Le parcours de 25 ans de HoSE pour « Augmenter la valeur - Instaurer la confiance » dans le développement et le perfectionnement du système d'indice pour le marché boursier

À partir de 100 points avec seulement 2 actions cotées REE et SAM, VN-Index est devenu la « boussole » mesurant les mouvements du cours des actions des entreprises cotées sur HoSE. Cet indice est utilisé pour déterminer la croissance de la capitalisation boursière actuelle par rapport à la capitalisation boursière à la date de base.

La période 2000-2006 a vu les premiers pas du marché. L'indice VN a progressivement augmenté, atteignant 751,77 points à la fin de 2006. La méthode de calcul de l'indice VN a jeté les bases du développement ultérieur de l'indice boursier HoSE.

L'année 2012 a marqué une étape importante avec le lancement de l'indice VN30, représentant les 30 actions ayant la plus grande capitalisation et la plus grande liquidité sur HoSE. En particulier, le VN30 est conçu avec une méthode de calcul héritée et améliorée par rapport au VN-Index, marquant une étape importante dans la normalisation de l'indice selon les pratiques internationales.

Alors que l'indice VN est calculé sur la base de la capitalisation totale cotée, le VN30 applique un ratio flottant et utilise les actions en circulation réelles au lieu des actions cotées. Cette méthode permet de refléter la valeur marchande réelle négociable, en éliminant les capitaux restreints tels que les actions détenues par l’État ou les actionnaires stratégiques. Grâce à cela, VN30 fournit une image plus réaliste des fluctuations du marché et devient un outil de référence supplémentaire pour de nombreux investisseurs individuels/institutionnels nationaux/étrangers sur le marché boursier.

En 2012, HoSE a également créé le Conseil des indices de la Bourse de Ho Chi Minh-Ville, composé d'experts financiers et économiques , qui joue un rôle important en conseillant HoSE sur la stratégie de création d'indices et d'ensembles d'indices.

La période 2016-2020 continue de connaître une forte percée du marché boursier vietnamien. L'indice VN a dépassé pour la première fois son pic historique de 2007, atteignant 1 200 points début 2018. Il s'agit notamment de la période où le système d'indices de HoSE a été considérablement élargi avec l'introduction de nombreux indices importants :

Les indices basés sur la capitalisation boursière : VN100 (100 actions de plus grande capitalisation), VNMidcap (actions de moyenne capitalisation) et VNSmallcap (actions de petite capitalisation) sont nés, complétant VN30 et VN-Index, contribuant à segmenter le marché plus clairement.
Les indices sectoriels : VNFIN, VNREAL, VNIND, VNCONS, VNUTI... sont introduits, aidant les investisseurs à surveiller les performances de chaque secteur spécifique. En particulier, ces indices sectoriels sont construits selon la norme GICS (Global Industry Classification Standard) de MSCI, l'une des normes de classification sectorielle largement reconnues à l'échelle mondiale. Cela contribue à améliorer la comparabilité et la conformité aux normes internationales, tout en facilitant l’accès des investisseurs étrangers au marché boursier vietnamien.
Sont également publiés les indices d'investissement/indices thématiques : VNDIAMOND (groupe d'actions répondant à la limite de propriété étrangère), VNFINLEAD (secteur financier leader), VNFINSELECT (sélection de secteurs financiers), VNSI (développement durable), répondant à différentes stratégies d'investissement. Il est à noter que l’indice VNSI est construit selon les normes GRI (Global Reporting Initiative), un cadre de reporting de durabilité reconnu mondialement. La conformité aux normes GRI aide l'indice VNSI à évaluer de manière exhaustive les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise, créant ainsi une base solide pour les produits d'investissement durables au Vietnam.
Les indices généraux VNX Allshare et VNX50 ont été développés conjointement par HoSE et HNX, reflétant les fluctuations du cours des actions des sociétés cotées sur les deux bourses, contribuant à améliorer la cohérence et la standardisation du système d'indicateurs pour l'ensemble du marché, tout en créant un indice de base pour développer des produits financiers tels que les ETF.

Cette diversification a permis d’obtenir une image complète des évolutions de chaque segment de marché, soutenant efficacement les décisions d’investissement et le développement de nouveaux produits financiers. Après 25 ans de développement, le système d'indices de HoSE a construit un écosystème diversifié et complet allant des indices basés sur la capitalisation (VN30, VN100, VNMidcap, VNSmallcap), aux indices sectoriels (VNFIN, VNIND, VNREAL, VNCONS, ...), aux indices d'investissement/indices thématiques (VNDIAMOND, VNFINLEAD, VNFINSELECT, VNSI) et aux indices généraux (VNX50, VNXAllshare).

À ce jour, les nouveaux indices de HoSE ont considérablement amélioré les méthodes de calcul. En plus d'appliquer la méthode de calcul de l'indice basée sur la valeur de capitalisation ajustée du ratio flottant, ces indices appliquent également une limite de pondération (généralement 10 à 15 %) pour chaque action composant, évitant une domination excessive des actions à grande capitalisation, et en même temps, mettant en œuvre un processus strict de révision périodique du portefeuille et de restructuration tous les 6 mois.

