یافتن راه‌حل‌های نوآورانه برای بازارهای مالی سبز

روند گذار به اقتصاد سبز و اقتصاد چرخشی در حال تبدیل شدن به یک روند اجتناب‌ناپذیر، عینی و برگشت‌ناپذیر است و هدف بسیاری از کشورهای جهان برای توسعه رفاه اقتصادی، پایداری زیست‌محیطی و تضمین امنیت و برابری اجتماعی است.

در مجمع سالانه کسب و کار ویتنام ۲۰۲۴، نخست وزیر فام مین چین بار دیگر تأکید کرد: رشد سبز یکی از عناصر اصلی فرآیند بازسازی اقتصاد است که مدل رشد را به سمت بهبود بهره‌وری، کیفیت، کارایی، رقابت‌پذیری و توسعه سریع و پایدار کشور تغییر می‌دهد. با این حال، برای دستیابی به اهداف رشد سبز، ویتنام باید به زودی راه‌حل‌های نوآورانه‌ای در توسعه بازار مالی سبز داشته باشد. این یکی از نکات کلیدی است که توسط کارشناسان در کارگاه آموزشی «توسعه بازار مالی سبز در ویتنام: موانع، مسائل فوری و راه‌حل‌های نوآورانه» که توسط موسسه اقتصادی ویتنام در صبح ۳۱ اکتبر ۲۰۲۴ برگزار شد، اشاره شد.

فرصت‌ها و چالش‌ها

گزارش بانک جهانی (۲۰۲۲) نشان می‌دهد که ویتنام برای دنبال کردن مسیر توسعه‌ای که تاب‌آوری و انتشار صفر خالص را با هم ترکیب کند، به سرمایه‌گذاری معادل ۶.۸ درصد از تولید ناخالص داخلی در سال، حدود ۳۶۸ میلیارد دلار تا سال ۲۰۴۰ نیاز دارد. دکتر بویی تی کوئین تو، عضو کمیته اقتصادی مجلس ملی، در این کارگاه تأکید کرد: «این امر مستلزم سازوکارها، سیاست‌ها و راه‌حل‌هایی برای بسیج سرمایه داخلی و خارجی، ترویج توسعه بازارهای مالی سبز و تشویق جریان‌های سرمایه خصوصی برای سرمایه‌گذاری در بخش‌های سبز است.»

در جهان و منطقه، بازار اعتبار سبز و اوراق قرضه سبز در سال‌های اخیر از طریق بسیج سرمایه برای پروژه‌های صرفه‌جویی در انرژی، توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر و فناوری پاک و پروژه‌هایی با اهداف زیست‌محیطی با هدف «دوگانه» رشد اقتصادی مرتبط با حفاظت از محیط زیست، واکنش به تغییرات اقلیمی و توسعه پایدار، به سرعت رشد کرده است. طبق گزارش بانک توسعه آسیایی، تنها در منطقه آسه‌آن + ۳، بازار اوراق قرضه پایدار در سال ۲۰۲۳ به حجمی نزدیک به ۸۰۰ میلیارد دلار خواهد رسید که بیش از ۷ برابر بزرگتر از سال ۲۰۱۷ است.

