Vers un modèle de fonds d'investissement public, amélioration de la gestion des capitaux de l'État

(Chinhphu.vn) - Le perfectionnement des institutions, l'accroissement de l'autonomie, la consolidation des ressources et l'application d'une gouvernance moderne aideront SCIC à maximiser son rôle d'investisseur stratégique du gouvernement, contribuant ainsi à améliorer l'efficacité de l'utilisation des capitaux de l'État, à promouvoir une croissance durable et à stabiliser la macroéconomie dans la nouvelle période.

Des experts et des gestionnaires ont débattu lors de l'atelier intitulé « Promouvoir le modèle de la Société d'investissement de capital d'État vers le négoce professionnel de capitaux et la création d'un fonds d'investissement public » - Photo : VGP/HT

SCIC confirme les avantages du modèle d'affaires basé sur l'investissement en capital

Lors de la conférence internationale du 3 décembre sur le thème « Promouvoir le modèle de la State Capital Investment Corporation en faveur du négoce professionnel de capitaux et de la création d'un fonds d'investissement gouvernemental », le vice-ministre des Finances, Cao Anh Tuan, a salué les réalisations de la SCIC au cours des vingt dernières années, affirmant que le modèle d'entreprise d'investissement et de négoce de capitaux s'était avéré plus efficace que le mécanisme de gestion administrative traditionnel.

Depuis sa création, la SCIC a repris 120 entreprises, dont 18 sociétés et entreprises générales, pour un capital social total de plus de 24 746 milliards de VND, et a géré de nombreuses difficultés majeures chez Vinaconex, Vinatex et Seaprodex. Actuellement, la SCIC détient 112 entreprises, pour une valeur comptable totale de 56 284 milliards de VND, et met en œuvre des solutions d'optimisation des ressources et de gestion des actifs de l'État conformément à la réglementation.

Le vice-ministre Cao Anh Tuan a souligné que la séparation de la fonction de représentation de la propriété du capital de la gestion étatique des ministères, des succursales et des collectivités locales constitue un progrès important, contribuant à simplifier les procédures, à accélérer le traitement des dossiers et à optimiser les opportunités d'investissement. Ce modèle de gestion du capital axé sur l'investissement et l'activité commerciale a permis à la SCIC de fonctionner de manière plus efficace et professionnelle.

Depuis 2014, SCIC a cédé des parts dans 396 entreprises, levant près de 48 000 milliards de VND, soit 4,4 fois le prix d'acquisition, ce qui représente 90 % de la valeur totale des capitaux cédés depuis sa création. Parallèlement, SCIC a favorisé de nouveaux investissements d'une valeur totale de plus de 55 000 milliards de VND, dont 16 000 milliards de VND investis dans des entreprises qu'elle a reprises, 15 000 milliards de VND investis sous l'égide du gouvernement et 10 639 milliards de VND dans des secteurs clés tels que l'énergie, les infrastructures portuaires et la finance (banque).

Le représentant du ministère des Finances a affirmé que la SCIC démontre de plus en plus son rôle d'outil financier important dans la préservation et le développement du capital de l'État, contribuant ainsi à la promotion de la croissance économique .

Le vice-ministre des Finances, Cao Anh Tuan, prend la parole - Photo : VGP/HT

Transformation du modèle – une étape de développement inévitable

Le vice-ministre Cao Anh Tuan a déclaré que les résultats obtenus par la SCIC ne sont toujours pas à la hauteur de son potentiel et de sa position. Il a ajouté que l'Assemblée nationale a adopté la loi 68/2025/QH15 relative à la gestion et à l'investissement des capitaux publics dans les entreprises, remplaçant ainsi la loi 69/2014 et marquant une transition de la « gestion et de l'utilisation des capitaux » à la « gestion et à l'investissement des capitaux », créant ainsi un cadre juridique essentiel pour améliorer l'efficacité des actifs de l'État.

Le ministère des Finances finalise actuellement trois décrets d'application de la loi 68/2025/QH15, portant sur la gestion et l'investissement des capitaux publics, le contrôle et l'évaluation de l'efficacité des entreprises, ainsi que la restructuration du capital des entreprises publiques. Parallèlement, le ministère élabore six décrets spécifiques relatifs aux mécanismes opérationnels et financiers des sociétés et groupes opérant dans les secteurs clés, dont un décret sur les entreprises investissant et négociant des capitaux publics – cadre juridique permettant à la SCIC de pleinement exercer son rôle.

Le Politburo pilote l'élaboration d'un projet de développement économique de l'État, axé sur l'amélioration de l'efficacité du secteur des entreprises publiques et la restructuration des entreprises publiques afin d'en réduire le nombre, d'en augmenter la taille et de se concentrer sur les industries essentielles.

