1:1 به سهامداران فعلی عرضه کند، که معادل عرضه 112.32 میلیون سهم به قیمت 10،000 وند ویتنام به ازای هر سهم است و 1،123.2 میلیارد وند ویتنام جمع‌آوری خواهد کرد.

در واقع، از زمان طرح ادامه عرضه اولیه سهام در اواسط آوریل ۲۰۲۳ تا پایان سال ۲۰۲۳، سهام TLH فقط بین ۶۰۰۰ تا ۱۰۰۰۰ وند برای هر سهم معامله شده است. از اول فوریه ۲۰۲۴، قیمت سهام TLH به ۸۰۳۰ وند برای هر سهم رسیده است که ۱۹.۷٪ کمتر از قیمت عرضه اولیه ۱۰۰۰۰ وند برای هر سهم است.

این واقعیت که سهام TLH زیر قیمت عرضه اولیه معامله می‌شود، تردیدهای زیادی را در مورد توانایی جذب موفقیت‌آمیز سرمایه ایجاد می‌کند. و در واقع، عرضه اولیه ۱:۱ در سال ۲۰۲۳ انجام نشد. گذشته از مانع قیمت سهام که سرمایه‌گذاران را برای سرمایه‌گذاری بیشتر در شرکت جذب نمی‌کند، فعالیت‌های تجاری Tien Len Steel هنوز نشانه‌های زیادی از بی‌ثباتی را نشان می‌دهد.

هنگامی که قیمت فولاد در نیمه دوم سال 2022 شروع به کاهش کرد، این شرکت از افزایش 14.6 درصدی درآمد به 5324.5 میلیارد وند و کاهش 98.3 درصدی سود پس از کسر مالیات به 7.5 میلیارد وند خبر داد. از این میزان، حاشیه سود ناخالص به شدت از 14.6 درصد به تنها 5.4 درصد کاهش یافت و در سه ماهه چهارم سال 2022، ضرر بی‌سابقه 114.2 میلیارد وند را ثبت کرد.

پس از ثبت رکورد ضرر در سه ماهه چهارم سال 2022، شرکت فولاد تین لن در سه سه ماهه متوالی، یعنی سه ماهه اول، دوم و سوم سال 2023، به ترتیب با ارزش 6.28 میلیارد دونگ، 5.03 میلیارد دونگ و 5.2 میلیارد دونگ سود کسب کرده است. با این حال، در سه ماهه آخر سال 2023، این شرکت ضرر 12.5 میلیارد دونگ را ثبت کرد و سود تجمعی آن برای کل سال 2023 به 4 میلیارد دونگ رسید که نسبت به مدت مشابه 46.7 درصد کاهش یافته و تنها 4 درصد از برنامه سود 100 میلیارد دونگ در سال 2023 را تکمیل کرده است.

با روند نزولی کسب و کار و ضرر و زیان مجدد، شرکت فولاد تین لن نشانه‌هایی از عدم توانایی در "تحمل" ضرر و زیان در سرمایه‌گذاری‌های اوراق بهادار مانند سال‌های گذشته نشان داد و مجبور شد با وجود ضررهای زیاد، سبد سرمایه‌گذاری غیر اصلی خود را نقد کند. در تاریخ 31 دسامبر 2023، این شرکت ارزش سرمایه‌گذاری‌های اوراق بهادار خود را به 3.06 میلیارد دونگ ویتنام کاهش داده بود (در ابتدای سال، تا 105.6 میلیارد دونگ ویتنام سرمایه‌گذاری کرده بود).

به طور خاص، مجموعه‌ای از سهام به طور کامل فروخته شدند، مانند سهام IJC (سرمایه‌گذاری ۱۸.۲ میلیارد دانگ در ابتدای سال، تأمین ۱۱.۲ میلیارد دانگ)؛ سهام SHB (سرمایه‌گذاری ۲۳.۵ میلیارد دانگ در ابتدای سال، تأمین ۱۳.۵ میلیارد دانگ)؛ سهام VIX (سرمایه‌گذاری ۲۱.۲ میلیارد دانگ در ابتدای سال، تأمین ۱۴.۷ میلیارد دانگ) ...

کاهش زیان ناشی از عملیات غیر اصلی در شرایطی که کسب و کار در سال 2023 همچنان رو به کاهش است، به صندوق نقدی و سرمایه‌گذاری‌های مالی کوتاه‌مدت شرکت فولاد تین لن کمک کرده است تا در مقایسه با ابتدای سال، 60 درصد افزایش یابد که معادل افزایش 117.3 میلیارد دونگ ویتنامی است و به 312.9 میلیارد دونگ ویتنامی رسیده و 7.6 درصد از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد.

طبق تحقیقات، شرکت فولاد تین لن یک شرکت بازرگانی است و فعالیت‌های تجاری آن به قیمت فولاد در کشور و جهان و همچنین تقاضای داخلی بستگی دارد. به طور خاص، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که با موجودی بالغ بر ۲۴۱۳.۴ میلیارد دانگ ویتنام که ۵۸.۵٪ از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد، فولاد تین لن به طور مداوم سود زیادی را در هنگام افزایش قیمت فولاد یا عدم خوش‌بینی در هنگام کنار گذاشتن ذخایر به دلیل کاهش قیمت فولاد، به دست می‌آورد.

انجمن فولاد ویتنام (VSA) پیش‌بینی می‌کند که تولید فولاد ویتنام می‌تواند در سال ۲۰۲۴ حدود ۱۰ درصد و در سال ۲۰۲۵ حدود ۸ درصد افزایش یابد، زیرا تقاضا برای فولاد در بخش‌های اقتصادی به دلیل افزایش شدید سرمایه‌گذاری‌های عمومی برای پروژه‌های بزرگ زیرساخت حمل و نقل افزایش می‌یابد...

موسسه تحقیقاتی SSI همچنین انتظار دارد که سود شرکت‌های فولادی در سال ۲۰۲۴ به لطف بهبود تولید مصرف، به ویژه در شرکت‌های پیشرو، از سطح پایین پایه در سال ۲۰۲۳، به شدت افزایش یابد. حاشیه سود ناخالص نیز از پایین‌ترین سطح چند ساله خود دوباره افزایش خواهد یافت، زیرا احتمالاً قیمت فولاد به روند نزولی سال‌های گذشته پایان داده است.

می‌توان مشاهده کرد که انتظار می‌رود سال ۲۰۲۴ سال بهبود وضعیت شرکت‌های فولادی به طور کلی و به ویژه شرکت فولاد تین لن باشد. با توجه به اینکه بیش از نیمی از دارایی‌های این شرکت را موجودی کالا تشکیل می‌دهد، بهبود قیمت فولاد بلافاصله به افزایش ارزش موجودی کالای تین لن استیل کمک خواهد کرد.

منبع