Augmentation des flux de capitaux étrangers, opportunités à long terme pour le secteur de la consommation et de la vente au détail au Vietnam

Le Vietnam s'approche d'une étape importante de la modernisation de son marché, ouvrant ainsi des perspectives de pénétration accrue des capitaux internationaux. L'action Masan Group (HOSE : MSN), dont la capitalisation boursière atteint près de 4,8 milliards de dollars américains, bénéficie d'une forte liquidité, d'une importante marge de manœuvre étrangère et d'une base commerciale solide. Elle devrait être choisie par les capitaux étrangers.

Amélioration du marché et potentielle vague de capitaux étrangers

Conformément à la stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030 publiée par le gouvernement , le Vietnam accélère ses réformes afin de passer prochainement du statut de marché frontière à celui de marché émergent. Cette évolution contribue non seulement à renforcer la position du pays, mais ouvre également la voie à l'attraction de milliards de dollars d'investissements en ETF, en fonds passifs et en capitaux actifs internationaux.

En septembre 2025, la bourse vietnamienne suscitera un intérêt particulier de la part des investisseurs internationaux, FTSE Russell s'apprêtant à annoncer son examen périodique. Après plusieurs années sous surveillance, la perspective d'un passage du statut de marché frontière à celui de marché émergent est plus proche que jamais. Par ailleurs, selon le dernier rapport stratégique de SSI Research, le Vietnam devrait être reclassé par FTSE Russell en octobre 2025. Cet événement pourrait attirer environ un milliard de dollars de capitaux via des ETF (fonds indiciels). L'expérience de nombreux autres marchés montre que les actions affichent souvent une performance positive avant même ce reclassement, grâce aux anticipations d'une augmentation des flux de capitaux étrangers et à une amélioration du climat de confiance des investisseurs.

Avec une capitalisation boursière d'environ 90 000 milliards de VND (environ 3,4 milliards de dollars), une liquidité moyenne à 30 jours de 15,1 millions de dollars et une marge de négociation étrangère de près de 24 %, les actions MSN ( Masan Group) se sont imposées comme de sérieuses candidates à une intégration dans l'indice mondial en cas de révision à la hausse. Toutefois, l'attractivité de MSN ne repose pas uniquement sur des critères techniques ; elle s'appuie également sur la solidité de son activité principale.

écosystème solide consommateur-détaillant

Ce qui permet à MSN de conserver son attrait à long terme auprès des investisseurs, c'est son modèle économique étroitement lié aux besoins essentiels des consommateurs, le secteur de croissance le plus durable au Vietnam. Avec une population de près de 100 millions d'habitants, le chiffre d'affaires total du commerce de détail de biens et de services aux consommateurs est estimé à 6 391 milliards de VND en 2024, soit une hausse de 9 % par rapport à l'année précédente, offrant ainsi aux entreprises un vaste potentiel pour dominer le marché.

Actuellement, MSN possède un écosystème intégré et fermé de consommation et de distribution, de la production à la vente au détail, comprenant Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) et Phuc Long Heritage (PLH). Au sein de cet écosystème, WCM détient la première place sur le marché de la grande distribution moderne avec près de 4 200 points de vente, offrant ainsi un avantage concurrentiel majeur à MCH et MML en matière de distribution de produits.

D'après les informations communiquées par l'entreprise, les résultats du deuxième trimestre 2025 ne se limitent pas à la croissance, mais témoignent également de la manière dont Masan tire pleinement parti d'un écosystème intégré, de la consommation à la distribution, en passant par l'agroalimentaire et les matériaux de haute technologie. Au cours de ce trimestre, le Groupe a enregistré un chiffre d'affaires net de 18 315 milliards de VND et un bénéfice avant intérêts, impôts et taxes de 1 619 milliards de VND, portant le total des six premiers mois à 2 602 milliards de VND, soit près du double par rapport à la même période de l'année précédente et plus de 50 % de l'objectif annuel. Ceci illustre la synergie entre les principaux segments d'activité.

WinCommerce confirme son rôle de moteur du commerce de détail moderne avec quatre trimestres consécutifs de rentabilité. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a progressé de 16,4 %, grâce à la stratégie d'expansion du modèle WinMart+ en zones rurales, rapprochant ainsi le système des besoins de consommation de ce marché en pleine croissance. Par ailleurs, Masan MEATLife a enregistré une forte accélération de sa croissance, avec un chiffre d'affaires de 2 340 milliards de VND, en hausse de 30,7 %, grâce à son positionnement sur les viandes transformées, en phase avec la tendance des consommateurs à privilégier les produits à forte valeur ajoutée. Enfin, Masan High-Tech Materials a profité de la reprise des cours des minéraux stratégiques pour améliorer ses marges bénéficiaires, contribuant ainsi à la croissance globale du groupe.

Valorisation intéressante dans le cadre d'une mise à niveau

Ces résultats commerciaux positifs renforcent non seulement la position de MSN en tant qu'entreprise leader du commerce de détail, mais créent également une base solide pour que les actions de MSN deviennent plus attrayantes aux yeux des investisseurs nationaux et internationaux.

À la Bourse de Hong Kong (HOSE), le titre MSN conserve sa place parmi les plus grandes capitalisations et bénéficie d'une liquidité stable au sein du top 30 VN, ce qui lui permet d'absorber des flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars. Notamment, la restructuration de l'actionnariat ces dernières années a considérablement amélioré le flottant, rendant le titre plus conforme aux critères de sélection des paniers d'indices mondiaux. Selon SSI Research, c'est également la raison pour laquelle MSN est considérée comme l'une des entreprises de distribution les plus à même de tirer profit des flux de capitaux en cas de hausse du marché.

Les évaluations des sociétés de courtage ont également conforté les analystes dans leur confiance. KBSV a estimé la juste valeur de MSN à environ 100 000 VND par action selon le modèle SoTP ; VCBS a recommandé l’achat, fixant un objectif de cours à 93 208 VND par action, soit environ 14 % de plus que le cours actuel ; tandis que VCI a fixé un objectif de 101 000 VND par action, soulignant l’avantage que représente la stratégie d’expansion du réseau et l’optimisation du portefeuille de produits.

À mesure que le Vietnam se rapproche de son objectif de modernisation de son marché, les investisseurs institutionnels internationaux privilégieront les actions répondant à la fois à des critères techniques et présentant un fort potentiel de croissance interne. MSN, forte de sa clientèle fidèle, de ses performances financières améliorées et de son important potentiel de croissance étrangère, apparaît comme une porte d'entrée potentielle pour les capitaux étrangers souhaitant s'implanter plus profondément sur le marché vietnamien.

Source : https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html