در ویتنام، از سال ۲۰۱۷ تاکنون، بازار اعتبار سبز و اوراق قرضه سبز با نرخی بیش از ۲۰ درصد در سال رشد کرده است که بسیار بالاتر از نرخ رشد اعتبار عمومی اقتصاد است. تعدادی از اوراق قرضه سبز دولت محلی و اوراق قرضه سبز شرکتی به صورت آزمایشی منتشر شده‌اند، به ویژه اوراق قرضه برای پروژه‌های سبز در مقیاس بزرگ مانند انرژی‌های تجدیدپذیر، حمل و نقل سبز و املاک و مستغلات سبز. طبق اعلام وزارت دارایی، در دوره ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۳، ویتنام حدود ۱.۱۶ میلیارد دلار اوراق قرضه سبز منتشر کرده است. با این حال، توسعه بازار اعتبار سبز و اوراق قرضه سبز ویتنام متناسب با پتانسیل آن و نیاز به بسیج سرمایه برای تحول سبز نبوده است. اعتبار سبز تنها حدود ۴.۴ درصد از کل بدهی‌های معوق کل اقتصاد را تشکیل می‌دهد. رقم ۱.۱۶ میلیارد دلار اوراق قرضه سبز منتشر شده در ۵ سال گذشته در مقایسه با تقاضای سرمایه حدود ۲۰ میلیارد دلار به طور متوسط ​​در سال برای اجرای اهداف تحول سبز و پروژه‌های سبز، هنوز بسیار ناچیز است.

دکتر لی شوان سانگ، معاون مدیر موسسه اقتصادی ویتنام، به نشانه‌هایی از کند شدن روند تحول سبز به دلیل تأثیر نوسانات ژئوپلیتیکی و اقتصادی، به ویژه جنگ روسیه و اوکراین، اشاره کرد که باعث رکود مصرف و تولید سبز در برخی کشورها شده است. به عنوان مثال، سبز شدن تولید خودرو (به ویژه باتری‌های خودروهای برقی) با موانع بسیاری روبرو شده است و باعث شده برخی از مشاغل برنامه‌های خودروهای برقی خود را (مانند فورد) رها کنند. اقتصاد جهان پس از تأثیر همه‌گیری، درگیری‌ها، رکود رشد/رکود... باعث شده است که کشورها منابع خود را بر بهبود متمرکز کنند، بدهی عمومی افزایش یافته و سرمایه برای رشد/تحول سبز را به تأخیر می‌اندازد.

به طور خاص، برنامه‌ریزی و توسعه چارچوب‌ها و مقررات قانونی برای اقتصاد سبز، اقتصاد چرخشی به طور کلی و بازار مالی به طور خاص، به ویژه در ویتنام، هنوز در مراحل اولیه است؛ سیستم اطلاعاتی در مورد اقتصاد سبز و امور مالی سبز هنوز فاقد، متناقض و به ندرت مورد بررسی قرار می‌گیرد؛ مکانیسم سرمایه‌گذاری برای نوآوری و تحول دیجیتال عموماً هنوز به شکل سرمایه‌گذاری توسعه‌ای و حفظ سرمایه است، بنابراین ترویج توسعه نوآوری، به ویژه توسعه فناوری به سمت تحول سبز، دشوار است.

توسعه بازار مالی سبز زمانی چالش برانگیزتر است که ارزش‌گذاری امور مالی سبز به دلیل فقدان استانداردسازی و فقدان داده‌های موجود، فقدان مقررات و مفاهیم روشن دشوار باشد و منجر به حضور شرکت‌های سبز «جعلی» در بازار شود. علاوه بر این، در تعیین ریسک‌ها و سطح کارایی تبدیل از قهوه‌ای به سبز، به ویژه هنگامی که کمبود ظرفیت تحلیلی، داده‌ها، اطلاعات و... مربوط به آن وجود دارد، مشکل وجود دارد. سبد سرمایه‌گذاری سبز به کندی شکل می‌گیرد و ناقص است. فرصت‌های سرمایه‌گذاری در زمینه‌های دیگر ممکن است در صنایع آشنای دیگر، با سود مورد انتظار بیشتر و ریسک کمتر، بیشتر باشد.

مؤسسات وام‌دهنده و صادرکننده نیز زمانی که مفهوم و مقررات مربوط به اوراق قرضه سبز به اندازه کافی سختگیرانه نباشد، با مشکلاتی مواجه می‌شوند که می‌تواند برای ایجاد اوراق قرضه سبز جعلی/سبزشویی‌شده مورد سوءاستفاده قرار گیرد. خطر «عدم هماهنگی مضاعف» بانک‌های تجاری در استفاده از سرمایه سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت برای سرمایه‌گذاری بلندمدت (15-20 سال) منجر به عدم هماهنگی سررسید و خطرات ناشی از نوسانات نرخ ارز می‌شود.

