Trois banques américaines font faillite : une crise généralisée ?

Dénominateur commun

En une semaine, trois banques qui ont joué un rôle crucial dans le financement de l’ économie des startups se sont effondrées. Les deux banques ont été fermées par les régulateurs américains, devenant ainsi les deuxième et troisième plus grandes faillites bancaires de l'histoire après celle de Washington Mutual en 2008.

Le 9 mars, Silvergate Capital Corp, la société mère de Silvergate Bank (SIB), a annoncé qu'elle cesserait ses opérations bancaires et restituerait tous les dépôts aux clients.

Vient ensuite la Silicon Valley Bank (SVB), qui a été fermée par les régulateurs le 10 mars ; et ensuite Signature Bank New York (SBNY), qui a subi le même sort le 12 mars.

Le fait est que les trois banques ci-dessus sont toutes des banques de taille moyenne, et le point commun de toutes les trois est qu’elles ne sont pas diversifiées. Et en plus de cela, ils ont commis une grave erreur d’investissement.

Silvergate investit tout dans l’émergence et le succès de l’industrie de la crypto-monnaie. Lorsqu'une crise de liquidité a frappé le secteur en mai 2022, suivie quelques mois plus tard par l'effondrement soudain de la bourse de crypto-monnaies FTX, Silvergate était en difficulté. La banque n’a pas réussi à survivre à cette double crise et a été abandonnée par les clients mêmes que SIB avait soutenus.

Parallèlement, SVB est au cœur de l’écosystème des startups et des petites entreprises – vignobles et fermes – de la région de la baie de San Francisco. La banque est également présente dans huit autres pays : l’Allemagne, le Canada, la Chine, le Danemark, l’Inde, Israël, la Suède et le Royaume-Uni. Les actifs de SVB totalisent plus de 200 milliards de dollars, mais à mesure que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, les prêts existants perdent de leur valeur. Ainsi, lorsque les clients ayant des dépôts chez SVB ont transféré leur argent vers d'autres banques, SVB a dû liquider des prêts de moindre valeur, ce qui a créé un énorme déficit de 1,8 milliard de dollars dans son bilan. En raison de cette perte, SVB a déclaré qu'elle devait lever 2,25 milliards de dollars de capitaux supplémentaires en émettant de nouvelles actions ordinaires et des actions privilégiées convertibles. Cette décision a suscité des inquiétudes. Environ 42 milliards de dollars de dépôts ont été retirés à la fin du 9 mars.

La SBNY a été fermée en raison de son exposition au secteur des crypto-monnaies, sur lequel la banque s'appuie également fortement. Les régulateurs ont annoncé un plan d'urgence le 12 mars, dont la principale mesure consiste à garantir les dépôts de tous les clients de SVB et SBNY, afin d'éviter une réaction en chaîne. Mais le plan n’a pas encore réussi à dissiper les inquiétudes selon lesquelles les autres banques régionales ne seront pas affectées. La meilleure question est : lequel ou lesquels feront faillite la prochaine fois ?

« Nous avons désormais une idée claire de la manière dont le gouvernement gère la crise et il se peut qu'il n'y ait pas de fin en vue », a averti le légendaire gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman sur Twitter le 12 mars.

Les gens attendent des nouvelles devant la banque SVB. Photo : CNN

Pendant ce temps, l'ancien PDG de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, a déclaré : « Un petit nombre de banques peuvent avoir des problèmes comme SVB, les grandes banques sont beaucoup plus strictement réglementées. »

Tous les regards sont désormais tournés vers la First Republic Bank (FRC). Les actions de la banque étaient en baisse de 66% lors du dernier contrôle. Les spéculations sur la possibilité d’un effondrement bancaire se répandent sur les réseaux sociaux. La FRC a immédiatement publié un certain nombre de communiqués de presse pour apaiser les rumeurs et rassurer le public sur son statut. Le total des liquidités inutilisées disponibles pour financer les opérations s'élève désormais à plus de 70 milliards de dollars, a déclaré la banque le 12 mars.

Certains signes de stress ont été observés dans d’autres banques. Les échanges de PacWest Bancorp (PACW) ont été temporairement interrompus après que les actions ont chuté respectivement de 65 % et 52 %, tandis que les actions de Charles Schwab (SCHW) ont chuté de 7 %.

En Europe, l'indice Stoxx Europe 600, qui suit 42 grandes banques de l'UE et du Royaume-Uni, a chuté de 5,6% dans les échanges matinaux - sa plus forte baisse depuis septembre de l'année dernière.

Réduction des risques

De nombreuses startups britanniques se sont retrouvées dans une position difficile lorsque la branche britannique de SVB (SVB UK) a annoncé qu'elle cesserait ses services de paiement et de dépôt. La Banque d'Angleterre (BoE) a annoncé le 10 mars avoir lancé une procédure d'insolvabilité contre SVB UK. La BoE a annoncé que les actifs de SVB UK seraient vendus pour rembourser ses dettes, selon le Financial Times.

Pendant ce temps, les gouvernements et les régulateurs financiers du monde entier, notamment de l’UE, du Royaume-Uni, de l’Australie et de l’Asie, évaluent l’impact sur leurs secteurs bancaire et privé suite à l’effondrement des banques américaines.

La question à plus long terme à laquelle les pays sont confrontés est de savoir si d’autres banques sont confrontées à des problèmes similaires en raison de leurs importants avoirs en obligations d’État en voie de dépréciation.

