Les prix de l'or se redressent après les données sur l'inflation américaine, mais ne sont pas encore exempts de mauvais signaux

Les prix de l'or bondissent après la publication par les États-Unis d'un IPC plus faible que prévu

Le marché international de l'or a clôturé la semaine du 20 au 24 octobre avec ses plus fortes fluctuations depuis plusieurs mois. Après une chute record en début de semaine, le cours de l'or a rebondi lors de la séance du 24 octobre (heure de New York) grâce à des chiffres d'inflation américains inférieurs aux attentes.

Avant l'ouverture du marché américain le 24 octobre, le prix spot de l'or a chuté à près de 4 050 dollars l'once (129,2 millions de VND/tael). Cependant, immédiatement après la publication par le Département du Travail américain du rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) de septembre, le prix de l'or s'est rapidement inversé, remontant au-dessus de 4 100 dollars l'once (130,8 millions de VND/tael).

Selon le rapport, l'IPC américain n'a augmenté que de 0,3 % en glissement mensuel et de 3 % en glissement annuel en septembre, soit un niveau inférieur aux prévisions des analystes, qui tablaient sur une hausse de 0,4 % et de 3,1 %. L'IPC sous-jacent, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie, a progressé de 0,2 % en glissement mensuel et de 3 % en glissement annuel, des chiffres inférieurs aux attentes. Ce ralentissement de l'inflation américaine ouvre la voie à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) lors de sa réunion de la semaine prochaine.

Le 24 octobre à 22h30 (heure du Vietnam), le cours spot de l'or a atteint 4 130 USD l'once (131,8 millions de VND/tael). Cependant, sur l'ensemble de la semaine, le cours de l'or a perdu plus de 2 %, mettant fin à neuf semaines consécutives de hausse.

La reprise en fin de semaine a permis au métal précieux d'éviter une baisse plus importante, mais n'a pas suffi à inverser la tendance négative de la semaine de négociation. Le 21 octobre, l'or avait déjà subi une chute brutale, perdant près de 300 USD l'once (soit -6,2 %) en quelques heures seulement, passant du pic historique de 4 380 USD à moins de 4 100 USD.

La principale raison réside dans une vague de prises de bénéfices massives de la part des investisseurs, après que le prix de l'or a augmenté de plus de 60 % depuis le début de l'année. Le dollar s'est également redressé, réduisant l'attrait de l'or.

Cependant, de nombreux facteurs géopolitiques continuent d'empêcher le métal précieux de tomber sous la barre des 4 000 dollars l'once. Les tensions entre la Russie et l'Ukraine ne sont pas encore apaisées, l'administration du président américain Donald Trump ayant du mal à promouvoir des négociations de paix. Parallèlement, les relations entre les États-Unis et la Chine demeurent incertaines, même si M. Trump devrait rencontrer le président chinois Xi Jinping lors de son prochain voyage en Asie.

En outre, les tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada et les désaccords internes à Washington dans le contexte de la fermeture temporaire du gouvernement ont encore accru la demande des investisseurs pour des actifs sûrs.

Au Vietnam, les prix de l'or oscillent toujours autour de leurs sommets historiques : les lingots d'or SJC se vendent entre 148 et 149 millions de VND/tael, tandis que les anneaux d'or atteignent dans certains endroits 153 millions de VND/tael, ce qui montre une forte demande d'abris.

Refroidir l'inflation : une « bonne nouvelle » pour la Fed, mais pas suffisante pour rassurer le marché

L'IPC de septembre est considéré comme un « rapport d'or » pour la Fed, la plupart des autres données économiques étant suspendues en raison de la paralysie du gouvernement américain. Il s'agit des dernières données que les responsables de la Fed peuvent consulter avant leur réunion de politique monétaire la semaine prochaine.

