Les capitaux spéculatifs quitteront le marché de l'or.
Dans un article présenté à la conférence « Opportunités d'investissement dans le nouveau contexte », organisée par Investor Magazine le 19 mars, le professeur agrégé Dr. Tran Viet Dung et le groupe de recherche macroéconomique de l'Institut de recherche en sciences bancaires (Académie bancaire) ont souligné, à propos des tendances du marché de l'or en 2025, que l'or est une matière première particulière, exerçant toujours un fort attrait sur toutes les classes sociales.
En conséquence, en 2025, les prix de l'or continueront d'être influencés par des facteurs à la fois nationaux et internationaux.
Le groupe d'experts a souligné que les cours internationaux de l'or continuent d'influencer les cours nationaux par le biais des importations. Selon les prévisions du Conseil mondial de l'or, les cours mondiaux de l'or devraient maintenir leur tendance haussière en 2025, mais à un rythme plus lent qu'en 2024.
Par ailleurs, le dollar américain influe considérablement sur les cours de l'or aux États-Unis, via les cours internationaux et le coût des importations. Compte tenu de la lenteur de la reprise économique mondiale et des prévisions d'une poursuite de la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) en 2025, le dollar pourrait s'affaiblir, exerçant ainsi une pression à la hausse sur les cours internationaux de l'or.
À l'inverse, l'affaiblissement du dollar américain fait baisser le taux de change USD/VND, réduisant ainsi le coût des importations d'or et ayant un impact à la baisse sur les prix de l'or sur le marché intérieur.
Cependant, la politique de gestion des taux de change de la Banque d'État du Vietnam continue de jouer un rôle clé dans le contrôle des fluctuations des taux de change, et donc dans la régulation des prix de l'or, a souligné le groupe d'experts.
La politique monétaire vietnamienne, notamment les taux d'intérêt et la masse monétaire, influe également sur le potentiel d'investissement dans l'or au Vietnam. Plus précisément, des taux d'intérêt bas peuvent inciter les particuliers à transférer leur épargne vers des actifs tels que l'or et l'immobilier.
Toutefois, en 2025, avec la reprise économique et des taux d'intérêt à leurs plus bas niveaux depuis de nombreuses années, les taux d'intérêt sur les dépôts devraient légèrement augmenter afin d'attirer des capitaux du public et de stimuler le crédit. Cette hausse des taux d'intérêt contribuera à détourner les capitaux spéculatifs du marché de l'or.
Dans le même temps, des politiques de gestion du marché de l'or, telles que le renforcement des contrôles à l'importation et la gestion de l'écart de prix entre les cours de l'or nationaux et internationaux, ont également permis de réduire la spéculation et de stabiliser le marché national de l'or.
Par ailleurs, de nombreuses prévisions indiquent que le marché boursier vietnamien devrait prospérer en 2025 grâce aux perspectives d'amélioration du marché (VPBankS Research, 2024). Le marché immobilier entame également un nouveau cycle de croissance, soutenu par de nouveaux cadres juridiques et une confiance accrue des acheteurs. Ces facteurs devraient influencer les cours de l'or à la baisse.
Le prix de l'or va-t-il chuter à 72-80 millions de VND/once ?
Concernant les prix de l'or en 2025, le professeur agrégé Dr. Tran Viet Dung et l'équipe de recherche macroéconomique de l'Institut de recherche en sciences bancaires ont présenté trois scénarios.
Dans le scénario de base, le prix de l'or fluctuerait entre 81 et 87 millions de VND par tael.
Dans un scénario de forte hausse, l'équipe de recherche prévoit que les prix de l'or domestique pourraient atteindre 88 à 92 millions de VND/once d'ici la fin de 2025 et pendant les périodes de pointe.
Cependant, en réalité, les cours de l'or en Chine ont connu de fortes fluctuations ces derniers jours, suivant l'évolution des cours mondiaux. Dans l'après-midi du 19 mars, les lingots d'or SJC approchaient les 100 millions de VND/once, et les bagues en or simple atteignaient un nouveau sommet à 100,4 millions de VND/once, battant ainsi des records précédents.
À ce niveau, le prix de l'or dépasse largement les prévisions du scénario de base et du scénario optimiste présentés ci-dessus par l'équipe de recherche.
Il convient de noter qu'en plus des deux scénarios à la hausse, le professeur agrégé Tran Viet Dung et son équipe de recherche ont également souligné plusieurs facteurs susceptibles d'entraîner une baisse des prix de l'or sur le marché intérieur.
Plus précisément, les cours mondiaux de l'or pourraient chuter à 2 500-2 600 dollars l'once en raison de la reprise rapide des principales économies et de la priorité accordée par les banques centrales à des politiques monétaires restrictives ; de la forte appréciation du dollar américain ; et d'une hausse plus marquée que prévu des taux d'intérêt nationaux, ce qui ramènerait l'argent vers l'épargne bancaire et réduirait la demande d'investissement dans l'or.
En conséquence, dans ce scénario, les prix de l'or sur le marché intérieur pourraient chuter à 72-80 millions de VND/once ; et pourraient encore baisser à mesure que la demande intérieure de stockage et d'investissement diminue fortement.
À moyen et long terme, le professeur agrégé Tran Viet Dung estime que le potentiel de hausse du prix de l'or continuera d'être soutenu par une politique monétaire accommodante et une instabilité géopolitique croissante à l'échelle mondiale. Par ailleurs, la demande d'or en hausse constante de la part des principales banques centrales du monde ces dernières années constitue également un facteur positif pour les cours de l'or.
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