Ces améliorations aident les nouveaux indices de HoSE à se rapprocher de plus en plus des normes internationales, à améliorer la représentativité et la transparence dans la réflexion sur l'évolution du marché, ainsi qu'à créer une base solide pour le développement de produits financiers dérivés tels que les contrats à terme sur indices, les ETF basés sur des indices et les warrants couverts.

Le parcours de 25 ans de HoSE pour « Augmenter la valeur - Construire la confiance » en développant et en perfectionnant le système d'indice pour le marché boursier photo 1

En regardant le graphique « Nombre de codes ETF référencés par indice au fil des ans » et « Croissance des AUM (actifs sous gestion) des ETF selon l'indice au fil des ans », nous pouvons constater la forte croissance des produits ETF basés sur le système d'indice HoSE. D'un seul code ETF référençant l'indice VN30 au cours de la période 2014-2016, en mars 2025, le nombre d'ETF est passé à 17 codes ETF référençant 7 indices différents, l'AUM total des fonds ETF de 359 milliards de VND en 2015 est passé à plus de 30 000 milliards de VND en 2022, plus précisément :

· VN30 : Indice pionnier avec des ETF de référence depuis 2014. Le nombre d'ETF de référence VN30 est passé de 1 code sur la période 2014-2019 à 3 codes en 2020 et s'est stabilisé à 4 codes de 2021 à aujourd'hui, contribuant largement à la structure des AUM au fil des ans. L'AUM a connu une croissance continue, passant de 359 milliards de VND en 2015 à 11 800 milliards de VND en 2021 et s'est maintenu à 8 000-9 000 milliards de VND à partir de 2022. Cela montre la maturité et la stabilité du segment des valeurs vedettes.

· VNX50 : A commencé à avoir un ETF de référence depuis 2017 avec 1 code, et est passé à 2 codes de 2022 à aujourd'hui.

· VNFINLEAD : L'ETF de référence est apparu en 2019 et a maintenu le code 01 de manière stable au fil des ans, reflétant la demande d'investissement dans le groupe leader du secteur financier.

· VNDIAMOND : L'indice avec la croissance ETF la plus impressionnante, du code 01 en 2019 au code 06 en mars 2025, l'AUM a augmenté continuellement de 5 280 milliards de VND en 2020 à plus de 18 000 milliards de VND en 2022 et s'est maintenu à 12 000-13 000 milliards à partir de 2023. Cette croissance reflète le grand intérêt des investisseurs pour le groupe d'actions qui respectent la limite de propriété étrangère.

· VN100 : A un ETF de référence depuis 2019 et est stable à 02 codes de 2020 à aujourd'hui.

· VNMIDCAP et VNFINSELECT : Commençant à avoir des ETF de référence à partir de 2021, chaque indice conserve 1 code ETF stable au fil des années.

La forte augmentation du nombre d’ETF et des AUM d’ETF référencés par différents indices reflète la maturité et la diversification du marché boursier vietnamien. Cette tendance démontre la confiance croissante des investisseurs dans les produits d’investissement passifs, tout en affirmant l’efficacité et la transparence du système d’indice HoSE pour refléter l’évolution du marché. Il est à noter que cette statistique montre également que les tendances d’investissement sont de plus en plus diversifiées, du segment traditionnel des grandes capitalisations en expansion vers des stratégies d’investissement spécialisées telles que les actions avec une marge de manœuvre étrangère limitée ou se concentrant sur le secteur financier.

Dans la prochaine phase de développement, HoSE continuera à perfectionner le système d'index avec de nombreuses nouvelles directions. L'accent est mis sur le développement et la diversification des indices en fonction de stratégies d'investissement spécifiques telles que les indices thématiques, les indices à dividendes élevés, les indices de croissance, etc. Dans le même temps, HoSE recherchera des indices ESG qui répondent aux tendances mondiales en matière d'investissement durable, en se concentrant sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise, fournissant ainsi davantage d'outils de référence aux investisseurs.

Le développement sur 25 ans du système d'indice boursier de HoSE est un voyage d'un seul indice VN vers l'écosystème d'indices complet actuel. Les indices sont devenus la « boussole » de l’orientation du marché et la plateforme de développement de nombreux produits financiers, contribuant à la diversification des outils d’investissement et de gestion des risques. Avec une base solide, le système d'indices de HoSE continuera de se développer, d'anticiper les tendances financières mondiales, de fournir des outils de référence efficaces à la communauté des investisseurs et de contribuer au développement durable du marché boursier vietnamien.

Source : https://nhandan.vn/hanh-trinh-hose-25-nam-nang-gia-tri-vung-niem-tin-phat-trien-va-hoan-thien-he-thong-chi-so-cho-thi-truong-chung-khoan-post875553.html