La « bulle de l’IA » représente-t-elle un risque pour le marché américain ?

VTV.vn - Les actions américaines ont chuté pour la deuxième séance consécutive, les valeurs technologiques, notamment celles liées à l'IA, subissant la pression de valorisations élevées, tandis que les investisseurs attendaient le rapport trimestriel de Nvidia.

Les actions américaines ont chuté pour la deuxième séance consécutive

En ce deuxième jour de bourse de la semaine, la prudence restait de mise à Wall Street. Le 18 novembre, à la clôture, les trois principaux indices ont de nouveau reculé, les valeurs technologiques – principal moteur du marché américain ces derniers temps – subissant toujours une vague de ventes de la part des investisseurs.

Le Nasdaq a accusé la plus forte baisse, reculant d'environ 1,2 %, tandis que le Dow Jones et le S&P 500 ont également clôturé en baisse d'environ 1 %. L'action du fabricant de puces Nvidia a perdu près de 3 % de sa valeur, les investisseurs attendant la publication des résultats trimestriels du géant. La plupart des entreprises technologiques leaders du marché, telles que Microsoft, Amazon et Meta, ont également enregistré un repli au cours de cette séance.

Le marché attend le rapport de Nvidia

L'attention du marché est désormais tournée vers le rapport financier trimestriel de Nvidia, dont la publication est prévue après la première séance de bourse du 20 novembre (heure vietnamienne). Ces dernières années, avec l'essor de l'intelligence artificielle, les investisseurs considéraient souvent le rapport trimestriel de Nvidia comme un indicateur de la santé de l'ensemble du secteur.

Le London Stock Exchange Group prévoit que Nvidia pourrait enregistrer un chiffre d'affaires de 54,92 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 56 % sur un an.

Si cela se confirme, il s'agirait du 10e trimestre consécutif de croissance du chiffre d'affaires de Nvidia supérieure à 50 %, mais aussi de sa croissance la plus lente depuis le boom de l'IA au milieu de l'année 2023, période durant laquelle Nvidia avait enregistré plusieurs trimestres de croissance à trois chiffres.

Nvidia a dû faire face à de nombreux défis, allant des difficultés d'accès au marché chinois au scepticisme suscité par ses investissements importants. L'action Nvidia a chuté de 10 % en novembre, même si elle affiche toujours une hausse de 35 % depuis le début de l'année.

Malgré ces pressions, la plupart des experts s'attendent néanmoins à ce que les prochains résultats financiers dépassent les prévisions, ce qui pourrait alimenter une reprise, non seulement pour les actions de Nvidia, mais pour l'ensemble du secteur technologique.

« Au deuxième trimestre, le bénéfice par action de Nvidia s'élevait à 1,08 $. Le prochain rapport devrait afficher un bénéfice par action d'environ 1,25 $, soit une hausse de 16 % », a déclaré Robert Conzo, PDG du cabinet de conseil en investissements Wealth Alliance. « Leur chiffre d'affaires au deuxième trimestre atteignait 46 milliards de dollars. Au troisième trimestre, il devrait avoisiner les 55 milliards de dollars. Il est important de noter que ces chiffres ne tiennent pas compte des ventes réalisées sur le marché chinois. Il s'agit d'une croissance très forte. Je ne pense pas que ce soit le moment d'être prudent vis-à-vis de Nvidia ou d'autres valeurs technologiques. L'ensemble du secteur reste très solide. »

« C’est un véritable Super Bowl pour les investisseurs du secteur technologique », a déclaré Daniel Ives, directeur général chez Wedbush Securities. « Nvidia est la pierre angulaire de la révolution de l’IA. Nous prévoyons des chiffres très élevés, témoignant d’une demande croissante non seulement pour les puces Nvidia, mais aussi pour l’ensemble de l’écosystème de cette révolution. »

Les géants de la technologie restent optimistes quant aux perspectives de l'IA

On peut affirmer que dans la course à l'IA, les grandes entreprises technologiques comme Nvidia restent les leaders incontestés, dominant le marché. Ces entreprises se montrent généralement très optimistes quant aux perspectives offertes par l'IA au secteur technologique en particulier et à l'économie en général.

Cela s'est concrétisé dans les rapports trimestriels de certains acteurs ayant publié leurs chiffres avant Nvidia. AMD, son concurrent, a ainsi prédit que le marché des puces pour centres de données d'IA pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars d'ici 2030. De même, Foxconn, partenaire de nombreuses grandes entreprises dans la fabrication de matériel d'IA, prévoit également un doublement de son chiffre d'affaires dans ce segment l'année prochaine.