« Ce rapport sur l'IPC aidera clairement la Fed à maintenir sa politique de baisse des taux », a déclaré Art Hogan, stratège en chef chez B. Riley Wealth. « La banque centrale accorde une plus grande attention à la dégradation de l'emploi et est disposée à défendre son objectif de plein emploi, même si l'inflation sous-jacente reste supérieure à son objectif de 2 %. »

Le marché est désormais quasiment certain que la Fed réduira son taux directeur de 0,25 point de pourcentage supplémentaire, par rapport aux 4-4,25 % actuels. Une nouvelle baisse est probable en décembre.

Toutefois, les signaux de politique monétaire restent flous, de nombreux experts avertissant que les tarifs douaniers du président Trump pourraient entraîner une nouvelle hausse de l’inflation en 2026. Cependant, certaines institutions financières estiment que les prix des matières premières, en particulier de l’énergie, se refroidissent et pourraient contenir l’inflation.

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Les prix de l'or domestique atteignent des sommets historiques. Photo : CH

Nombreux sont ceux qui craignent encore un retour de l'inflation, mais l'économie américaine a fait preuve de résilience. Avec la politique d'assouplissement de la Fed et la hausse des bénéfices des entreprises, de nombreux marchés pourraient poursuivre leur redressement jusqu'à la fin de l'année.

Sur le marché des matières premières, les analystes prévoient que les prix de l'énergie – une composante majeure de l'IPC – devraient ralentir grâce à la stabilité de la production minière et au ralentissement de la demande en Europe et en Chine. Cela contribuera à atténuer les pressions inflationnistes à moyen terme. Cependant, les prix des denrées alimentaires et des services restent élevés, ce qui oblige la Fed à évaluer attentivement le risque d'inflation et son objectif de croissance de l'emploi.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné à plusieurs reprises que la priorité absolue de la Fed était de stabiliser le marché du travail. Parallèlement, le président Trump a fait pression à plusieurs reprises sur la Fed pour qu'elle abaisse plus rapidement les taux d'intérêt, arguant que « l'inflation n'est plus le problème de l'Amérique ».

Ce bras de fer inquiète les investisseurs qui craignent que la Fed se retrouve dans une position difficile : si elle baisse trop fortement ses taux d’intérêt, le dollar risque de s’affaiblir profondément, et si elle est trop prudente, la croissance pourrait ralentir significativement.

L’or est toujours hors de la zone à risque.

Selon les analystes, malgré la réaction positive aux données sur l'inflation, le marché de l'or reste exposé au risque d'une nouvelle correction à court terme. Depuis le début de l'année, le métal précieux a progressé de plus de 60 %, contre 27 % en 2024. Cette hausse excessive a entraîné une forte augmentation de la pression à la prise de bénéfices en l'absence d'informations justificatives.

« L'or doit encore baisser avant de se stabiliser », a déclaré Tai Wong, expert indépendant des métaux. « La récente longue hausse a fragilisé le marché. L'or devra corriger pour créer une base de prix plus durable pour la prochaine hausse. »

Toutefois, les perspectives à moyen et long terme pour l'or restent positives. Si la Fed poursuit son assouplissement monétaire et que le dollar américain s'affaiblit, l'or pourrait fortement bénéficier des flux vers les valeurs refuges. De plus, les risques géopolitiques, des tensions entre la Russie et l'Ukraine à l'instabilité au Moyen-Orient, demeurent un « catalyseur » de soutien des prix des métaux précieux.

En bref, l'or traverse une phase de test cruciale. Des données d'inflation plus faibles que prévu ont permis au marché de souffler, mais ne suffisent pas à établir une tendance haussière durable. Après neuf semaines de gains, la correction actuelle est nécessaire pour que le marché retrouve son équilibre et, éventuellement, entre dans un nouveau cycle.

Les cours mondiaux de l'or fluctuent de manière imprévisible : Prévisions pour 2026. Les cours mondiaux de l'or entrent dans une période de risques rares et de fluctuations imprévisibles, alors que les capitaux spéculatifs affluent, occultant le rôle des « requins ». Certaines organisations ont émis des prévisions surprenantes pour 2026.

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