Le 28 mars, le géant chinois du commerce électronique Alibaba a annoncé sa « plus grande refonte en 24 ans ».
L'annonce de la restructuration intervient peu après le retour en Chine continentale du cofondateur Jack Ma. Ce dernier a passé une grande partie de son temps à l'étranger et s'est fait discret depuis que le gouvernement chinois a commencé à réprimer les grandes entreprises technologiques fin 2020.
« La réapparition de Jack Ma ressemble à un événement médiatique planifié pour stimuler le sentiment du marché à un moment critique », a déclaré Brock Silvers, directeur des investissements chez Kaiyuan Capital.
L'effet a été évident, puisque les actions d'Alibaba ont augmenté de 12 % à Hong Kong et de 14 % à Wall Street pendant la nuit, entraînant des gains pour les actions technologiques dans la région Asie- Pacifique .
Le plan de scission d'Alibaba a aidé les actions du groupe à se redresser et a rapporté 47 milliards de dollars de valeur marchande en moins d'une semaine, selon Bloomberg.
Le fondateur d'Alibaba est apparu simplement dans l'école qu'il a fondée à Hangzhou, en Chine, le 27 mars. Photo : CNN
structure 1+6+N
Selon le Wall Street Journal, le milliardaire Jack Ma est à l'origine du démantèlement de l'empire du e-commerce qu'il avait bâti. Bien qu'il ait quitté son poste de PDG d'Alibaba en 2019, il demeure une figure influente de l'entreprise et participe activement à la définition de sa stratégie.
Ces derniers mois, il a appelé les principaux dirigeants d'Alibaba, dont l'actuel président-directeur général Daniel Zhang, les exhortant à scinder l'entreprise pour devenir plus compétitifs sur le marché chinois de plus en plus concurrentiel, selon le Wall Street Journal.
La nouvelle structure d'Alibaba s'appelle « 1+6+N ». Plus précisément, le groupe Alibaba créera six sociétés : Cloud Intelligence Group (cloud computing), Taobao Tmall Commerce Group (e-commerce national), Global Digital Commerce Group (e-commerce mondial), Local Services Group (cartes numériques et livraison de repas), Cainiao Smart Logistics (services logistiques) et Digital Media and Entertainment Group (médias numériques et divertissement).
M. Daniel Zhang conserve son poste de président-directeur général d'Alibaba après la restructuration du groupe. Photo : firstpost.com
Parallèlement, « N » fait référence aux unités commerciales du groupe telles que la division santé Alibaba Health, la chaîne d'épicerie et de restauration Hema Fresh, ainsi qu'aux sociétés qui seront créées à l'avenir.
« L'objectif initial et fondamental de cette restructuration est d'aider les entreprises à devenir plus agiles, à améliorer leurs capacités de prise de décision et à permettre des réponses plus rapides aux changements du marché », a déclaré le PDG d'Alibaba, Daniel Zhang, dans une lettre adressée aux employés.
M. Zhang continuera d'exercer les fonctions de président-directeur général du groupe Alibaba, ainsi que de directeur exécutif de Cloud Intelligence Group.
Chacune des six entités aura son propre PDG et son propre conseil d'administration, ainsi que son propre calendrier de levée de fonds et d'introduction en bourse. De plus, toute atteinte à la réputation d'une unité n'affectera probablement pas les autres.
Toutefois, la société de commerce Tmall de Taobao restera une unité entièrement détenue par le groupe Alibaba.
En outre, Alibaba continuera d'évaluer l'importance stratégique de ces six filiales après l'introduction en bourse pour « décider s'il faut continuer à en conserver le contrôle » lors d'une réunion avec les investisseurs le 30 mars.
Anticipations de renversement
Si elle est bien menée, la restructuration d'Alibaba pourrait ouvrir une nouvelle ère pour les actions chinoises, offrant aux investisseurs de la deuxième plus grande économie du monde une chance de gagner de l'argent.
La Chine est encore une économie de marché émergente, elle n’a donc pas encore créé les mêmes institutions et politiques que les pays développés, comme un marché boursier bien réglementé et transparent où les sociétés cotées améliorent la valeur actionnariale.
C’est pourquoi investir dans des actions chinoises est beaucoup plus compliqué qu’investir dans des actions de pays développés comme les États-Unis.
Comme d’autres marchés émergents, le marché boursier chinois connaît des périodes de boom suivies de ralentissements prolongés, les gagnants se transformant rapidement en perdants.
Le parcours d'Alibaba en est un parfait exemple. Pendant des années, ce pionnier du e-commerce a bénéficié d'un monopole et est rapidement devenu l'une des entreprises qui ont façonné l'économie numérique chinoise.
Grâce à un certain nombre d’avantages concurrentiels tels que l’échelle, la portée du réseau et les relations étroites avec les régulateurs, Alibaba est devenu un conglomérat décrit comme une combinaison de plateformes de commerce électronique célèbres telles qu’Amazon.com, eBay et PayPal.
Cependant, les efforts du gouvernement chinois pour freiner le monopole des entreprises technologiques nationales ont conduit Alibaba à payer une amende de 2,8 milliards de dollars.
Les indices boursiers chinois sont affichés sur un pont du quartier financier de Lujiazui à Shanghai, en Chine, le 21 mars. Photo : SCMP/Reuters
Les régulateurs chinois ont également par la suite contrecarré l'introduction en bourse (IPO) d'Ant Group, une filiale, et ses perspectives d'expansion de sa présence dans le secteur financier.
Non seulement Alibaba, mais aussi des géants de la technologie comme Tencent et Baidu ont été ciblés, provoquant une chute durable de leurs actions, qui s'est propagée à d'autres secteurs du marché boursier chinois.
La scission prévue d’Alibaba signale donc un changement significatif dans le régime réglementaire chinois et pourrait constituer un obstacle pour l’entreprise.
Premièrement, cela permettrait de remédier aux inconvénients liés aux grandes entreprises, comme une gestion de plus en plus bureaucratique et des coûts de surveillance en hausse.
Deuxièmement, cela permettra à ces entités d’accéder aux marchés financiers pour obtenir des capitaux supplémentaires par le biais d’introductions en bourse.
Cela pourrait alimenter un regain d’enthousiasme parmi les investisseurs nationaux et étrangers pour les actions chinoises, signalant le début d’un nouveau marché haussier .
Nguyen Tuyet (selon Eurasia Review, WSJ, IB Times)
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