Selon le vice-ministre Cao Anh Tuan, il est nécessaire d'étudier les expériences internationales en matière de Fonds d'investissement public. Des modèles tels que Temasek, Khazanah ou Danatara offrent de nombreux enseignements au Vietnam. « Si l'on vise le modèle du Fonds d'investissement public, il est indispensable d'évaluer le mécanisme financier, les ressources et le cadre juridique afin que la SCIC puisse devenir un véritable outil financier », a-t-il souligné.

Lors de cet atelier, des experts internationaux, des représentants d'institutions financières et des consultants ont partagé leurs expériences en matière de réforme de la gestion des entreprises publiques, analysé le modèle Temasek et évalué le processus de privatisation ainsi que le rôle de la SCIC dans la restructuration de ces entreprises. Les discussions ont porté sur l'amélioration de la structure organisationnelle et du mécanisme opérationnel, le renforcement de la transparence et l'orientation de la SCIC vers des pratiques conformes aux normes internationales.

Suite aux observations formulées, M. Nguyen Chi Thanh, président du conseil d'administration de SCIC, a déclaré que les propositions présentées lors de l'atelier revêtaient une grande importance pratique, notamment en confirmant la nécessité d'accorder à SCIC une plus grande autonomie en matière d'investissement, de désinvestissement et de gouvernance d'entreprise. Selon lui, dotée de pouvoirs suffisants et de mécanismes flexibles, SCIC investira de manière plus professionnelle, transparente et efficace, et deviendra progressivement un modèle de fonds d'investissement public doté d'un système de contrôle indépendant et d'une politique de transparence totale en matière d'information.

M. Nguyen Chi Thanh - Président du conseil d'administration de SCIC - Photo : VGP/HT

M. Nguyen Chi Thanh a également déclaré qu'après près de 20 ans d'activité, la SCIC avait pratiquement achevé sa mission de restructuration des entreprises publiques : « De plus de 1 000 entreprises, la SCIC n'en compte plus qu'une centaine aujourd'hui, ce qui représente un grand pas en avant. »

Les dirigeants de la SCIC ont souligné qu'une stratégie de développement claire est indispensable à la mise en œuvre de la vision à long terme. La stratégie à l'horizon 2030 et la vision à l'horizon 2035 ont été approuvées par le Premier ministre en 2023, jetant ainsi les bases de l'élaboration des décrets et des directives nécessaires à leur mise en œuvre concrète.

Concernant son mode de fonctionnement, SCIC a proposé de renforcer son autonomie dans les décisions d'investissement, afin d'éviter une bureaucratisation excessive des décisions commerciales. Des experts internationaux ont également indiqué que les activités d'investissement de SCIC devraient s'appuyer sur le marché, à l'instar du modèle Temasek.

Un point important souligné est la nécessité d'accroître le volume des investissements publics reçus. Actuellement, la SCIC ne gère qu'environ 2 % du capital total ; il est donc nécessaire de l'autoriser à recevoir davantage de capitaux, notamment en augmentant les investissements dans des entreprises existantes telles que Vietnam Airlines, Song Da ou Vinaconex, plutôt que de continuer à créer de nouvelles sociétés d'investissement spécialisées.

Le Dr Can Van Luc, membre du Conseil consultatif national de politique financière et monétaire, prend la parole - Photo : VGP/HT

Concernant les ressources financières, SCIC a proposé d'augmenter son capital social et de conserver une partie de ses bénéfices nets après impôt pour réinvestir. La réglementation actuelle n'autorise que 30 % maximum des bénéfices pouvant être affectés au Fonds d'investissement pour le développement, ce qui limite la capacité d'expansion des investissements.

Le Dr Can Van Luc, membre du Conseil consultatif national de politique financière et monétaire, a proposé d'ajuster l'objectif de « préservation du capital » à long terme et par portefeuille d'investissement. « Il est impossible d'exiger une préservation absolue du capital pour chaque projet. Ce qui importe, c'est l'efficacité globale du portefeuille d'investissement à moyen et long terme… », a-t-il souligné, tout en précisant que la SCIC doit viser à accroître la valeur de l'entreprise, à diversifier son portefeuille et à contribuer à la stabilité macroéconomique, à l'instar des grands fonds d'investissement publics internationaux.

Huy Thang

Source : https://baochinhphu.vn/huong-toi-mo-hinh-quy-dau-tu-chinh-phu-nang-tam-quan-ly-von-nha-nuoc-102251203180430977.htm