Les entreprises de bijouterie en or sont confrontées à des risques juridiques et à la pression des matières premières
La récente ruée vers l'or a non seulement rendu le marché financier « chaud », mais a également poussé les entreprises de bijoux en or dans une situation ironique : la demande a augmenté, mais l'offre est restée bloquée.
Dans le contexte du « gel » des activités d'importation d'or par la Banque d'État du Vietnam (SBV) depuis plus d'une décennie, de nombreuses entreprises de production et de transformation d'or se sont retrouvées dans une grave pénurie de matières premières, contraintes de réduire leur production et de risquer de prendre du retard au niveau national.
Le cas de Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ), l'une des marques leaders du secteur, en est un parfait exemple. En 2025, PNJ s'est fixé comme objectif de « rétrograder » son activité, avec un plan de réduction de son chiffre d'affaires de 17 % et de son bénéfice de 7 %.
Selon M. Le Tri Thong, vice-président du conseil d'administration et directeur général de PNJ, la grave pénurie d'or brut, combinée au resserrement du contrôle du marché, a rendu difficile pour l'entreprise de gérer la production et les affaires.
Non seulement PNJ, mais de nombreuses autres entreprises du secteur de l'or sont également « assoiffées » de matières premières au point de devoir envisager de réduire leurs commandes et de réduire leur échelle de production.
Dans une situation difficile, de nombreuses entreprises sont contraintes de rechercher des sources d'or brut sur le marché, une option qui comporte de grands risques juridiques. « Depuis 13 ans, depuis l'entrée en vigueur du décret 24/2012/ND-CP, les importations d'or brut sont presque totalement gelées.
« Sans source d'approvisionnement officielle, les entreprises doivent trouver de l'or sur le marché libre pour survivre, mais cela les met toujours dans un état de peur constante d'être punies », a déclaré M. Dinh Nho Bang, président de l'Association vietnamienne des entreprises d'or.
Le problème ne se limite pas au marché intérieur. M. Shaokai Fan, directeur de la région Asie-Pacifique (hors Chine) et directeur des banques centrales mondiales au World Gold Council, a déclaré que lors d'une réunion avec une entreprise aurifère vietnamienne, on lui avait expliqué qu'une seule entreprise avait besoin d'au moins 3,5 tonnes d'or brut par an pour maintenir ses activités de production. Or, depuis de nombreuses années, elle n'a accès à aucun approvisionnement importé.
Selon les statistiques de la Vietnam Gold Business Association et les recherches de Metal Focus, la demande totale de bijoux en or sur le marché vietnamien fluctue autour de 15 à 20 tonnes/an, soit environ 1,7 milliard USD.
Bien que ce chiffre soit important, il reste maîtrisé et peut être entièrement compensé par les exportations de bijoux. « Le maintien de l'interdiction des importations d'or brut ne contribuera pas à stabiliser la macroéconomie , mais au contraire, il entravera le potentiel d'exportation et la compétitivité de l'industrie vietnamienne de la bijouterie aurifère », a souligné M. Shaokai Fan.
Dans ce tableau sombre, un signal positif est apparu. Selon le projet d'amendement au décret 24/2012/ND-CP, sur lequel la Banque d'État du Vietnam sollicite actuellement des commentaires, l'agence de gestion prévoit d'autoriser certaines entreprises et banques remplissant certaines conditions à importer de l'or brut pour la production de bijoux et de lingots d'or. Cela devrait constituer une importante « soupape de sécurité » pour débloquer le marché intérieur de l'or.
Les experts affirment que si les entreprises vietnamiennes avaient accès à des matières premières à des prix compétitifs et à un approvisionnement stable, elles pourraient améliorer considérablement leur capacité de production et stimuler leurs exportations. De fait, les techniques de transformation de l'or et le niveau de production du Vietnam ne sont pas inférieurs à ceux des autres pays de la région. Reste à trouver une politique suffisamment ouverte pour ouvrir la voie au développement durable et à une intégration profonde du secteur de la bijouterie en or.
Les importations d'or ont repris, les entreprises aurifères ont surmonté les difficultés liées aux matières premières et ont rétabli la production.
Toutes les entreprises d’or ne sont pas autorisées à importer des matières premières.