Tableau des dépôts et des retraits chez SVB. Photo : WSJ

Pour réduire les risques pour le système bancaire, la Fed a annoncé un nouveau programme qui permet aux banques d’emprunter des fonds auprès des compagnies d’assurance gouvernementales pour répondre aux retraits des clients. Le programme est conçu pour aider les banques à éviter de devoir vendre des obligations d’État, qui perdent de la valeur en raison de la hausse des taux d’intérêt.

La banque HSBC a acheté la succursale britannique de SVB pour 1 £ (1,2 $). Si aucun acheteur n'est trouvé, SVB UK sera placée en insolvabilité par la BoE, ne laissant aux clients que des dépôts de 85 000 £ (100 000 $) ou de 170 000 £ (200 000 $) pour des comptes joints garantis.

Le sauvetage de HSBC est une « excellente nouvelle » pour l'écosystème des startups britanniques, a déclaré Piotr Pisarz, PDG d'Uncapped, une startup fintech qui prête à d'autres startups. « Je pense que nous pouvons tous nous détendre un peu aujourd'hui », a-t-il déclaré à CNN. Dans un communiqué, le PDG de HSBC, Noel Quinn, a déclaré que l'acquisition « renforce notre franchise de banque commerciale et améliore notre capacité à servir les entreprises innovantes et à croissance rapide, notamment dans les secteurs de la technologie et des sciences de la vie, au Royaume-Uni et à l'international ».

Des prévisions mitigées

L'effondrement des trois banques au cours des derniers jours, ainsi que les craintes de voir d'autres institutions financières faire faillite, pourraient être considérés comme des échecs majeurs et une raison pour la Fed de réfléchir à sa prochaine décision. Pourtant, même si la Silicon Valley Bank, Silvergate et Signature Bank s'effondrent, forçant les régulateurs à intervenir, les marchés restent confiants dans le fait que la banque centrale américaine poursuivra ses efforts pour lutter contre l'inflation.

Selon les experts financiers, l’événement dramatique mentionné ci-dessus ne suffit pas à faire hésiter les décideurs de la Fed. « Les récentes faillites bancaires sont-elles de nature à inciter la Fed à inverser sa politique ? Le marché ne le pense pas », a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef des marchés chez LPL Financial.

Malgré la volatilité des marchés boursiers mondiaux, les investisseurs continuent de penser que la Fed continuera à resserrer sa politique monétaire. Ils prévoient que la Fed augmentera encore ses taux d'intérêt de 0,25 % lors de sa réunion des 21 et 22 mars. La semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il était très préoccupé par les récentes données sur l'inflation. Peu de temps après ce commentaire, le marché a prédit que la Fed augmenterait encore ses taux d’intérêt de 0,5 %. Bank of America et Citigroup prévoient toutes deux que la Fed augmentera ses taux de 0,25 %, suivie de plusieurs autres hausses.

Toutefois, Goldman Sachs prédit que la Fed renoncera à une hausse des taux en mars et que les décideurs politiques augmenteront probablement les taux de 0,25 % en mai, juin et juillet. « Nous pensons que les responsables de la Fed donneront probablement la priorité à la stabilité financière pour l'instant, la considérant comme un problème à court terme, et l'inflation élevée comme un problème à moyen terme », a écrit Goldman Sachs dans une note.

La réunion de la semaine prochaine sera un événement majeur, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) prenant non seulement sa décision sur les taux d'intérêt, mais mettant également à jour ses projections prospectives, notamment les perspectives de PIB, de chômage et d'inflation. « Il ne fait aucun doute que la Fed envisage la possibilité d'une pause dans la hausse des taux. Avant la réunion, la Fed devrait informer le marché de son intention finale, à savoir si elle marquera une pause ou poursuivra la lutte contre l'inflation », a déclaré Quincy Krosby.

Andrew Hollenhorst, économiste de Citigroup, a déclaré que suspendre les hausses de taux enverrait un mauvais message aux marchés. En fait, Citigroup voit la Fed continuer à augmenter ses taux jusqu'à une fourchette cible de 5,5% - 5,75%, en hausse par rapport à la fourchette actuelle de 4,5% - 4,75% et au-dessus des attentes du marché de 4,75% - 5%.

« À notre avis, il est peu probable que les responsables de la Fed modifient leur politique lors de la réunion de la semaine prochaine en suspendant les hausses de taux », a déclaré Hollenhorst dans une note. « Cela amènerait les marchés et le public à croire que la détermination de la Fed à lutter contre l’inflation ne durera que jusqu’à ce que les marchés financiers ou l’économie réelle soient en difficulté », a-t-il expliqué.

Bank of America a déclaré qu'elle restait « vigilante » quant aux signes indiquant que la crise bancaire actuelle se propage, car cela pourrait modifier ses prévisions de taux de la Fed.

« Si la Fed réussit à contrôler la volatilité du marché et est capable de contenir le secteur bancaire traditionnel, elle continuera probablement à augmenter progressivement les taux d’intérêt jusqu’à ce que la politique monétaire soit suffisamment restrictive pour l’économie », a déclaré Michael Gapen, économiste en chef de Bank of America.

Source: https://www.sggp.org.vn/ba-ngan-hang-o-my-pha-san-cham-ngoi-cuoc-khung-hoang-lan-rong-post681960.html