Un nouveau tournant pour le marché de l'or.

Si l'importation d'or brut était autorisée et que le monopole de SJC était brisé, l'écart de prix entre l'or national et international pourrait être réduit à seulement 1 à 2 millions de VND par tael.

Après plus d'une décennie de monopole d'État sur la production de lingots d'or, le marché vietnamien de l'or se trouve à un tournant décisif. Dans une directive récente et importante, le secrétaire général To Lam a demandé la levée du monopole d'État sur la marque des lingots d'or – une mesure qui, selon les experts, ouvrira la voie à un marché de l'or plus sain, plus transparent et plus compétitif.

Plus de concurrence et de transparence

Lors d'une réunion avec le Département des politiques et des stratégies du Comité central, le secrétaire général a souligné que l'État devait continuer à gérer la production de lingots d'or, sans pour autant avoir besoin de maintenir un monopole. Il a suggéré d'octroyer des licences à des entreprises plus qualifiées afin de favoriser une concurrence loyale, de diversifier les sources d'approvisionnement et de contribuer à la stabilité du marché.

Cette directive vise à remédier à l'écart persistant entre les cours de l'or national et international , un problème qui perdure depuis de nombreuses années. En effet, le prix des lingots d'or de la SJC a parfois dépassé de 15 à 18 millions de VND l'once le cours international converti, entraînant des pertes considérables pour les personnes achetant de l'or à des fins de thésaurisation. Cette situation découle du modèle monopolistique de la Saigon Jewelry Company (SJC), seule entreprise publique autorisée à exporter des lingots d'or en vertu du décret 24/2012. Or, depuis 2014, l'offre de lingots d'or de la SJC ne parvient pas à satisfaire la demande, et la Banque d'État du Vietnam s'abstient d'importer de l'or brut depuis longtemps.

Cette situation a engendré une pénurie croissante d'or, notamment de lingots SJC. Même lors des périodes de forte croissance du marché, comme début 2024, lorsque la Banque d'État du Vietnam a injecté 14 tonnes d'or sur le marché via les banques commerciales et SJC, l'offre demeure largement insuffisante. Ceci démontre qu'un marché étroitement contrôlé par un monopole est sujet à des déséquilibres entre l'offre et la demande, incompatibles avec les exigences d'une économie de marché moderne.

M. Huynh Trung Khanh, conseiller principal du Conseil mondial de l'or au Vietnam, estime que la fin du monopole et l'autorisation pour les entreprises compétentes de produire des lingots d'or ne constituent qu'une partie des solutions nécessaires. Il est tout aussi important d'autoriser l'importation d'or brut afin d'accroître durablement l'offre. « Sans or brut, même autoriser la production n'est qu'une simple formalité », a-t-il déclaré.

Beaucoup s'attendent à ce que le prix des lingots d'or SJC se rapproche du cours mondial de l'or. Photo : LAM GIANG

De même, le Dr Le Xuan Nghia, ancien vice-président du Comité national de supervision financière, a affirmé que le marché de l'or se trouve dans un état anormal, caractérisé par une offre quasi inexistante, une demande toujours forte et un prix des lingots d'or exorbitant. Selon lui, si l'importation d'or brut était autorisée et le monopole de la SJC levé, l'écart de prix entre l'or national et international pourrait être ramené à un niveau raisonnable, soit seulement 1 à 2 millions de VND par once, ce qui représente environ 2 %, principalement en raison des taxes et frais.

Au-delà de la simple garantie de l'approvisionnement, un marché sain requiert également un système commercial moderne et transparent. Les experts s'attendent par ailleurs à ce que la Banque d'État du Vietnam modifie prochainement le décret n° 24 afin d'entreprendre des réformes plus approfondies, plutôt que de se contenter de combler les lacunes immédiates. Lors d'une récente réunion, le Comité permanent du gouvernement a également approuvé la nécessité de modifier le décret n° 24 selon une procédure simplifiée afin de créer rapidement un cadre juridique adapté à la réalité et aux exigences du développement du marché.

Du point de vue des entreprises directement impliquées sur le marché de l'or, Mme Han Thi Binh, propriétaire de la société privée de négoce d'or Kim Phat I (Hô-Chi-Minh-Ville), a déclaré que la demande d'investissement et d'accumulation de lingots et de bijoux en or est actuellement très forte. Par conséquent, le gouvernement doit développer le marché et créer des conditions favorables afin que les particuliers puissent acheter et vendre de l'or plus librement et plus facilement.