ایجاد قوانین بازی و ایجاد اعتماد در بازار

نگوین با هونگ، اقتصاددان ارشد دفتر بانک توسعه آسیایی در ویتنام، برای حل این تنگناها توصیه می‌کند که ویتنام باید چارچوب قانونی اقتصاد سبز و امور مالی سبز را تکمیل کند؛ اهداف کمی مشخصی را مطابق با تعهدات بین‌المللی ویتنام شناسایی کند و انگیزه‌ای برای توسعه امور مالی سبز ایجاد کند. در عین حال، از طریق همکاری‌های دوجانبه و مؤسسات مالی بین‌المللی برای جذب سرمایه، به طور فعال به منابع سرمایه بین‌المللی دسترسی پیدا کند؛ اجرای گواهی کربن را تسریع کند، یک بازار کربن داخلی تشکیل دهد و با بازار کربن بین‌المللی ارتباط برقرار کند. در این مسیر، دولت می‌تواند بر اساس سیستم مدیریت هزینه‌های بودجه برای اقلام سبز، گام‌های پیشگامانه‌ای در انتشار اوراق قرضه سبز بردارد.

دکتر لی شوان سانگ پیشنهاد داد که ایجاد اطلاعات، داده‌ها و فهرستی از اوراق قرضه/سهام سبز به طور مؤثر، با تعاریف قانونی روشن؛ معیارهای سختگیرانه در بسیج سرمایه و مشوق‌های مؤثر برای ایجاد اعتماد و برآورده کردن منافع/انتظارات گروه‌های سرمایه‌گذار ضروری است. وی همچنین تأکید کرد که برای توسعه یک بازار مالی سبز قوی و سالم، لازم است قوانین بازی برای بازار، همراه با بهره‌برداری مؤثر از بازار مالی سنتی، ایجاد شود؛ اعتماد و نظم بازار با در نظر گرفتن زمینه جدید ایجاد شود.

در مورد بازار اعتبار سبز، دانشیار دکتر فام تی هوانگ آن، معاون مدیر آکادمی بانکداری، خاطرنشان کرد: نیروی محرکه رشد اعتبار سبز در ویتنام عمدتاً از جهت‌گیری سیاستی بانک مرکزی ناشی می‌شود تا نیازهای توسعه‌ای بانک‌های تجاری. اسنادی مانند کتابچه راهنمای ارزیابی ریسک زیست‌محیطی و اجتماعی برای تعدادی از صنایع هنوز فقط برای ارجاع و تشویق هستند، نه اجباری. بنابراین، ما باید چارچوب قانونی مربوط به اعتبار سبز را در جهت افزایش ماهیت اجباری برای دستیابی به هدف رشد سبز بهبود بخشیم. در عین حال، منابع سرمایه برای اعتبار سبز در ویتنام را متنوع کنیم، اولویت‌بندی منابع سرمایه برای اعتبار سبز و اعتبار برای توسعه پایدار را از طریق ابزارهای سیاست پولی در نظر بگیریم.

او همچنین توصیه کرد که در طراحی سیاست‌هایی برای ارتقای رشد اعتبار سبز، لازم است انواع مشوق‌های اعتبار سبز متنوع شوند، نه اینکه به روش‌های حمایت مالی (کاهش نرخ بهره، تمدید وام و غیره) وابسته باشند. علاوه بر این، لازم است همزمان سایر سیاست‌های حمایتی مانند توسعه اوراق قرضه سبز؛ آموزش و تبلیغ برای افزایش آگاهی؛ تغییر سیاست‌های جذب سرمایه‌گذاری خارجی (FDI)؛ و ترویج استفاده از گزارش‌های پایداری اجرا شوند.

منبع: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html