Bien que le projet d'amendement au décret 24/2012/ND-CP ouvre une solution au problème des matières premières dans l'industrie de la bijouterie en or, cela ne signifie pas que toutes les entreprises sont autorisées à importer de l'or brut.
Selon la réglementation en vigueur, seules les entreprises produisant des bijoux en or ont besoin d'un certificat d'éligibilité de la Banque d'État du Vietnam (SBV), tandis que les activités de commerce de bijoux en or qui répondent aux conditions commerciales prescrites n'ont pas besoin de l'autorisation de cette agence.
Le problème est qu'actuellement, le nombre d'entreprises de bijouterie en or à l'échelle nationale dépasse les 6 000. Cependant, la plupart d'entre elles sont de petite taille et disposent d'un capital social limité, ce qui complique la garantie des capacités financières et de gestion nécessaires à l'importation d'or, qui nécessite des flux de trésorerie importants, des mécanismes de garantie à haut risque et une conformité juridique stricte.
M. Dao Xuan Tuan, directeur du département de gestion des changes (SBV), a déclaré qu'en raison de la nature spécifique de l'industrie et de son échelle dispersée, autoriser des importations massives pourrait entraîner des difficultés de gestion et potentiellement présenter des risques de distorsion.
Ainsi, ce projet de décret révisé définit clairement le principe : seules les entreprises et les établissements de crédit qui remplissent les conditions se verront accorder des licences d’importation d’or brut, et il s’agit principalement d’unités de grande taille dotées d’une forte capacité financière.
Plus précisément, les entreprises qui souhaitent obtenir une licence pour produire des lingots d'or et avoir ensuite le droit d'importer de l'or brut doivent disposer d'un capital social minimum de 1 000 milliards de VND, tandis que les établissements de crédit doivent disposer d'un capital social de 50 000 milliards de VND ou plus.
Avec ce seuil de « filtre », le marché ne compte actuellement que quelques unités répondant aux critères, comme PNJ, DOJI, SJC, le groupe bancaire Big 4 (BIDV, Vietcombank, VietinBank, Agribank ) et quelques banques commerciales comme VPBank, Techcombank, MB...
Les importateurs agréés ne sont autorisés à acheter de l'or brut ou des lingots d'or qu'auprès de fabricants certifiés par la London Bullion Market Association (LBMA) afin de garantir la transparence et la qualité internationale.
En particulier, les importations ne se font pas selon un mécanisme « libre », mais doivent être accompagnées de nombreuses obligations de gestion : depuis l’élaboration de réglementations internes sur les activités d’importation et d’exportation, de mesures de sécurité, jusqu’à des réglementations transparentes dans la revente de l’or brut aux entreprises de transformation.
Un nouveau point positif est qu'avec le soutien de la technologie, la Banque d'État est entièrement capable de surveiller la chaîne de mouvement de l'or importé à partir de la quantité importée, où il est distribué, à quelle production il sert, comment il est consommé sur le marché, combien il est en stock...
Ces données seront étroitement surveillées grâce à un système de gestion moderne, contribuant ainsi à éviter toute utilisation abusive ou toute faille politique. De plus, la Banque d'État contrôlera avec souplesse le quota annuel d'importation d'or, en fonction de l'offre et de la demande, contribuant ainsi à la stabilité du marché et évitant toute pression sur la stabilité macroéconomique.
« Notre objectif est d'augmenter l'offre d'or brut, de soutenir la reprise et le développement de l'industrie de la bijouterie en or, tout en maintenant le principe clé : une gestion stricte, sans relâcher le contrôle du marché », a souligné M. Dao Xuan Tuan.
La stratification des entreprises en fonction de leur capacité financière dans les activités d’importation est considérée comme une orientation appropriée, évitant la situation d’inflation des entreprises clés mais manquant de capacité opérationnelle.
En même temps, cela crée les conditions permettant aux petites entreprises d’accéder aux matières premières par l’intermédiaire de grandes entreprises agréées, au lieu de devoir faire face à de nombreux risques juridiques comme auparavant.
Source : https://baodaknong.vn/giai-bai-toan-rui-ro-trong-nganh-vang-trang-suc-255828.html
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