Elle a notamment proposé que le gouvernement autorise prochainement les entreprises à importer et exporter de l'or afin de garantir l'approvisionnement en matières premières nécessaires à la production de lingots et de bijoux, répondant ainsi aux besoins de la consommation intérieure, tout en profitant des opportunités d'exportation lorsque les conditions de marché sont favorables. L'autorisation d'exporter permettrait aux entreprises de réaliser des bénéfices en devises étrangères, contribuant ainsi de manière significative à l'économie.

Ouvrir le marché, percevoir les impôts, augmenter les importations.

D'après les experts, l'ouverture du marché de l'or ne signifie pas un relâchement de la réglementation. Au contraire, elle exige un contrôle et une systématisation rigoureux, notamment par le biais de mécanismes fiscaux et de plateformes de négociation transparentes. Selon l'économiste Dinh The Hien, un mécanisme fiscal clair pour le commerce de l'or devrait être mis en place rapidement. Il s'agit non seulement d'un outil de régulation du marché, mais aussi d'un moyen de rendre les flux de capitaux plus transparents.

« Actuellement, le cours de l'or en Chine diffère sensiblement du cours international, sans que l'État n'en tire aucun profit, alors même que d'importantes recettes en devises étrangères sont retirées du marché. L'application d'une taxe à l'importation de 2 à 3 millions de VND par once permettrait non seulement à l'État d'engranger des recettes supplémentaires, mais aussi de lutter contre l'accumulation irrationnelle d'or », a commenté M. Hien.

Outre les politiques fiscales, nombreux sont ceux qui estiment que le Vietnam doit créer une bourse nationale de l'or, reliée aux bourses internationales, afin de promouvoir l'investissement dans l'or par le biais de comptes – une forme d'investissement courante dans de nombreux pays développés.

Mme Han Thi Binh a proposé : « Il est nécessaire de créer rapidement une bourse de l'or connectée aux bourses internationales afin de répondre à la demande d'investissement dans l'or immatériel. Cela permettra non seulement de réduire la pression à l'achat de lingots et de bagues en or, mais aussi de limiter la contrebande d'or et d'empêcher les sorties de devises. Parallèlement, les bijouteries de tout le pays devraient être autorisées à acheter et à vendre des lingots afin de créer des conditions plus favorables aux transactions », a suggéré Mme Binh.

M. Tran Huu Dang, directeur général de la société par actions AJC Gold, Silver and Gemstone (Hanoï), a exprimé le souhait que la Banque d'État du Vietnam modifie prochainement le décret 24 sur les activités de commerce de l'or conformément aux directives des autorités supérieures.

Il a également suggéré que la Banque d'État du Vietnam sélectionne des entreprises compétentes pour se charger de l'importation et de l'exportation d'or ainsi que de la production de lingots. Selon lui, cela favoriserait une saine concurrence et contribuerait à réduire l'écart entre les cours de l'or nationaux et internationaux. Les consommateurs pourraient ainsi choisir plus librement le moment d'acheter ou de vendre, ce qui permettrait d'équilibrer l'offre et la demande et de limiter les flambées des prix de l'or observées par le passé.

« La Banque d'État du Vietnam devrait créer une bourse de l'or et se connecter aux bourses internationales de l'or, afin de permettre aux investisseurs de négocier de l'or par le biais de comptes. Ainsi, les acheteurs effectueraient des transactions en dollars américains et, lors de la vente, recevraient des devises étrangères, contribuant ainsi à équilibrer l'offre et la demande de dollars américains sur le marché », a déclaré M. Dang.

Inutile de s'inquiéter d'une pénurie de devises étrangères.

Le Vietnam ne manque pas de devises étrangères pour importer de l'or brut. Selon M. Shaokai Fan, directeur de la région Asie-Pacifique du Conseil mondial de l'or, le Vietnam devrait engranger jusqu'à 65 milliards de dollars américains en 2024 grâce à son excédent commercial, aux investissements étrangers et aux transferts de fonds. Or, ses besoins estimés en or brut ne s'élèvent qu'à environ 20 tonnes, soit 1,7 milliard de dollars américains, un montant parfaitement compatible avec ses capacités financières.

Source : https://nld.com.vn/buoc-ngoat-moi-cho-thi-truong-vang-196250530215959867.htm