L'attrait de l'IA a même incité un vétéran de la tech, Jeff Bezos, fondateur d'Amazon, à faire son retour. Après près de quatre ans de « retraite » sans diriger d'entreprise, le milliardaire américain a récemment fait son retour en tant que cofondateur et codirecteur général de Project Prometheus, une startup spécialisée dans l'IA pour l'ingénierie et la production, et qui a levé plus de 6 milliards de dollars.

Les géants de la technologie restent optimistes quant aux perspectives de l'IA

La « bulle de l'IA » représente-t-elle un risque pour le marché américain ?

Cependant, plus la croissance est explosive, plus la question se pose sur le marché américain : les actions technologiques en général, et l’IA en particulier, ne sont-elles pas surévaluées, voire déraisonnablement ?

Preuve en est le groupe des sept géants de la technologie, ou les « Magnificent 7 » – tous impliqués dans le domaine de l'IA ou ayant des relations avec des entreprises de ce secteur – qui représentent désormais 37 % de la capitalisation totale de l'indice S&P 500.

Cette domination rappelle à de nombreux investisseurs la bulle Internet de la fin des années 1990, lorsque plusieurs actions de sociétés Internet ont connu une croissance fulgurante avant de s'effondrer simultanément en peu de temps. Leur inquiétude actuelle est de savoir si le marché est en train de se transformer en une bulle similaire, celle de l'intelligence artificielle.

Selon Goldman Sachs, les valorisations boursières actuelles, bien qu'élevées, restent inférieures aux niveaux observés au plus fort de la bulle financière. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel des sept géants de la tech est aujourd'hui environ deux fois inférieur à celui des sept plus grandes entreprises durant la bulle Internet. De nombreux experts partagent cet avis.

M. Sam Stovall, responsable du conseil stratégique chez CFRA Company (États-Unis), a déclaré : « Nous estimons que les valorisations actuelles sont élevées, mais nous ne pensons pas que le marché soit en train de créer une bulle spéculative liée à l’IA. Lors du récent pic du marché, le 29 octobre, le groupe de valeurs technologiques du S&P 500 s’échangeait avec une prime de 73 % par rapport à la moyenne des ratios cours/bénéfice prévisionnels sur 20 ans. Si on le compare uniquement à la moyenne sur 5 ans – qui coïncide avec le début de l’essor fulgurant de l’IA –, la valorisation est supérieure d’environ 24 %. »

Un autre facteur mis en avant est que, durant la bulle Internet, la majeure partie des capitaux a afflué vers de nouvelles entreprises aux modèles économiques flous et opaques. Aujourd'hui, les entreprises à forte valorisation sont réellement rentables, ont des activités commerciales bien définies et sont capables d'investir des centaines de milliards de dollars dans des projets d'IA.

M. Olu Sonola, responsable de la recherche économique américaine chez Fitch Ratings, a déclaré : « Globalement, le marché boursier affiche actuellement une valorisation élevée, avec un ratio cours/bénéfice important. Cependant, il est encore trop tôt pour parler de bulle spéculative. De toute évidence, la demande d’investissements dans l’IA est très forte et nous constatons d’importants afflux de capitaux. L’IA est devenue un moteur essentiel des dépenses d’investissement. Les chiffres le démontrent clairement et elle a contribué à soutenir la croissance économique. »

Toutefois, en attendant que les investissements des entreprises technologiques se traduisent par des avantages réels et concrets, le marché devra tout de même s'adapter, les investisseurs devenant plus prudents face aux valorisations boursières élevées.

M. Sam Stovall, responsable du conseil stratégique chez CFRA Company (États-Unis), a déclaré : « Les cours des actions technologiques ont fortement chuté depuis leur pic du 29 octobre, tandis que ceux des secteurs de la santé, de la finance et de l’énergie ont enregistré de fortes hausses. Cela montre que les investisseurs se tournent vers des secteurs aux valorisations plus attractives. Ce qui me rend optimiste, c’est que les investisseurs ne se retirent pas du marché pour constituer des liquidités. Ils conservent leurs actions, mais se concentrent sur des groupes de titres dont la valeur est plus claire. »

À long terme, les perspectives pour les actions liées à l'IA restent très positives, notamment grâce aux investissements prévus cette année par les quatre géants technologiques (Alphabet, Meta, Microsoft et Amazon) à hauteur de 380 milliards de dollars pour renforcer leurs capacités en IA. UBS prévoit que ce sera le principal moteur de croissance, propulsant l'indice S&P 500 à 14,4 % en 2026.

Source : https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm