چین در حال بازگشت به دوران اوج خود است، اما سرمایه‌گذاران خارجی به سرعت در حال خروج از این کشور هستند

پس از سال‌ها اجرای اقدامات سختگیرانه برای مبارزه با بیماری همه‌گیر کووید-۱۹، اقتصاددانان پیش‌بینی رونق در چین را دارند.

اقتصاد چین در شش ماه اول سال 2023 ناامیدکننده بوده است. (منبع: Monexsecurities)

تحلیلگران پیش از این پیش‌بینی کرده بودند که سال ۲۰۲۳ بهبود چشمگیری را برای بازار سهام چین به ارمغان خواهد آورد.

پیش‌بینی بانک آمریکا همچنین استدلال می‌کند که اگرچه رکود اقتصادی بر سایر نقاط جهان تأثیر خواهد گذاشت، چین یک «استثنای قابل توجه» خواهد بود. این بانک انتظار دارد رشد چین امسال به بالاترین سطح خود در ۱۷ سال گذشته برسد.

آیا «معجزه» رشد به پایان خود نزدیک می‌شود؟

با این حال، شش ماه اول سال ۲۰۲۳ شاهد عملکرد ناامیدکننده‌ای از اقتصاد چین بود. تولید صنعتی و تجارت به طور قابل توجهی کاهش یافت. بدهی گسترده بود، به ویژه در بخش توسعه املاک و مستغلات - که ۳۰ درصد از اقتصاد را تشکیل می‌دهد. بخش خصوصی - که انتظار می‌رفت بخش عمده‌ای از بهبود چین را هدایت کند - نیز نشانه‌هایی از ترس را نشان می‌داد.

به طور خاص، سازوکارهایی که «معجزه چینی» - یک تحول سه دهه‌ای که این کشور را به جایگاه برجسته جهانی رساند - را تقویت کردند، از بین رفته‌اند.

برای مثال، مسئله جمعیت‌شناختی را در نظر بگیرید. جمعیت در سن کار چین در حال پیر شدن است و بیکاری جوانان در بالاترین حد خود قرار دارد. داده‌های رسمی نشان می‌دهد که تقریباً 20.4 درصد از افراد 16 تا 24 ساله در آوریل 2023 بیکار بوده‌اند. این بالاترین رقم رسمی از سال 2018 است.

در همین حال، حباب بازار املاک و مستغلات چین ترکیده است و با توجه به نقش محوری املاک و مستغلات در اقتصاد، این فرآیند دردناک می‌تواند همچنان به تخلیه پول از خانوارها، بانک‌ها و شبکه‌های دولتی محلی ادامه دهد.

علاوه بر این، سرمایه‌گذاران بزرگ به طور فزاینده‌ای این کشور که زمانی نویدبخش آینده بود را ترک می‌کنند. تشدید کنترل دولت چین بر شرکت‌های خصوصی در گذشته نیز مانع از ریسک‌پذیری کسب‌وکارها شده است، در حالی که وخامت روابط با غرب، سرمایه‌گذاری خارجی را کاهش داده است.

داده‌ها نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) در چین در سال ۲۰۲۲ با ۴۸ درصد کاهش به تنها ۱۸۰ میلیارد دلار رسید. در همین حال، FDI به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی نیز از بیش از دو برابر این سطح در ۱۰ سال پیش، به زیر ۲ درصد کاهش یافته است.

علاوه بر این، رقابت برای جذب سرمایه با کشورهای همسایه مانند هند و ویتنام در حال تشدید است، زیرا شرکت‌های بین‌المللی به دنبال تنوع بخشیدن به زنجیره‌های تأمین خود برای کاهش خطرات هستند.

اندرو تیلتون، اقتصاددان ارشد گلدمن ساکس در حوزه آسیا و اقیانوسیه، در یک گزارش تحقیقاتی اظهار داشت: «در بحبوحه تضعیف اقتصاد چین، سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌هایی در جاهای دیگر منطقه بوده‌اند. احساسات سرمایه‌گذاران نسبت به چین بیشتر تضعیف شده است و از نظر ما، این کشور در پایین‌ترین نقطه خود قرار دارد، چیزی که در دهه گذشته فقط چند بار شاهد آن بوده‌ایم.»

لینت لوپز، خبرنگار ارشد اینسایدر ، همچنین خاطرنشان کرد که تجارت در حال حاضر برای چین بسیار مهم است. اکنون زمان ایده‌آلی برای افزایش صادرات و جذب سرمایه‌گذاری جهانی است.

اما تنش‌های ژئوپلیتیکی باعث شده است که ایالات متحده - بزرگترین شریک تجاری چین - تصمیم به "کاهش ریسک" از این کشور بگیرد. بسیاری از شرکت‌های آمریکایی به دنبال انتقال عملیات خود به جای دیگری هستند. طبق گزارش شرکت مشاوره مدیریت کرنی، سال گذشته چین 50.7 درصد از واردات ایالات متحده از آسیا را به خود اختصاص داده است؛ این رقم نسبت به بیش از 70 درصد در سال 2013 کاهش یافته است.

به گفته لیلاند میلر، بنیانگذار چاینا بیج بوک، اقتصاد چین ممکن است در حال بازگشایی باشد، اما لزوماً دوباره به طور کامل فعال نخواهد شد.

دومین اقتصاد بزرگ جهان، رشد کندتر را خواهد پذیرفت. (منبع: VCG)

برای کاهش بدهی، رشد پایین را انتخاب کنید.

در قلب مشکل چین، بدهی قرار دارد. برای سال‌های متمادی، رشد این کشور از طریق زیرساخت‌ها و توسعه املاک و مستغلات حاصل می‌شد.

اما وال استریت ژورنال استدلال می‌کند که دومین اقتصاد بزرگ جهان برای تأمین مالی همه چیز، از پل‌های عظیم گرفته تا ساختمان‌های آپارتمانی جدید، به استقراض متکی بوده است.

داده‌های بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS) نشان می‌دهد که تا سپتامبر ۲۰۲۲، کل اعتبار معوقه اعطا شده به بخش غیرمالی چین ۴۹.۹ تریلیون دلار بوده است که بیش از سه برابر بیشتر از ۱۰ سال قبل است.

علاوه بر این، کل بدهی چین نسبت به تولید ناخالص داخلی (GDP) آن در سپتامبر گذشته به ۲۹۵ درصد رسید که از ۲۵۷ درصد در ایالات متحده و میانگین ۲۵۸ درصد در منطقه یورو فراتر رفته است.

برای بازپرداخت بدهی، مصرف‌کنندگان چینی به طور فزاینده‌ای در حال احتکار پول نقد هستند و بسیاری از آنها از وام گرفتن از بانک‌ها برای سرمایه‌گذاری خودداری می‌کنند.

با وجود تلاش‌های پکن برای تشویق هزینه‌ها، کسب‌وکارهای خصوصی نیز سرمایه‌گذاری جدید کمی انجام می‌دهند. دولت‌های محلی نیز در تلاش برای کنترل بدهی‌ها، هزینه‌های مربوط به همه چیز را از جاده‌ها گرفته تا دستمزد کارگران کاهش می‌دهند.

نیکلاس بورست، مدیر تحقیقات چین در Seafarer Capital Partners، خاطرنشان کرد که مشاغل و دولت‌های محلی که قبلاً وام‌های سنگینی می‌گرفتند، اکنون بر بازپرداخت بدهی‌ها متمرکز شده‌اند و این امر باعث می‌شود که احتمال تزریق پول به پروژه‌های جدید توسط آنها کمتر شود. این امر رشد تولید ناخالص داخلی را تسریع خواهد کرد.

با این حال، به نظر می‌رسد که دومین اقتصاد بزرگ جهان، رشد کندتر را خواهد پذیرفت. در گزارش کاری دولت که توسط نخست وزیر لی کچیانگ در ۵ مارس منتشر شد، چین هدف رشد اقتصادی حدود ۵ درصد را در سال ۲۰۲۳ تعیین کرده است که یکی از پایین‌ترین نرخ‌ها در دهه‌های اخیر است.

آرتور کروبر، شریک بنیانگذار شرکت تحقیقاتی و مشاوره‌ای Gavekal Dragonomics، اظهار داشت: «سیاست چین همچنان به سمت کاهش بدهی در هر کجا که ممکن باشد، حتی اگر رشد را کند کند، ادامه خواهد داد.»

او تخمین می‌زند که نرخ رشد پایه چین می‌تواند در دهه آینده به ۲ تا ۴ درصد کاهش یابد، که نسبت به ۶.۲ درصد در دهه گذشته کاهش یافته است.

خبرنگار لینت لوپز اظهار داشت: «همچنان که سرمایه‌گذاران توجه خود را به بهبودهای کوتاه‌مدت در رابطه با این بیماری همه‌گیر معطوف می‌کنند، کم‌کم متوجه خواهند شد که در درازمدت، اقتصاد چین گذار خود را از رشد قوی و سریع به رشد آهسته و پایدار تکمیل کرده است.»

‎window.fbAsyncInit = function() { FB.init({ appId : '277749645924281', cookie : true, xfbml : true, version : 'v4.0' }); FB.AppEvents.logPageView(); }; (function(d, s, id){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0]; if (d.getElementById(id)) {return;} js = d.createElement(s); js.id = id; js.src = "https://connect.facebook.net/vi_VN/sdk.js"; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); }(document, 'script', 'facebook-jssdk')); تابع social_stats_for_item(item_url,item_id){$.ajax({url:'https://baoquocte.vn/member.api?act=X19zb2NpYWxfc2F2ZV9hcnRpY2xlX18=&token=23d1f5b e73191c29e1f885533ec16bbd&url="+item_url+"&type=1&id='+item_id,dataType:'jsonp',type:'GET',success:function(data){}});}(function(d){var js,id='facebook-jssdk';if(d.getElementById(id)){return;}js=d.createElement('script');js.id=id;js.async=true;js.src="https://conne ct.facebook.net/en_US/all.js";d.getElementsByTagName('head')[0].appendChild(js);}(document));window.fbAsyncInit=function(){FB.init ({appId:'277749645924281',cookie:true,status:true,xfbml:true,oauth:true,version:'v15.0'});FB.api('https://baoquocte.vn/trung-quoc -tro-return-nha-dau-tuoc-foreign-doc-luc-roi-di-phep-mau-da-het-231026.html','GET',{"fields":"engagement"},function(response){});var getIDItem=$('input[name="__PARAMS_ID_WIDGET"]').val();if(getIDItem!=''){FB.Event.subscribe('edge.create',function(response){social_stats_for_item(response,getIDItem);});}FB.Event.subscribe('edge.remove',function(response){});};

منبع